不得不感叹，主观交易想要机械性地执行策略真的好难，即便我摸爬滚打了十几年。 我一直说把60K当底来做，所以三月份做了好多次80K的long call尝试，但都被市场打了回来。以至于这波出现了可观的趋势，我也没有觉得市场能这么快回暖，因此错过了几乎所有涨幅。所以不好意思朋友们，这回我秀不出单子了。 实际上之前4月7日的阳线，我自己的指标已经亮绿灯了，按理说我应该追几手call进去，但我固执地认为是消息面驱动的行情，所以早早地在72K就开始sell call模式了。 直到75K我的short call被击穿后我也没想着去DDH。折腾了几天再到今天进一步突破77K我才后知后觉地把反向的仓位清理完，反正币本位算是结结实实地亏了一大笔。 有朋友可能会惊讶——“你说你72K开始就看空看到现在77K去买现货了？你可真是个菜狗”。从价位看确实有点拉，这里很可能就是下一段下跌的起始位置，很多kol也这么看。但我觉着吧，更应该从仓位管理上去看，把前后状态隔离开。 你可以按这样理解： -如果你是刚刚在78K开了空单，去押注下一段跌势，我会说OK，盈亏比还不错，nice try! -但如果你是70-75K甚至更低开的空单扛到现在，依旧去赌新低，那么兄弟收手吧，你已经做错方向了。 我可没在调侃，后一类玩家中，能有定力在这个位置把做错的仓位砍完的，寥寥无几。

当年在看电锯惊魂的时候，有一个 trap 至今让我印象深刻——Pound of Flesh。 两个受害者被绑着，头上装了会钻进太阳穴的螺丝装置。一共60秒的时间，他们必须用刀从自己身上割肉，放到天平上，谁割的比对方多，谁就能活下来。天平比的不是谁更重，而是比谁牺牲的更多。越是想活，越是拼命，越是下手割自己的人，就越可能赢。 这个场景的残酷之处在于：规则本身就是陷阱。你越努力求生，你越配合这套游戏逻辑，你就越深地陷入它。不参与会死，参与了也在自我毁损——其实我想说的就是如今正在追逐和痴迷AI的我们。 说起 AI，我做了15年的机器学习，从11-13年做MRF，RBM，到14年开始做Deep Learning，可以说相当于科班出生了，所以在22年ChatGPT诞生的那一刻起，我就一直在思考并试图再整些科研边角料，使用 AI 就成了必不可少的一个途径。 那个时候我最爱跟学生们说的一句话（当然也是从网上看来的），是“AI 淘汰的不是人类，而是不会用AI的人类”。 你认同这句话吗？时至今日，我已经不再认同了，你会用，用得再好，结果都是一样的。 即便放眼币圈，AI的使用也已经到达了一个非常普遍化的程度，我们获取和处理信息的水平已经断层领先前几年了，太多人已经像吸毒一样迷上了vibe coding，迷上了成倍放大的创造力和执行力，成为了AI应用层面最前沿的人。 当你驾着CLI，玩着龙虾，心里优越地想着自己并不属于“不会用AI的人群”的时候，可曾想过，恰恰是这群最会用AI，最会训练和发展AI的人，在给AI代替人类（包括他们自己）的进程狠狠加速，并且恰恰还是这群人，怎么都没法停下自己的脚步。 原因吗？集体行动困境、奖励机制错配、技术乐观主义等等，whatever~ 有人还在总结不会被AI代替的职业，包含什么心理医生、作家、特色自媒体等等，我想说得了吧，别对自己太自信。你完全低估了AI的发展速度，或者换个角度，你本质上是完全低估了AI追随群体（or资本）的狂热程度。 在这个死亡螺旋里，被淘汰的人早就被卷进漩涡中心去了。不幸的是，哪怕AI用得再厉害的你，也仅仅只是在漩涡里挣扎而游不出去的那一批人而已。 下文摘自《三体3：死神永生》中人类第一次被二向箔攻击的桥段，不知你能否体会这种绝望感： "可以逃离吗？" "现在逃离，就像在瀑布顶端附近的河面上划船，除非超过一个逃逸速度，否则不论怎样划，迟早都会坠入瀑布，就像在地面向上扔石头，不管扔多高总会落回来。整个太阳系都在跌落区，从中逃离必须达到逃逸速度。" "逃逸速度是多少？" "我反复计算过四遍，应该没错。" "逃逸速度是多少？！" 启示号和阿拉斯加号上的人们屏息凝神，替全人类倾听末日判决，白ice把这判决平静地说出来： "光速。"

