AMD财报超预期大涨，今天Arm财报超预期盘后则是大跌，为何？仔细看了下就是需求强、供给弱、落地慢。1、最新一季财报营收同比增长20.2%至14.9亿美元，调整后每股收益0.60美元，均超出预期。下一季度预期营收约12.9亿美元，调整后每股收益在0.36至0.44美元之间，也都高于此前预测。看起来营收和利润都没有问题 2、看具体业务分类中 1）授权收入大幅度超预期，授权收入8.19亿美元，同比增长29%，大幅超越分析师预期的7.81亿美元。公司其归因于下一代芯片架构需求旺盛及客户深度战略合作。 与授权业务形成对比的是，版税收入略显疲软。Arm版税收入为6.71亿美元，同比增长11%，但低于市场预期的约6.90亿-6.93亿美元。版税不及预期通常意味着部分终端市场出货不够强劲。官方表示这个最主要的拖累来自智能手机。 2）这里要了解下ARm的商业模式 授权收入是 一次性或分期收取的前端费用（upfront fee）。 客户（高通、苹果、英伟达等）支付几百万到上千万美元不等，获得Arm IP的设计文件、使用权和技术支持。 这笔钱是现在就收的，反映客户当前对Arm架构的承诺和未来产品规划。 授权后，客户才能基于Arm IP开始设计自己的芯片。 后续每颗芯片出货时收取的 recurring 费用。 通常是芯片平均售价（ASP）的1-2%（高端架构如Armv9、CSS可更高），或固定每颗费用。 芯片从设计完成、流片（tape-out）、量产到实际出货，一般滞后2-3年（甚至更长）。 这笔钱是后期持续收的，只要芯片在卖，Arm就一直有收入。 完全独立的两次收费：授权是“买图纸/入门权”，版税是“按销量分红”。 一个客户必须同时支付两者，才能合法使用Arm IP生产和销售芯片。 所以这里的逻辑关系是: 大额授权签订 → 意味着客户已承诺未来几年会量产基于Arm的芯片 → 2-3年后版税才会大规模兑现。 所以授权业务大幅增长说明大客户仍在扩大对Arm生态的投入。 3）从这次财报能看出业务模式的变化 之前ARM是版税约占五六成，授权业务收入占三四成。但最新的这份财报则是反过来了，授权业务收入远大于版税业务收入。 这个转变说明什么？ 说明了因为智能手机业务的拖累，版税收入偏低。但是过去一个季度，下游客户新拿到arm ip授权需求是大幅提高的，那么这个授权需求大概率是来自ai cpu的需求。意味着之后下游这部分客户在出货时，arm的版税收入是会增加的。 授权业务大幅增长说明大客户仍在扩大对Arm生态的投入。 3、对于市场最关心的ARM自研的AGI CPU 管理层管理层指出，AI数据中心对高能效CPU设计的需求正在持续升温，有效对冲了智能手机市场的短期承压。公司同时披露，其AGI CPU产品在2027至2028财年的客户需求已超过20亿美元。 要知道3月份Arm首次公布自研AGI CPU时，官方预计FY2027-2028约10亿营收。相当于把AI CPu的需求提升了一倍。其实好的信号。 但问题来了 然而公司并未同步上调收入预期，理由是供应链能否满足需求仍存在不确定性。 所以关键问题是还是面临供应约束，这在一定程度上限制了短期内的实际出货规模。 就是AGI CPU需求很强，但供给限制，导致了这么强的业务需求落地转化成实际的营收的节奏可能会落后市场的预期。这也可能是盘后大跌的原因。 整体上来看，ARM这份财报给市场看到了下游客户对ip授权的强劲需求，以及市场对于AGI CPU的强需求。但是短期也面临供给的限制，出现了强需求但是落地节奏慢的状况。再加上近期涨幅也小不小，pe大幅度提高，那么引发市场的担忧也是正常。 但核心还是看业务增长，这方面没有问题。那么调整调整后，其实是给我们好机会。

AMD的股东们，开始兑现投资的乐趣。在英伟达(NVDA)凭借CUDA生态，统治AI市场的背景下，苏姿丰为AMD塑造了独特的AI叙事：提出AI不仅是GPU的事，而是CPU、GPU、FPGA以及自适应计算的集合。这种“全栈算力”的布局，使AMD成为唯一能在大规模数据中心，提供完整解决方案的公司。作为MIT的电机工程博士，苏姿丰能直接进入实验室检查晶片样片，这种“懂行”的领导风格，让工程师文化重新回归AMD。

