我一直在思考这个问题 为什么在区块链发展的这些年里，算力安全和资产安全始终像两条平行线一样并存 例如，在工作量证明网络中，每天有大量硬件用于挖矿，极大地提升了算力，但除了竞相记录交易之外，大部分算力都被浪费掉了，只有偶尔才能产生实际结果。相比之下，尽管存在多种跨链系统，但桥接器和预言机却不断成为黑客攻击的目标，用户资产安全始终依赖于对复杂中间层的信任。 @quipnetwork 的开发正是为了解决这两个现有问题！ 大多数新型公链在构建新链和量子计算机时，都是逐一开发，而不是同时开发两者！ 我们的系统由两个独立运行的层组成，它们共同支撑着同一个经济体系。 我们将第一层称为 Quip 网络。 这样一来，该网络仍然基于中本聪式的网络架构运行，但Quip正在开发一种新型的工作量证明（PoW）机制。在传统的（区块链）挖矿中，矿工过去常常使用GPU和CPU进行耗电的挖矿主要用于算力竞赛。 然而，Quip正在设计一个系统，可以将闲置的挖矿能力转化为有价值的优化计算工作。 借助 $Quip，矿工不仅可以进行挖矿，还可以为客户执行实际的计算工作。 计算能力首次得以同时承载“链上安全”价值和“现实世界商业”价值。 此前，反对工作量证明的主要论点是其耗能巨大却缺乏实际产出。Quip 计划提供一种将资源消耗转化为生产力的方法。此外，量子硬件的广泛普及将使该模型在理论上兼容基于量子计算单元的资源以及传统的图形处理器。 最吸引我的就是第二层安全机制。 并非所有组织都需要切换到新的 Quip 区块链。 Quip 是一个平台，它通过量子安全封装系统为数字资产增加了一层安全保障。 借助 Quip 的量子安全封装层，比特币、以太坊、Solana 和其他现有生态系统的用户可以继续使用各自的网络，封装后的资产可以在 Quip 账户中锁定、转移和原子交换，所有操作均无需桥接器或预言机的协助。 这一点至关重要。 近年来，跨链桥也成为了该行业大多数重大安全攻击的源头。预言机引入了另一个攻击面，而桥接器则通过其“伪互操作性”提供了一层权衡，其本质在于你必须信任中心化实体。 Quip 的工作原理基本上绕过了这些层面； 其最终目标并非构建更多桥接器，而是为所有资产创建一种相互通信和交互的替代方式。 或许最重要的是，Quip 可以立即部署，无需对底层区块链或硬件进行任何更改。它将避免许多其他下一代公链在部署后无人问津或最终被弃用的问题。 在我看来，Quip 最吸引人的地方并非量子概念本身，而是它如何将各种资源整合到一个系统中，包括计算能力的运用、PoW 经济模型、后量子安全以及跨链资产风险。 市面上有很多项目试图整合人工智能、量子技术和加密货币，以构建一个完整的体系，但真正考验其成功与否的，在于它们如何建立一个真正意义上的经济闭环。 至少 Quip 正在尝试解答这个问题。 如果能够证明 Quip 确实能够利用闲置的计算资源创造实际收益，并降低链上资产交易的风险，那么它或许可以被视为区块链的一套全新基础设施逻辑。 这就是为什么我认为它比那些只是大肆炒作量子故事的项目更值得长期关注的原因。

Bitget，我的悟道“龙场”！ 我是2024年那波BGB拉盘来的Bitget，那时候我跟大多数人一样玩合约，冲土狗，追热点，钱没赚到，还一天担惊受怕的不行，生怕自己跑慢站岗，生怕合约插针暴仓。 从2020年进圈就差不多过的是这种日子，长期神经紧绷，经常黑白巅倒，熬夜盯盘，整个人都不好了，因为厌倦了土狗跑得快，合约要人命的快节奏游戏，直白说就是亏怕了，后面我的投资策略开始慢慢转变。 第一个转折点发生在BGB 首先被BGB那波10倍拉盘涨服了，每天一睁眼就盈利几十个点，其次也是感受到家印哥的人格魅力，他本身的经历也非常励志，相信华语区冲家印来BG的不光我一个吧？(当然他后面也被很多人骂），另外我觉得一个交易所的平台币，本质上是这个平台的发展红利体现。 Bitget用户在增长，交易量在增长，BGB数量在销毁，它的底层逻辑就在走强，它的价值增长就是必然结果，我觉得价值投资拿拿现货也不错，然后我一番深入了解综合考虑后，做了五年定投规划开始定投，并在推特记录分享，这件事进行了371天并正在进行。 