勃勃OC(@bboczeng):KIS 调研认为，本轮存储 LTA 的关键不在于供应商单方面利用供需紧张无限涨价而在于即使 DRAM 供应商利润率已经极高，客户仍主动提出签订覆盖 2028 年以后、期限三到五年的长期协议。这说明客户清楚三星、SK 海力士等新产能会从 2028 年开始释放，但仍判断存储短缺不会很快结束。更重要的是，三星、SK 海力士、美光、铠侠和 SanDisk 五大供应商都在签署类似 LTA，并通过价格下限、部分价格上限和预付款机制锁定采购量与利润率这标志着存储行业商业模式正从高度周期化，转向更长期、合约化、利润更稳定的结构。

2026.06.30 22:23

KIS 调研认为，本轮存储 LTA 的关键不在于供应商单方面利用供需紧张无限涨价而在于即使 DRAM 供应商利润率已经极高，客户仍主动提出签订覆盖 2028 年以后、期限三到五年的长期协议。这说明客户清楚三星、SK 海力士等新产能会从 2028 年开始释放，但仍判断存储短缺不会很快结束。更重要的是，三星、SK 海力士、美光、铠侠和 SanDisk 五大供应商都在签署类似 LTA，并通过价格下限、部分价格上限和预付款机制锁定采购量与利润率这标志着存储行业商业模式正从高度周期化，转向更长期、合约化、利润更稳定的结构。