桥水： 大幅加仓亚马逊（AMZN +125%） • 加仓英伟达（NVDA +21%） • 加仓谷歌（GOOGL +25%） • 加仓博通（AVGO +57%） • 加仓美光（MU +66%） • 加仓Marvell（MRVL +97%） • 新建仓台积电（TSM） 减持了标普500

桥水基金更新 Q1 持仓： AI 与大型科技股更集中。 主要动作： • 大幅加仓亚马逊（AMZN +125%） • 加仓英伟达（NVDA +21%） • 加仓谷歌（GOOGL +25%） • 加仓博通（AVGO +57%） • 加仓美光（MU +66%） • 加仓Marvell（MRVL +97%） • 新建仓台积电（TSM） 与此同时： • 大幅减持标普ETF（IVV -36%） • 小幅减持SPY • 减持Lam Research、AMD、Oracle、GE Vernova等部分周期/硬件股。 整体看下来，桥水这季度其实在做两件事： 从“泛指数配置”转向“更集中押注AI产业链”； 从传统宏观对冲思维，转向更明确的AI成长产业链。

迈威尔 本来前天就想讲这一支的 但是排了其他推文 结果两天直接拉了百分之十几 先说清楚 这是一支需要慢慢买 低处买 然后长拿的标的 MRVL是一只很强的 AI 基建股，但现在是“高估值买兑现”。 中长期逻辑很顺，短期股价却已经把很多好消息提前吃进去了。 MRVL 当前股价约 190 刀，市值约 1666 亿刀，PE 约 61.8 倍，今日波动区间在 188.2-194.58 刀，说明市场情绪很热，波动不小。 宏观：AI 基建大周期 现在美股最大主线不是单纯 AI 应用，而是 AI 数据中心资本开支。 巨头继续砸钱建算力，需求从 GPU 扩散到：定制 ASIC、交换芯片、光互连、CXL、SerDes、以太网、硅光、数据中心互联。 这正好是 Marvell 的主场。 公司自己也把定位说得很清楚：它提供 custom silicon、interconnect、network switch 等 AI 基础设施核心技术。 所以宏观上，MRVL 不是在吃消费电子周期，而是在吃 AI capex 周期。只要微软、亚马逊、谷歌、Meta 这些云厂商继续加大数据中心投资，Marvell 就有机会继续受益。 但反过来，如果未来市场开始质疑 AI 投资回报率，或者美股整体杀估值，MRVL 这种高估值半导体会非常敏感。 行业：最核心的机会是“英伟达之外的 AI 铲子股” Marvell 不是 NVIDIA 那种 GPU 总龙头，它更像是 AI 数据中心里的连接层 + 定制芯片层。 它有三个关键方向： 第一，定制 AI ASIC 越来越多云厂商不想完全依赖 NVIDIA GPU，希望做自己的定制芯片，降低成本、优化功耗、绑定自家云生态。Marvell 就是这类 custom silicon 的重要玩家。 第二，数据中心网络 AI 集群越大，瓶颈越不只是算力，而是 GPU/ASIC 之间的数据搬运。网络、交换、互连、SerDes、光模块相关芯片会越来越重要。 第三，光互连和高速连接 未来 AI 数据中心的功耗和带宽瓶颈，会逼着行业从传统铜连接继续往光连接、硅光方向走。Marvell 在这个位置上很舒服。 这也是为什么 NVIDIA 近期投了 Marvell 20 亿美元，加强在定制 AI 芯片和网络方案上的合作。这个合作重点就是把 Marvell 的半定制芯片、光互连技术和 NVIDIA 的 CPU/网络生态结合起来，解决 AI 数据中心的带宽和能效瓶颈。 这条消息很重要。因为它说明 Marvell 不是被 NVIDIA 碾压的对象，而有可能成为 NVIDIA AI 生态里的关键基础设施伙伴。 基本面：增长很猛，市场已经给了高预期 Marvell 财年 2026 收入达到 81.95 亿美元，创历史新高；GAAP 净利润 26.7 亿美元，非 GAAP 净利润 24.66 亿美元。 更关键的是公司对未来的指引。Marvell 预计到 fiscal 2028，收入接近 150 亿美元，增长接近 40%，高于分析师此前约 129.2 亿美元的预期。 这就是 MRVL 今年股价大涨的根本原因： 市场不是只看今年，而是在提前买 2028 年 AI 数据中心收入放量。 但问题也在这里。现在股价已经涨到很高，Barron’s 报道里提到，MRVL 2026 年以来已经翻倍，近期因 custom AI 和光网络芯片需求创出新高，BofA 把目标价上调到 200 美元，但 Goldman Sachs 目标价只有 125 美元且维持中性。 这说明市场分歧很大 看多的人觉得它是 AI ASIC + 光互连核心龙头； 谨慎的人觉得现在估值已经透支。 技术：强趋势，短线不便宜 从技术面看，MRVL 现在是明显多头结构。 它当前价格在 50 日均线 131 和 200 日均线 94 上方，中期趋势仍然偏强。 我会看三个关键位置： 第一支撑：155-160 一旦跌破，说明市场可能开始重新杀估值。 第二支撑：130-140 到这个位置基本上是日线级别MA50的支撑 如果能到这个位置可以开始慢慢买入了 上方压力：190-195 这是近期高位区域。如果能有效放量突破，下一步市场会看 200 附近，也就是 BofA 的乐观目标价区域。 趋势没坏，短线不适合无脑追。 推演 乐观情景：200-230 AI capex 继续超预期，Marvell 继续拿到大客户 custom silicon 订单，NVIDIA 合作进一步强化，下一季财报和指引继续 beat。 这个情况下，MRVL 有机会先冲 200 美元，再看 220-230 美元。 但这需要非常强的业绩兑现。 中性情景：160-200 宽幅震荡 这是我认为概率最高的路径。 公司基本面强，但股价涨太快；市场会在“AI 长期空间”和“短期估值过高”之间反复拉扯。 这种情况下，MRVL 可能围绕 160-200 美元做大波动，财报前后尤其容易剧烈震荡。 悲观情景：130-140 美股整体杀估值、AI capex 被质疑、下季指引不够惊艳、custom silicon 订单延迟，或者毛利率被竞争压缩。 这种情况下，MRVL 不是逻辑坏了，而是估值需要重新降温。 跌到 130-140 ，反而会重新出现中长期性价比。 总而言之 言而总之 MRVL 是 AI 基建时代非常值得跟踪的核心股票。 它不像 NVIDIA 那么显眼，但它卡在 AI 数据中心几个非常关键的位置：定制芯片、网络互连、光通信、数据搬运。 但现在最大问题是：好公司不等于好价格。 我会这样看 长期：看好 AI 数据中心越大，Marvell 的战略地位越重要。 中期：看财报兑现 接下来每次财报，市场都会盯 custom silicon、data center revenue、毛利率和 fiscal 2028 指引。 短期：谨慎追高 190 附近已经很热，除非突破 200 后继续放量，否则更好的机会可能来一次回踩。 Marvell 是 AI 基建里的“数据搬运铲子股”，长期逻辑很硬；但当前股价已经进入高预期区，后面不是靠故事涨，而要靠订单、收入和利润连续兑现。

