Peter Todd 区块奖励减少后的应对思路：[尾部排放]和[持有税] 1. 概述 这是在2026年7月23日（多伦多）Peter Todd演讲的视频，是一场关于比特币长期安全性的技术与经济讨论，核心聚焦于区块奖励逐渐减少后，网络可能面临的博弈论不稳定问题，并提出两种可能的应对思路。 2. 主要论点 🧿工作量证明（PoW）的真正作用 Peter Todd强调，PoW的主要目的是实现共识（让网络持续前进、防止双花等），而不是“创造新币”。新币只是副产品。如果没有区块奖励，仅靠交易费，比特币在博弈论上会变得不稳定——矿工可能更倾向于重组（reorg）已有区块来抢高额费用，而不是挖新区块。 🧿当前现实与潜在风险 目前补贴仍远高于费用。随着减半进行，补贴持续下降，费用历史上大多很低（虽有铭文等短暂高峰）。Andrew Poelstra等人曾指出，补贴减半是“可怕的相位转变”，因为几乎没有其他成功的PoW币能在无补贴、仅靠非 trivial 费用的情况下稳定运行。比特币的二层方案让基础层费用很低，这反而加剧了长期担忧。 🧿尾部排放（Tail Emissions） 定义：永久固定数量的新币发行（例如每区块固定奖励）。 关键：它会收敛到稳定货币供应量。用“漏桶”类比——固定加水（新币），同时按比例漏水（丢失的币，约每年0.1%量级），最终达到平衡。 如果比特币从一开始就有尾部排放，它可能被宣传为带有稳定供应的“数字黄金”，并更符合奥地利经济学叙事。 但实现需要硬分叉，短期内（例如未来5年）可能性很低。Monero 通过硬分叉加入了尾部排放以支持可变区块大小，但比特币社区对硬分叉更谨慎。 🧿滞期费 / 持有税（Demurrage） 这是一种对持有或花费币的“税”，用来资助矿工，而无需创造新币。 可行实现方式（软分叉）：统计区块中“币日花费”（coin-days spent，即花费的UTXO价值×持有时间），按一定比例征税，把税收入到 coinbase 的一个基金中，供矿工提取。 经济上，它与尾部排放（通胀）近似等价——都是随时间稀释币的价值（一个是通胀，一个是直接税）。低税率（如0.1%）几十年后累计影响有限，远小于比特币价格波动。 优点：不需要硬分叉，可视为资助“公共品”（网络安全）。 3. 我的观点 📌减半造成的矿工奖励不足风险，我认为是比量子攻击的风险在时间线上是要更久的，讨论可以，但是不紧急 📌原则上是要争取中本聪预想的方案：利用手续费来为矿工带来经济收益，至于算力，需要实现博弈平衡 📌BTC的价格上涨会延缓这个问题的出现时机，当然，如果BTC的价格不能很好上涨，这个问题的出现也会提前 📌尾部排放和持有税都不是好的方案，前者会动摇21M的硬顶强叙事，后者会让BTC的“私人主权资产属性”动摇 📌一个值得商榷的点是：我一直认为二层/侧链/拓展等路线会加强手续费收入，但是这场讨论的观点是这类路线反而会加剧问题，我需要重新思考这个点 #BTC#

稳定币最烧钱的一件事，f(x) 反而想把它变成收益来源。 以前看稳定币，我比较关注两个东西：抵押物够不够，以及能不能守住 $1。 但最近重新研究 @protocol_fx，我发现 fxUSD 有个挺有意思的设计： 它没有把“维护锚定”和“用户赚收益”完全拆开。 fxUSD 的 Stability Pool 同时持有 fxUSD 和 USDC。当 fxUSD 在二级市场低于目标价格时，池子可以买入 fxUSD；高于 $1 时，又可以把 fxUSD 换回 USDC。 也就是说，原本协议为了稳定币锚定必须承担的一项成本，被设计成了一个可以参与套利、获取协议收入的流动性模块。 而 fxSAVE 又直接建立在这个 Stability Pool 上，把其中的收益继续复投给用户。 这样一来，逻辑就串起来了： 稳定币出现价格偏差 → Stability Pool 参与纠偏 → 维持 fxUSD 锚定 → 收益进入 fxSAVE。 这和单纯拿代币补贴一个稳定币池完全不是一个思路。 而且最近官方披露的数据显示，fxUSD 流通量已经超过 6200 万美元；近期官方还在强调 fxSAVE 的收益来自协议真实收入，而不是 Token Emissions。 所以我现在看 f(x)，越来越觉得它真正有意思的不是某个单独产品。 而是它在尝试让协议里的每一个机制都承担两份工作： 风险管理，同时创造收益。 如果这套模型能够长期经受不同市场周期，可能比单纯把 APY 做得很高更有价值。

大家好，我想就近期 Binance 为 STX 添加“Monitoring（监控）标签” 一事，与大家分享一些想法。 首先，非常感谢社区对此事的关注和反馈。这充分体现了大家对 Stacks 和 STX 成功发展的重视，而这也是我们同样关心的事情。 我也想明确表示，我们非常严肃地对待这件事。自从 Binance 添加该标签以来，我们一直在积极推进相关工作，因为我们理解，这个标签会给 STX 带来负面影响，而我们认为，这一标签并不能反映 Stacks 项目的基本面以及当前的实际情况。 在此次网络升级过程中，我们一直与 Binance 保持合作，并协助他们提前为即将到来的 PoX-5 硬分叉做好准备。我们向他们提供了： 技术层面的说明； 经济模型的详细解释； 关于代币发行率（Emission）调整的完整资料，包括： 按年度的发行计划； 完整的经济模型； 与其他公链的对比数据。 他们唯一明确提出的要求，就是希望我们发布一条 Twitter（X）帖子，再次说明此次经济模型调整，我们也已经按要求完成了。 根据我们的了解，Monitoring 标签是在这些信息仍处于 Binance 内部审核流程时被添加的。 在标签添加之后，我们持续与 Binance 保持沟通。 他们目前希望看到此次网络升级能够顺利完成，随后将在几周后的下一次内部委员会会议中重新审核该标签。 我们会继续配合他们完成整个流程，并及时向社区同步最新进展。 事实上，以前也发生过类似情况，例如 ZCash 在网络升级期间曾短暂被添加 Monitoring 标签，在完成审核后便被移除。 我们预计 STX 也将会经历类似的流程。 我还想强调一点： Binance 没有向我们提出任何其他方面的担忧。 他们的问题仅集中在两个方面： 网络升级（Network Upgrade） 调整后的代币发行率（Adjusted Emission Rate） 除此之外，没有任何其他问题。 关于发行率的数据： STX 的发行率将在：2026 年：7.82% 随后逐年下降：2031 年降至 2.14% 整个发行曲线在未来几年都将低于全球前 50 大区块链网络五年发行率中位数。 我们认为，这样的发行机制是合理的，因为它能够吸引更多 BTC 参与 Bitcoin Staking 并与 STX 一同锁仓。 这不仅能够带来新的应用场景，也能为 STX 创造新的价值积累方式。这既是我们的核心目标，我相信也是整个社区所期待看到的发展方向。 正如我之前所说，我们认为 Monitoring 标签并不能真实反映当前网络的实际情况，这一点我们也已经明确向 Binance 表达。 造成此次情况的原因更多是流程上的问题（procedural），而不是项目本身的问题，并且这是可以解决的。 也正因为如此，我们才会对此感到遗憾，并持续与 Binance 推进解决。 与此同时，我们会继续第一时间向社区同步所有最新进展。 此外，我们还将安排更多与韩国社区负责人的问答（Q&A）活动，让大家能够直接提出自己的问题。 当然，一旦 Binance 完成审核，我们也会第一时间公布审核结果。 同时，我们也正在进一步加强与 Binance 等交易所合作伙伴之间的关系。 这样未来如果再次发生类似网络升级，就能够更顺畅地沟通，避免类似误解再次出现。 我们相信，Bitcoin Staking 将为 STX 带来真正且持续的需求增长。 随着这一飞轮效应不断形成，并带动整个 Stacks 生态系统的发展，我们预计将会有更多： 机构（Institutions） 用户（Users） 投资者（Investors） 加入到 Stacks 网络中。 目前，StackingDAO 推出的 stBTC 已经是 Bitcoin Staking 生态中的首批产品之一，未来还将有更多应用进行集成。 使用 STX 作为 Bitcoin Staking 的质押容量（Staking Capacity），是一项全新的实用价值（Utility）。随着越来越多应用采用这一机制，STX 持有者也将持续获得价值积累。 我们所有的生态资助（Grants）以及各项投入，都是围绕着同一个目标： 不断壮大 Stacks 生态，同时提升 STX 的长期价值。 最后，感谢大家始终以更高的标准要求我们。 正是这种持续监督和高标准，才让 Stacks 与其他项目有所不同。 另外，Stacks Endowment（基金会） 稍后也将在官方博客发布一篇关于此事的最新说明。 来自 Stacks Labs CEO @alexlmiller

一个半小时市值 42 亿！🚀 $TRUMP (OFFICIAL TRUMP) 完整版筹码解析 纠结筹码分布的小伙伴可以在官网上看下代币经济学，这不是一个「Pump 系 Meme」因此并未全流通，所有代币均由其团队发放，并采取「月度解锁」方案 👉 1/ 代币经济 - 代币最大总量：10 亿枚 - 初始流通总量：2 亿枚 - 代币分配：TGE 时 10% 用于添加流动性，10% 用于公共发放，剩余 80% 处于锁定状态，后续按照「Emission Schedule」释放，前三个月总量不变，从第四个月（即 04.18）开始增加对各个小组的代币释放，暂不明确其中小组的含义与范畴

