在中国，最能抵抗通货膨胀的是什么？ 在这里不会有恶性通胀。 你看看cpi就知道了，不管怎么印，都不会大通胀。 为什么呢？因为我国cpi锚定的是日常消费品。 而 印钞发行的货币并没有进入消费端！！ 所以日常消费品的压力是很小的。 普通人没有什么对抗通胀的需要。 你挣多少钱，也能吃起饭。 一堆穷人互相生产互相消费，并不会通胀。 那么什么容纳了几万亿几万亿的发钞呢？投资市场。 国企，银行、地方。 那么他们不会把钱发给老百姓的。 他们就是用来投资，可是缺乏市场指导的投资，就会沦为基建和过程人腰包。 而过程人也消费不了多少，主要用来买房和海外转移了。 换句话说，那些投资大部分变成了资产价格泡沫和一些人的海外资产。 老百姓不仅没有因为几万亿几万亿的印钞挣到钱，反而大部分人房贷附上了债。 那么现在呢？现在不是这个逻辑了。 现在印的东西，不会在流入房产推高价格了。 所以不用再担心地产上涨了。 为什么呢？ 因为房地产泡沫破裂后，上下游企业都循环债务暴雷，光许老板就两万亿。 那么现在印的银子，基本上是擦屁股纸。 给之前的负债平帐用的。 给城投这些东西交利息用的。 根本没有闲钱玩花样。那么你问了，即使大规模印钞去给村企和城投付利息交债务，那归根结底还是会把钱交付给一个个的农民工，上下游小老板手里吧，那钱不是还是到了消费端了吗？ 如果那样的话，确实是会通胀。但那是相对好的一种情况。 毕竟老百姓有钱了还是可以促进低端消费的。 可问题是，神奇的分配机制导致，农民工人工资水平太低，上下游民间供应企业利润率太低，所以也分不了多少。 所以大部分人的市场里没有太多货币。 也就是说，尼又鸟系数超高的情况下，其实是有利于制止恶性通胀的。 贫富差距越大，越倾向于通缩。所以货币主要流向了国际市场。 换句话说就是，印的钞主要让他们换成外汇去外面花了。 这是最恶性的一种情况。他们挤占的离岸货币量太多，导致进口资源的换汇名额就少。 导致资源进口所花的成本，大大增加，导致生产成本急剧增加。但于与此同时，消费端又是通缩，又没钱，上下游交易价格因为通缩，也提不上去。 导致亏损加剧，导致债务会不断产生。直接导致独立性民企基本要破产。 最后只留下两种民企，一种是直接做出口挣奶的，这是基石造血干企业。 另一种是给村企做配套的，村企倒不了，有不断输血的。 那么村企在刚才也分析了，债务不断加大，生产压力增大，只能靠印出来的东西平帐，但给的肯定是会越来越不够的，所以导致村企生产能力下降，更不要谈创新能力了。 慢慢的就会生产意愿下降，造成物资短缺。 苏鹅的全民物资短缺，就是这么来的。 这个分析强度超过了大部分经济学者，我觉得我是第一个全网把这事说清的。 下面谈一下买房。现在房式的逻辑变了。 看看社交媒体就懂了。小红书充斥着买房后悔的帖子，都在讲自己亏了一半的亏了80%的，现在社会心理已经完全变了，房士信心彻底摧毁。大部分人算清了，大不了租房。 一个没人接盘卖不出去的市场，是失活的，不会增长的。 所以抗通胀买房，不可行。 那么买黄金行不行？ 不行。因为黄金铆钉的是美元汇率。 这就是另一个咱妈的高招了。 离岸，在岸，两个池子。 （看到这真的佩服咱妈，一网接一网兜的严严实实） 你买的黄金永远是按离岸汇率价格，离岸钞票通过严格限制兑换量，保证总量及其稳定，所以汇率基本也不会波动。 换句话说就是，黄金价格，不管你再怎么印票子，也不会涨。 再岸的不变成离岸的就行。所以黄金价格和国内通胀率基本没用关联。 好比说通胀了，现在100块钱只能买一斤鸡蛋了，但是100块钱还是能买0.1g金子，为啥呢？ 反正不让你取实体黄金，你取的都注水，取出来金子想卖也只能卖银行，你想拿金子换钱可没地方换，只能去银行接受美元计价。 另外黄金，想出境是完全不允许的，想入境没限制。 买美元什么的，同理。 离岸人民币汇率永远是稳的，不管在岸人民币购买力怎么下降，你账户上的美元也不会升值。 那么买大A行不行？ 不行。 国企 地方，在有钱的时候都没给你发钱。 现在没土财了，大A更是个提款机。 基本上所有的涨势，都是为下一轮收割下的网。 你进去你就是鱼肉。有个人说买石油股。 石油股绿了多少年了？ 大A不存在谁好谁坏，逻辑是一样的，提款机。 至于btc这种大肥鱼。 你要是没点金刚钻还是别碰了那么什么能抗通胀呢？ 开篇就告诉你了。别瞎琢磨了，啥也扛不了。 该吃吃该花花，学雅思，考工。拳力可以抗通胀。 因为通胀不通帐的吧，人的生存难度，获取资源的难度，其实只跟一个东西有关：就是你的社会地位。 混进了基本盘，即使通胀了也会给你蹭蹭涨工资，代价由外面的承担。