美股光通信产业链深度研报：前瞻布局1.6T&CPO光子超级周期 在全球光子产业超级周期行情下，提前布局1.6T高速光互联+CPO共封装光学赛道，是当下最具确定性的投资主线，本人对此逻辑高度坚定。 基于产业高景气判断，我全面布局整条光通信全产业链，同时额外加码一处核心产能瓶颈标的，核心标的投资逻辑如下： 1. $SIVE Sivers Semiconductors 公司激光业务深度绑定**JBL Jabil、MRVL Marvell、Ayar Labs、O-Net**等头部客户，业绩随下游需求高速释放。 英伟达NVDA、谷歌GOOGL持续大力推动光子架构落地，1.6T与CPO产业落地进度，远超机构保守盈利预测。 行业唯一利空为供应链多元化分流，但捷普JBL独家优先合作足以印证其硬核实力。对比**MTSI Mouser、LITE Lumentum、COHR Coherent、Furukawa**等同业，全球高端激光厂商市值普遍突破百亿级别，而这家手握芯片产能壁垒的企业，当前总市值不足10亿美金，估值严重低估。 2. $6451 Shunsin Electronics 作为富士康旗下光芯片测试、封装、组装专属代工平台，公司市值相较$LWLG Lightwave Logic低15亿美金，估值存在明显错配。 背靠富士康庞大光子产业订单，经营风险充分释放。台积电旗下光学板块VisEra估值约50亿美金，第三代产品2028年下半年才实现放量；而富士康体系内的Shunsin明年即可开启产能大规模爬坡。 深度受益英伟达$NVDA在台CPO产业链刚需，公司明确扩产+行业需求爆发双重利好，前瞻市盈率处于低位，业绩弹性充足。 3. Win Semi 稳懋半导体 全球DFB激光芯片核心晶圆代工厂，承接SIVE激光产能扩产订单，同时切入**AVGO Broadcom、SpaceX**等高端前沿供应链。 梳理全产业链脉络可见，Win Semi几乎覆盖所有前沿光电核心赛道，其产业核心价值尚未被市场充分定价，具备极强预期差。 4. $MRVL Marvell Technology 对标迷你版AVGO博通，产业卡位价值突出。目前已与谷歌GOOGL达成深度技术合作，成长逻辑可延续至2028年之后。 核心强催化来自微软$MSFT Maia算力芯片量产，2026年下半年正式开启放量，2027-2029年维持指数级增长。此前收购Celestial补齐核心技术短板，战略布局极具前瞻性，股价回调阶段为优质布局窗口。 5. $HPS Hammond Power Solutions 变压器、电力开关设备属于算力基建偏传统配套品类，市场关注度较低。 当前行业产能缺口长达2-5年，企业在手订单同比增幅超100%，行业供需格局极度紧张。 自确立投资逻辑以来，该股涨幅仅20%以上，充足高确定性在手订单大幅降低投资风险。后续顺利落地产品提价，将直接带动公司毛利率上行。叠加去年完成厂区扩建，正式迈入高增速复利成长通道。 全赛道优质备选标的（附美股代码） NBIS、JBL、RPI、TSEM、LITE、ARM、SOI、AXTI、IQE、ALRIB、Fittech、PCL 组合配置思路 主力持仓聚焦1.6T+CPO光通信核心产业链标的，搭配与AI产业链低相关性细分标的做杠铃式均衡配置，平滑账户波动，长期把握光子超级周期产业红利。

POET长期靠“即将起飞”的故事维持股价，但实际缺乏真实商业化落地、合作伙伴多为死关系、订单疑似自导自演，属于典型的“故事股”崩盘对象。 NightMarketResearch现已公开做空，并发布完整报告（ 1. 主要客户合作突然取消且不透明： POET宣布Celestial AI/Marvell取消产品订单，但NMR认为这并非孤立事件，公司并未充分披露真实情况。Marvell合作已“死亡多年”，POET却归咎于“保密协议泄露”，与事实不符。 2. 新客户Lumilens高度可疑，疑似循环炒作： 短短两周内，POET的“头号客户”从Marvell变成一家资金不足的初创公司Lumilens。NMR认为Lumilens与POET此前神秘的500万美元订单方（Accton子公司GoldiLink）存在关联，双方办公地点相距仅数百英尺，CEO还担任GoldiLink董事，明显是“循环推广”而非真实需求。Lumilens被指无意真正履行订单，且与POET过往“Rain Tree”等回收关系高度相似。 3. 所有合作伙伴均称合作“无关紧要或已死亡”： NMR在2026年OFC展会上实地访谈了7家POET合作伙伴（Celestial AI/Marvell、Foxconn、Luxshare、三菱、Multilane、Adtran、Semtech），全部反馈合作规模微不足道或早已终止。 4. 历史订单履行风险极高： 500万美元订单的模式与2023年300万美元未履行订单高度一致，存在随时取消或缩减的风险。 5. 公司总部实地考察发现异常： NMR前往多伦多POET总部大楼，发现楼层房间空置，同层租户无人认识POET公司，疑似实际运营规模远低于对外宣传。 6. 奖项均为付费营销骗局： POET常宣传的“AI Breakthrough Awards”等奖项，实际是由加州郊区民宅里的推广公司运营的付费营销方案，毫无含金量。 7. 10余年“即将商业化”叙事反复失败： 管理层长期重复“合作伙伴即将落地”“即将大规模商业化”的故事，但过去所有合作最终均无疾而终，技术被证明“可有可无”。 8. 估值完全脱离基本面： 当前约40亿美元市值对应2025年预计收入约3700倍，属于严重高估。公司存在信息披露问题，技术本身也缺乏护城河，股价存在大幅下行空间。

