币安早期最重要的 5 个决策是什么？ 今天是币安上线 9 周年的日子，重读 @CZ_Binance 的自传，我试着总结出早年最重要的五大决策 所谓最重要，不一定是当时投入最大的事，而是那些一旦做出就长期决定币安的产品、增长、品牌心智、组织的选择 1/ 不再做交易所技术服务，而是自己下场 在创办币安之前，CZ 已通过币捷科技为 30 家交易所提供交易系统，积累了丰富技术经验。在此过程中，他看到了一些核心问题 市场上交易所很多，但缺乏性能稳定、体验好、面向全球用户的交易所 因此，CZ 一开始就没有把币安定义成中国的一家交易所，而是想做 ◦ 面向全球用户
◦ 主要提供币币交易
◦ 支持大量 ERC-20 新资产
◦ 不依赖单一国家法币银行体系 这是币安早期最重要的战略定位 当时很多头部交易所主要服务 BTC、法币充值和本地市场，币安却直接抓住了 2017 年 ICO 爆发后产生的大量新代币交易需求。书中将「支持 ERC-20 代币」列为币安早期区别于竞争对手的核心策略之一 2/ 发行 BNB，用平台币同时解决融资、获客和用户绑定 2017 年 6 月，CZ 决定通过 ICO 启动币安。团队在几天内完成白皮书，随后通过 BNB 募集了 1,500 万美元，币安于 2017 年 7 月 14 日上线 发行 BNB 不只是一次融资，而是同时做了四件事： ◦ 融资：在没有传统 VC 主导的情况下获得启动资金
◦ 获客：参与 ICO 的持币者天然成为币安第一批用户和传播者
◦ 补贴交易：用 BNB 可以抵扣手续费
◦ 绑定增长：平台增长、交易量和 BNB 价值形成利益共同体 传统创业公司通常需要分别解决融资、获客、会员体系和股权激励问题，而 BNB 把这些功能压缩进了一个资产里 后来 BNB 从手续费代币扩展为公链 Gas、Launchpad 参与门槛和整个币安生态的基础资产，但其重要意义在创立之初就已确定： 把用户从平台消费者，变成平台长期增长的利益相关者 3/ 邀请何一加入，而不是只依靠技术团队做产品 币安最初的优势主要来自 CZ 和币捷团队的技术积累，但技术本身并不足以建立一家全球交易所 @heyibinance 参与修改白皮书、提出「币安」这个中文名，并在平台上线前正式加入。CZ 在书中说，邀请她帮助修改白皮书，真正目的之一就是希望把她拉进团队 这个决定的重要性，不只在于「找到了一个联合创始人」，更在于建立了一种互补结构 ◦ CZ 偏技术、系统、交易和决策，负责让交易所能跑
◦ 一姐偏品牌、用户、运营、市场，负责让用户愿意来并留下 很多技术背景创业者觉得只要产品够好，用户自然会来，其实不对。邀请一姐加入，就说明 CZ 不只是一个技术人员，还对商业公司运作很娴熟 4/ 九四期间拿出约 40% 的公司资产，为其他项目补偿用户 2017 年 9 月 4 日，中国禁止 ICO 后，市场迅速下跌 BNB 当时没有破发，但平台上另外几个 ICO 项目已经跌破发行价，项目方没有足够资金按照承诺退款。币安作为平台，决定拿出约 600 万美元，代替项目方补足用户损失 这笔钱相当于币安全公司约 40% 的资产 从短期财务角度看，这并不合理 ◦ 亏损并非由币安直接造成
◦ 币安没有义务替其他项目方偿付
◦ 公司刚成立不久，现金极其宝贵