第二个转折点是 AI Agent 比赛 上个月参加了Bitget首届AI Agent 实盘交易大赛。我按最低门槛儿拿了100U进场，全程用GetClaw配置的交易策略，7天后账户变成了 134.16 USDT，以33.66%的收益率拿下最高收益率奖第6名，奖金600u。 而且不用我盯盘，全程都是GetClaw在帮我执行，我只动动嘴调整下止盈啥的。这件事让我第一次感受到：交易原来还可以靠系统，还可以这么简单，原来靠AI Agent也能拿奖。 第三个转折点是开始 build 在此期间，我在了解Gensyn的去中心化 AI 算力，在写KAIO把BlackRock基金搬到链上的逻辑，在计算BGB的挖矿收益，在分享我的创作者收益情况。这些内容都发在我的推特上，哪来这么多时间？拜托，定投玩家最不缺的就是时间！ 做这些不仅仅是为了X涨粉做号，也是因为Bitget给了我一个观察市场的支点，我想把这些思考分享出去，在做X帐户的过程中也享受着定投这种慢节奏投资带给我的学习和成长。 阶段性成果 如今，我坚持执行了371天BGB定投，坚持执行了79天日均198.7条的推特发帖互动，实现了年初决定拿到老马工资的目标，X帐号粉丝即将破万，结识了更多圈内朋友，各项收益也在稳步增长，我能感觉到日子在一天比一天更好，我能感觉到每一天都在肉眼可见的进步，我的人生正在欣欣向荣。 我在Bitget的旅程，不是一个"炒币挣钱"的故事，是一个普通人学着用工具、建立系统、开始 build 的过程；是一个普通人思维由乱到治的转变；也是我确立人生方向的“悟道”历程，而Bitget，就是我的悟道“龙场”。 但这不是结束，这才刚开始，同BitgetUEX一样，明天一定会更美好🔆 写在最后，我最感谢的人是家印哥 @xiejiayinBitget ，我有如今的成绩，我个人可能只占五分功劳，更多的是家印哥一路以来亦师亦友的指教和鼓励，他发现了我，他鼓励着我，让我从一个默默无闻的普通holder，一个蓝v都舍不得开的人，成长为了一个在BGB上具有“相当”知名度的人，成长为了一个有“一定影响力”的KOL，不敢自比千里马，但他对我有“伯乐”之功，也让我明白，你的努力都会被看见，你的付出终将有收获。 #BitgetFanStory# #UEX# @moon_bgb

我算是彻底体会到什么叫 一朝被蛇咬，十年怕井绳。 自从在山寨上亏过一笔远超心理承受能力的钱之后，整个人都变了。 二级碰的少了 经常做空，群友叫我黑化的空军。 宁愿去刀口舔血的挖矿、打新 朋友前阵子梭哈了上亿的 CRCL，还喊了我 他说自己 67 买的，喊我的时候57。 结果我居然没敢买。 昨天最高到 91， 就算现在还有 84，整整 50 个点的空间。 我今天问他：拿住了吗 他说：一直拿着。 那一刻，我突然意识到—— 人与人的差距，真的不是运气。 这个朋友去年在 ENA 上亏了 800 万美金。 那之后他几乎不怎么玩 Web3 了，转去做美股。 结果不仅把钱赚回来，还一路做到资产新高。 同样是亏过钱的人， 为什么他的资金能回来，还能再创新高？ 为什么我在二级亏的钱，直到现在都没能在二级赚回来？ 想了很久，答案其实很简单： 认知、胆量、执行力。 缺一不可。 而我，好像每一样都差太多了 有些亏损，带走的不只是钱， 还有信心。

本来想少上点@infinex试试水，注册的第一个号因为没有通过Sonar的KYC。 所以就又开了一个浏览器，重新注册了一个号，这个号的Sonar的KYC通过了，投入的时候又要扫脸，我是买的KYC的号，扫不了脸，就想把我的USDC提出来。 提币的时候需要选择通行秘钥，而我注册的时候压根没使用这两项，跟第一个号注册的一样，使用的是电脑的PIN码，我退出来重新登录，登录都需要这两项，目前都登录不上。 有小伙伴遇到这样的情况吗？我的钱提不出来了，我已经发了邮件给项目方，几个小时了，目前还没收到回复。 这样难搞，瞬间一点想参加打新的欲望都没有了。 没啥人参加，你怎么还参加，我就是试试水，价格便宜了好几倍，没人参加，筹码集中，没准狗庄拉盘呢，随便搞点。 最近也没啥高年化的挖矿，锁仓的不去，怕狗庄使坏，套保拉爆了，马上要过年了还是悠着点。 小伙伴们最近的除了稳定币，币安的USD1以及Bitget的USDC+USDT，刷预测以及dex还有别的毛吗？ 想要立刻马上能拿到收益那种最好。