英偉達計劃在2026年投資超過150億美元，投資對象包括： 1. 康寧 #GLW# 2. IREN Limited #IREN# 3. CoreWeave #CRWV# 4. Nebius Group #NBIS# 5. Marvell Technology #MRVL# 6. Lumentum Holdings #LITE# 7. Coherent #COHR#

黄仁勋大手笔1000亿投资AI供应链和基础设施💰 亲儿子系名单曝光： 1. 英伟达 $NVDA AI时代最大卖铲人，全球GPU霸主，几乎所有大模型、AI数据中心都离不开英伟达芯片。 2. CoreWeave $CRWV AI版云算力包租公。主营业务就是出租装满英伟达GPU的数据中心。OpenAI、微软等公司疯狂租算力。 3. 超微电脑 Super Micro Computer $SMCI AI服务器最大热门股之一。英伟达GPU再强，也需要服务器组装落地，而SMCI正是核心供应商。 4. 戴尔科技 Dell $DELL 传统PC公司，正在转型AI基础设施巨头。大量AI服务器订单正在流向戴尔。 5. 美满电子 Marvell $MRVL 主攻硅光子、数据中心互联芯片，AI数据中心越大，GPU之间通信需求越恐怖，而Marvell就是解决数据堵车的关键公司。 6. 康宁 Corning $GLW AI数据中心背后的卖水人，生产光纤、玻璃材料。 7. Lumentum $LITE AI光模块核心玩家。没有光模块，再强的GPU也跑不起来。 8. Coherent Corp $COHR 提供激光器、光通信设备等核心组件。属于AI硬件链里成长性很强的一环。 9. IREN Limited $IREN 从比特币矿企转型AI数据中心。 原本拥有大量电力资源和数据中心基础设施，现在开始全面切入AI算力。 10. Nebius Group $NBIS 核心方向是部署英伟达AI基础设施，为AI公司提供算力服务。 11. 台积电 Taiwan Semiconductor $TSM 英伟达再强，也得靠台积电代工。 12. 博通 Broadcom $AVGO AI ASIC芯片超级受益者。

$LWLG 这家公司比较有意思地方是 $mrvl 最近收购的Polariton 是 $LWLG 的核心合作伙伴，其主打产品“等离激元（Plasmonic）调制器”正是基于 $LWLG 的 Perkinamine电光聚合物 材料开发的。 $Mrvl 收购 Polariton 后，相当于将 $LWLG 的材料应用方案“间接收入囊中”。 $LWLG 作为底层的材料供应商，其聚合物技术现在成为了 Marvell 迈向 3.2T 及更高带宽 光互联路线图的关键拼图。 $LWLG 真正有业绩估计也跟 $MRVL 一样， 要到今年年底爆发了。

