Eric SJ
@sjbtc9
灵魂不要陷入内争外斗丨Web3/美股研究长文纯享：
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AI牛市进入第二阶段？
监管机构开始提示风险
在国际清算银行(BIS)最新年度报告指出
AI投资热潮已经接近历史上几轮重大资本开支周期(图2)，BIS表示若未来盈利兑现不及预期，可能出现长期投资调整
原话是：
“回报令人失望可能会引发融资突然回落，并将资本支出繁荣转变为旷日持久的投资萧条”
并且这很大可能对金融市场产生连锁反应
它列举了历史上的几个投资繁荣时期作为类比(图3)，包括19世纪30 年代的运河扩张、19 世纪40年代英国的铁路以及20世纪90 年代末的互联网泡沫
它认为“真正的技术突破，吸引的资本超过了商业回报最终所能证明的合理性”
我的理解是：这里并不是说AI泡沫或者是热潮要结束的意思，仅仅是作为风险提示
这其实和当下的市场现状差不多
从之前发布的几份AI概念股财报可以看出来，市场在看的，不再只是模型有多强以及你有多大想象空间
而是已经开始在验证“你过去讲的话是不是有据可依”
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