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家人们！币圈KOL天花板Peter Brandt下场喊SUI了😂 大神说SUI现在就是铁底，马上要开启暴涨模式 第一次见他站台SUI，全网直接炸锅 不过懂的都懂：大佬喊单千千万，真能兑现没一半 跟风可以，千万别把家底全梭进去啊！

那时没手机成瘾，一台老电脑能玩一天。4399、QQ空间、千千静听，网速慢但快乐满。什么都有了，却回不去那个夏天。 No phone addiction then—an old PC could fill a day. 4399, QQ Space, TTPlayer: slow net, full joy. Now we have it all, yet can't return to that summer. #岁月暗房##老照片#

有一些流落到AI圈或者曾经对Crypto迷失方向的开发者，看着RH链这一波愈演愈热的链上热潮，开始蠢蠢欲动了。但是做什么呢？ 首当其冲围绕DeFi协议迭代做文章，包括DeFi借贷、机枪池、Yield生息等等，因为要组合进股票这类TradFi资产，在抵押生息，收益分红，流动性组合适配等有很多新适配调节需求； 另外，继续发力Agent Trading，这是上周期未实现且落得一地鸡毛的叙事。RH链是一条基于AI-Native设计的链，且Robinhood自己先在券商端把Agentic Trading做出来了，链上延展一下就有很多创新组合设计，让Agent替代人做全球资产的链上交易和分发，这个愿景足够宏大； 再者，x402 Payments方向也完全可以捡起来了，之前x402协议来时凶猛，激活尘封的HTTP 402码，结合稳定币，用Base、Solana、以太坊等链做验证层，然后把Crypto资产流进千千万万个销售终端里。 愿景很好，但Agent支付缺的并非技术，而是商业场景的落地，Roobinhood背后的几千万券商账户本身就是一个庞大的资金和销售终端，就连cloudflare都布局Agent Wallet了，一向对加密友好且Agent底层化的Robinhood探索Agent自动化支付和交易的主线叙事上定然也不会落后； 但但但， 无论做怎样的布局和创新延展，都别忘了，本轮RH链轰轰烈烈链上创新潮的种子就一个：代币化股票。任何脱离服务TradFI等资产“分发”的努力都偏离了主线叙事。

我把我手上的寶可夢卡牌賣給你，告訴你這卡牌以後會漲價，你聽了很興奮，買了卡牌，等漲價。我轉頭又印了一堆卡牌，告訴你，這些卡牌以後還會更值錢，你想要賺更多的錢，就把手上的現金通通交給我，來買我的卡牌。我的荷包滿滿，但我又加印了更新一代的寶可夢，更漂亮，以後會漲更多，問你要不要買。什麼，沒錢了？你可以找銀行借！什麼，信用額度都用完了，銀行不借？沒關係，你告訴銀行，你手上這些寶可夢卡牌，很值錢，你可以抵押來借錢，而且你也不是把貸款花掉，你買的是值錢的卡牌。什麼，銀行不覺得這些卡牌以後會增值？沒關係，我來和銀行談，我有很多錢，我跟銀行擔保，如果寶可夢卡牌幾年後沒有這個價值，我負責給銀行差額，這樣銀行就可以借你更多的錢，來買我新印的寶可夢卡牌！這大概就是很多看空輝達股票的人，心裡想的「循環投資circular financing」，用來描述輝達最近和華爾街談的五千億借貸平台，剛剛好，他們認為輝達的GPU，和老鼠會的詐騙沒有什麼兩樣。 當然不一樣。股票估值的方法有千千萬萬種，但多半不離一個基本原則，「越賺錢的公司，越值錢」。寶可夢卡牌和比特幣一樣，本身沒有任何價值，因為他們沒有產生財富，「沒有賺錢」，賣寶卡夢卡牌的公司，當然有賺錢，但如果產品本身沒有財富的價值，那當然像老鼠會一樣，紙牌屋隨時會倒塌。這也是為什麼Coinbase這樣的公司，沒有什麼前景，不要碰比較好。 輝達的GPU不是卡牌，也不是比特幣，但是不是會變成黃仁勳說的「AI工廠」，我們不知道。但現實是GPU供不應求，而供不應求的原因，不是炒作，不是囤積，而是真的算力滿載地在使用，Anthropic到處找GPU，SpaceX和谷歌都先把算力給了Anthropic。Anthropic兩年內就會達到二千億美元的營收，OpenAI應該也相去不遠，他們買GPU，他們借別人的GPU算力，都是像寶可夢卡牌一樣，只是放著囤貨嗎？