大盘在跌，servicenow和salesforce你们两个是什么意思哈哈哈哈。硬件股一片红（拿mu举个例子，盘前706，我看跌目标一个是daily ema 20 633（这个位置必有反弹），一个是更深一点回调到parallel channel上方突破回踩的位置580。软件股一部分在涨，一部分在跌。还有昨天说的网络安全也表现还行。 再说一些可以做波段的机会 $MU ：上面说的跌的第一目标633，第二目标580，都是机会。 $RKLB ：上周我123卖的很多人问我为什么不直接拿到spacex上市前，我很明确说了因为这周看回调，上周访华利好出尽sell the news，然后这周nvidia这个财报季最后一个最重要的财报也是利好出尽看回调到210。等回调看点位117，109和100这三个位置。到了后可以买然后拿到spacex上市前。6月12号目标位140左右，spacex上市前全跑。 $CRCL ：如果跌破daily ema 20 112.47，几乎是必补缺口100的位置的。上周四我也说了btc和circle周四clarity act通过后会sell the news，果然也跌了。下一步就是在缺口位置100抄底结合大盘和btc点位，大盘以标普为例第一目标7250，第二目标7070，7250 daily ema 20也是必有反弹。 还有太多股票的机会，我就先说这么多。Oracle， Microsoft，Marvell，nokia，ceg，Sofi，Hood还有很多我慢慢分享。

AI 故事已从 “GPU” 进入“记忆体 + 光 + 存储”全栈时代，这份 Shortlist 覆盖了所有关键层级。 (纯市场分析，非投资推荐)。 AI 各层概念 Shortlist：需要重点观望的股票（2026.5.15 最新分析） AI 基础设施全栈（记忆体 HBM → 存储 → 网络 → 晶圆代工 → 光子互连） 1. 记忆体层（HBM/DRAM） - AI 算力“燃料” MU (Micron) 最新价位 ≈ $776–795 合理价位区间：观望/考虑拉回至 $650–720（支撑区，估值更合理）；分析师共识目标 $500–650（部分乐观至 $1,000，如 DA Davidson）。 理由：HBM 产能全卖光，AI 记忆体短缺仍是核心瓶颈。 2. 晶圆代工层 — AI 芯片“制造平台” TSM (TSMC) 最新价位 ≈ $410–414 合理价位区间：观望/考虑拉回至 $380–410（地缘风险缓冲区）；分析师共识目标 $430–463（高至 $600）。 理由：2nm/先进制程 + 光子封装平台，几乎所有 AI 芯片都绕不开。 3. 网络/互连层 — AI 集群“高速路” AVGO (Broadcom) 最新价位 ≈ $430–440 合理价位区间：观望/考虑拉回至 $400–430；分析师共识目标 $435–478（高至 $545–630）。 理由：CPO 光互连 + 自定义 AI 芯片，AI 营收目标直奔千亿。 4. 光子互连层（Silicon Photonics / “光”） — AI 下一代瓶颈解决者 LITE (Lumentum) 最新价位 ≈ $950–1,001 合理价位区间：观望/考虑拉回至 $850–950（高 Beta 股，波动大）；分析师共识目标 $1,003–1,127（高至 $1,400，Rosenblatt 等）。 理由：NVIDIA 最大雷射供应商，CPO 订单爆满，是“光”最纯受益股。 COHR (Coherent) 最新价位 ≈ $374–404 合理价位区间：观望/考虑拉回至 $340–380；分析师共识目标 $360–410（高至 $455）。 理由：垂直整合最完整的光学供应商，NVIDIA 合作深度，体量更大更稳。 5. 存储层（NAND/HDD） — AI 数据湖“仓库” WDC (Western Digital，含 Sandisk) 最新价位（近期大涨后）≈ 高位（具体以实时为准） 合理价位区间：观望/考虑拉回至 $400–470；分析师共识目标 $470–500（高至 $660）。 理由：企业级 SSD/NAND 随 AI 数据爆炸需求同步起飞。 额外提醒（次要观望）：MRVL (Marvell)：网络 + 自定义 AI 芯片，价位 ≈ $170，目标区间 $125–156（部分更高至 $195），适合搭配 AVGO 看。 STX (Seagate)：存储另一极，Citi 目标 $595，AI 数据湖需求同步受益。 整体观望逻辑：现在：多数股票已大涨 100%–600%+，估值偏贵。 最佳时机：等 AI 财报季或宏观回调时，拉回至上述「合理价位区间」再重点观察。 风险：地缘（台湾）、供应链短缺、AI capex 放缓、周期反转。