【轉向實物】私募資本轉向重資產 曾經火熱的軟件交易遇冷 隨著人工智能（AI）的蓬勃發展迫使整個行業迅速重新思考其優先事項，私募資本公司開始用重資產取代軟件系統類資產。黑石、貝恩資本等機構都在談論要更加關注低淘汰性的重資產。 #私募股權# #AI# #重資產# #軟件# #HALO#

🚨 什麼是 #HALO# 生意？ 2026 年最火的投資新框架！ HALO = Heavy Assets, Low Obsolescence 「重資產、低過時風險」 意思就是： 擁有大量實體工廠、能源網路、門市、油田、基礎建設等「重資產」，而且這些資產幾乎不可能被 AI 一鍵取代！ AI 再強，也打不倒 Exxon 的油田、Walmart 的物流網、Bugatti 的超跑工廠。 這就是為什麼 HOF一邊重押 Anthropic（AI），一邊買下 Bugatti 的原因——經典的 AI + HALO 雙槓桿策略！ AI 時代，別只追輕資產科技股，HALO 才是真正抗跌的「不敗壁壘」。 你看好哪種 HALO 資產？👇 這些例子來自 2026 年華爾街討論（包括 Josh Brown 和 Goldman Sachs 的分析）👉🏻 1. 能源與資源類（Energy & Resources） • ExxonMobil、Valero、Phillips 66、Diamondback Energy：擁有龐大油田、煉油廠、輸油管線和全球供應鏈。AI 再厲害，也挖不出石油或建好一座新煉油廠（需要數十年許可和資本）。這些是典型「AI 打不倒」的重資產。 • Newmont（礦業）：金礦、銅礦等實體礦場，開採權和地質資產是長期護城河。 2. 工業與重機具類（Industrials & Machinery） • Caterpillar（怪手/重機）：生產挖土機、 bulldozer 等重型設備，工廠、供應鏈和全球經銷網是巨大物理資產。Josh Brown 稱它是「 quintessential HALO 公司」。 • John Deere（約翰迪爾，農機）：拖拉機和農業設備製造，擁有實體生產線和長週期技術，AI 無法取代農田裡的真實機器。 • Baker Hughes：油田服務設備，實體鑽探工具和基礎設施。 3. 物流與運輸類（Logistics & Transportation） • FedEx、CSX、Union Pacific（鐵路）：龐大物流網路、卡車車隊、鐵路軌道和倉庫系統。這些「你星期一早上還需要」的實體運輸資產，AI 只能優化路線，無法取代鐵軌或飛機。 • Delta Airlines：飛機艦隊、機場基礎設施和航線權利。 4. 消費與實體零售類（Consumer & Brick-and-Mortar） • Walmart、McDonald’s、Starbucks、Hershey：除了品牌，還有遍布全球的門市、供應鏈、房地產和冷鏈物流。AI 點外賣容易，但蓋不出上萬家實體店。 5. 基礎設施與公用事業類（Infrastructure & Utilities） • 電網、輸油管線、電信基礎設施（如 Verizon）：這些是國家級重資產，許可難、建置貴，AI 無法「虛擬化」一座電廠或光纖網路。Goldman Sachs 特別強調這類是 HALO 核心。 • Prologis（倉儲 REITs）：大型物流倉庫和工業地產，物理空間永遠需要。

【能源危機】IEA：中東40多項能源資產「嚴重受損」 國際能源署（IEA）署長比羅爾（Fatih Birol，圖）表示，中東九個國家的逾40項能源資產因中東戰爭遭受了「嚴重或非常嚴重」的破壞，這可能會導致衝突結束後全球供應鏈繼續中斷。

【投資改革】新加坡政府投資公司和淡馬錫改革與對沖基金的合作方式 新加坡兩大國有投資機構在對其與對沖基金的合作方式進行重大改革，此舉可能會影響數十億美元的資產配置。主權財富基金新加坡政府投資公司正在對其外部經理部門進行重組，更換資深負責人並招聘更多員工。

