如果AI带来大规模失业，消费是否会随之崩溃？ 如果消费崩溃，AI创造的产品由谁使用？ 如果没有人使用，技术进步是否会因此停止？ 最最重要的，美股还会继续涨吗？ 这些问题看似简单，本质上触及技术经济发展的核心：经济发展到底来自供给侧，还是需求侧？ 短期来看，消费受到冲击几乎是必然的。 现代经济中，消费主要依赖劳动收入驱动。如果大量岗位被AI替代，总工资收入下降，消费能力随之下降，企业收入承压，进一步削减成本，形成负反馈循环。 这种现象在工业革命早期、制造业自动化时期，都曾出现过。技术进步确实可能与消费疲软同时存在，经济结构会出现明显失衡。 但这种状态不会无限持续，因为AI改变的不仅是就业结构，更是生产函数本身。 技术进步从来不是简单地消灭需求，而是消灭旧需求，同时创造新需求。 农业自动化消灭了农民岗位，却创造了制造业和服务业。 更深层的变化在于需求的来源结构正在改变。 过去，需求主要来自劳动收入； 未来，需求可能更多来自资本收入。 当AI承担越来越多生产任务，经济总收入的一部分从工资转移到资本回报。需求不会消失，而是从“劳动者消费驱动”，逐渐转向“资本收益驱动”。 资本性收入的比例已经在过去几十年中不断增长，AI只是加速了这一过程。 一个反直觉的关键点是，即使拥有收入的人数减少，总需求仍然可能增加（每次工业革命都会让基尼系数增长，但仍会让gdp大幅增长）。 如果AI使生产效率提高数倍，那么少数人创造的总财富可能超过过去多数人创造的总财富。 生产效率的指数级提升，使经济增长不再依赖就业人数，而依赖整体生产能力。 此外，未来的需求不一定完全来自人类。AI系统本身会成为需求的一部分。AI需要算力、电力、存储、网络和数据中心资源。这些需求构成了新的经济循环。部分经济活动不再是“人类消费产品”，而是“智能系统消费资源”，形成新的需求基础。这使经济增长可以在就业下降的情况下继续发生。 从长期看，决定经济规模的不是就业数量，而是生产率水平。只要AI带来的生产率提升超过就业下降带来的影响，总产出仍然会增长。经济不会因为就业减少而停止扩张，而是进入一种新的结构：更少的人参与生产，但创造更多的总产出。 因此，未来最可能发生的路径不是需求消失，也不是简单的持续繁荣，而是一个分阶段的过程。短期内，失业增加，消费结构失衡，经济出现震荡；中期，新的需求结构逐渐形成，AI成为主要生产工具；长期，生产率大幅提高，总需求继续增长，但收入来源和分配方式发生根本变化。 经济不会因为AI而停止增长。真正改变的是，不是没有需求，而是谁拥有需求发生了变化。不是经济停止扩张，而是驱动经济的基础，从人类劳动转向智能与资本。 但真正的风险在于过程中的收入分配失衡。 如果生产能力增长，而收入高度集中，社会稳定可能受到冲击。而这次的冲击的强度可能超过任何国家的承受能力。 最后，关于美股，我卖个关子，你可以问ai😂

今天跟 @YettaSing 聊了一会儿，主要集中在RWA与预测市场这两个话题 我想部分“Crypto明明赢了，却让每个人感觉在输”，除了稳定币，支付，IPO这些与散户关系不大，没有山寨季，币价表现拉垮等等原因之外，还有一个往往被忽视的点 那就是哪怕这一轮最明牌的Perp和预测市场这两大市场，看着很热闹 - 财富效应炸裂，数据亮眼，估值上天，然而其实跟散户的关系依旧没有很大 不信问问你自己和你身边的朋友，你们投了多少资金在Hyperliquid与Polymarket市场上每天交易（非刷量博空投目的型交易） 前段时间看过一个研究员发过Hyperliquid的一些数据，原帖找不到了，所以我让Surf给我去爬了很多数据，作了Deep Research, 出来的结果跟印象中那个研究员发的大差不差，原帖里面没有胜率，只有交易量，所以Surf这个胜率我没法交叉验证 印象特别深的是当时的原帖说过，其实真正的大户/机构只有0.3%，但70%左右的交易量是由他们贡献的。也就是说Hyperliquid最核心的用户，其实就那么三四千人 更扎心的是那个胜率，如果Surf没幻觉没撒谎的话，那这个数据也太扎心了。。。 然后我跟Yetta都觉得Polymarket虽然也是大户和机构把持，但集中度应该没有Perp这么夸张，会是个散户参与度更好，交易占比更大的市场 于是聊完我又让Surf去Dune上爬数据做Research，结果触目惊心…… 0.009%的超级大户控制53%的交易量, 70%的散户用户仅产生0.4%的交易量…… 这个多少还是能跟一些国外机构的帖子做一些交叉验证，比如这一条，虽说是去年的帖 记得前两年看招行那个金葵花数据 - “招行金葵花 2%”通常指招商银行金葵花客户（月日均资产50万以上）约占其总客户数2%左右，这部分高净值客户贡献了银行绝大部分总资产（约80%）” 觉得就挺吓人了，没想到咱们圈最火的这俩赛道，财富集中度要更胜一筹 所以两个赛道看似热闹，但其实相较于上一轮Defi+NFT那一波，散户参与感明显还是差一个档。当然，等了两三年，终于等出来一两个新的大叙事，已经很满足很欣慰，不能要求更多。Perp赛道已相对成熟，预测市场却才刚刚开始，下一波杀出来的预测市场一定不是一个“更大更全的Polymarket”，而是针对散户，长尾事件，社交属性之类的新一代形态，相信未来几个月就会看到不少，还是很期待的 最后绕回到之前跟 @0xTodd 讨论的那个AI会缩小还是拉大底层与顶层差距的话题，我就基尼系数这一件事单独跟GPT又讨论了一下，把区块链这个技术也放了进去。它的想法和思路跟我差不多，具体细节就不放出来，说一个GPT的核心结论 “ 在默认演化路径下，AI + 区块链更可能“先显著增大基尼系数”； 只有在被刻意设计、强力干预时，才有可能长期压低它。 ” 我在想20年后，金葵花2占80的比例，是不是会变成0.2占80🤡