ETH 2300 单档占 gamma 27.8%、现价压在头上 0.1%，BTC 跌破 80K 落进负 gamma 区 BTC 79,481 Gamma最大值落在80K（占12.8%，净-1.0%）与82K（10.2%，净+3.4%）之间，现价79,481卡在80K下方0.7%、79K（5.5%，净-3.4%）上方0.6%——脚下80K、79K、78K（8.2%，净-4.6%）、77K、76K（5.8%，净-3.5%）全是负gamma，一路铺到75K（6.8%，净-2.9%）；正gamma只剩上方82K、84K（5.0%，净+1.8%）、85K（净+2.8%）。负gamma五档合计占负gamma七成二，全表负gamma（-24.6%）已压过正gamma（16.5%）。24h跌1.62%，盘中最低79,310。 偏斜约-3.9%（30OCT26 25-delta 82000-C IV 35.3% vs 77000-P IV 39.2%），Put端溢价近四个点。 VRP约+4.6%（30OCT26 HV 31.1%，ATM IV 35.7%），IV从贴水直接翻到升水，期权贵了。 30OCT26只有162张，Put主动卖73张对买17张、Call卖48张对买24张；最大一笔73,000-P卖30张（IV 50.8%）收租。远月有结构：11月一笔看涨价差（CS-27NOV26-90000_95000）买90,000-C 200张、卖95,000-C 200张；12月一笔看跌价差（PS-25DEC26-76000_68000）买76,000-P 25张、卖68,000-P 25张。 ETH 2,303 Gamma集中在2300（占27.8%，净-25.5%）一档（30OCT26），单个行权价吃掉全表gamma的四分之一强、占负gamma的47.3%（Put OI 25,862张），而现价2,303就压在它头上0.1%——这是今天最要命的钉住位，破位就是放大器。2400（17.1%，净-6.7%）在上方4.2%，2250（8.1%，净-6.9%）在下方2.3%；正gamma只剩2500（8.2%，净+4.5%）和2600（7.8%，净+6.7%），都在8%以外。负gamma五档合计八成六，全表负gamma（-53.8%）是正gamma（14.2%）的三倍八。24h跌2.52%，盘中最低2,297。 偏斜约-7.4%（30OCT26 25-delta 2400-C IV 51.1% vs 2200-P IV 58.6%），Put端溢价七个半点，近月里算极端。 VRP约+4.2%（30OCT26 HV 46.5%，ATM IV 50.7%），IV同样翻到升水。 30OCT26成交3,918张，Call买1,755张对卖1,740张、Put主动卖404张对买19张。最扎眼的是极端虚值Call被扫：3,600-C买500张（IV 134.0%）、3,300-C买231张（IV 123.5%），同时2,600-C卖250张（IV 60.8%）收钱。12月反过来，25DEC26成交2,665张里Call主动卖1,863张，6,000-C卖400张（IV 80.4%）、5,000-C卖359张（IV 72.8%）、3,000-C卖348张，远端租收得很凶。 （冰火岛期权笔记｜2026-10-26）