最近看到 Solana 在上海的活动被取消，有些感触。作为刚在上海区块链周主办完 ETH Shanghai 的人，想结合自己的经验聊几点。 一、关于 ETH Shanghai ETH Shanghai 当时挂在上海区块链周的子活动栏目下。区块链周以讨论区块链技术为主，万向和 HashKey 在其中既是推动者，也起到了一定的"打掩护"作用。 活动现场，我请来了 HashKey Group 董事长、以太坊早期投资者肖风老师做了一场对谈。肖老师大概也是目前唯一能在国内出席此类活动的交易所老板。这场对谈的内容一直没放出来，因为我这几天在新加坡开会，实在抽不开身，但里面有很多非常 insightful 的观点，先随意摘几点。 一.EF的新节点 我们聊到了从以太坊基金会 spin off 出来的几个节点：专注研究的 ETH Labs（@ethlabs_org，在新加坡也见到了负责人 @_julianma）、专注机构 onboarding 的 @ethereuminsti、专注机构隐私服务的 @eth_systems 等等。 Vitalik 说过，EF 未来的使命是越来越去中心化：不是把领导权交给另一个人，而是变成一个多中心的生态。EF 本身之前是一个非常研究导向的 NGO，没有独立的 PR 部门，也从来不费心做营销。随着这些新节点的出现，我相信它们能在某种意义上承载起 EF 的市场和 PR 职能。其中一位负责人 @binjiangfeel 也提到，他们会开始 shill 一些以太坊生态里有实际飞轮作用的优质代币。 二、以太坊的宿命是成为基建 现场我问了肖风老师一个问题：crypto 会不会像"移动互联网"一样，以被吸收、成为合规金融基建一环的方式退场？如果会，以太坊是那个会消失的形容词，还是留下来的名词？移动互联网的宿命是变成底层基建，以至于没有人再特意提起这个词，以太坊的宿命或许也是如此（但这不是利空恰恰是正常的历史进程）。今天以太坊作为基建的潜力已经毋庸置疑，大家担心的一直是它作为代币资产的价值捕获能力。 打个比方。此前 Robinhood 链很火的时候，基建各方的 7 天收入大致是： 1️⃣ $HOOD 建链收 gas 费：$1515 万
2️⃣ $UNI 做盘口收协议费：$228 万（不含 LP 费用）
3️⃣ $ARB 收技术许可费：$169 万
4️⃣ $ETH L1 结算费：$1700 大家没有看错，以太坊的费用后面确实没有"万"。这恰恰说明以太坊今天是一个 public good：价值在上面创造，但费用几乎不往 L1 沉淀。而随着前面提到的各个节点 spin off 出来、开始主动为生态做市场，我希望这会成为赋能 ETH 代币的一个新支点。 此外也给一组数据，看看目前有多少稳定币交易跑在以太坊上。据 Token Terminal 统计，2026 年 7 月 15 日至 10 月 12 日这 90 天里，全网稳定币转账量 $21.55T，其中 $16.75T 在以太坊及其 L2 上结算，占比 77%： → Ethereum 主网 $7.1T
→ Base $8.5T
→ Optimism 主网 $0.8T
→ 其他 L2 $0.35T 以太坊就是链上金融的主场。这些积累润物细无声，却又强大，总有一天会变成代币的拉升动能。Tom Lee 一直在买以太坊，从来没有中断过，也是在赌同一件事。 三、AI 与 crypto 结合的切入点 我们还聊到了以太坊今年提出的 CROPS 路线，强调隐私和抗审查。它很早就布局了抗量子的账户体系，最近又推出了 ZK API 等一系列尝试。这些都在为下一个问题铺路。 我认为隐私会是 crypto 和 AI 结合的一个好 use case。比如数据验证：要判断一份数据是机器生成还是人工生成，验证环境或许可以放在全同态加密里完成。机构数据如果要上链，也得有一套为机构设计的可编程 ZK 方案，他们才敢把数据放上来。最近讨论得如火如荼的 local AI，同样是隐私的天然场景。 AI 是生产力，crypto 是生产关系，后者如何赋能前者？这个问题值得单开一篇细聊，比如 AI agent 在链上支付用的会是稳定币吗？ AI agent 的集群网络能不能用 DAO 的思路来治理？AGI产生的财富能否用UBI来发放？等等。 肖风老师还提到一个更切实的经济因素：美国有化债需求，所以 crypto 和 AI 的未来完全可以紧密结合。 我顺着这个思路往下理一下：科技巨头和数据中心项目大规模发债融资，在债券市场上和美国国债争夺同一批买家，推高了国债收益率；全球资本更愿意追逐 AI 股票和相关资产，持有美债的吸引力相对下降；海外持有占比明显回落，美债需要新买家。 而美元稳定币的储备主要是短期美债，稳定币发得越多，美债需求就越大。这个思路最早由 Paul Ryan 在 2024 年公开阐述，Bessent 也多次表态，2025 年 7 月 GENIUS 法案签署后，它从观点变成了政策。全世界的散户和新兴市场的链上资金，通过稳定币变成了美债的分销渠道。 四、是时候集中辟谣了 作为中文区最大的以太坊交流群、"以太坊转生群"的群主，我觉得是时候集中澄清一些流传已久的谣言了，包括基金会卖币享乐、Vitalik 谈恋爱、Vitalik 支持某个"反 AI 加速"的组织 FLI，等等。这些谣言存在太久了，值得认真回应一次。今天先抛砖引玉。

今日美股总结：这只是一次健康的洗盘，AI这轮浪潮才走到一半 今天半导体确实跌得不少，AI基础设施这条线普遍承压，好几只股票盘中跌幅都超过了5%。 看着账户数字一路往下走，谁心里都不会好受，这是很正常的情绪反应，不是你不够理性、不是你操作有问题，我今天的心情跟大家是一样的。 只要这段时间站在多头这一边，日子大概率都不好熬，你现在心里的这些拉扯和难受，此刻场内很多人都在经历同样的事，你不是孤军奋战。 先说结论：这一轮下跌，本质上是涨得太快之后的一次自然回吐 拿费城半导体指数(SOXX)来说，在一段大涨行情中途出现15%到25%的回调，其实是相当健康的现象，个股层面的波动幅度通常还会更大一些。这是趋势内部正常的换手和筹码消化过程，而不是趋势走到了尽头。 更重要的是，如果把AI这一整轮产业浪潮看成一条完整的曲线，我个人的判断是，我们现在大概率才走到一半左右的位置，后面要走的路还很长。 耐心持有，剩下的交给时间去复利 逢低加仓和耐心持有是最笨的方式，但是也是最容易战胜聪明人的方式。 过去两年AI涨得很快，估值中间经历几轮修正，我觉得是很正常的事，甚至可以说是必然会发生的事。 几乎每一次调整，市场都会开始讨论AI trade结束了。泡沫破了。这次真的不一样。可回头看，这些声音过去已经出现过很多次，但AI产业并没有停下来，还是一步一步走到了今天。 至少到今天，我还没有看到任何足以让我推翻原来判断的东西。 云厂商还在继续扩大AI资本开支，企业部署AI的速度还在提升，OpenAI、Anthropic等头部模型公司的商业化还在加速，大模型的Token消耗还在快速增长，数据中心还在不断建设，存储、网络、光互连、先进封装这些AI基础设施环节的需求，也没有因为这两天的大跌突然消失。 给大家举个例子，如果你2019年或者2023年买过并按照4年周期理论持有几年比特币，应该会更有体会 哪怕是在牛市里，比特币中途出现好几次30%到40%的回撤都很正常，山寨币就更不用说了，动辄70%到80%的洗盘也经历过好几轮。 但如果你真的一路拿到2025年那个四年周期走完的时候回头看，会发现美股这个市场其实友好太多了。 拿着美股，在牛市里一年最多经历两三次10%左右的回调，个股波动也大概就是20%到30%这个量级，但只要方向对了，它是持续在往上走的，基本面也一直很扎实，公司在你睡觉的时候都还在替你赚钱，这种感觉是很安心的。 美股现在的基本面依然很好，企业的盈利能力还在不断增强。 美股真的是一个只要你有足够的耐心、大致看得懂周期、知道自己现在处在什么位置，拿着就能稳稳赚钱的市场。因为它背后是稳定的金融制度和稳定的法律体系，还有几大科技巨头也不可能在这个时间点缩减资本开支（今年确定资本开支7250亿，只会更多，不会减少，明年预计1万亿，2028年就不知道了，拐点我预计是在2027年年底） 现在仍然是一场军备竞赛，中美两国也在AI这条赛道上持续竞赛，而OpenAI、Anthropic这些真正的头部模型公司甚至都还没有上市，后面能讲的故事还有很多。 我预判彻底转熊的时候是在2027年年底-2028年中，现在还是在牛市中，只要是在牛市中就放平心态耐心持有，不要上杠杆，尽量买正股或2028年1月到期的leap call，然后在关键均线加仓（这个后面会说）。 所以，希望大家能让逻辑战胜情绪。 接下来把今天具体发生的事情跟大家详细梳理一遍。 伊朗再度点燃霍尔木兹海峡 原本这一天技术面走得还算平稳，芯片股在反弹、标普也在稳步测试高位，直到美国东部时间下午出现一则重磅消息——伊朗在霍尔木兹海峡再次向商业油轮开火，这次目标是三艘属于卡塔尔和沙特阿拉伯的船只，起因是这些油轮改走了美国支持的阿曼通道，触发了伊朗的武力报复。 虽然没有造成人员伤亡，但脆弱的停火协议就此破裂，美国也迅速吊销了此前给伊朗的石油销售豁免许可。 消息一出，原油价格瞬间暴涨超3%，重新站上70美元大关，10年期美债收益率也跟着快速拉升到4.5%以上。 这轮突发的地缘风险，直接打断了原本正在冲高的金融板块行情，大银行和区域银行股在收盘前跳水，最终收在全天最低点。 特朗普此前也放过狠话，称美国可以在一个下午内彻底摧毁伊朗的所有发电厂和基础设施，加上伊朗前最高领袖的葬礼即将在7月9日结束，国内情绪本就高涨，内塔尼亚胡下周还要飞华盛顿跟特朗普会面商讨伊朗问题，这条地缘线短期内很难真正降温。我猜大总统又做多原油了，日线超卖20天该有个技术性反弹，短期阻力位sma 200 74，ema 200 78.4以及缺口84，这大概率只是一个技术性反弹，随后会接着走低，因为vix并没有因此跟着有太大反应。短期可以关注下XLE etf。 三星财报利好出尽，成了半导体大跌的导火索 三星电子公布了历史性的季度财报，营业利润同比暴增19倍，单季利润甚至超过了2025年全年的预期，堪称全球最赚钱的公司之一。 但这份极其亮眼的成绩单在市场上却演变成了一场流动性陷阱。一种解读是，三星的营收虽然达到了市场预期，却没有达到部分华尔街资金私下流传的预期，也就是说100分的财报华尔街原本预期是120分。尽管本季度存货甚至因为需求太旺被卖光、还计划提价20%。另一种更深层的担忧是，三星赚钱赚得太狠，是不是意味着它正在挤压整条AI产业链其他环节的利润空间，这跟此前苹果大赚一度被解读为抢了供应链的钱是类似的逻辑。 结果就是利好兑现即利空，韩国综合指数大跌，三星本土跌幅一度达到7%到9%，SK海力士暴跌超10%，这股抛售情绪迅速蔓延到了美股。不过现在韩国股市算是稳住了，看EMA 50 7800能不能站回去，我觉得sk hynix会有个跌破回踩下跌趋势线和ema 20 2400000再接着回调（图1）。在科技巨头财报前回调完就差不多了，这个月还有sk hynix的财报，财报前压低预期财报后还会涨。 技术面：标普相对抗跌，纳指和小盘股压力更大 标普500当天收盘依然守住了5日均线，全天收出一根十字星，虽然距离历史高点只差不到2%，但当天出现了一次冲击高点下行趋势线失败后重新跌回线下方的假突破。 749到750这一区间是目前的核心多空分水岭，如果能收复750，有望继续冲击752以上；如果短期跌破日内低点(约745附近)，则可能进一步下探740甚至回测6月的阶段性低点723。 更细一层的技术面上，日线级别MACD依然保持向上的看涨形态，说明测试历史高点的通道并未关闭，但30分钟级别出现了MACD和RSI双重顶背离，意味着短期会有一次1小时级别的健康回踩或震荡，可能1 2天再接着上攻上方的压力位。 纳指这边（QQQ）压力更明显一些，短线上虽然也出现了MACD和RSI的底背离，但截至收盘还没有被完全确认，如果能在开盘收出绿色动能柱确认这个底背离，QQQ有机会发动一波1小时级别的反弹去收复5日均线；但QQQ上方堆积了大量机构抛压，重点关注720的压力位。 罗素2000小盘股（IWM）的技术面是三者中最糟糕的，已经确认了日线级别的见顶反转信号，日线图上出现了极为罕见的MACD三重顶背离和RSI四重顶背离，说明此前的拉升动能已经严重耗尽，向下测试月度预期下轨、甚至开启周线级别回调的大门已经打开，目前IWM已经处在2026年年度预期波幅之外的极端高风险区，如果不能形成强力的更高低点，空头大概率会继续牢牢控盘。 板块轮动：资金没有离场，还在轮动 尽管半导体板块承压明显，但市场并没有出现全面崩盘，资金呈现出很明显的轮动特征，通信服务(谷歌、Meta)、医疗保健、消费防御品这些非AI核心板块普遍收绿，能源板块因为油价暴涨表现最好，一度大涨超2.6%。硬件洗盘的同时，软件股逆势上涨。 这种快速的板块轮动虽然让指数看起来稳如老狗，但也让个股层面的操作难度直线上升，追涨杀跌很容易两头挨打。 个股层面几个值得关注的动向 特斯拉当天继续走弱，一度再跌超4%，如果跌破400美元这个重大心理关口，技术面存在向390美元支撑位继续下探的风险，但在财报前大概率还是会表现不错。 7月份可以关注下MAGS财报前的空头回补。 波音相对抗跌，激活了737 Max的第四条最终组装线以提升产能，目前走出了更高低点的上升结构，未来几周有望冲击243到255美元的阻力区间。 能源股XLE ETF在油价暴涨的刺激下集体走强，西方石油大涨近6%，雪佛龙、埃克森美孚也表现强劲。 XLV ETF医疗今天上涨1.54%。 英伟达成了资金的避风港 在血流成河的半导体板块里，英伟达当天走出了独木难支的行情，日内一度低开跌超2%，但很快强行拉涨翻红，跟板块整体表现形成鲜明对比，被资金当成了对冲板块系统性风险的工具。 存储芯片这条线也展现出了不小的韧性，机构明显在逢低死守闪迪、美光、韩国ETF以及AMD这几个标的，尤其是闪迪，尽管近期从高点已经回撤了36%，但在触及55日均线后迅速拉起，日线上几乎收出一根长下影线的十字星，牢牢守住了61.8%的黄金分割位，显示底部买盘支撑相当扎实。 半导体设备三巨头（应用材料、KLA、ASML）也全部精确回撤到了各自的55日均线附近，对于此前踏空的资金来说，这里正是技术派一直在等待的上车点。这里是很大概率是都会有反弹的。 短期半导体指数技术性破位会有点阵痛，但基本面没有被证伪（我用周线图画一下分析，图2） 周线SOXX有个bearish engulfing candle，由于7 8月份有很多半导体公司的财报，财报大概率都不错，财报前被压低预期了，财报后大概率会涨，我觉得周线soxx会形成一个bear flag往上盘整到8月份的某个时候，然后再因为中期选举季节性因素再往下跌跌到9，10月份，SOXX最后9 10月份的目标趋势线的话是在500左右，差不多也是weekly ema 20的位置。我说这些当然不是制造恐慌，图形形态走出来了，我要给大家相应的应对策略，我的应对策略就是分批加仓比如个股sk hynix ema 50和ema 100加仓，存储后面全部换到sk hynix。光的话lite，cohr和nok ema 200和sma 200加仓，glw ema 100。但也要看半导体里个别板块比如说光，光可能7月中-7月底中线级别调整就要结束了，随后就是光的财报季，这种预期被压得很低的时候往往财报后表现会不错，只要稍微超一点预期，空头就要被多头打溃败了。 总结 今天讲了这么多地缘政治、财报解读、技术形态，说到底都是在回答同一个问题现在到底还能不能拿住。 我的答案没有变，短期偏空是事实，账户难受也是事实，但这两个事实并不能推翻AI这轮产业周期还没走完这个更大的事实。 如果你相信的是几年维度的产业趋势，那这两天的波动，本质上只是这条曲线上很小的一段噪音。 真正决定你最后赚不赚钱的不是你有没有精准躲过每一次回调，是在方向没有真正变坏之前，你有没有被短期的恐慌提前甩下车。只要现在还是牛市，你能确定这一点你就不会特别慌了。 耐心持有，剩下的交给时间自己去复利。

【謝田時間】1.還不起債務的中國人越來越多、去年不良家庭債務飆升21％！ 投資出口內需三線告急、近一半年輕人沒有工作！ 2.民眾因私護照上繳、成中共國產！ 3.中共國AI追趕美國有望嗎？

特朗普终于说了大实话，这才是一切的真相！这次一点都不装了，把美元美债的底层逻辑说出来了。 8月21号，记者问特朗普，现在美国的债务越来越多，利息越来越高，眼看着就要扛不住了，贝森特说要进行干预，这是你的主意吗？特朗普回答说：我们有很多种干预方式，那是其中一种，终极干预手段是我们的军队。如果必须使用，我们会用。特朗普的意思是什么呢？就是只要美军还在，只要美国的全球军事投射能力还在，美国就有一千种方法解决美债问题。一切的问题都不是问题。其实，这才是实话，这才是世界的真相。我一直说，美债从来都不是经济问题，而是军事问题。抛开军事去谈美元美债，那都是耍流氓，那都是被西方经济学给忽悠瘸了，完全不懂政治经济学。我们首先要明白一点，美元能成为国际货币，美债现在这么烂还能撑住，和所谓的美国的信用，货币经济学几乎就没有关系！美国的信用好吗？好个鬼，他就没有信用！我们就不谈美西方的历史过往了，我们就说最直观的一个历史故事。60年代末70年代初，当时的美国连续遭遇暴击，深陷越南战争的泥潭，国内的反战运动此起彼伏，而且中东国家发起了石油禁运，对美国的工业造成了巨大的冲击。这还不算，屋漏偏逢连夜雨，法国戴高乐带头，要从美国的金库里把黄金提现运走。全球各国一看都纷纷开始跟进，找美国挤兑黄金！墙倒众人推，眼看着美国就撑不住了，要完了！因为早在二战末期，美国就和全球大多数的国家约定了布雷顿森林体系，约定了美元和黄金必须硬性挂钩，你只要拿35美元到美国的银行，就可以兑换1盎司黄金。可是到了60年代末全世界都看出来了，美国滥发纸币，根本就没有那么多黄金兑换，于是挤兑潮就开始了。你想想看哪个画面就知道多酸爽了，相当于所有的用户到美国的银行排队提取现金。这下子美国真急眼了，于是1971年8月15日，美国政府突然宣布，废除与黄金挂钩的布雷顿森林体系，不给兑换黄金了。理由呢？没有理由，反正就是老子不兑换了！你们爱咋地咋地！一时之间全球震惊，这踏马的也太没有信用了，和全球约定的承诺，说不执行就不执行了，连个理由都懒得找。于是所有的经济学家都认为，美国完了！美元必崩！可是结果呢，什么都没有发生………美元依然是国际货币，没有受到一点的影响。那么请你告诉我，谁能成为国际货币，和信用有关系吗？我们再来看一点，2020年疫情爆发，美国选择裸奔，结果经济摇摇欲坠，美债创纪录的达到了27万亿美元，而且很明显，美国已经无力归还美债了，眼看着连利息都还不起了。当时很多人都说美国完了，美债肯定崩。美国当时面对经济问题实在搞不定了，结果美联储把脸一抹，突然宣布无限QE。啥叫无限QE，就是无限启动印钞机，想印多少美元就印多少美元，然后拿美元去买美债。这意思就是告诉美国政府，你还不起美债没事，我帮你还，我给你兜底。于是全球哗然，这完全是违背了经济学的定律，很多人都认为美元要崩，美债要完。结果呢，还是什么都没有发生………所以，这就是我一直说的，美元美债，本质上就不是经济学问题，而是军事问题。美元美债，也就和经济有那么一丢丢关系，而且和所谓的货币信用，完全无关！现在美国的意思就是说：美债别说破40万亿，破400万亿我也不怕，大不了我无限印钞回购美债。特朗普说只要我美军在手，几百个海外军事基地在手，一切的问题那都不是问题。实在不行了我发动美军，逼迫盟友们买，不买我弄死他们。美国经济的支柱是什么？其实就看最简单的一个事情，荷兰为啥不给我们卖光刻机？讲道理来说，我们应该是荷兰最大的甲方爸爸，它应该跪着把我们服务好，一年它能多挣几百亿美元。可是荷兰为啥有生意还不做？不仅不卖光刻机，还想着法子给我们添堵，各种恶心人。这道理不是太简单了吗，因为美军在欧洲有50多个军事基地，在荷兰有3个军事基地。美军就住在他们家里，荷兰要敢不听话，美军分分钟就可以弄它的人。否则呢，要不是这个原因，荷兰早跪在地上唱征服了，难道它傻吗？放着钱不挣？所以，我们看到的很多问题，都不是经济问题，也不是金融问题，而是军事问题。再比如，很多人说，布林顿森林体系崩溃后，美元能维持下来是因为美元绑定了石油？