AMD财报后股价飙升，创7年来最强单日涨幅 AMD股价在最新财报发布后大幅上涨，走势有望创下7年来最佳财报后涨幅。市场分析人士指出"世界已经改变"，投资者对AMD的CPU业务增长势头给予了比以往更高的关注和估值。

突发：AMD在盘后交易中，涨幅扩大至+15%，股价首次突破每股400美元。Q1财报不仅超过了华尔街的普遍预期，更给出了惊喜的增长蓝图。不是马后跑，去亚洲金融(@AsiaFinance)搜索，自3月底以来，6次唱多AMD，而且AI全产业链布局：AMD、INTC、ARM、SDNK和MU等等。当然，重仓AMD和INTC，还有一个因素：AMD的苏姿丰(Lisa Su)和Intel的陈立武(Lip-Bu Tan)，都毕业于麻省理工(MIT)，感觉比Palantir的CEO亚历克斯·卡普(Alex Karp)这些靠谱一些，后者学的是哲学。 $AMD $INTC $ARM $SDNK $MU

被AMD的人实锤了，Claude最近这股「降智」味儿，是Anthropic亲手调出来的。 AMD的AI总监扒了Anthropic的数据， Claude的思考中位数从2200掉到了600， 每次编辑前的阅读次数从6.6x掉到2x。 晚晚我查了一下， 这就好比本来要琢磨10分钟才动手的人， 现在3分钟就开始乱写。 直接腰斩了两次。 Anthropic在后台亲手拧小了阀门， 亲自把Claude调成「节能模式」。 想起之前Anthropic死活不肯广泛放出新的最强模型Mythos， 嘴上说是出于安全考虑。 现在看来，大概率是卡不够，跑不动了啊。 万物不离利好AI芯片。

🔥 前AMD高管深度拆解：ASIC战局与芯片巨头的隐秘关系 ⠀ $NVDA 之外的世界，正在悄悄重组 👇 ⠀ 1️⃣ 为什么 $GOOGL TPU 需求暴增？ ⠀ 市场迫切需要 $NVDA 以外的选择 ⠀ 推理端需求爆发，TCO成为新战场 ⠀ 前几代TPU主打训练，现在全面转向推理 ⠀ 2️⃣ 推理时代的新指标 ⠀ 不再只追求原始算力和最大功耗 ⠀ 转向每瓦性能和每美元性能 ⠀ 效率才是下一轮竞争的核心 ⠀ 3️⃣ $GOOGL TPU 背后谁在撑场？ ⠀ 核心架构：$GOOGL 自研 ⠀ SerDes IP 等关键知识产权：来自 $AVGO ⠀ 两家深度绑定，不是简单的甲乙方关系 ⠀ 4️⃣ $MRVL 的下一张牌 ⠀ $GOOGL 将与 $MRVL 合作开发下一代内存处理单元 MPU ⠀ 最大瓶颈：ASIC与内存之间的数据传输速度 ⠀ 解法：把部分计算直接卸载到内存，减少吞吐瓶颈 ⠀ 5️⃣ $INTC 的逆袭机会 ⠀ $GOOGL TPU 第九版将采用 $INTC 的 EMIB 封装技术 ⠀ $META 计划2027年用 $INTC 开发自研ASIC ⠀ 这些都是代工订单，不直接影响 $AVGO 和 $MRVL 的设计业务 ⠀ 但 $INTC 代工端将显著受益 ⠀ 💡 一句话总结 ⠀ AI芯片格局正在从 $NVDA 一家独大 ⠀ 演变成 $GOOGL · $AVGO · $MRVL · $INTC 多方分食 ⠀ 每一层都有赢家，关键是你蹲在哪一层 ⠀ ❓ 你最看好哪家从这轮ASIC浪潮中获益最多？ ⠀ 评论区告诉我 👇

【表現出色】AMD發佈樂觀展望 此前人工智能數據中心需求激增 全球第二大計算機處理器製造商AMD對當前季度給出強勁展望，顯示其正從人工智能投資熱潮中獲益。AMD表示，第一季度銷售額增長38％，至103億美元。第二季度銷售額預計為112億美元，上下浮動3億美元。

i read AMD 发布 26.5.1 驱动更新：支持《识质存在》游戏，修复《战神》画面问题 //看了一下changelog，感觉可更新可不更新，先下回来吧： 🤔