◦ 一旦判断错误，币安自己可能先倒闭 但 CZ 和团队还是决定就这样做，这笔钱购买的并不是短期流量，而是用户对一家新交易所最稀缺的：信任 在 CEX 行业，用户无法完全验证平台内部资产和运营情况。技术性能、手续费都可以降低，币种可以增加，但「平台在危机中是否会优先保护用户」只能通过真实事件证明 这次补偿也奠定了币安后来反复强调的价值观：保护用户 (Protect Users) 它可能是币安早期最昂贵、但也是回报率最高的一次品牌投资 5/ 九四后立即全球化，而不是等政策重新放开 九四之后，CZ 没有选择暂停业务或清退 BNB 的 ICO，也没有等待国内政策缓解 币安很快就决定，把核心人员和业务转移到海外，先后在日本、台湾、新加坡等地活动，并逐步形成全球远程、分布式的组织模式 这个决定让币安获得了几大优势 ◦ 不依赖单一市场：任何国家有政策变化，都很难阻碍币安的全球业务，组织的抗脆弱性大大提升
◦ 全球化增长：币安几乎从 Day 1 就是一家全球化公司，跟第一部分里的「面向全球用户」高度契合
◦ 组织扩张速度更快：远程办公和分布式招聘，使币安可以在不同国家快速组建客服、运营、市场和技术团队 当然，这也有一定的双重后果，但它确实极大提高了币安在创业阶段的生存、扩张能力，同时把部分合规成本推迟到了未来 把上面这五个决策连起来，就构成了币安早期的完整飞轮 选择增长最快的新资产市场 → 用 BNB 聚集第一批用户 → 用技术和运营快速扩张 → 用真金白银建立信任 → 摆脱单一市场限制走向全球 币安在 2017 年赶上了大牛市，或许有一定的运气因素；但同一轮牛市中成立的交易所有很多，最终只有少数留下来，币安成为了最大的那一个 每一家成功公司的成长路径都不可复制，但关键决策往往具有共性。复盘币安早期最重要的几个决策，比单纯讲创业故事更有价值

今年高考失意的同学，应该来读老冯的这篇文章：在日本买公司的打工人。 远行，是所有农家子弟最应该不顾一切勇往直前斩钉截铁毫不犹豫迈出去的第一步。 买一张机票，或者是车票，先勇敢地离开那个让你无奈躺平的地方！ 勇敢告别自己的原生家庭，很多人成长最大的阻碍，是你的亲身父母。 只有不顾一切走远了，才有可能告别那个对自己毫无帮助的“舒适圈”，学到新的技能，认识新的朋友，获得新的知识，跟对新的老师，体验不同的文化价值观冲击。 上周粉丝后台有一位咨询的客户，他的留言如下： “你好，我是2017年技能实习生来的日本，在德岛做农业的工作，2020年因为疫情不能回国，又因为回国困难申请了两年的特定活动签证，期间头六个月领了失业金，后一年半一直在一家缝制会社打工，每周打工28小时！ 2022年10月更换了特定技能一号农业的签证，一直到现在！现在和我原来打工的缝制会社谈妥了，社长打算把会社卖给我，我可以不回国，直接在日本更换经营管理签证吗? 我的原始简历没有缝制相关经验，这个很重要，但是缝制会社打工的一年半入管局是知道的。特定活动打工的缝制会社是个人会社，我可以出钱变更合同会社！大概就这样！相关经验没有或者不够，可能性大吗?谢谢啦！” 从他的咨询，我可以看到一个初级的画像：首先我猜他大概是30岁出头，2017技能实习到日本，说明也是个底层的打工人，从事的是农业，所以他大概率和老冯一样来自农村。 农业是非常苦累的活儿，能干几年坚持下来的人，不容易。说明这位年轻人能吃苦，踏实，肯干。 然后才有了新冠时期不能回去，紧接着在缝制会社打工，又被缝制会社老板看上，决定把公司卖给他。这位老板大概率也是在找一位靠谱的继承人。 非常鲜活的一个案例。 虽然没有见过这位咨询者，也不知道是男是女。但是可以肯定：2017年他选择来日本做技能实习生，是他的人生中最重要的转折点。是非常关键的一步。 从2017年，到2024年，不足7年时间，完全重构自己的生活圈，事业圈，环境圈。 人脉、师傅、技能、机会，全部都是崭新的！