这说法完全就是本末导致，就真的和石油没啥关系。那我们换个说法，石油为啥不绑定卢布，为啥要绑定美元？因为中东的王爷们要敢不听话，美国就放出以色列弄死他们。以色列要不动手，美军在中东到处都是军事基地，分分钟就把王爷给绑架了。所以，美元美债，从来都不是经济问题，而是军事问题。当然，看到这里，就有人问了，按照你的说法，美债即使到400万亿都不会崩，那美国岂不是永远是霸主？当然不是，我的意思是，美国肯定崩，但是美国的崩溃，和美债美元没有关系。美债美元，是美元霸权的核心支柱，而一个国家的货币能成为国际货币，最核心的就是全球军事投射能力。老祖宗早就说了真理，这世界（中华之外）都是畏威而不怀德，你要成为国际货币，和你的信用、经济、工业真的没啥大的关系，最主要的是你的军事投射能力。比如A国对中东的王爷说，你要和我合作，我让你国富民强，我让你一年多挣几百亿美元，让你的工业腾飞。而B国对中东的王爷说，你要和我合作，一分钱都挣不到，但你要敢和神秘大国合作，你要敢不听我的，我分分钟弄死你，颜革颠覆你，导弹炸死你，我让你有命挣钱没命花。你就说把，他们听谁的？世界就这么简单，这就是最大白话的政治经济学。抛开政治谈经济，那都是耍流氓。当然，美元美债很快就要崩了。因为美国所谓的11个航母编队，现在能用的就3个，而且都是花架子，连胡塞武装都打不赢。我们说了，国际货币的根基，就是全球军事投射能力，就是你能否快速把你的战力投射到蓝星的各个角落。美军能用的航母就3个。如果有一个国家航母超过4个，美国就遇到了真正的麻烦。如果有一个国家航母超过6个，美国基本上就差不多了。况且美国的电磁弹射和核动力还都是个半拉子工程，根本不顶用。所以很快了，也就是2030年左右。你要还不懂美元美债的真相，我就问你个最简单的问题。如果印度有20个核动力航母编队，你觉得美债还能卖得动？反之呢，如果印度一个航母都没有，美债别说40万亿了，它发行4万兆都没事！

千万不要替任何人担保。 你担保完，别人拿钱去投资。赚了钱不会分给你一分，出了事儿风险你全承担。 替朋友担保是对家庭的不负责任，是对妻儿子女的不负责任。 如今投资失败的人比比皆是，投资人还不起的债，全由担保人来承担。等法院收走你房子的时候，你必妻离子散。 担保，本质就是把你全家人的未来交给了别人，别人投资成功了一分钱不会分给你，别人投资失败了你的老婆孩子全遭殃。 如非至亲至交，请勿担保。 同时，呼吁尽快出台规定，凡是夫妻一方替他人担保的，必须经过另一方的签字同意！因为担保质押的不是你自己！ 而是你的家庭！你孩子的未来！ 您说，对吗？

這看起來超級不像我（？ 昨天去外拍 終於把車禍期間欠的工作債還完了 還好本來就沒有很常接收費拍照的工作 也很擔心自己收費卻做得不夠好 壓力山大 現在也不常互惠拍照了 是個懶惰人類狀態

《美国逻辑，头疼医头脚疼医脚》 美债还不起，发动贸易战 4月贸易战，美元贬值 打伊朗🇮🇷，拉原油，拉美元 原油涨通胀，美债4.5，还不起

欧债危机又要来了吗？ 一个国家可以上街要福利，也可以向市场借便宜钱。 但不能同时要。 25 万人上街要老师和校舍的那一周，法国 10 年期国债收益率逼近 5%，融资成本超过希腊。 街头的账单和债市的账单，第一次同时到期。 政府手里只有 540 亿欧元削减方案。 这已经不是单纯的政治危机或债务危机了。 这是一个国家把未来抵押太多次之后，债主开始上门。 法国现在借钱，比希腊还贵。 10年期国债收益率一度逼近5%，2002年以来最高。 跟德国的利差突破150个基点，2011年以来最阔。 跟意大利的利差，历史新高。 希腊、意大利、西班牙、葡萄牙。当年被叫“欧猪”的那几个，现在融资成本全比法国低。 市场用钱投票，把法国从核心资产名单里踢了出去。 然后拉加德出来说话。 10月14日，欧洲央行行长明确表态：法国的问题，法国自己解决，别指望欧洲央行。 法国央行行长跟着补刀：形势严峻，但我们不需要干预。 翻译一下：没人来接。 这才是失控的真正含义。真正的失控不只是收益率上涨，更在于最后的兜底人当众说不救。 再说账本。 赤字5.4%。欧盟上限3%。 债务119.3%，明年121.7%。4万亿美元。