【供應衝擊】伊朗戰爭重創海灣能源行業 全面恢復可能需要數年時間 伊朗戰爭重創波斯灣能源設施，油田、煉廠及天然氣項目大範圍受損。霍爾木茲海峽幾近封鎖，全球供應鏈面臨衝擊。國際能源署估計，中東逾40項能源資產受嚴重破壞，即使衝突結束，全面恢復仍需數年。 #伊朗#

不知不覺用 @MEXC 這個平台快 8 年了，最近看到一些數據有點意外。 8 年了還在猥瑣發育，合約零費費率掛了這麼久，現貨量能沖上前五。 有意思的是今年開始感覺在「認真搞事」了——重組、換 CEO、開放全球資產入口，這些動作應該不像是臨時起意。 數據說話：91% 增長，我看了下自己的交易記錄，倒也不足為奇。 不吹不黑，純個人感受而已。

最近跟一位在圈內闖蕩多年、已經財富自由的朋友交流。 她提出一個非常有意思的洞察： 「現在的錢，已經沒有以前那麼好用了。」 為什麼？ 因為在高度工業化的現代，過去王公貴族才能享受的生活品質，現在平民老百姓都觸手可及。 這位朋友提出了一個經典例子：Jeff Bezos 拿的 iPhone，跟普通人拿的 iPhone 沒有任何差別。即便你再有錢，你也買不到一台比 iPhone 領先 50 年的通訊設備，因為技術邊界就在那裡。 我仔細想想，好像真的是這樣。 在清末，慈禧太后用的馬桶是檀香木刻、鋪著綢緞與香料的「官盆」，而平民用的是簡陋的茅坑，兩者有著天壤之別。但在今天，你家裡的馬桶跟首富家裡的，本質上已無代差。即便多花了幾十倍的錢，頂多也就是多了免治功能或自動掀蓋——在最基本的生理尊嚴上，現代工業已經抹平了階級的鴻溝。 這代表財富在「物質功能」上的邊際效應遞減得極快： 食： 財富自由的人吃一頓米其林三星，跟你吃一頓精緻料理的飽足感與美味落差，已不再是天壤之別。 衣： 頂級訂製西裝與優質成衣的差距，比起百年前的絲綢與粗麻，視覺上的階級感大幅縮小。 行： 頭等艙與經濟艙雖然舒適度有差，但抵達目的地的時間是一樣的。 如果第一個 100 萬美金帶給你的邊際效用是 10（它解決了安全感與基本自由）； 那麼第二個 100 萬美金，效用可能就遞減到 5； 到了第三個，效用可能只剩下 1。 這個效用遞減函數不是線性的，而是斷崖式的（Cliff）。 這位朋友說，她見過不少人白手起家，資產從 A6 翻到 A9，又從 A9 跌回 A6（單位是美元）。 很多人財富增加了，心態卻仍停留在 Degen 慣性。簡單來說，就是賭上癮了。 他們成了數字的囚徒，為了追逐帳面上更高的收益，在錯誤的時間點重倉豪賭，冒著 100% 返貧的風險，去換取那早已遞減到幾乎為零的邊際效用。 我跟她也有類似的觀察。或許是華人基因裡帶有上一代的苦難記憶，我們普遍對金錢有一種深層的恐懼感，喜歡囤積數字、喜歡攀比。這種「匱乏感」就像是一種基因病毒，代代相傳。 即便我們已經生活在物質過剩的時代，腦袋裡的作業系統卻還停留在「飢荒模式」。我們習慣用資產的數字來填補內心的不安全感，卻忘了問自己：當邊際效應已經進入斷崖區，繼續透支生命去交換那些多出的數字，代價究竟是什麼？ 如果你觀察那些在幣圈起伏、最終卻無法守住財富的人，你會發現，他們追求的往往不是「更好的生活」，而是「贏過別人的感覺」。 他們買超跑、買名牌，本質上不是為了自己爽，而是買給別人看的。 試想一下，如果你住在一個無人島上，你會想開一輛藍寶堅尼嗎？上下車得彎腰、椅子難坐得要死，進出車庫還怕刮到底盤。在沒有觀眾的地方，這些財富象徵反而是一種累贅。 有趣的是，這種「優越感」完全是比較出來的結果。再做另一個思想實驗：如果你住的不是無人島，而是所有人都開藍寶堅尼的小島，你還會想開它嗎？應該也不會，因為當超跑變成標配，它就失去了炫耀的價值。 這種對「優越感」的追逐，本質上是一場永無止盡的西西弗斯推石遊戲。 優越感不是來自於你「擁有的多」，而是來自於你「比別人多」。這意味著你的幸福感並非建立在自己的基座上，而是漂浮在別人的目光裡。一旦進入更高階層的圈子，原有的優越感會瞬間崩塌，迫使你投入更多的人生預算去換取下一個階梯的虛榮。 這正是為什麼有些資產 A9 的人依然活得像個飢餓的囚徒。因為在優越感的金字塔中，永遠有比你位居更高處的人。 真正通透的人生，是把自主權從別人的眼光奪回到自己手裡。 這意味著你清楚知道自己需要多少物質就能抵達「舒適」的邊界，而邊界之外的每一分精力，你都選擇用來餵養自己的靈魂，而不是用來滿足無止盡的攀比。 真正的自由，並非擁有買下一切的權力，而是擁有一種「即便不參與這場遊戲，也不覺得自己輸給任何人」的底氣。 當你不再是數字的囚徒，也不再是別人的對照組，你終於能在這擁擠的世界裡，找到一個最讓自己舒服的坐姿。 就像風清揚傳授獨孤九劍時，對令狐沖說的那句：「根本無招，如何可破？」 如果說人生也有獨孤九劍，那麼破除一切煩惱的招式，就是放下心中的比較心——「根本無人，何必去贏？」

