刚听完大表哥这期 1 小时访谈，聊聊我的思考和想法🤔 1️⃣主持人问： 很多项目上线前已经付了做市商、KOL、Launchpad、交易所各种成本，Retail 到底还能不能赢？ @cz_binance 的回答大意是：能。 然后他讲了一个我挺喜欢的角度： 互联网、AI、Crypto 这些新行业，本来就是大量项目死亡，最后少数几个赢家吃掉大部分价值。 🌟Crypto 可能还远没到“存量厮杀”的阶段！ 大表哥说，如果按“真正配置进去的净资产”看，Crypto 的 penetration 可能连 1% 都不到，大家天天盯着 BTC 8 万、9 万，好像市场已经很大了， 但和全球股票、债券、银行存款这些东西放一起看，Crypto 还是很小 所以他看 @HyperliquidX 这种新玩家，态度也很开放：盘子还没做大，多一个强玩家是在把蛋糕做大 2️⃣采访中讲了一个很经典的类比： 这段是我觉得整期最有意思的地方 @Google 不是第一家搜索引擎， @facebook 不是第一个社交网络， @binance 也不是第一家中心化交易所 第一代产品做了大量开荒，第二、第三代往往有机会在已有路径上继续优化 脱颖而出 放在 Hyperliquid 身上，不是因为“DEX 会干掉 CEX” 而是 @HyperliquidX 已经证明了一件很难的事：链上交易体验可以做到让交易员愿意长期留下来 以前很多 DEX 的卖点是 decentralization 用户实际真交易还是CEX Hyperliquid 这次把Perp、流动性、速度、链上账户、HYPE 自己的经济体系，开始慢慢变成一个完整交易生态 我现在看 HYPE，会观察： 用户是不是继续留在它自己的生态里 以及它会不会从“一个很好用的 Perp DEX”，慢慢长成下一代交易基础设施 更多是押它有机会从产品优势走成平台优势 3️⃣X Money 这段也很值得听 主持人问 CZ： 如果 @elonmusk 真把 XFinance 做起来，把 Bitcoin 放进去，你会劝他别做什么？ CZ ：Go for it. 他说自己是被动投资者，不会去教 Elon 应该怎么做；如果 X 先接 stablecoin，再接 BTC、ETH、BNB 这些资产，产品层面已经没有那么远了 我其实很期待🤩 因为如果 X Money 真走到“社交 + 支付 + Stablecoin + Crypto Asset”这一步， 很多普通用户第一次接触 Crypto， 就是在 X 上了，收钱、转账、付钱、顺手持有 BTC.. 到那个时候，Crypto 的增长可能会是爆发式的，直接嵌进有几亿用户的积累的平台 🌟这三个点放一起看，我觉得大表哥整期有一个挺统一的视角： 行业还小，没必要太早把竞争看成零和博弈，也更加坚定自己并不是49年入国军，行业还在早期 入圈就是我的幸运🥳 我现在反而在思考 如果未来五年 Crypto 用户规模再上一个台阶，最大的增量会不会来自XMoney 这种超级入口？

刚听完 @cz_binance 这期播客，我的建议是：如果你也觉得币圈近年来新闻多，与其碎片化吃瓜，不如听听CZ本人讲，你会发现，CZ聊的根本不是当下新闻,他是在给过去几年币圈一桩桩悬案，逐个销案 先说大家最关心的 FTX 网上一直有人在讨论：FTX是不是被CZ一条推文干没的 CZ的回答很直接：一家公司的破产，不能靠竞争对手一条推文来解释。CZ认为FTX的问题核心是用户资金被挪用,以及严重的流动性 至于当年那条FTT推文,CZ说原本只是公开出售计划准备分几个月慢慢卖，尽量减少市场影响 计划：慢慢卖。 后来的市场：没给这个时间。😂 2019年币安被盗4000万美元 CZ提到，交易所遇到安全事故，第一步应该是暂停系统先控制损失。当时币安暂停提现一周，但交易继续。后面 干脆整体重做系统架构 2025年10月极端行情也聊到了 按照CZ的说法本轮市场恐慌的导火索，源自特朗普关税相关新闻。币安当时出现了一个小市值稳定币短暂技术故障，这并非本轮市场大跌的根源。事件之后，币安选择拿出8亿美元，出于平台立场自愿向受影响用户作出补偿,这并非法律框架下要求的赔偿 再来谈谈 Hyperliquid 有人提问，币安是不是刻意打压竞品？答案很简单：没必要，整个加密行业目前全球渗透率还不到1% 换句话讲，现在根本不是零和博弈。蛋糕还没烤熟，没必要急着抢叉子 然后是“4” 2023年,CZ曾经发布推文写下四条原则，第四条便是忽略FUD、假新闻与各类攻击。之后每当外界铺天盖地传来各种噪音，CZ便直接发一个数字‘4’。CZ当初完全没有预料到，仅仅是这样一个数字，最后会演化成整个加密圈流传开来的社区梗。” 还有一处很多人容易忽略的变化。如今的CZ，已经不再每日亲自操盘币安日常运营。 他更多精力放在：监管建设、区块链教育、社会影响力 希望帮助各国搭建加密监管框架，长期重心放在 Giggle Academy，这个项目2026年初大约10万儿童用户，仅仅七个月，增长到130万 整场播客横跨FTX、安全事故、Hyperliquid、团队往事监管与Giggle Academy诸多话题。圈内绝大多数人，眼光还停留在体量、市值，比拼一家企业能攀到多高 听完这期才看透本质：币安已经是他完成的答卷，而不是他最终想要留下的遗产。他思考的早已不是把币安再做大几分。风雨过后，他在思索：这一生，究竟能为整个加密世界，留下什么长久的东西 以上只是我个人听完之后的感悟。想要完整答案，建议大家去听原播客。才会发现原来CZ也很能聊😂

CZ：一条推文不可能导致 FTX 倒闭 2026 年 9 月 25 日，币安创始人 CZ @cz_binance 在 When Shift Happens @KevinWSHPod 访谈中表示，一条推文不可能直接导致一家经营稳健的公司倒闭，FTX 的问题源于自身缺乏流动性及客户资金被挪用。他称，自己当时仅公开披露币安计划逐步出售所持 FTT，并未预料会产生如此大影响，此前 CoinDesk 已报道 FTX 可能存在资不抵债问题。 来源：When Shift Happens

CZ最新访谈，这就是格局！ CZ @cz_binance 在 When Shift Happens 最新访谈里，被问到 Hyperliquid。 总结起来就三句话： 1）不反对 Hyperliquid。 2）加密货币这块蛋糕还非常小，cz希望的是交易所更多，而不是更少。 3）他们把中心化交易所、尤其是币安塑造成反派，这能帮他们拿到社区。cz不在乎，这就是竞争。 cz的格局比很多项目方高明太多。 很多人还在玩你死我活的叙事， CZ 看的是渗透率：全球还不到 1%。 蛋糕没做大之前， 天天互撕，只是内卷。 蛋糕做大了， DEX、CEX、链上、链下，全都能吃到。 Hyperliquid 能起来， 说明市场需要更好的交易体验。 币安能坐稳， 说明用户仍然要流动性、安全感和入口。 两边不是你死我活。 你死我活的，是把对手当成仇人的人。 行业还早。 真正该焦虑的，不是对手变强， 而是自己有没有把饼做大的能力。