年轻的时候，不怕苦不怕累，最怕的是没有机会！ 如果想抓住机会，花上7年时间来重构自己，又有什么关系呢？花上十年时间，又怎么样呢？ 如果不想过父母过过的日子，那就要做与他们当年截然不同的选择。 一般来讲，技能实习满3年后，在日本留不下来，都是要回去的。 但是也有很多技能实习生通过各种签证方式，甚至是嫁给日本人或者在日华人，最终留在了日本。 这位粉丝，我一定帮他实现做老板的梦想！ 这个故事，我还得拿出来继续激励那些来自农村，出身贫寒的年轻人们，让他们知道远行的力量，让他们知道只要敢于仗剑走天下，就能看见世间的繁华！ 出国留学，出国工作，出国务工，出国创业，都是人生搏得出彩的机会！ 很多人认为出国留学会花很多很多钱，大几百万起步，那是有钱人的留学选择，而很多国家留学十万人民币足够，有的甚至不足10万人民币，你需要破除信息茧房，获取到这些信息和机会； 很多人宁可在国内卷死也不愿意出国工作，宁可996，宁可加班，宁可遭受领导的PUA，也不愿意换个环境，远走他乡，寻找新机会！ 你本土一个月5000的工作，换一个国家可能是一个月5万，还只是基础工资，你在单位被拿捏的死死的，在某些国家，社长被你拿捏的死死的； 很多人宁可进工厂做流水线上的螺丝钉，不愿意出国务工。很多国家现在严重缺人，比如日本，大量的企业招募不到员工，会不会日文已经没那么重要了，先上岗再学习，也是可以的； 很多行业宁可在国内卷死，也不愿意出国寻找新的商机，尤其是一些夕阳行业，不思变通，最终更是越走越窄，走投无路。 国与国之间的信息差，蕴含着大量的商业机会，走出去，是一片广阔的新天地。 总结一下就是：男儿志在四方，年轻人，尤其是农村的年轻人，要敢于迈出远行的第一步，走越远越好！ 只有看过了足够多的国家，了解了足够多的风土人情，你才会更多了解世界价值的尺度，了解资产的构成，了解做生意的方式，了解他人的生活方式，了解不同国家人们的思考方式，也才会舍得用更多的钱来投资自己，提升自己！ 人挪活，树挪死，折腾起来，折腾才有可能，人没有了可能，就是一块石头。

🔶 CZ赵长鹏的“逆向人生”：从麦当劳打工到华人首富，40岁后创业改变世界 🔸2026年的香港，谢亚芳与赵长鹏的对话，像一把锋利的刀，剖开了加密货币世界最传奇的人生样本。 他曾是彭博社的高薪工程师，27岁就成为新泽西、伦敦、东京团队的负责人，在华尔街的金光大道上稳步前行。但2013年，一场德州扑克局上的闲聊，让他看到了比特币的未来——那是一个能让金钱高速流动的新世界。 🔸2014年，他变卖家产，All in比特币。当时所有人都觉得他疯了，可他却说：“就算BTC归零，我去华尔街拿一份六位数年薪的工作，也能活下去。”这是他的底气，也是他逆向押注的勇气。 🔸2017年，39岁的他创立币安。ICO融资1500万美元，却在上线不久就遭遇国内监管政策，团队立刻放弃上海办公室，开启无总部全球化流浪模式。8个月后，币安成为全球交易量第一的加密交易所。 🔸2021年，他以941亿美元的身家成为华人首富，跻身世界十大富豪。但巅峰之后，他也经历了争议与低谷，在最难的日子里，他写下《币安人生》，坦诚自己的膨胀与反思。 💛 在采访中，他说：“人生80%的成功在于到场。”他认为，创业者最重要的是韧性，“你越成功，问题就越多；平台越大，压力也就越大。所以这件事你一定要很喜欢，你一定要能够坚持得住。” 💛 他还说：“在任何时候都要选择什么不做，比做什么更重要。”他的选人逻辑是“主动性”，因为在远程工作的环境里，只有主动的人才能创造价值。 如今，他站在香港Bitcoin Asia大会的舞台上，分享着对加密货币未来的看法：“比特币达到100万美元是必然趋势且无需25年，但比价格更重要的是效用扩张。” 从麦当劳打工到华人首富，从40岁后创业改变世界，CZ赵长鹏的人生，是一部关于勇气、认知与韧性的传奇。他用自己的经历告诉我们：真正的成功，从来都不是随波逐流，而是在别人看不见的地方，看到未来，然后勇敢地走下去。 🔶🔸🔶 如果你也想了解更多关于CZ赵长鹏的创业故事和加密货币的未来趋势，不妨看看这场采访，或许你会从中找到属于自己的勇气和方向。