不是，因為這是全世界最快達到十億用戶的產品，我付錢給ChatGPT，不是跟著別人湊熱鬧，而是每天都真實地需要AI來幫忙。特斯拉的自駕每天載著我跑來跑去，背後也是輝達晶片在訓練這些模型。這些AI晶片的需求，都是真實存在，既不是dot com泡沫的本夢比，也不是地產風暴的房貸包裝再包裝，對於現在做空AI的瘋子，像Michael Burry，我祝他們好運，但我一點都不擔心現在是AI泡沫，至少還不是時候看空。 因為微軟執行長Satya Nadella在法說會提到了1873年一書，讓科技圈一時注意到AI和十九世紀內戰後美國的鐵路瘋狂建設時期有極為相像之處。這是一個有意義的比較，Nadella有點是向世人示警，要注意不要重蹈覆轍，鐵路的建設，的確是百年一見的生產力躍進，縮短了人們交通的時間和空間，擴大了市場，產生了更多生產的可能性，對美國財富的提升，長期生產力的加持，有跨時代的影響，把AI比為鐵路，有其意義。而鐵路的建設，相當昂貴，如果沒有像中國蓋高鐵一樣，把國家搞破產也要蓋，只靠私人建設的話，需要極大的資本市場投入，甚至是要先預支未來一樣的投入。的確，1873年一書，講的就是美國的鐵路建設狂潮，如何把股市和債市的資金，吸得一乾二淨，但最後把鐵路大亨和銀行一起弄垮的故事，甚至造成了在1929年之前，美國所經歷過的最大經濟蕭條，多年無法回復。鐵路後來的確達到了泡沫時期的預言，的確改變了美國，促成美國成為世界經濟第一強國，但最早投入鐵路建設的投資人，全部被清空，發了美夢，但沒有賺到錢。 輝達現在賣了這麼多晶片，台積電還不斷地擴張，記憶體三雄也抓著這個世紀難見的契機擴產，然後上游的協力廠商，下游的數據中心，通通在擴充，然後核心的Anthropic和OpenAI瘋狂地發股票，一邊募資，一邊求材。退一萬步說，AI的需求，完全不虛假，但鐵路也是這樣不虛假，只是先期的乘客、貨運量完全無法合理化鐵路在資本市場要的本益比，現在的AI也是這樣，就算Anthropic和OpenAI，兩家每年都可以做兩千億的營收，然後把營收通通拿去買輝達的晶片，而且通通不要分給上下游廠商，那還是無法合理化輝達五兆美元的市值。從這個角度看，把AI比為鐵路，而要投資人小心，是正道，但我還是要講一句金融市場最可怕的話，「這一次不一樣」。 人類社會對交通方便的需求，會隨著路網越大，而自然變得更多，因為原先的不可能，化為可能，這個時程很長，唯一加速的方法，就是把路網瘋狂地蓋下去，但這個加速的過程，不但受限於資金，還受限於材料，更受限於中國苦力和歐洲新移民的數量，沒有人去蓋鐵路，就沒有鐵路。另一方面，AI的需求，也像鐵路一樣，越多的建置，就會產生越多的新可能，製造出更多的需求，但和鐵路不一樣的是，瓶頸不在於物理限制，甚至不在人口數。鐵路的乘載，有一個人口的天花板，但AI沒有，我們已經看到AI代理的驚人需求，AI代理完全不受限於人口數。而AI更驚人的能力在於，我們在生產智能，可以解決問題的智能，這個智能跨越到幫我們解決物理限制的日子，早就來了，智能加乘的速度還會加快。黃仁勳畫出來的美麗未來，不一定是作夢。 然而就算AI美夢再美好，再真實，泡沫一定會到來，那是人性，但不是今年，也不是明年，現在壓空方，不智。長期利率還沒掉下來，資金還不算真的投入AI建設，我們現在是dot com泡沫的1994或是1996，連1999都還沒到，不怕。

⚠️全网讨伐，币安到底哪里做错了？以及应该如何修正？我敢说我是全网目前我看到的最根源的解析了 我主观判断币安有今天的事件是一个必然的结果。原因很简单： 1.一家独大！太大了！大到其他交易所什么中心化去中心化都加起来也没有币安大 2.大= 流动性= 交易情绪杠杆 =你必须各方面表率 =讨论币安有流量 夸币安骂币安都有流量，夸起来满屏舔，骂起来全员唾弃 3.币安所有的同理心給了用户（管理仅万人公司的何一 @heyibinance 可以在和我聊到币安用户受欺负时眼里含泪， 首富级别的原本可以退休再就业的CZ @cz_binance 无限和小用户互动所以 @EnHeng456 等一众草根新人才有了希望） 4. 币安的狼性文化导致对对其他交易所，项目方，基金等没有同理心. 我实际私下问过一姐现在创业地狱难度，币安又要项目給那么多空头給用户，怎么活？ 一姐说「币安day one 20M估值40%都低价給到用户。我们的BNB是一步一步靠团队坚守信仰不卖币，是来源于我们业务有收入有真实大规模使用。