手上的call全是3月2日上涨到67k左右追出来的，确实后续回落到了66k，但既然我无所吊谓地拿住了，那这个时候就该轮到我赚钱了。 14号发的那条明牌满仓现货，其实就是我对这波反弹比较有信心的预期，我的看法就是出了这个区间可以往80K以上期待下，但再远就没那么有信心了，所以开始sell 85K左右的call了，越涨越卖。 中长期，我依然把60K作为底部去做，当然我的判断没有卵用，我只是说大概率不会去大仓位买put做空就是了。

近期又在给没有期权经验的期货老手写一点操作上的科普长文，原谅我写文比较慢。最基础的扫盲我没有准备写，所以推荐提前看下这篇，写得很棒，浅显易懂没有乱七八糟的公式（实际上也没必要）。Again，期权远没大多数人想的复杂。

这条其实是昨晚写的，但现在发我感觉也没什么毛病。 我在67k左右清仓了所有的long put和short put，点位其实比较沙雕，抄底的估计都能拿到比我好的价格，你可以理解为我满仓了现货，准备开始下一轮游戏了。 讲一下逻辑，都是主观的，参考就好。 我更倾向于60k左右是近期的底部，所以继续拿着long put仓位的性价比在变低，不如落袋所有头寸，到时候再拿出1/4的pnl去开新的仓位。 像我这类买方头寸，加仓一直是被动的，所以在做对的趋势中途，主观操作一定是减仓。 如果未来向下，其实是会有时间去买更低的put，但我觉得40-50k这个位置足够极限，能到的概率没有那么大，所以再去买otm盈利空间感觉也没多少了。很可能我会做的是在有效跌破60k直接用perp对冲现货后靠卖put抄底了。 如果向上，我不知道，但短期有点经验之谈，如果前些日子反弹的72k突破了，不要去空就行。

好消息： 你下跌过程中纠结过的点，别人也纠结过，可以从量价数据中看出端倪，也是价格走势最底层的逻辑之一，历史数据告诉你这类节点在未来几乎100%会被收复。说人话就是60-70k抄底的兄弟，甭管币价跌到50k还是40k，你们以后解套都是板上钉钉的事儿。 坏消息： 历史数据也告诉你，解套时间可以是几小时几天，也可以是几周几个月甚至几年。 活下去！

不错的加速，我卖了点远期的put外加点永续，差不多66800左右对冲掉了7成的-delta，这么做仅仅是为了在睡觉的时候避免一些看起来不太可能的风险，例如晚间插针到三四万也不会让我的头寸形成+delta。这波撸到这么多币很满意了其实，都是未来牛市的子弹。晚安晚安。

确实是很久没有赚到钱了，于是选择在北海道过个冬玩玩雪给自己冷静冷静。降低交易频率绝对是整理心态的利器，出去兜兜风，或是逛逛商场，哪怕只是下楼找个馆子坐坐吃个饭，都胜过一直坐在电脑前看盘。 以往没赚到足够大的PNL我是不愿意发的，装不起来嘛。但感觉一直不写点东西会越来越懒，所以即便没赚到美金，撸到点币我觉得也值得说一说。 过去俩月只要在币价上升后无脑做sell 90k+ call的操作，体验是相当好的，不过我中途28、29号也莫名fomo了一波，一手多单把撸到的币又丢回去了…… 接着是随着IV进一步下跌，开始转换思路由守转攻买put做保护了，在以熊市判断为前提，胜率会明显高于赌暴涨。好在损耗了没几天theta就开花结果了。short put 基本开在77k左右，总体目的就是部分止盈一些头寸而已。 与其一直纠结哪里是底，不如多思考下，把问题转变成“这个位置你愿意持有多少比例的货”，可能会轻松不少，反正你要说从这里开始慢慢定投接货，我举双手赞成。 你会发现一旦熊市，悲观言论就接连不断地出现，什么流动性抽离，什么中心化瓦解，什么贵金属共识。去他妈的吧，这些问题在币价120k的时候也有呀，怎么那个时候没人分析这些？目前看低到60k甚至更低，甚至DAT黑天鹅，确实合理，但没有必要重仓去押注这个目标。比特币本身的叙事一直没有变，长期策略我也依旧会以它会再去新高的路径去做，如果你不认可，现在就应该甩掉所有币离场才对，毕竟这一年来赚钱的难度你也看到了。 至于长线鸡汤，也少看点，我关注的几个所谓HODL博主，哇币价但凡有点波动的时候，发文他娘的比谁都快，我一个做交易的都经常从他们推文中知道价格有异动呢，你真觉得这些人是拿长线的料吗？估计人家家里墙上挂满了币价跟踪屏幕呢。都是流量啦。