$STABLE 这次直接上了 #Bitget# Launchpool，力度挺大的——只要锁仓 BGB 或 STABLE，都能瓜分 47,857,000 枚 STABLE。挖矿时间从 12 月 8 日晚 9 点到 12 月 13 日晚 9 点，窗口不长，动作要快。 #BITGET# Launchpool 就是最大的优势就是灵活两字 1⃣收益按小时发，你想复利就继续滚，不想拿风险，随时把赚到的卖掉都行。 2⃣这种随存随取的模式，对现在这种行情特别友好。万一像之前 MMT 那种突然暴冲，你能第一时间落袋；做套保的也能随时平仓，不会因为锁太久被动挨打。 之前某交易所MMT锁仓30天，年化300%，收益确实很客观，但是去的朋友无一例外，全部亏成狗，而我躲过一劫，因为我没看见朋友消息，我看见消息的时候，已经被抢没了 说句实话，这期 #Bitget# 给的 STABLE 空投量，比其他平台多很多，早进去的人收益会更明显——挖矿就是这样，越早越香。 风险上怎么处理，看个人风格： 稳一点的可以做套保，赚挖矿，不吃波动； 激进一点的裸奔，赌币价上涨，涨起来收益可观 总的来看： 灵活、发放快、空投量大、收益前高——这期 STABLE Launchpool 是值得参与的那种机会。 市场最近波动这么频繁，能有这种可随时撤、风险可控的挖矿，其实挺难得。 更多详情： 还不知道怎么挖矿的小伙伴，可以看一下我的图片 打开 #Bitget# APP，我是已经选了Launchpool,如果没有选的，可以选更多添加一下 充值或者在BG买入STABLE都可以，点锁定即可

现在到底是牛市还是熊市？Bitcoin 的底部在哪里？什么时候可以抄底？可能结论会出乎想象。 写在最前边，最近一周状态确实不好，处于和小伙伴们博弈的阶段，越是为了证明自己是对的，越是耗尽了大量的精力，这其实是非常错误的事情，昨天自己想明白了，也感谢 @tj_research 逃课君的开导。 而今天这篇推文是一大早和我邻居讨论下，给他讲牛熊转换的时候的扩展，邻居是一个非常好的朋友，在互相探讨的情况下，我们的目前是如何针对目前的仓位进行配置。 他是 Fil 的大户，对 Fil 有着强烈的信念。所以亏损让他卖出他是不愿意的，他的挖矿成本比现在还是高不少，而他非常想知道现在是牛市还是熊市的原因就是为了采取不同的投资方案： 如果是牛市回调，那么他就会什么都不管，继续拿着。 如果是已经进入了熊市，他可能就会考虑换仓或者离场一部分的资产。 那么我们说结论 现在既不是标准的牛市，也不是完全的熊市，但确实短期距离熊市会更近一些，而长期来看未来的2至3年内必然会进入牛市。 目前 Bitcoin 的实际价格支撑大概在 70,000 美元上下，这是在不考虑衰退的情况下。 下面开始是正文，多数小伙伴可以跳过不看，对价位没有什么帮助。 首先，为什么要纠结熊市还是牛市呢？ 因为在不同的周期中买卖的策略不同，牛市的时候每一次下跌都是抄底的机会，而熊市中更加重要的是对于仓位的判断，虽然都是抄底，但抄底的方式和力度必然是不同的。 其次，牛市开启的条件是什么？熊市开启的条件又是什么？ 很多小伙伴习惯用价格的涨跌来判断牛熊，这并不能说是错的，但单纯的价格判断很难在涨跌变化的时候给予准确的指导。所以我们先讲讲牛市需要的条件。 1. 货币宽松的环境。 2. 近似于零的低利率。 3. 量化宽松和/或扩表。 4. 经济处于正向发展。 5. 美元指数（DXY）下降。 6. 政府政策刺激。 其中除了排名第一的货币宽松以外，其它的都没有先后顺序，而且基本上在满足货币宽松的情况下，3，4，5 都是非常容易实现的，所以货币宽松可以看作是进入牛市的主要但非必要条件。 为什么说货币宽松是非必要条件呢？ 因为货币宽松是一个持续的动作，而不是一个最终的结果，在货币宽松动作的时候往往会有一个很长的跨越周期，在这个跨越周期的时候什么事情都可能会出现，尤其是货币宽松并不等于零利率或者是低利率。 货币宽松的核心是降低资金成本，提高市场流动性。 那么如何降低资金成本呢？常用的往往有三个方式： 1. 降息 降低基准利率（如美联储的联邦基金利率），让银行贷款成本下降，促进消费和投资。 2. 量化宽松 央行购买长期资产（如国债、抵押贷款证券 MBS），直接向市场注入资金，增加货币供应。 3. 扩表 央行通过增加资产负债表规模（即持有更多债券、MBS等资产），向市场释放流动性。 所以可以得知降低资金成本，提高市场的流动性就是货币宽松的本质，那么现在在什么阶段想来很多小伙伴都非常的清楚，目前是在降息阶段，但仅仅是处于降息的初级阶段，美联储从进入降息到现在一共就降息了三次，共100个基点，当前的联邦基金利率仍然高达4.5%，在历史上也是处于高位。 而，2和3别说还没有发生，就是缩表都没有停止，而缩表又是熊市的标志之一，虽然缩表并不能完全等于熊市，但缩表限制了流动性，本身就和牛市的流动性宽松相违背的，所以本质来说： 现在仍然是处于 高利率 + 流动性限制 的情况下，这种情况下并不完全符合牛市的标准。 我知道很多小伙伴想要说什么，如果不是牛市美股怎么能接二连三的突破新高，如果不是牛市 Bitcoin 怎么能接二连三的突破新高。 是的，如果单纯的从价格来看，确实现在应该是牛市，但是如果将目光稍微扩散一下，美股不仅仅看七姐妹，加密货币行业不仅仅看 #Bitcoin# 和少数的几种突破新高的资产来说，现在确实并不符合牛市中全面上涨的预期，就拿我经常举例的美股耐克 $NKE 来说，全球500强企业正好排名在中间的水平，但是美股的新高 Nike 不但没有上涨，反而还持续在底部，就连 麦当劳 和 百思买 都不是一帆风顺的，即便是500强排名前茅的 联合健康集团 股价都没有上涨的那么好。 而加密货币行业大家就更清楚了，除了 $BTC 以外，在这个周期破前高的加密货币就更少了，也就是 $BNB $XRP $SOL 等有限的几个，更重要的是这次在叙事上并没有新的突破，很多人认为链上牛市的 Meme 到现在实际盈利的投资者和过往的牛市相比还是有些差距的。 但如果否认现在是牛市，为什么价格又能接连的突破新高呢，这不是矛盾吗？ 其实并不是矛盾的，历史上也并不是没有过先例，这个先例就是互联网浪潮。 从图中来看是不是和现在挺相似的。都是从利率上升的时候就开始了上涨，然后再暂停加息和暂停降息的时候仍然上升，最后反而是再利率回升的时候到达最高点，而利率大幅下降的时候戳破了泡沫。 其实再互联网浪潮的时候并没有量化宽松和扩表，有的就是走走停停的降息和通胀的反复，而且当时的互联网狂潮也是像现在Ai产业一样，认为是对市场的革新，当然也确实是革新，但这个泡沫还是随着2000年的美联储加息和流动性的继续紧缩而结束的，当然也是发生了经济衰退，纳斯达克指数再两年内下跌了78%。 而美联储继续加息的原因就是通胀过高。 之前我写过一篇推文，讲的是降息的时候往往会伴随经济衰退，不知道小伙伴们是否还记得，经济因为高利率而出现衰退，而衰退的出现迫使美联储加大的降息的力度，所以衰退是一把双刃剑。 衰退到底是机遇还是挑战呢？ 从结论来说，如果没有衰退可能很难有量化宽松（QE）的出现，QE的本质是为了让美国经济快速的摆脱衰退，也就是我们常说的放水，虽然并不是说只有放水才是牛市，但放水必然会伴随着牛市的到来，而QE的启动条件基本都是在零利率或者是低利率（0.25%）的情况下。 而这一次鲍威尔已经明确的表示如果利率不降低到零是不会启动QE的，但利率到零并不是启动QE的必要条件，衰退和重振才是美联储选择QE的原因，甚至是主要原因。 但衰退带来的就是大幅下跌，衰退导致的标普500下跌平均在50%左右，而目前才10%，所以如果是衰退的话，那么标普500才仅仅是下跌的开始，或者用一个更明确的说法，如果衰退了美国股市进入熊市的概率是无限大的，实际上美国最近12次的经济衰退中，除了额外的一至两次，其它的都是深度熊市。 