1946年以来最高。 公共支出占GDP 57%，欧元区第一。 2027年，光利息就要付900亿欧元。比全国教育预算还多。 增长呢？法国央行9月预测：0.4%。 0.4%的增长，5%的融资成本。 这不是经济问题。这是一道除法题，答案已经写在墙上了。 那为什么是这个月炸？ 因为最后一个接盘的走了。 日本机构手里1450亿美元法国国债。过去二十年，欧洲每次出事，日本人逢低买入。 法国财政部心里有数，天塌下来有东京。 今年不一样。 日本自己的十年期收益率起来了。家门口能躺赚，谁去巴黎担风险。 日本人开始卖。 不是清仓，是不再当那个永远的买家。 债市最怕的从来不是坏消息，是买家消失。 接下来三步。 第一步，10月23日，穆迪复核法国评级。Aa3，展望已经是负的。 评级一掉，主权基金和养老金的合规条款自动触发。不管多便宜都得卖。 第二步，法国三大银行。账上压着天量本国国债。债价跌，资本金缩水。缩水就收贷。收贷，实体断气。 第三步，求欧洲央行启动TPI。 TPI的前提是受援国签紧缩协议。 一个连540亿都推不动、街头已经烧起来的国家，签紧缩？ 签了街头炸。不签债市炸。 死循环。 而这一次，连“欧洲央行一定会救”这个幻觉都没了。 拉加德把话说得很清楚：TPI不是给财政赤字买单的工具。 2012年德拉吉说“不惜一切代价”。 2026年拉加德说“这是你自己的事”。 十四年，一句话的差别，欧元的两条命。 再说美国。 2009到2015那场欧债危机，美国干了三件事。 评级机构把欧洲一路砍到垃圾级。 美联储开美元互换，给欧洲央行输血。 IMF最大股东掏了三分之一的救助钱。 表面消防员。实际每一件事都在加固美元。 美元互换解决流动性，不解决资不抵债。救体系，不救国家。 结果：欧元在全球储备里的份额，危机前28%，危机后掉到20%，再没回去。 28到20，丢的不是8个百分点，是挑战美元的窗口期。 欧元1999年诞生时，所有人都以为它是来抢位置的。十年后自己先趴下了。 现在轮到法国，这次更麻烦。 希腊占欧元区GDP的2%。法国占20%。 ESM的弹药5000亿欧元。拿这个去救欧元区五分之一？ 杯水车薪。 德法轴心更麻烦。德国宪法和民意，不允许无条件给法国做债务背书。默茨的压力不比马克龙小。 德法一裂，欧盟决策机制就瘫。 法国出事，欧洲没有内部解。 只能再伸手向美国。 而这次美国要的更多。 上次要金融依赖。这次要能源、关税、产业投资、国防开支，还有欧洲核心资产的股权。 欧洲的高端制造和核心技术公司，一旦在债务里估值见底，华尔街的私募会提着现金上门。 上一次美国出钱，欧洲交出市场。 这一次美国不出钱，欧洲照样要交出市场。 所以结论。 法国拖不起。每拖一周，利差就往2012年再走一步。 欧元每跌一美分，都是给美元交学费。 上一次欧债危机，欧元丢了储备货币的窗口期。 这一次，它连窗户都快没了。 美元不需要赢。 它只需要欧洲继续犯错。 #France# #Euro# #USD# #DebtCrisis#

30年期美债收益率一度突破5.3%，创07年以来新高。美联储虽没有继续加息，但长期利率上升，实际上已经替美联储收紧了金融条件。企业融资、房贷和政府债务成本都在增加，高估值美股也开始承压。 此时美国财政部宣布将部分长期美债的单次回购上限从20亿美元提高至至少40亿美元，以改善债券市场流动性。消息公布后，美债收益率快速回落，美元走弱，黄金和BTC同步上涨。 严格来说这不是美联储重启量化宽松，也不等于直接开动印钞机，但市场看到政策托底的信号，长期利率继续失控，美国同样承受不起。 同时BTC现货ETF两日净流入约4.87亿美元，为上涨提供真实买盘。此前市场情绪偏空，大量资金押注BTC继续下跌。价格突破6.5万至6.6万美元后，空单被迫平仓，形成上涨—平空—继续上涨的正反馈，最终将BTC推至7万美元附近。 所以这轮行情可以概括为：财政部稳定美债，ETF资金托底，空头踩踏放大涨幅。接下来重点看7万美元能否站稳。如果ETF继续流入、美债收益率不再冲高， bitcoin:native 还有向上空间；如果逼空结束后迅速跌回6.5万美元以下，则说明这轮上涨仍以反弹为主。