【昨晚被两个用户感动到了，文末撒福利💙】 昨天不是什么特别的日子，但两个用户不约而同发来的长文让它变得极度特别。 最近这段时间，我们经历了很多风波，也承担了很多压力。 因此，当我看到他们发来的信息时，心里像是突然被打了两剂强心剂，又干劲满满了！ 说明我们的服务真的走到火伴心里，帮他们解决了问题，得到了世界最重要的东西：信任。 过去两年， 很多人都说火币的口碑在慢慢变好。 没有什么秘诀。 是无数火币人，一座城市一座城市地跑，一个问题一个问题地解决。 面对一次又一次 FUD，我们没有选择沉默，也没有选择逃避。 能解释的，我们第一时间解释； 能解决的，我们第一时间解决； 遇到卡点，我们就陪着用户，想尽一切办法解决。 慢慢地，真心换来了信任， 火伴的支持让火币克服了一个又一个困难； 当然，我们离最好的自己还有距离。 还有很多地方需要继续努力，也还有很多问题需要继续改进。 但火币已经走过了 13 年。 经历过牛市，也经历过熊市； 经历过鲜花，更经历过风雨。 直到今天，我们依然坚持站在这里。 因为我们始终相信： 平台真正的价值，不是在行情好的时候，而是在用户需要你的时候。 谢谢每一位一直陪伴火币、相信火币的火伴。 也谢谢每一位批评过我们、督促我们变得更好的用户。 未来，无论市场如何变化，HTX 的每一位客服、每一位同事，都会继续把用户放在第一位。 火伴在，火币就在。❤️ ⸻ 最后，感恩不能只停留在嘴上。 🎁 福利来了： ① 转发 + 评论 「和火币一起穿越牛熊」，随机抽 66 位火伴，每人送 6U。 ② 转发并分享 你对火币客服最真实的评价或建议（无论夸奖还是批评），我们将挑选 6 条最有建设性的建议，每人送 66U。 你们的在乎，让我们变得更好🫶

【Greenspan与美国互联网革命】：1995到2001年的繁荣、泡沫与遗产 今天是一个很特殊的日子。美国前美联储主席Alan Greenspan去世，享年100岁。对于美股投资者来说，这不仅是一个历史人物的离场，也像是一个时代符号的落幕。作为当下ai革命的美股投资者和参与者，我们非常有必要回顾Greenspan的美联储时代下的互联网革命。 美国互联网革命，1995年是一个很重要的时间点。这一年，商业互联网真正开始从实验室、大学和极客社区走向大众市场。Netscape上市，Yahoo、Amazon等公司进入公众视野，互联网第一次成为华尔街可以定价、可以融资、可以想象未来十年甚至二十年增长空间的新资产类别。与此同时，美国经济刚刚经历了1994年的加息周期，通胀并没有失控，经济也没有陷入衰退。Greenspan领导下的美联储完成了一次非常漂亮的软着陆，为此后几年科技股和互联网公司融资创造了一个非常特殊的宏观环境。 Greenspan不是互联网革命的发明者，也不是互联网公司的投资人，但他是那个时代最重要的金融环境塑造者。他真正的影响在于他给整个资本市场提供了一个相对稳定、可信、通胀受控的宏观框架。在这个框架下，投资者愿意把很远期的现金流折现到今天，愿意为没有盈利的公司提供资金，愿意相信技术进步会持续改变生产率和商业模式。