NAND这边的扩产节奏已经比大多数人预期的要快了。韩媒今天几篇报道给出了具体细节。SK海力士下半年重启大连二厂，装V8（238层）产线，月产能目标3到5万片，2027上半年完成。三星西安厂V6到V8（236层）的转换3月底已经做完，目前在量产。 资本开支端，SK海力士大连2025年投入440.6亿韩元，同比+52%。三星西安约3.04亿美元，同比+67.5%。韩系两家在中国的NAND投资同步加速，方向都是V8。 大连二厂是SK海力士花11万亿韩元收购Intel NAND业务时拿到的，闲置了两年多。现在能重启，NAND合约价暴涨是一方面，Q2环比+70%以上，涨幅头一次超过DRAM。更关键的是VEU切换到年度审批制。以前设备商接中国工厂的NAND产线订单，审批周期和结果都不确定，直接压制采购意愿。年度批次审批把可预测性提高了很多。报道提到国内合作方已经开始把闲置NAND设备运往大连，海外供应商也收到了初步采购订单。 市场一直盯着HBM和DRAM的capex周期，NAND被默认是周期落后者。现在韩系在中国同步转V8，加上YMTC的本土扩产，NAND环节对沉积、刻蚀、检测设备的需求释放窗口，会比卖方模型里假设的更集中。半导体设备市场里NAND的贡献权重，可能要重新算了。

【美股IPO】日本NAND閃存供應商鎧俠 計劃明年發行美國存托股票 鎧俠控股計劃於2027年春季發行美國存托股票（ADR）。「時間大約在4月、5月或6月，」財務總監Yoshihiko Kawamura表示。「這是一個意義非凡的項目，因為建立了與美國市場的直接聯繫。」

铠侠调研纪要： 【是否涨价】NAND在Q3、Q4的价格走势，基本上消费端这边价格没有明显上涨，国内给到企业级，字节、腾讯他们的价格情况与手机端差不多，但略高几个点。 企业级还是可以涨，因为用量大，各家原厂都希望摆脱周期性。通过锁价、锁量实现利润稳定，不需要大幅涨价，现在利润已经很好，锁住量几年下来也不错。大家都想摆脱周期性，因为存储行业不好的时候确实很差。现在尽量在往这方面靠。 企业级产品价格会随行就市，不会出现大幅上涨。海力士现在主要是打造生态，与英伟达深度绑定，未来所有与AI相关的业务都绕不开海力士。类似台积电在晶圆代工领域的地位，海力士在AI存储领域也在构建壁垒。企业级产品价格不会大幅上涨，但需求一定会持续增长。 【产能情况】铠侠明年（2027年）60%以上的产能都被海外锁定，现在不到30%，大约20%多一点用于消费类，剩下部分用于车规级产品。中国区现在分到的铠侠产能确实只剩下10%左右。海外基本不锁价格，主要是锁量，其他厂商也是如此。 【二手物料】现在二手物料特别多，很多大公司都在用二手物料。二手料有各种来源，甚至包括原来电视、智能电器拆下来的，产业链很完整。业内称这些为白牌消费端目前基于这些因素，等库存消耗完，需求才可能稍微提升。 【国产突破】2027年会是非常困难的一年。等到大家手里的二手料库存在2027年消耗完之后，难道不买了吗？国内厂商预计最快也要27年底28年初才能略有突破。主要还是看长江存储的产能释放。长江存储三期已经开始流片，预计2027年底会释放部分产能，但也无法填补缺口。 【扩产情况】2028年NAND整体扩产幅度，为百分之二三十，扩产计划不是随意进行，2028年才能实现这个产能体量。

这次的 SNDKG 背后是全球 NAND 闪存龙头，主营消费级存储和 AI 数据中心 SSD，相信大家平时多少都接触过他们家的产品。最近 AI 概念这么火，存储赛道的热度自然也跟着起来了。 这次看到 Gate Launchpool 开放质押 BTC、ETH、GT 瓜分 80 枚 SNDKG，以前 Launchpool 大多都是分加密项目，这次居然能拿到 G-Stock，确实有点意思。 我自己本来就一直拿着 BTC 和 GT 做长期配置，放着也是放着，现在直接拿去质押还能额外领 G-Stock，而且不用锁仓，收益按小时发放，灵活性挺高。 准备参与的可以早点质押，活动开始就能第一时间拿收益。这种羊毛不薅白不薅，别等结束了才拍大腿。 立即质押： 更多详情：

白线 WhiteLine Daily：HBF 不是用 NAND 替代 HBM，而是把部分模型权重搬到 xPU 旁边。SK 海力士与闪迪已经发布首个开放标准，但距离送样和收入兑现仍有时间。短期更值得关注闪迪财报、NAND 价格和数据中心 SSD 表现，HBF 能否带来新一轮重估，最终还要看订单。 阅读全文：