美股科技不会崩盘 近期芯片股出现一轮明显回调，市场充斥着AI泡沫即将破裂、半导体景气见顶的恐慌。 黄仁勋接受Axios长达70分钟专访，直面市场所有焦虑，完整的访谈信息，为当下波动给出了清晰的底层答案。 很多投资者看到Kimi、DeepSeek等国产大模型持续迭代，本能担忧：开源免费模型会冲击头部闭源企业，挤压算力需求，科技牛市走到尽头。但黄仁勋直言，华尔街已经两次在同一道题目上犯错。此前DeepSeek发布时，英伟达单日大跌17%；如今Kimi带来的市场恐慌，剧情几乎复刻。市场误区在于把AI竞争理解成零和博弈：免费模型不是需求终点，而是普及入口。更低门槛的AI，意味着使用人群扩大、调用频次激增，最终转化为更多算力需求，对硬件产业链本质是利好。 关于大家最关心的泡沫与周期，他给出了反直觉判断：短期半导体不会崩盘，五年内很难出现全局性泡沫。本轮AI算力扩张，不是短期消费需求驱动，而是一场长达十年的数字基建浪潮。未来十年，整个半导体行业规模需要扩张5至10倍。当下电力、土地、工人、先进芯片全面紧缺，资本开支即便想快速加码，也会受物理条件约束，供给过剩的周期被持续推迟。稀缺约束看似限制扩张，实则拉长景气周期，避免快速过热催生泡沫。 市场另一大争论：开源浪潮会不会颠覆OpenAI、Anthropic这类闭源巨头？黄仁勋看法十分明确，二者并非你死我活。免费开源模型培育海量新用户，而真正愿意付费、追求稳定托管服务、企业级安全方案的群体，恰恰是体验过免费AI的人。他甚至预判，OpenAI与Anthropic将会成为人类历史上最成功的IPO。 谈及中美AI竞争，他视角跳出短期博弈：AI不是百米冲刺，不存在单一赢家。英伟达在中国市场收入几乎归零，业绩指引也未计入中国市场增量，但他认为阻挡不了中国AI产业前行。国内培养的AI研究员数量，超过世界其余地区总和，技术长期演进必然持续推进。 访谈同样触及行业伦理与长期方向。对于Anthropic被严格限制、号称能够攻破银行系统的Mythos模型，他主张技术应当开放，安全加固的责任掌握在企业自身。针对“模型蒸馏算不算偷窃”的争议，他提出一个长远视角：未来互联网绝大多数内容由AI生成，模型互相学习、彼此蒸馏，本身就是智能演化的常态，合规边界可以交由法律界定，不必否定AI学习的底层逻辑。 在产业落地层面，机器人领域的“ChatGPT时刻”已经到来。机器人已经具备逻辑推理能力，能够自主思考“想要放进苹果，先要打开抽屉”；不过从有趣的演示，到大规模商业化落地，还需要3到4年持续打磨。 当然，我们需要理性打一个折扣：作为算力赛道最大卖铲人，黄仁勋天然站在产业多头立场，观点带有自身行业利益底色。不必全盘盲从，但可以牢牢盯住一个关键观测指标：电力、先进封装、存储芯片的紧缺格局何时缓解。一旦供给瓶颈被打破，资本开支可以顺畅落地，供需格局逆转，才是需要高度警惕的节点。 总结来看，短期股价回调是情绪与预期博弈，不等于产业周期终结。AI基建是超长维度的产业浪潮，支撑美股科技主线的底层逻辑并未消失。恐慌性抛售很多时候，是把阶段性波动误判为长期崩盘。 更多咨询在订阅平台链接 免责声明：本文仅为行业访谈观点复盘与个人思考，不构成任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎。