柴油贵到连 EIA 自己的预测都被打脸了。 EIA 9 月的短期能源展望（STEO）预测，2026 年美国柴油零售均价 5.07 美元/加仑，9 月当月 5.60。现实是：9 月四周均价 6.29，最新一周 6.382（EIA）。美东 10 月 6 日中午（北京时间 10 月 7 日凌晨 0 点左右），新一期 STEO 发布，看 EIA 要改多少。 01）EIA 预测 vs 现实 柴油零售价：9 月预测 5.60，实际均价 6.29（EIA 周度数据自算），高了 12%。 布伦特现货：9 月预测 93 美元，实际均价 114.08（EIA 日度数据自算），高了 23%。 馏分油库存：EIA 预计 9 月底跌破 1 亿桶（9,942 万），实际 9 月 25 日是 1.052 亿桶，没跌破。 裂解价差：EIA 全年预测已从 1.30 上调到 1.57；9 月推算值约 2.38，按纽约港柴油现货自算约 2.24，基本吻合。 结论反直觉：EIA 看错的不是"紧不紧"，而是"贵多少"。库存比预想多，价格却高得多，贵在原油现货和全球抢货。 还有一笔账：今年前 39 周柴油均价已是 5.01（自算）。要兑现全年 5.07，剩下 13 周均价得在 5.25 左右，而现在是 6.38。大概率要上修。 02）美国不缺原油，缺柴油 商业原油库存 9 月 25 日 4.273 亿桶，比 7 月初还多约 1,600 万桶。同周馏分油库存同比少 14.9%（EIA）。 柴油比普通汽油贵 1.92 美元/加仑（EIA）。9 月 29 日布伦特现货 113.96，期货只有 102.59（行情数据），要现货的人更急。 03）放储是灭火，禁令已排除 G7 10 月 2 日联合声明：经 IEA 在 4 个月内投放 1 亿桶，前 20 天集中放柴油（G7 声明），按措辞属于落实 3 月的承诺，未必全是新增。美东 10 月 2 日傍晚，特朗普明确排除柴油出口禁令，称"从来不在桌面上"（Politico）。 据报道（引 IEA），8 月欧盟进口的柴油约一半来自美国。 美国的弹药也不多：战略石油储备 2.838 亿桶，1982 年 10 月以来最低（EIA）。 OPEC+ 也帮不上：10 月 4 日官方声明，七国 11 月维持 9 月的产量要求不变（OPEC）；核心成员实际产量仍比战前低约 500 万桶/日（据报道）。 04）柴油怎么传到美债 柴油会摊进几乎所有商品价格：柴油涨，通胀难降，美联储不敢松，收益率就压不下去。 10 月 5 日 10 年期美债 5.31%，30 年期 5.66%（财政部）。10 年期实际利率从 2.63% 升到 2.92%，盈亏平衡通胀只从 2.35% 到 2.36%（FRED）。市场担心的不是通胀失控，是高利率更久。 普通人能做的三件事： 第一，10 月 7 日凌晨看 STEO 的三个数：柴油价预测上修多少、库存路径有没有改、布伦特下半年 90 美元的假设动不动。上修越多，说明火越难灭。 第二，盯 G7 放储的前 20 天，看每周零售柴油价和库存（下一期库存北京时间 10 月 7 日 22:30）。价格往下走、缺口收窄，说明火在灭。 第三，10 月 14 日晚 8 点半 9 月 CPI 公布前，检查仓位对利率有多敏感。别把判断押在"油价马上回落"上。 以上不构成投资建议。