我认识的很多做交易的，甭管做哪个赛道，甭管是不是运气使然，只要有赚到点钱，多少都有个通病，就是觉得自己“看人很准”。 什么样的人能在市场长寿，什么样的人是赌狗，什么样的人是分析骗流量，什么样的人只是开群割韭菜，你但凡在这里混上几年都是一眼能看出来的，它压根不需要你具备所谓的眼光。 例如当初像凉兮一样的这类人，豪赌爆赚如日中天的时候，你对着说一句“我看人很准的，他注定会破产”并不能证明你有多高明，这本就是盈亏同源的风险守则给所有市场参与者套上的枷锁，没有人能逃得开。 觉得自己赚了大钱，就是厉害，就是综合能力出众，就会把能力和经验往其它领域去套，最后像极了那些独角兽公司飘起来各行各业都要掺一脚最后鼻青脸肿的样子。 我发这条其实就是为了多扇自己几个耳光，因为上头说的人中就包含我自己，赚钱最多的那几年我会天天把看人准这件事挂嘴上。这些年经历了被信任的朋友骗财，被信任的乙方设局甩锅，被最信任的学生套走科研经费，我能100%确定的一件事就是——我绝对是一个非常没有眼光的人。 因为有的朋友真的很信任我，所以我会说如果我偶尔一上头说谁谁谁很牛逼，你一定要多个心眼，因为那个人很可能是倪某（之前我真的推过）之类的货色，而我之所以会推，可能只是因为我的认知当时恰好就在那个水准而已。

一句话总结就是保住了所有下跌中撸到的币，U本位开始慢慢补回回撤。 反弹到85K左右冒出个想法，把永续换成了明年3月的100K的short put。在85K卖出一个远期的ITM put头寸，我以前没这么玩过，除了对冲put，我目前复盘下来其实最大的作用是帮我减少了这两天IV掉10个点的vega端损耗，长期的好处嘛......你说拿到明年3月期待BTC暴涨让它归零可以爆赚5个币......我只能说暂时还没有这个信心，有那个信心我不如直接买大量call得了。 我对后续的交易策略最核心的偏好，就是不要想着两头赚钱，并且大幅降低杠杠甚至不用杠杆。所以目前交易频率已经进一步降低了。 最后也是最没有营养价值的个人观点，我对反弹的预期大概在93K-97K之间，这个区间我会重新开始short call，再多看看好了。

日线级别的反弹大概率是会有的，下跌沿途你纠结过的点位，大概率别人也都纠结过，所以也是大概率会回去一趟，反弹还是反转不需要纠结，你得纠结自己还能不能拿着筹码跟下去。 与其纠结是杠杠抄底还是加仓，不如纠结是不是会有一根灌肠阴或是一根擎天柱的出现，导致交易所短期宕机。不要觉得守在电脑前就能随机应变，基于上头这个风险再去制订你的后续策略吧。 想尝试抄底并且睡个安心觉的话，please！ buy the fucking call ! 晚安

92K的反弹继续加仓put，以及sell call（但没成交），虽然U本位今天依旧血亏，但至少能比以往能多撸几个币。 回过头才感叹自己错过了这么流畅的趋势行情，说明今年的行情走势成功驯化了我，让我不再敢于追踪趋势，不知道另一个时空的自己能不能long出巨量put。但即便这么流畅，我还是选择在外头浪了一整天，也就不能算可惜了。 我们老帮菜是这样的，只会反思坐没坐上车，而不是在车外想方设法挂一把倒挡搏一搏，大家都知道哪种能活得更久。

最近一段时间转换了操作的思路，也就是专注币本位的币量增长（说难听点就是不在乎持续亏钱的U本位），反而变得顺畅很多，日拱1币嘛，也挺实在的。 PNL其实实际会比图中显示的更多，因为所有的long put都是利用之前的100k-104k的put盈利重新滚出来的，为的是维持一定比例的现货对冲和锁定上述仓位的盈利，剩下的，就是涨了sell call，跌了sell put，但其实sell put对于下行行情是十分有风险的事，一定不要超卖！！ 没有什么头绪又手持现货的同学，其实图中ETH那种简单无脑的现货备兑策略，就很适合当下的行情，简单来说就是当出现可观的反弹，就在你认为不太可能到达的价位sell一笔call。逻辑很简单，就是顺应大方向并叠加卖权的高胜率，很容易让你心安理得地度过熊市，并且你也不一定要拿到行权期。当然，再重复一遍，不要超卖。。