关于武兄对于制造业回流的解释已经很详细了。 我从武兄的观点上引申来说说，制造业回流或者是美元走弱对加密货币是利好还是利空。 先从简单的说，美元指数（DXY）的降低往往对应的是投资者风险偏好的上升，说人话就是美元的利率降低了，存银行或者买国债的收益太低了，不如去炒股，炒币。所以正常来说，美元指数和 $BTC 的价格是反比的，当然比如2024年因为 ETF 就是另一回事了。 但美元指数的降低是有两种主要可能的，第一种是因为美国利率的降低，本质上就是美联储进入货币宽松状态，这种时候的降低就是我们前边说的，利好风险市场。 而第二种是因为预期经济衰退，比如两周前DXY就降低到了97，但是 Bitcoin 也跟着下跌，就是因为当时是预期经济可能会衰退，所以在 GDP 和 失业率的数据出现后，DXY又重新回到了100。 所以对于美元指数的结论，我们可以简单的认为只要不是因为衰退造成的美元贬值是利好风险市场的。（严格来说这是不对的，但实际上可以这么理解）进阶一点的可以认为： 非经济衰退+美元贬值+美国利率降低 = 利好风险市场 其次就是制造业回流对于美国的经济发展是有好处的，但对于风险市场以及加密货币市场来说可能是喜忧参半的，喜，是增加了真实经济资金吸附性，更多的资金会投入到真实产业中，但这部分的资金很有可能是从以前的投机型资产抽回。 我举个例子，这个周期之所以 BTC 一枝独秀，其它的山寨币都追的很辛苦，甚至部分山寨币不但没有涨反而还在下跌（比如 $DOT ），就是因为在流动性受限的情况下，更多的资金愿意投资到更安全稳定的回报产品上，加密货币里就是 $BTC ，而美股就是包括英伟达在内的七姐妹。 所以制造业回流在刺激投资者投资的情况下也会抽取市场中的资金量，成长缓慢或者风险和收益不成正比的标的可能会被抽取流动性，而更优质的资产会被注入更多的流动性。