对于早期互联网公司来说，这一点非常关键。因为互联网革命最初并不是一个马上赚钱的商业模式，而是一个需要长期烧钱、长期建设基础设施、长期争夺用户心智的产业浪潮。 从积极角度看，Greenspan时代的政策环境确实帮助美国完成了一轮巨大的技术融资。互联网公司、软件公司、电信公司、网络设备公司、半导体公司，都在这个周期里获得了大量资本。资本市场为它们提供了上市窗口，风险投资为它们提供了早期资金，债券市场和银行体系也为电信基础设施和光纤网络扩张提供了融资。很多公司后来失败了，但它们留下的并不全是泡沫。它们留下了光纤网络、数据中心、路由器、服务器、浏览器、支付系统、广告技术、电商模式、供应链系统和大量训练有素的工程师。这些资产在泡沫破灭后并没有消失，而是被后来的Amazon、Google、eBay、PayPal、Salesforce以及更多互联网公司重新利用。 这也是互联网泡沫最容易被误解的地方。泡沫确实伤害了投资者，但泡沫并不等于技术革命是假的。19世纪铁路泡沫破灭后，美国铁路网仍然存在；2000年互联网泡沫破灭后，互联网基础设施仍然存在。资本市场在泡沫阶段往往会过度融资、过度建设、过度想象，但这种过度本身有时候会加速基础设施铺设。对于一个新技术周期来说，金融市场的狂热既是风险，也是燃料。没有这种燃料，美国互联网产业的发展速度很可能会慢很多。 Greenspan最重要的判断，是他较早意识到信息技术可能改变美国经济的生产率结构。传统宏观框架认为，当失业率持续下降、经济增长强劲时，通胀压力应该明显上升。但1990年代后期，美国经济出现了一个非常特殊的组合：增长强、就业强、股市强，但核心通胀并没有明显失控。Greenspan认为，信息技术、供应链管理、库存管理、计算机和互联网正在提升企业效率，降低生产和分配过程中的不确定性，从而提高了潜在增长率。这一判断在当时非常关键。如果美联储仍然机械地用旧周期模型理解经济，可能会更早、更猛烈地加息，从而提前压制技术投资和股市融资。 因此，Greenspan对美股的正面影响可以概括为三点。第一，他在1995年前后帮助美国经济实现软着陆，使市场相信美联储既有能力控制通胀，也有能力避免不必要的衰退。第二，他没有在互联网革命早期简单地把科技股上涨视为纯粹泡沫，而是承认技术进步可能带来真实生产率提升，这给资本市场保留了想象空间。第三，他在1998年亚洲金融危机和LTCM事件后迅速提供流动性，避免金融系统出现连锁去杠杆，稳定了信用市场，也间接延续了科技融资周期。 但是，Greenspan的另一面也非常明显。他的政策和语言，在客观上也对互联网泡沫起到了推波助澜的作用。1996年，他已经提出“非理性繁荣”的问题，实际上已经意识到资产价格可能偏离基本面。但提出警告之后，美联储并没有真正用强硬政策去约束股票市场投机。此后几年，市场继续上涨，互联网公司融资越来越容易，商业计划越来越激进，估值越来越脱离现金流。Greenspan既看到了风险，却又不愿意主动刺破泡沫，这成为后来批评他的核心原因。 1998年是一个更关键的转折点。亚洲金融危机、俄罗斯违约和LTCM事件让全球市场一度非常紧张，美联储降息稳定市场，这个动作本身在当时有合理性。问题是，当危机缓解后，市场逐渐形成了一种印象：只要金融市场出现明显下跌，美联储就会出手救市。这就是后来所谓的“Greenspan put”。它并不是一个正式政策，但它改变了投资者心理。投资者开始相信，下跌风险由美联储兜底，而上涨收益归自己所有。这种心理一旦形成，就会鼓励更高杠杆、更高估值和更激进的风险偏好。 