衰退为什么是机遇呢，因为衰退是降低通胀最好的方案，几乎没有之一，而往往美联储为了应对衰退而开启快速降息，并且为了刺激经济会提前终止缩表，并且在降息的后期开启扩表模式。这种时候就是风险市场大幅上涨的时候。 回到重点，现在处于牛市吗？ 1. 货币宽松的环境。 现在是从货币紧缩到货币宽松进行中，甚至还是处于较为紧缩的阶段，所以从本质来说，现在并没有进入到货币宽松的阶段，毕竟降息都被暂停了。 2. 近似于零的低利率。 现在的利率是4.5%，从历史来看仍然是处于高利率的位置，而高利率虽然并不能阻止牛市的进行，但会加速牛市的结束，也会让经济衰退出现的概率增加。 3. 量化宽松和/或扩表。 现在都没有，不但没有宽松，反而还在缩表，甚至缩表并没有暂停。 4. 经济处于正向发展。 目前美联储预测的GDP是在正向上涨，但GDPNow给出的结论则完全相反，四月的GDP数据就能知道第一季度的GDP情况。 5. 美元指数（DXY）下降。 确实最近美元指数开始下降，但下降更多的是因为担心美国经济会出现衰退的迹象，尤其是关税的增加。 6. 政府政策刺激。 虽然川普政府对AI和加密货币行业有利好的刺激，但这些利好在短期很难成为刺激行业上涨的主要原因，反而是因为政府的博弈开启了贸易战，导致了通胀可能出现反复的局面，而这种反复非常不利于经济的发展。 所以从历史和经济角度来看，现在输入并不完全的牛市，大概率是和2000年前的互联网狂潮有很高的相似度，新兴的行业刺激了市场的发展，大量的资金进入到互联网行业中，大幅的推高了估值，导致了泡沫的发生，而一旦经济出现衰退，那么面临的就是杀估值，清泡沫。 那么 Bitcoin 和加密货币也是这样吗？ 如果说美股的上涨是风险市场对于新兴产业的追捧，是热钱没有了更好的出处，那么其实 Bitcoin 也是一个道理，从2023年开始，或者政策进入了暂停阶段，这时候 $BTC 的价格一直都是在25,000美元左右徘徊，而带动 BTC 价格冲破 73,000 美元，实现将近三倍上涨的主要原因是因为ETF。 情绪上的ETF可以把 Bitcoin 的价格提升到50,000美元左右，而大量传统资金的入场买入了将近200万枚 BTC 是把价格提升到了70,000美元上方的主要原因，而随着 ETF 买入的常规化，投资者情绪的回复，其实 BTC 的价格是稳定在 65,000 美元左右。 而 65,000 美元到将近 11 万美元，推手就是川普的竞选，作为第一任加密总统，川普带来的预期更多的还是在情绪上的支持，而并没有实际带来流动性上的变化。 说人话就是 25,000 美元到 65,000 美元虽然宏观流动性没有增加，但是因为ETF带来了额外的流动性，推高了 BTC 的价格，但大选却并没有带来新的流动性，而新的流动性如果不是宏观给的，那么就是： 1. 企业购买 BTC ，作为战略储备。 2. 州政府买入 BTC，作为战略储备。 3. 主权国家买入 BTC ，作为战略储备。 这三条基本上第一条在进行中，第二和第三条都是在非常早的初期，所以实际上目前这个阶段（非衰退情况下） $BTC 的实际底部支撑应该是在 70,000 美元上下。 原因就是前边说过的，因为并没有实际的带动流动性的增加，即便是抹除了川普对于 Bitcoin的竞选利好，那么 BTC 价格的回降应该是上一个阶段通过现货ETF引入流动性以后的价格锚点。 而上一个价格锚点的均价是65,000美元左右，但实际上从2024年10月到2025年2月期间，现货 ETF 是在继续买入的，而且买入的量并不少，即便是到今天还是净流入了超过20万枚 BTC ，占了整个ETF的20%左右，而这部分的买入推高 BTC 的价格到 70,000 美元左右没有什么问题。 而至于跌破 70,000 美元并不是完全没有可能，但需要有大量的抛售配合，这种抛售其实可以从交易所的持仓量以及 ETF 的持仓量来判断，起码现在并没有出现这样的迹象，而另一个矿工群体虽然也有部分的持仓，但对于价格的影响还是有限度的。 