1011 事件已經告訴我們：幣圈媒體完全沒有監督能力。 不是不願意，而是不能。 因為媒體賴以為生的廣告與贊助，90% 以上來自交易所與項目方。 你要他們去質疑、追問、監督長期給自己投放預算的金主？在商業現實下不可能做到。 而社群媒體呢？ 坦白說，也沒有好到哪裡去。 大部分 KOL 不會真的去跟交易所作對。 返佣、合作、推廣、專案、友情、站隊，各種利益關係都讓人難以開口。 這也是為什麼，在伊莉莎白詐捐事件後，KOL 幾乎全數表態，人人都上去踩一腳； 但到了 1011 這種市場系統級別的事故，哪怕自己也受影響，多數人仍選擇保持沉默。 我查了一下數據：伊莉莎白詐捐事件在中文 CT 中的流量峰值，全面壓過 1011。 兩者本來不該在同一個量級上，但現實就是這麼荒謬。 你會看到許多匪夷所思的現象： Digital Galaxy 這麼大的機構，都得在壓力下修改 1011 事件的標題。 幣安拿到阿布扎比牌照、招銀合作案、何一訪談的公關稿，媒體報得比誰都快、篇幅比誰都大。 但 1011 這種直接關乎市場安全與用戶資產的重大事故，媒體幾乎全部噤聲，訪談避重就輕，該追問的不追問，該解釋的通通略過。 拿我自己的例子來說，前陣子我寫了一篇英文長文，公開問責幣安 1011 事件的處理流程問題。 那篇文在 X 上有超過 30 萬曝光、1000+ 個讚、350+ 個轉發。 如果是以前，媒體問都不會問，早就搶著轉載，因為這是貨真價實的流量題材。 但這次的結果是什麼？ 全場只有一家中文媒體轉發。（雖然標題被修得比較溫和，但願意轉發，我已經很感謝了。） 幣安之所以能成為幣安，是因為它曾經做對了很多事。 但1011 事件這種級別的安全事故，只要處理不透明，就足以動搖八年累積的信任基礎。

【高市經濟學】「高市交易」面臨通脹、日圓大跌和債券收益率飆升的風險 日本首相高市早苗（圖）計劃提前舉行選舉，日本股市應聲大漲。但如果她如願以償，過度支出會推高通脹並抬升政府借貸成本，股市或隨之回落。高市將AI、半導體、防務、航天產業等領域已列為投資重點。

【重啓生產】特朗普力薦委內瑞拉石油投資盛宴 現實風險值得投資者三思 美國特朗普正推動美國能源公司投資委內瑞拉石油行業，但有現實風險。「全球石油資本支出目前正在下降，因為供應充裕且需求低於預期，」花旗集團前全球大宗商品研究主管Edward Morse表示。