晶体管没有等 V2。NAND / LATCH 在 8 月 29 日洗盘后已经驻底反弹，社区把热情放在囤硅和流片上：这次是库存层先定价。 V2 若上线，工厂用 $BEM 买设备并销毁，代币第一次有结构性消耗。排放仍是每天 7200 枚；消耗一旦对得上这个流速， $BEM 就从纯产出层变成带回收的现金流。 大佬到底看见了什么？8 月 22 日到 25 日，Behemoth NAND 已从 0.011 走到 0.095。库存先动，代币后动。 V2 只是把这条逻辑接到 $BEM 身上而已。 The transistors did not wait for V2. After the Aug 29 washout, NAND and LATCH already found a floor and bounced. The community put its energy into hoarding silicon and taping out machines: this time the inventory layer priced first. If V2 goes live, factories buy devices with $BEM and burn it. For the first time the token has a structural sink. Emission is still 7,200 a day. Once that burn can match the flow, $BEM stops being a pure output layer and becomes cash flow with a recycle path. What did the big players see? From Aug 22 to Aug 25, Behemoth NAND went from 0.011 to 0.095. Stock moved first. The token moved second. V2 only attaches that same logic to $BEM. #TapeOut#

Openledger放开了ip限制，搞起来 最近搞了几个DEPIN项目都发了出来，纵观赛道实用性和大型平台推动节奏，我觉得会跑出来一些 这些项目交互特点都是免费（利用闲置网络赚收益）下载浏览器插件自动挂机 传送门： Polychain领投Coinbase和Eigenlayer创始人站台@OpenledgerHQ 交互细节： 登录官网邮箱注册，右上角点击领取每日奖励，选择“Store”选项下载浏览器插件即可登录，选择“Missions & Rewards”选项绑定推特DC获取奖励

🔥9月1号刚刚拿到800万美元的比特币生态项目 @1096361BTC 的交互教程来了，一分钱不用花，跟着操作就行！ 重点画个圈：MemeCore 已经在悄悄关注 MBTC 了，这信号够明显了吧？ $M 背后的庄可不是吃素的，实力摆在那。先知已经把路探好了，每天花几分钟拿积分，等空投来了别怪没提醒你。 M这个代币做过合约的应该知道，非常牛的一个庄，所以和M有关联的还是值得期待的 第一步：注册绑定 点这个链接 → 绑推特、进TG群、关注、填邮箱、输EVM地址，6个任务做完进第二页，5分钟搞定。 第二步：每天打 Crack（一天10次，次数会重置） 系统会生成Satoshi钱包私钥候选值让你去比对，点“enter”就完事了。别小看这个动作——光参与就能拿Points，运气好还能Gacha抽到Emblems，抽到就是赚到。 第三步：Daily Social Missions 天天做 任务每天刷新，做完就没了，所以得每天回来打卡。Profile里还有个Referral入口，拉认同这波叙事的人进来，分还能继续涨。 说点实在的：这项目玩法有点意思，关键是不要钱。兄弟们每天顺手撸一撸，积少成多，万一到时候空投给力呢？反正不亏。

RWA 这两年被讲得太多了。 国债、房产、信用资产、基金份额，大家都已经看过很多轮。 但海事 RWA 这个方向，反而还有不少信息差。 @EthraShip 切的是干散货航运。 这块本身和全球贸易强相关，铁矿石、煤炭、农产品这些大宗商品，很大一部分都需要靠干散货船舶运输。 所以它的核心叙事不是单纯“把资产搬到链上”。 更关键的是，把真实航运业务里的资产、利用率、收入、位置、货物信息，用更透明的方式展示出来。 这次 @NucleusCodes 上的 EthraShip Contribution Campaign，本质上是在围绕 maritime RWA 做一次内容贡献筛选。 奖励池 30000 美元稳定币，覆盖 Top 200 贡献者。 但我觉得这次真正适合写的，不是简单转述活动规则。 而是把 Ethra Ship @EthraShip 的两层结构讲清楚。 第一层是生态层。 普通用户可以通过 $SHIP 参与治理、staking、奖励和社区权益，这一层是 permissionless 的。 第二层是投资层。 合格投资者需要通过 KYC / AML，再通过结构化 SPV 获得真实船舶资产的直接暴露。 这个设计的好处是： 普通 Web3 用户可以参与生态。 机构和合格投资者也有合规入口。 两边不混在一起，反而更容易把海事 RWA 讲明白。 另外，Ethra Ship 的 Fleet Visibility Dashboard 也值得单独看。 因为传统航运资产最大的问题之一，就是信息不透明。 船在哪里、装什么货、利用率怎么样、收入表现如何，过去普通用户很难直接看到。 如果这些数据能被持续展示，海事 RWA 就不只是一个收益故事，而是多了一层可验证的资产叙事。 所以这次参与 Nucleus @NucleusCodes 活动，我觉得重点可以放在三个方向： 真实船舶如何支撑 RWA。 干散货航运为什么有链上化价值。 Ethra Ship 的生态层和投资层分别解决什么问题。 想拿活动奖励，就在 做高质量内容贡献。 想深入项目本身，可以再去 Ethra Portal 看 Missions、Voyage Tracks 和项目资料。