Alpha | 阿尔法(@alpha101xyz):FOMC后Warsh答记者问透露了非常重要的信息：记者：为什么今天不加息？ Warsh: 市场的利率已经涨了很多... 他的意思应该是，通过鹰派言论来恐吓市场，同时降低fed透明度，利率期货市场和美债收益率会price-in更大风险，增加市场的实际利率，这样虽然政策利率没变，但实际上融资成本已经提高了。 -Fed fund rate 政策利率：现在3.50%–3.75% -EFFR 银行隔夜无抵押拆借的实际成交利率：约3.64% 市场利率= 当前隔夜利率 + 未来加息预期 + 通胀预期 + 期限/风险溢价 - 例如2年期美债收益率已经约4.28%，明显高于3.50%–3.75%的政策区间

2026.07.29 19:06

FOMC后Warsh答记者问透露了非常重要的信息：记者：为什么今天不加息？ Warsh: 市场的利率已经涨了很多... 他的意思应该是，通过鹰派言论来恐吓市场，同时降低fed透明度，利率期货市场和美债收益率会price-in更大风险，增加市场的实际利率，这样虽然政策利率没变，但实际上融资成本已经提高了。 -Fed fund rate 政策利率：现在3.50%–3.75% -EFFR 银行隔夜无抵押拆借的实际成交利率：约3.64% 市场利率= 当前隔夜利率 + 未来加息预期 + 通胀预期 + 期限/风险溢价 - 例如2年期美债收益率已经约4.28%，明显高于3.50%–3.75%的政策区间 - 所以只要口high和增加迷惑性就可以实际上加息，但不改变政策利率

Alpha | 阿尔法@alpha101xyz

2026.07.29 18:54

FOMC决议：利率维持3.50%–3.75%，连续第五次暂停投票结果仅 9票赞成不变、3票反对并要求加息 9月加息25BP预期仍然接近50 大摩认为对年内通胀CPI会走弱，所以很有可能Warsh口头上一直维持鹰派，但年内并不会加息尤其现在实际有效利率已经接近4%，再涨的话，联邦政府的财政很难承担（美伊战争花的钱都是这里来的）... 所以我认为：年底前高Beta美股、贵金属、加密货币下半年都会重新走强 Warsh会后讲话： Fed没有内部软性利率目标 2%不变 “这届美联储不会手软” 名义和实际美债收益率涨了很多 AI capex对通胀影响现在难以预期