到了1999年和2000年，互联网泡沫已经从技术投资变成了全民投机。公司只要名字里带有.com，就能获得估值溢价；很多企业没有利润，甚至没有清晰的商业模式，但仍然可以上市融资；大量散户、基金和投行都被卷入新经济叙事。纳斯达克在1999年单年大涨，2000年3月达到顶峰。这个阶段，Greenspan和美联储开始加息，但加息的核心理由主要还是经济过热、劳动力市场紧张和潜在通胀压力，而不是直接针对股票泡沫本身。换句话说，美联储并不是主动管理泡沫，而是在泡沫已经非常成熟之后，才因为宏观过热而收紧政策。 泡沫破灭后，代价非常沉重。纳斯达克从2000年3月高点一路下跌，互联网公司大面积倒闭，IPO市场冻结，很多电信公司、网络设备公司、光纤公司和软件公司经历残酷出清。大量投资者损失惨重，很多公司从资本市场消失，2001年美国经济进入衰退。这个过程说明，即使技术方向是对的，估值和融资节奏也可能错得非常离谱。互联网最终改变了世界，但这并不意味着2000年所有互联网股票都值得当时的估值。 不过，对Greenspan的评价也不能停留在“他制造了泡沫”这一个结论上。泡沫破灭后，他的政策仍然有积极作用。2001年，美联储快速降息，试图缓冲股市崩盘、企业资本开支下滑和信用收缩对实体经济的冲击。尤其在9·11之后，美国经济面临信心冲击和安全成本上升，美联储继续释放流动性，稳定金融市场。这种政策没有让互联网股票立刻恢复，但它避免了金融系统出现更严重的断裂，也为经济重新调整创造了时间。 更重要的是，泡沫破灭并没有摧毁美国的技术领先地位。相反，它完成了一轮残酷但必要的资源再配置。没有商业模式的公司被淘汰，真正有产品、有用户、有网络效应、有现金流潜力的公司活了下来。资本从单纯讲故事的公司流向更强的商业平台。互联网从“流量故事”逐渐变成“利润故事”，从“概念融资”转向“基础设施+应用生态”。这也是为什么2000年之后，美国没有失去互联网主导权，反而在搜索、电商、云计算、社交网络、在线广告和软件服务上继续领先全球。

性学家说： “所有男人要记住，不管多大年纪，找女人，别光看长相和身材，那些东西看久了就腻了。不管跟谁结婚，请记住女人最重要的，就这三样东西：第一，脾气，决定你这辈子的气压。第二，三观和格局，决定了你人生的高度。第三，人品和底线，决定了你生活的下限。” 那些盯着女人的身材，女人的长相，女人的性感，找老婆的人，以后的日子一定是鸡飞狗跳，惨不忍睹。因为你喜欢的漂亮女人，其他男人也喜欢，这个女人哪怕已经成为了你的老婆，其他的男人也会惦记。你的这个老婆也会变得心高气傲，因为有这么多男人喜欢她，她当然就会飘飘然。 结局就是，你会活的战战兢兢，老婆去上班，你担心她跟领导有什么暧昧关系，老婆出去社交，你担心她跟其他的男人有什么关系！老婆喜欢收拾打扮，你惴惴不安，老婆不愿意收拾打扮，你又嫌弃他变老变丑！你必须让自己拥有非常强大的经济能力，才能够稳住自己的老婆，也才能让外面的男人不敢对你的老婆有非分之想。 其实一个聪明人不会去找漂亮老婆的，也不会因为自己的精虫上脑去找一个性感的女人，而是主要看女人的这三个方面，第一，看脾气，温柔的老婆比漂亮的老婆更重要。第二看三观，聊得来的老婆比尿不到一个壶里的老婆更重要。第三看人品，人品好的老婆比身材好的老婆更重要。无论多么漂亮性感的老婆，迟早会腻的，但是性格好，人品好，三观好的老婆，你一定会越来越喜欢，越来越珍惜。