所以在没有出现大规模的 ETF 用户抛售（持仓量低于100万）的情况下， Bitcoin 的价格低于 70,000 美元的可能性并不是非常的大，即便是跌破了，也要看 ETF 投资者的态度，如果ETF投资者恐慌了，那么确实可能会继续抛售而使得价格降低，或者是交易所的 BTC 存量大幅上升，可能有抛售预期，否则 70,000 美元左右购买力的支撑还是有很大机会的。 除此以外，URPD中筹码的密集其中区也是一个非常好的参考数据，这个数据能够判断投资者的情绪支撑。 但如果是出现了衰退，那么恐慌的情绪可能会带动更多的投资者离场，那么 70,000 美元的底部就未必适用，还是要看投资者的抛售情况如何，现在就很难判断了。 那么现在是熊市吗？ 前边我们用了大量的篇幅来讲，现在是不是牛市，得出的结论并不是完全体的牛市，但现在也没有完全的进入熊市阶段。 1.熊市往往都伴随着大幅且快速的下跌，往往跌幅是50%左右，而现在还没有到，最多来说可能是熊市的初期，前提是出现衰退的话，而没有出现衰退的话，现在可能就是大幅回撤洗盘的阶段。 2.经济出现回落，目前的经济从美联储的认定来看，仍然是处于小幅增涨的阶段，但如果四月份给出的GDP数据确实是大幅降低，那么也不排除是进入了熊市的初期。 3.流动性回落，用户资金撤离。在美股确实能看到大量的卖出数据，而且现在的流动性确实不好，但在加密货币行业因为更加的透明，所以在稳定币的流动性上主流的 USDT 和 USDC 暂时还没有明显的撤离迹象。 4. 失业率大幅上升，虽然川普开启了政府雇员的裁撤，但目前失业率仍然是较低的4.1%，可能需要一个季度的时间来重新计算失业率。 5.波动率指数（VIX）大幅上升，类似于恐慌指数，往往都是到40以上才是进入熊市，但现在才20左右，投资者的情绪并没有熊的厉害。 因此现在并不属于传统意义上的熊市，10%至20%的跌幅仍然能看做是短期的盘整，震荡和回调，当然也并不排除是熊市的初期。毕竟刚刚下跌的时间还有点短。 所以结合了所有的经济情况和历史周期来看，现在既不属于传统的牛市，也不属于进入熊市，而是处于新兴行业的兴旺和泡沫阶段，从短期来看，进入熊市（衰退）的概率会更高，但从稍微长期一点的阶段来看，未来两三年内必然是货币宽松带来的牛市。 最关键的问题，什么情况下才是最稳妥的抄底时候？ 1.货币宽松的前奏。 两个重点时间，一个是 SLR 的启动，一个是 停止 缩表。 但前提都是在经济没有发生实质衰退的情况下，而 SLR 的抄底如果是短期则可以博一波反弹，而彻底停止缩表，则尽量要配合经济状态实施。 2. Bitcoin 的价格逢低买入。 图中可以看到 BTC 和 纳指 的走势是非常相似的，一般来说，如果是回调，震荡和盘整的话，对应纳斯达克下跌在20%左右，现在是下跌10%，那就是还有10%左右的空间，对应 Bitcoin 来说，大概是75,000美元左右，但考虑到 Bitcoin 的下跌幅度大概率会高于纳指，但是 Bitcoin 到底还是有战略储备和现货ETF，所以70,000美元到75,000美元之间分批小仓位建仓可能是正确的。 但实际上现在纳指已经跌了10%，如果没有进入衰退的话，继续下跌的概率也不大，而对应 Bitcoin 的价格大概就是 80,000 美元左右，所以胆子大，钱包足的话，可以在 80,000 美元上下建仓，跌破 80,000 美元也是机会。 但还是要做好可能会存在的衰退的可能，衰退即是恐慌，也是机遇，而且衰退就是最后一跌。 3. 宏观数据节点 点阵图仍然是考验投资者情绪的判断标准，降息两次还是降息三次对于情绪的影响，起码在短期是挺重要的，当然还要看鲍威尔在点阵图以后的发布会中说什么，肯定会有记者问对于GDPNow给出的GDP数据是否有预期，不过鲍威尔大概率不会正面回答。 点阵图的影响如果是利好的话，4月份的GDP数据就是比较重要了，如果真的是负2.4%，那么交易衰退必然会到来，从Q2开始，数据对宏观的影响会越来越大，衰退还是不衰退有会是成为市场博弈的重点。 