豆包AI软件面临阿里和腾讯双巨头围堵，但是好的产品好的项目永远可以跑起来」这，就是她的逻辑。非常血淋淋的真实，但是无可厚非对于行业其他的企业币安认定的优胜劣汰給到市场。 为什么我说币安今天的FUD是必然？因为遭人恨 1. BN Listing管项目方要的大量代币问题 BN之前研报有说过，他们认为投资基金抬高了项目方的FDV，导致用户高位接盘不说代币上线的时候筹码完全集中，币安如果上了这类项目BN嘴里面保护的用户就成了接盘侠。 BN有没有管项目方要代币上币？ 据我所知有。 要代币干嘛？---全部空投給用户 所以今天我们可以看到在熊市的市场下币安只考虑用户和项目胜者生存的逻辑下就有了这样的局面： 「项目市场关注度更高，产品商业价值更好的项目可以有更低的比例空投。但是如果你商业逻辑没有很好验证，或者品质差一些的不好意思你就要给出更高比例代币通通給用户空投去。不管币安上币的好坏（好坏太难判断了，这是个玄学），只要币安上了币别管现货合约还是Alpha，项目方都必须出让利益給用户实际好处」 遭人恨 💩 币安，你说其他交易所看你这么抢用户恨你吗？项目方给出去那么多token会不会怨言？ 投资基金本来会更好的回报率怨不怨？（诶，我的投资基金Geekcartel， 诶。我说我从来不做空套保OTC，目前没有亏并且有些浮盈。其他基金都羡慕我的不行 ） 2.一堆鬼meme，每天X上叽叽喳喳，上线后表现垃圾 这个meme问题，我如果是大表哥我苦笑不得。 之前他说还是要Buidl呀，大多数meme都不太行的，大家不要冲动。然后全网用户讨伐，因为这是用户改变资产阶级的相对于风险更高的合约之外的不多的上升通道。 大表哥开始怀疑人生，思考，也许他错了。 用户想要，币安給到！神奇的一幕开始了，大表哥这么严肃的人突然开始活波甚至玩梗了。从交易所的逻辑就要去上社区关注度更高的meme。回到我说的开头提到币安一家独大= 流动性= 交易情绪杠杆 =你必须各方面表率 =讨论币安有流量的 ，全网的MEME高潮都围绕了币安这个话题。不是没有人不炒作别的话题，但是SOL当时出了中文，徐🌟🌟和OK也都有MEME ticker出来，但是关注度和交易量就是不太行。如果币安因为Ticker和币安相关就不上，那才是该骂死。 币安这么干，把SOL一个以meme为核心的链转移到BNB的竞争力，从英文的天下，到了中文也可以。 遭人恨 💩 当然，很多人特别时SOL的发MEME的和SOL的粉丝更希望币安更开放。但是，换句话说，BNBChain时作为BNB的chain，考虑BNB holder考虑自己chain的更好发展，自私一些好像也没毛病。但是你作为宇宙第一大所就应该足够格局，要考虑其他交易所和公链的发展，这也的确是市场的期待。我也这么期待。但是，这么做就伤害BNB持有者的利益。 所以如果我是币安该如何选真的很难。🤷 --------- 😮‍💨---😮‍💨---😮‍💨----- 当一个组织过大，做什么都会伤害一部分人利益。特别是当你没有暴力执法机器，那么更要时刻面临腹背受敌。哪怕一个政府，言论➕暴力机器 就可以推翻你。 而，币安的今天，一句话可以定一个项目生死，一个策略可以让全体投资人和创业者改变投资和创业方向 币安倒逼现在投资机构不投资空洞叙事只能投资有真实使用场景有造血能力的项目。Jiayi的市场加速器公司也是这么被逼出来了😭都是血泪史。从VC基本都赚钱，到了如今没有硬实力吃不起饭。 我很难说币安的这一系列绝对是对是错。因为我认为币安的确影响了我基金的收入，增加了我投资项目的创业难度。 但是，作为币安的用户和BNB的holder我始终安心，安心于，全球最大的最有权力的币安站在我用户的这一侧，为了千千万万的我去和其他行业有钱有地位的去战争，他去外面挡刀子来为我尽可能的遮风挡雨。 ------- 😜----😜--------😜----😜-------- 最后，「为啥别人不遭恨，别人没有那么遭骂？」 1. 体量不够大呀。无论什么决策对应的受影响人有限。难听就是“Nobody Care” 2. Coinbase 骂声进不了中国， OK骂声出不了中国， Upbit骂声韩国原地消化。 只有币安，赞美和谩骂可以穿透世界。 如果你对币安有什么建设性的建议请留言。我相信一点，现在市场格局下，建设币安就是在建设行业建设自己。 今天喝了一点小酒突然有点小感性，嘿嘿 😳