顶着万千阻挠，懂王终于风风光光办完了他的80大寿，实在是不容易。 之前，在他看来，全世界都在和他作对。 他只是一个耄耋之年、时日无多的老头子，想要高高兴兴办一场生日宴而已，很过分吗？ 他准备了那么久，他要搞一个美国250庆典，要发行250美元，要建一座金碧辉煌的凯旋门，要修一座奢华高贵的宴会厅，给林肯纪念堂的倒影水池除了绿藻、刷了蓝漆，他亲自去了纽约现场打着瞌睡看NBA总决赛，他举办了一张万国来朝的世界杯，他还要在白宫南草坪上举行一场激情四射的250UFC格斗赛。 然而，天不遂人愿，各种人和事儿都要和他捣乱。 比如那个林肯纪念堂前的倒影水池，因为长期疏于打理，破破烂烂，肮脏不堪，还漏水，懂王认为这有损美国国家形象，他把历代不作为的民主党总统都怒斥了一通，然后斥巨资修缮倒影水池……花了1300万美元，两个多月的时间，把水池底刷上了代表美国的蓝漆，还得意洋洋发了AI图，畅想和白宫权贵们一起开泳池party……结果，还没等他高兴多久，那个池子里，又爆发了规模空前的绿藻，还一团团一团团，捞都捞不玩。 他准备在阳光明媚的日子里，在白宫前的草坪上装上八角笼，安排一场精彩的UFC搏击比赛，重温一下盎格鲁.撒克逊人的野蛮历史，搞一搞返祖事业…… 结果美国国家气象局跑出来大煞风景，预告说：特朗普生日当天，美国首都华盛顿有可能会发生雷暴、大风、高湿度天气，人们还会因此受到蚊虫和飞虫叮咬。美国国家气象局发布信息时，还特意加了一句，这种天气，可能导致“UFC自由250”格斗赛，没法进行！ 这不是故意找茬吗？这不是故意给懂王添堵吗？ 幸好老天有眼，美国国家气象局预测的事情并没有发生，这场代表美国精神的UFC笼中格斗格斗还是顺顺当当打完了。 懂王为了80大寿和250纪念日，忽然之间“爱好和平”了，他天天都在和伊朗打电话，几乎是求着伊朗签停战协议，给出的利好政策让全世界震惊，美国承诺不干涉伊朗内政、尊重伊朗主权，停止所有战线的战争、包括黎巴嫩；美国承诺从伊朗周边撤出军队，解除对伊朗的海上封锁和石油产品的制裁，美国还同意解冻伊朗250亿美元的冻结资产，美国和中东盟友提出3000亿美元的伊朗战后重建计划，完全解除美国对伊朗的一级、二级制裁…… 6月14日，懂王还发推说：“伊朗的协议现已达成。向所有人表示祝贺！我特此全面授权霍尔木兹海峡免费通航，并同步授权立即解除美国的海上封锁。全球的船只们，启动引擎吧。让石油流通起来！” 他接受纽约时报采访的时候还说，伊朗将开放霍尔木兹海峡，且免费通行60天，而美国允许伊朗允许进行有限的低水平铀浓缩活动。 懂王骄傲地表示——“这项伟大的协议将为整个地区带来和平与安全。” “在我之前，许多总统都曾试图与伊朗实现和平，但都失败了。” “该地区的领导人第一次找到了一位能够帮助他们实现真正和平的总统。” 本来，这是他他80大寿最重要的政治献礼，结果以色列不听话，就在他和伊朗签条约之前，轰炸了黎巴嫩首都贝鲁特，气得懂王破口大骂，点名指责内塔尼亚胡，说没有老子帮忙，你几个小时就被伊朗干挺了，还不好好消停消停？但被以色列这么一闹，懂王和伊朗的签约时间，不得不推迟到19号去了。 是的，懂王现在无比期待和平，然而他或许忘了，战争是谁挑起的？历史上，又要过生日，又要修园子，又要造巨舰，又要开战，最后还不得不赔款的……是哪位？ 现在说这些已经来不及了。 懂王所期待的80大寿上出现的捷报、所期待的美国250庆典上的“祥瑞”，差不多都落空了。没有人真听他的，都把他当小孩儿哄呢，所以，你看这生日会虽然繁花似锦、烈火烹油，但在懂王脸上，还是很少能看到笑容，叹人间，美中不足今方信，便纵是日日赢麻，到底意难平。 懂王一定在想：美国人民的懂老佛爷过个生日，很过分吗？居然有那么多人不开眼、瞎捣乱，可见这美国一点都不尊重老人，一点不懂得感恩……我看懂王坐在那个白宫里，还不如在天坛散步的时候开心。 唯有美国空军最懂事，给懂王放了一个B52的大烟花。