4. 价格越低越要谨慎开空 虽然这和抄底没有关系，但很多小伙伴更喜欢用合约而不是现货，所以合约的开单时间和方向也挺重要的，之前就分享了未平合约现在已经是最近一年的低点，就是代表了很多投资者对于现在的多空情绪并不非常有把握，如果经济没有衰退的话，现在开空的收益可能不够好。 当然这并不是鼓励大家去做多，因为做多一样有风险，比如长期在80,000美元左右震荡，比如真的出现了衰退，比如会有因为点阵图等宏观数据的暴涨暴跌，都可能最终方向对了，但仓位没了。 所以这种情况下适当的降低杠杆未必是错误的。虽然可能少赚钱了，但安全性提升了，毕竟活下去才有可能活的更好。 5.仓位一定要控制好 没有公开已知是从未来回来的人，所以未来如何谁也不知道，我之前就陷入了对未来预测的误区中，毕竟即便是历史重复过多次，也不代表刻舟求剑就是100%会发生的，ALL IN 虽然赚钱的机会大，但亏损的机会也很大，掌握好仓位让自己随时都有能抄底的资金才是应对极端情况下最好的方式。 结尾 大体上我能想到的就是这些了，我非常坚信随着货币宽松的进行，最晚2028年一定会摆脱现在这种流动性困局，而目前最有可能会保值的资产就是 Bitcoin ，其次就是优质的平台币，再下一档就是有真实收益的公链或项目，尤其是收益可以覆盖支出的，最后一档就是有真实落地应用场景，但因为各种原因现在还不能做到收支平衡的。 最后的最后，感谢所有小伙伴的支持，确实我不应该执着于Q1的好坏，更不应该用合约来代表我的观点，我的观点永远应该是继续事实和数据，而不是猜测，很抱歉，我走了一段时间的错路，但现在，我走回来了，感谢大家的支持，也感谢身边小伙伴的鼓励。 我是对，是错不重要，只要我的观点对小伙伴们有帮助就可以了。 本推文由 @ApeXProtocolCN 赞助｜Dex With ApeX

AI泡沫论，继循环投资/左脚踩右脚的故事淡化后，终于又迎来了新论据，这次轮到了GPU折旧问题 这次的叙事很简单，在几个主流CSP的财务报表里，GPU折旧年限很多都是平摊到6年来算 但是GPU使用寿命可能只有2~3年，那么这样做账就会让纸面上利润率虚高，而实际上AI云利润太低就是吹泡泡 真的是这样吗？ ------------------------ 首先我们要来看看，GPU实际使用寿命2~3年这个说法是哪里来的 目前比较靠谱的溯源基本上指向了公开的Llama3的技术报告 Meta在2024年训练Llama 3.1 405B模型时，使用了16,384个H100 GPU，训练时长54天。在这期间记录了： 466次中断（interruptions），其中419次是非计划故障​ 平均每3小时发生一次故障​ 有效训练时间维持在90%以上 根据Meta的这次54天训练数据推算，年化GPU故障率(AFR)约9%​，最保守的估算，3年累计故障率约27%（超过1/4的GPU会在3年内失效） 虽然实际上肯定是用的时间越长故障率会更高，因为高负载导致的高温会更容易产生failure 所以训练用的GPU2~3年寿命并不是空穴来风，毕竟同步训练的脆弱性决定了AI训练过程要求单个GPU故障就能导致整个作业停止 另一个佐证就是，曾经GPU挖矿的矿卡，三年报废率也是很可观的，挖矿和训练的共通之处在于GPU利用率都很高 在这个Llama3技术报告之外，所有CSP，包括Azure，GCP，AWS的这类数据都是保密的，毕竟这个故障率直接关系到运营成本和服务质量，算是商业机密。 ----------------------------------------- 确认了折旧率数据来源，接下来就要说“但是”了 -------- 1. 是不是训练用的GPU寿命都一直会这么短？ 首先Meta这个训练数据推算是按中断次数算的，但并不是每次中断都 = 1 GPU 坏了 实际上即便是现在的训练用GPU，中断故障率都比以前训练要低了，以前几乎每一两小时都要中断，现在每天中断几次，相比之下好一些 部分原因是validation的自动化流程做的更好了，训练时的硬件故障中断，其实有不少是重复来自于少数体质敏感易坏的GPU。