今天谷歌财报刚刚出炉，中国股神段永平在社交媒体发文：“我想我还会增加一些Google。” 我自己也建仓了一个285-350区间的谷歌网格低吸仓位。这份财报真正让我对 $GOOGL 有信心的，是两个数据： 1️⃣所有人都担心AI会抢走谷歌搜索的生意，但谷歌搜索收入反而增长了17%。ChatGPT们已经打到家门口，谷歌最核心的现金奶牛没有萎缩，仍然保持两位数增长。 2️⃣Google Cloud营收增长82%至248亿美元，营业利润从28亿美元涨到88亿美元，差不多翻了三倍。这说明谷歌的AI不只是让用户觉得“Gemini变好用了”。它已经开始通过云计算、AI基础设施和企业服务，实实在在地转化成收入和利润。 当然，问题也非常明显。 谷歌一个季度资本开支高达449亿美元，同比翻倍，自由现金流也被打到了负58.6亿美元。 所以现在买谷歌，真正需要判断的不是这季度EPS有没有超预期。谷歌今天花出去的AI学费，未来能不能继续换来Cloud的高速增长，以及搜索护城河的扩大。 我的答案目前偏乐观。 因为这次财报至少证明了两件事： 1️⃣AI没有立刻摧毁谷歌搜索； 2️⃣谷歌也已经找到了一条把AI转化成收入的路。 所以段永平说“还会增加一些Google”，我觉得这个动作背后的逻辑，依然不是追一季漂亮财报。是谷歌的护城河经历AI冲击以后，目前看起来没有变窄，反而还在继续加宽。 谷歌这次9.11美元的EPS里，有6.26美元来自股票投资的账面浮盈。这种钱这季度有，下季度未必还有。 如果只是看到“利润暴涨294%”就觉得谷歌便宜了，反而看错了重点。 这份财报之后，我也更偏向继续看好谷歌。 但理由不是9.11美元的EPS，而是搜索守住了，Cloud也真正跑出来了。 你觉得谷歌现在是在花天价学费，还是在提前修建下一条护城河？