小隐寺(@xiaoyinsi2025):据消息，法国兴业银行利率策略师表示，继6月加息后，市场已完全计入欧洲央行9月加息预期，并预计明年3月将进一步加息，未来两年的欧洲央行利率预期已回升至近期区间高位。关于未来加息走向的预测，欧洲央行会议纪要显示，不排除年底第三次加息约84%的概率；某媒体调查也显示，经济学家普遍预测欧洲央行7月按兵不动，但9月再次加息已经成为市场主流预测。今年欧洲货币政策最大的变量不是工资，而是能源。欧洲地区是能源净进口地区，中东局势的反复恶化，直接导致原油价格上涨、海上运输风险提高，成本的上升会迅速传导至电价、化工、制造业等，这会重新推高通胀。并且，根据预测，通胀回落速度不会如期望的快。欧洲央行的目标是将通胀率控制在2%左右，而有最新预测显示，2026年通胀率约3.0%，2027年约2.3%，2028年才回到2.0%，因此欧洲央行不得不维持偏鹰立场。最关键的是，市场已经在提前交易这些预期，也就是说，只要市场相信9月会加息，债券价格就会提前调整，因此，两年期欧元OIS利率已经明显上升，继续做空欧洲短债的赔率越来越低。市场反而应该开始考虑布局未来“停止加息后的收益率曲线陡峭化”机会

小隐寺@xiaoyinsi2025

2026.07.17 06:03

据消息，法国兴业银行利率策略师表示，继6月加息后，市场已完全计入欧洲央行9月加息预期，并预计明年3月将进一步加息，未来两年的欧洲央行利率预期已回升至近期区间高位。关于未来加息走向的预测，欧洲央行会议纪要显示，不排除年底第三次加息约84%的概率；某媒体调查也显示，经济学家普遍预测欧洲央行7月按兵不动，但9月再次加息已经成为市场主流预测。今年欧洲货币政策最大的变量不是工资，而是能源。欧洲地区是能源净进口地区，中东局势的反复恶化，直接导致原油价格上涨、海上运输风险提高，成本的上升会迅速传导至电价、化工、制造业等，这会重新推高通胀。并且，根据预测，通胀回落速度不会如期望的快。欧洲央行的目标是将通胀率控制在2%左右，而有最新预测显示，2026年通胀率约3.0%，2027年约2.3%，2028年才回到2.0%，因此欧洲央行不得不维持偏鹰立场。最关键的是，市场已经在提前交易这些预期，也就是说，只要市场相信9月会加息，债券价格就会提前调整，因此，两年期欧元OIS利率已经明显上升，继续做空欧洲短债的赔率越来越低。市场反而应该开始考虑布局未来“停止加息后的收益率曲线陡峭化”机会

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