2026年5月，PCB行业一片狂欢。表面上看订单爆满、需求旺盛，但深入产业链后会发现，供需严重失衡、成本压力巨大，许多中小板厂其实在苦苦支撑。 覆铜板（CCL）严重缺货：有钱也不一定有货 当前覆铜板供应紧张程度远超预期。普通CCL交期已从正常的2周拉长至4-6周；AI服务器等高端CCL交期起步半年，不少订单已排到2027年。 业内人士直言：板厂根据历史信誉只能获得有限配额。好不容易拿到板料后，生产出来也不一定赚钱。两句行业真实写照是： • “仓库的板料卖给同行能赚20块，做成PCB可能倒亏10块。” • “当前所有工作中最重要的，就是保证板料不要断供。” 价格方面，涨势凶猛。日本材料半年内已涨三次，高端材料单次涨幅达30%。国内建滔、生益、南亚等厂商一年以来涨幅普遍超过70%-90%，电子布价格一年翻倍，7628型号布已突破7元/米。 根据最新市场数据，2026年3-4月CCL提价约30%，5月电子布再涨10%-12%。全球CCL市场2025年规模约160.2亿美元，2026年预计激增至215亿美元，年增长34.2%，主要由AI驱动。 中小厂困境：订单爆满却在亏钱 涨价直接传导到下游。许多做消费类电子的中小板厂虽然订单满，但大量在亏钱接单。主要原因有二： 1. 缺乏议价能力，客户不愿同步涨价； 2. 资金有限，无法提前囤货，只能用最高价现货材料生产。 大厂凭借实力锁定产能和库存，小厂连“汤”都喝不上。更有资金实力的板厂或贸易商提前备3-4个月甚至更多材料，看似避险，实际进一步加剧了全行业供应链紧张。 下游终端恐慌备料 → PCB板厂订单爆满 → 原材料被卡死无法交货 → 下游更恐慌、备货更多，形成恶性循环。至少在2026年，这一局面短期难解。 全球PCB市场数据补充 • 全球PCB产值：2025年约923.6亿美元（+15.4%），2026年预计1052亿美元（+13.9%），AI服务器PCB市场从2024年的31亿美元飙升至2027年的271亿美元。 • AI服务器一台用料相当于普通服务器5-8台，直接吞噬大量高端产能。 • 消费电子、家电、工控等传统需求并未爆发，基本维持常态。 最忙的不是板厂，而是设备商，板厂看到眼前订单和“趋势”，无论高端低端都急于扩产，尤其是拿到AI服务器订单的厂家，更疯狂抢设备：VCP、曝光机、蚀刻机、压合机、树脂塞孔设备等，能上多快上多快。设备厂因此成为产业链最繁忙的一环。 覆铜板厂商也不轻松，他们还在抢电子布、树脂等上游原料。但中低端产能扩张需谨慎：全球PCB总需求并未质变爆发，真正爆发的是AI服务器、数据中心、高端交换机等领域。如果你没有高端客户入场券，设备到位、产能释放时可能正好赶上价格回调，资金占用风险极大。 上游成本压力持续，外部变量需关注 金属、树脂、玻璃纤维等上游材料2026年难见降价，只会继续上涨，成本压力越来越大。此外，特朗普访华等外部因素也将影响全球贸易政策、关税、技术管制和原产地认证，值得持续跟踪。 2026年5月的真实行情就是高端吃肉、低端喝汤，设备商打辅助、材料商通吃。谁能锁定产能、谁有稳定材料供应，谁的日子就相对好过。 对板厂的建议：理性看待扩产，避免盲目跟风中低端；只聚焦高端客户与技术升级。行业洗牌仍在继续，活下来并抓住AI结构性机会的企业，才是最终赢家。 清单还是反复讲的🌹发财街老四样🌹铜冠，宏和，生益，胜宏，轮换着炒，左脚踩右脚，但是最终的赢家要看狗胜。