创新药方面领域，今年招人还是蛮多的， 今年的‘就业寒冬’，通常都只是说的是‘互联网’寒冬， 或者说， 非 AI 方向的互联网的就业寒冬， 稍微会一点点AI，都特别不一样。

创新药黑马，港股丹诺医药可以申购了 全球首个针对幽门螺杆菌感染的新分子实体 NME ，用于幽门螺杆菌感染治疗 幽门螺杆菌感染率高的吓人，100 个人就有 43 个人有 传统四联疗法效果下降，市场广阔急需新药 现在可以申购，18号结束

对话创新药和半导体， 1、问：二选一选谁？ 一种讨论：持股三个月选创新药，持股三年选半导体。抄底半导体正当时，但半导体一年内创出新高概率趋于零。绝大多数散户并未真正认识到半导体价值与风险之关系。机构作为当前筹码主要拥有者，一没有急切变现需求，二没有再次拉高寻找散户接盘必要，三是当前价位不可能出现集中式赎回事件。所以，接下来半导体将会呈现长时间波动式缓慢上涨状态，将通过时间向市场慢慢证明其本身的内在价值。而长时间被冷落的创新药则相反，三个月内将快速修复估值，当前消息面配合到位，市场流动性向创新药倾斜，其价值回归之路将是一片坦途。当然这仅是个人的一孔之见哈。 2、药明康德和恒瑞医药 问：二选一选谁？ 讨论：持股三个月选药明康德，持股三年选恒瑞医药。抄底恒瑞医药正当时，但三个月内其涨幅超过药明康德涨幅概率趋近于零。虽然同为创新药但细分领域不同，发展阶段也有差异。厚积薄发，恒瑞医药仍处于厚积阶段，但药明康德却正处于薄发期。总的来说，未来三个月将是创新药的高光时刻，这点是不容置疑的。当然这同样也仅仅是个人的一孔之见哈。 明日华尔街观察周报闭门会议纪要：

在创新药里躺的好好的，买它的逻辑就是国产中药快把我吃死了，避险买它，大盘缩量买它，想减肥买它，想活久一点买它…… 最重要的是买了科技血压高要吃药降血压……

CRO创新药产业链个股梳理（价值投资+预期差逻辑） 核心逻辑回顾：创新药上行周期，CRO属于研发“卖铲人”，不受药品集采压制；无论药企管线成败均可收取服务费，业绩拐点领先创新药企。实验动物（养猴子）、临床前CRO、一体化CRO、CDMO全链条同步受益。 一、核心主线（优先布局，契合预期差思路） 1. 康龙化成（300759）｜一体化临床前CRO（首选标的） 药物发现+安评全链条，业务覆盖小分子、ADC、基因药物。2021年巅峰市值2000亿，当前仅600亿区间。远期两年净利润有望修复至当年两倍，远期测算PE仅20倍；行业景气周期合理估值中枢30~40倍，具备50%以上估值修复空间，可叠加AI药物研发、太空制药多重成长叙事。 2. 昭衍新药（603127）｜实验猴+非临床安评龙头（“养猴子”核心标的） 国内食蟹猴存栏规模第一，创新药安评刚需。ADC、GLP-1、核药研发均依赖实验猴毒理试验。创新药研发回暖带动猴价持续上行，生物资产持续重估。属于创新药上游刚性资源，订单确定性极强，每一轮创新药行情率先启动。 二、全产业链配套标的（分层布局） 3. 药明康德（603259）｜全球CXO平台龙头 全产业链覆盖药物发现、临床前、临床、CDMO，客户覆盖海内外头部药企，业务均衡，波动更小，板块风向标。自有实验动物基地，抵御猴价上涨成本冲击。 4. 美迪西（688202）｜本土临床前CRO 深耕国内Biotech客户，聚焦药理药效、制剂开发，受益国内创新药企融资回暖、BD交易增加，弹性较强。 5. 药康生物（688046）｜模式动物龙头（小鼠赛道） 除实验猴之外另一大实验动物赛道，基因编辑小鼠模型，新药筛选刚需，属于创新药上游基础耗材。 6. 凯莱英（002821）｜CDMO龙头 创新药商业化生产外包，临床管线推进至后期阶段直接受益，承接海外大分子、多肽订单，和临床前CRO形成轮动。 三、配置思路（投资框架） 组合重心：康龙化成 + 昭衍新药 康龙化成博弈估值修复预期差；昭衍新药手握稀缺实验猴资源，捕捉创新药早期研发回暖红利。 辅助搭配：药明康德作为底仓平滑波动，行情升温后增配美迪西、凯莱英博取弹性。 关键优势重申（对应逻辑） 1. 不受集采政策压制，服务属于To B研发外包，不在医保降价体系内，估值天花板高于创新药企； 2. 不依赖单一药品管线，服务上百家药企，单一新药临床失败不会冲击整体业绩； 3. 可叠加AI药物筛选、太空制药、自动化实验室等成长题材，估值弹性显著高于自研药企； 4. 月线长期横盘构筑底部，一旦市场资金从科技板块回流医药，CRO板块具备领涨潜力。 风险提示 海外药企资本开支不及预期、创新药融资持续低迷、实验动物价格周期性回落、地缘贸易政策扰动。 以上仅为产业逻辑梳理，不构成投资建议。

今天A股创新药板块全线爆发！ 手里拿了好久的药明康德终于吃上大肉了，创新药ETF也跟着浮盈了一波。 其实最近两年国内创新药出海的消息一直没断过，但大多是以BD授权模式推进，对盈利贡献有限，加上AI交易风头太盛，整个板块始终没被市场真正关注。 直到上个月AI交易开始调整，部分资金试探性地流入医药，但缺乏明确的业绩信号，走得磕磕绊绊，一直处于震荡上行的状态。 真正点燃行情的，是百济神州和药明康德接连交出的财报：不仅远超预期，还同步上调了业绩指引。这一下，直接引爆了整个板块。 几个核心催化因素也很清晰： 1⃣业绩爆发：药明康德净利润突破百亿，百济神州暴增超6倍，荣昌生物大幅扭亏，“超预期”三个字终结了市场长久以来的悲观预期。 2⃣政策托底：《国民健康“十五五”规划》明确全链条支持创新药，医保谈判和集采价格也趋于温和，为放量留出空间。 3⃣出海提速：上半年国产创新药对外授权交易总额已超千亿美元，相当于去年全年的八成，全球竞争力不再是口号。 4⃣资金回补：公募对医药的持仓刚刚创下历史新低，一旦基本面得到验证，低配+超预期形成的共振才刚刚开始。 板块相关ETF方面，可以关注515120创新药ETF，追踪的是中证创新药产业指数，药明康德、恒瑞医药、百济神州都在前十大重仓里。 行情从7月初刚启动不久，个人感觉还有向上空间，但持续性确实不好判断，所以这波我也只是轻仓参与，没有重仓去追。