Microsoft 365 团队宣布即日起 @OneDrive 网页版为 #Markdown# 格式提供原生支持，用户可以直接在浏览器中查看和编辑 Markdown 文件。 现在用户查看文件时将正确显示格式而不是 ### 等格式符号，微软提供表格样式、复选、代码块、链接等，代码块也支持代码高亮。 查看详情：

Microsoft Office 2021 (含 LTSC 长期服务版) 将在 10 月结束支持，结束支持后仍然能用，但将失去安全更新。微软始终建议用户包括企业用户升级 Microsoft 365 云订阅版，不过如果用户实在不愿意使用云版本也可以继续采用 Office 2024 系列买断版。查看详情：

GPT-5.6 现在成了 Microsoft 365 Copilot 的首选模型。 Word、Excel、PowerPoint、Chat 和 Cowork 都会用上。微软通过 OpenAI API 直接调用，目标是让文档、数据分析、演示和跨团队协作少来回几轮提示。 办公软件里的模型能力，又往前推进了一步。

微软正在研究将 #OpenClaw# 集成到 Microsoft 365 中，让 #Copilot# 帮助用户运行任务，实现全天候自主运行。目前用户可以通过 Copilot 进行交互操作，但该工具缺乏自主运行能力，所以微软要借助 OpenClaw 实现监控邮箱并生成待办或者智能日程等，也可以帮助销售自动联系客户和收集反馈等：

#软件资讯# 诸多用户抱怨微软静默推送安装 #OneDrive# Photos 应用，而且还不是原生应用而是基于 WebView2 开发的。 该应用本身捆绑在 OneDrive 客户端里，所以用户不能单独卸载。 蓝点网怀疑这是微软提高 Microsoft 365 订阅的方式，因为该应用会扫描本机图片和推荐用户将图片备份到 OneDrive。 查看全文：

微软正在用自研 MAI 模型替换 Excel 和 Outlook 中的 OpenAI 及 Anthropic 调用。 这一动作直接推动微软股价上涨了 0.5% 至 1.75%。过去几年，微软通过 Azure 与 OpenAI 深度绑定，将 GPT 系列嵌入 Microsoft 365 Copilot 等核心产品；现在，这种“外包”模式正在转向自研模型驱动。 对于开发者和企业用户而言，这意味着： 1. 算力成本结构发生变化：微软正试图降低对第三方模型的依赖，提升毛利空间。 2. 产品体验趋于闭环：MAI 模型与 Office 系列产品的原生集成，将带来更低的延迟和更高的安全性。 3. 生态格局重塑：Copilot 的底层逻辑正在从“接入第三方”转向“自研全栈”。

$MSFT 剛剛創下一項前所未有的紀錄 7 月 30 日股價飆升 16%，是 2008 年以來最大單日漲幅，市值單日增加約 4,500 億美元——這是股市歷史上最大的單日市值增幅，超越輝達先前的 4,400 億 背後的推手： — 單季營收 900 億美元、年增 18%，調整後 EPS 4.74 美元，顯著優於預期 — Azure 年增 43%，是 2022 年以來最快單季增速 — Microsoft 365 Copilot 付費訂戶突破 3,000 萬，Copilot 相關營收季增 60% 這季說明了一件事：企業 AI 正以「付費採用」的形式落地，不只是投入。Azure 撐起這一季，Copilot 則證明需求真的進到了工作流裡 → 非投資建議，僅供參考

按最新指引上限计算，微软、谷歌、亚马逊和 Meta 今年的资本开支合计可达 7450 亿美元。资金主要投向芯片、服务器、数据中心和网络，AI 竞争正从模型能力转向算力规模和商业回报。 最先见到收入的是云服务。Azure、AWS 和 Google Cloud 收入分别增长 43%、37% 和 82%。亚马逊称，生成式 AI 服务和自研芯片业务的年化收入都已超过 250 亿美元。 微软还把 AI 卖成了企业软件。Microsoft 365 Copilot 付费席位超过 3000 万，净新增席位环比翻倍。Meta 的广告收入增长 27%，但季度资本开支达到 311 亿美元，自由现金流只剩 7.84 亿美元。它的 AI 投入目前仍主要依靠广告业务回收。 市场并不反对科技巨头继续加码 AI，但开始细看投入后的现金回报。微软和亚马逊财报后股价上涨；Alphabet 虽然云业务大幅增长，但资本开支和现金流引发担忧；Meta 则同时面对利润下滑、现金流锐减和 AI 支出上升，财报后跌幅更大。

微软这份财报核心就两点：AI收入继续兑现，资本开支也继续上冲。 首先看业绩本身，全面超预期 Q4营收900亿美元，同比增长18%；剔除OpenAI投资损益后的EPS为4.74美元，同比增长23%。GAAP口径EPS为4.81美元，同比增长32%，不过其中包含投资收益等一次性影响。 Azure本季度增长43%，超出市场预期的40%左右，下一季度指引约45%，还在加速；全年Azure收入首次突破1000亿美元。Microsoft 365 Copilot付费用户超过3000万，即使剔除OpenAI，商业剩余履约义务（RPO）仍增长25%，说明不是靠一个大客户堆出来的数字。 电话会上，微软再次强调AI需求仍然超过现有供给。 资本开支也继续上冲，但耍了个小心机 本季度资本开支410亿美元，同比+69%；下季度指引超过500亿美元，FY27还会继续增长。 CFO Amy Hood在电话会上宣布，把数据中心建筑的折旧年限从15年延长到25年，部分数据中心租赁也会由融资租赁转为经营租赁，因此2026日历年的资本开支统计口径从约1900亿美元调整为1750亿美元。 注意这不是投入变少了，只是报表上的数字变小了。市场当晚对这个指引没有进一步上修给出了明显正面反应，某种程度上也是靠这个会计处理换来的。 另一个值得关注的数字就是本季度自由现金流同比下滑23%，只有196亿美元，资本开支的速度确实还在跑赢现金流。 财报后股价大涨，收复了当天的跌幅 7月29日，微软股价在常规交易时段收跌0.71%，收在390.54美元（这个跟财报无关，是大盘当天整体走弱）。财报公布后，盘后一度跳涨近8%，最高摸到430美元附近，之后虽然从高点略有回落，但截至目前仍维持在盘后+7%~8%左右。市场对Azure加速、资本开支指引没有进一步上修给出了明显正面反应。 我个人判断财报本身没有明显问题，甚至可以说是这一轮AI资本开支恐慌里少有的正面惊喜了。尤其是放在Meta当晚盘后跌近10%、Alphabet两周前也因为资本开支上修被砸的背景下看。但资本开支的会计处理和自由现金流的下滑都是需要继续跟踪的信号，不代表投入变现的问题已经解决。