Silas的美股日记(@Silas507):这个毛利率只不过是一个中端制造业的毛利率而已，这种烧钱的模式是不可持续的。这里其实涉及到一个问题，就是AI时代是不是和互联网时代的商业模式是一样的。我们知道互联网模式，边际成本约等于零，但是AI推理时代，边际成本是多少？而这个边际成本决定了。互联网的这种烧钱换市场的打法，是否具备商业上的可持续性。

2026.07.29 08:46

这个毛利率只不过是一个中端制造业的毛利率而已，这种烧钱的模式是不可持续的。这里其实涉及到一个问题，就是AI时代是不是和互联网时代的商业模式是一样的。我们知道互联网模式，边际成本约等于零，但是AI推理时代，边际成本是多少？而这个边际成本决定了。互联网的这种烧钱换市场的打法，是否具备商业上的可持续性。

Silas的美股日记@Silas507

2026.07.29 08:42

我记得国内的芯片在考虑到功耗和能源等综合条件上，好像大约是NVDA系列的好几倍，看2513的这个毛利率。如果说按照数据中心5年折旧的进度来看，这个毛利率，基本上在未来5到10年，看不到他们有盈利的空间。当然也不排除绝对性，国内很多芯片也是可以用，但是需要电力量大出奇迹。国内也在狂建核电站。我想说的是，从商业的可持续的角度而言，现在国内的这种烧钱模式，是不能持久的。同样的还有最近的东大光刻机的问题。东大芯片行业真正的问题不是造不出芯片，而是造出来的芯片没有商用的价值。中芯国际我记得很久之前就可以早出7纳米的芯片了，但是良品率一直上不去，所以是没办法商用的。不能商用，就谈不上多大的威胁。这一切都不过是鬼故事而已。