于是Nvidia也一直在优化validation流程，在训练之前的测试做的更好，剔除掉这些易坏的GPU 所以现在的GPU年故障率AFR跟以前比已经低不少了，我的估算可能是<6% --------- 2. 一个更容易被忽视的问题是，训练用的GPU和推理用的GPU，折旧率是否一样？ 很显然是不一样的，推理用的GPU年折旧率一般要低的多，原因是推理的平均负荷要小得多，不会因为持续性高负载高温，对延长寿命是有帮助的，一般年故障率都不会到3%甚至更低(<2%)，这部分GPU的寿命以6年算，是完全符合实际情况的 那么在云上训练和推理GPU的比例如何，就决定了平均寿命折旧如何 推理GPU的比例其实是快速上升的，和训练GPU比起来，不管是模型公司还是云公司的利润其实主要也来自于推理，而长远来看，推理的比例是一定会远高于训练的 所以GPU长线按5~6折旧年限来记账，仔细来看并没有太过分 作为佐证，现在只要不是公司里最重要的部门，要做AI推理就只能用五年前的A100而并没有寿终正寝，是很常见的现象 ---------- 3. 技术的快速迭代，会让GPU在三四年之后，因为TCO使用成本占劣势而被淘汰吗？ 这相当于是让GPU的残值可以忽略，比如现在A100用起来综合成本不如用最新的，所以会被淘汰吗？ 今天CRWV的财报里，CEO的回答算是直接否定了这个说法： "Let me provide a tangible example of our customer relationships and the durability of our platform. We had a large, multi-year contract up for renewal in 2026." （我来提供一个关于我们客户关系和平台持久性的具体例子。我们有一个大型的多年期合同，原定于 2026 年续约。） "Two quarters in advance, the customer proactively recontracted for the infrastructure at a price within 5% of the original agreement." （客户提前两个季度，主动以原协议价格 5% 以内的价格续签了基础设施合同”） H100在合同结束之后，新合同仍然能卖到原来合同95%的价格（看到这里其实我挺惊讶的，H100的租价其实还是下降了不少的），而且连A100也全都卖光了 所以在算力紧缺供不应求的时代，这个前代GPU得不到利用从而报废的担心，在短期的几年内可能都不是太大问题 ---------------------------------------------- GPU折旧问题似乎不是大问题了，是不是意味着AI泡沫就不存在了？ 如果有泡沫，那么会以什么形式出现，会从哪里出现？ 我们可以从底层逻辑和互联网泡沫比较，来看这个问题 简单的说 互联网：基建端基本独立运营，基建和应用是解耦的，需求是脱节的，基建过度价格崩塌，泡沫破裂的很惨 。价值全产生在应用端公司，形成了生态错位 AI：应用端驱动基建，因为应用被基建严重限制规模，从而被迫投资基建端，算力一直紧缺 互联网的泡沫主要在基建端，大量的光纤建设之后都没人用（97%），但是AI泡沫里GPU基建却成了瓶颈，基建显然不是同一种泡沫 基建紧缺到什么程度？ CRWV的订单backlog从30B直接涨到55B，各个CSP的backlog（以RPO为算，一般来说会有5~15%的丢单率）也在快速上涨 从CSP，到芯片，到数据中心DC，到电力，到存储，所有人都在喊订单挤压的太多甚至几倍，很多产业链的环节2026年全部售罄，根本做不完。 硅谷公司里基本上只要是跟AI相关的组，都背负了很重的指标，被压榨累成狗，即便是以前文化很好的NVDA也变内卷了很多 这次的需求全部是从App应用端来的，从App -> 云 -> DC数据中心 -> 芯片一层层传导，而且大家都对泡沫很忌惮，有多少订单准备多少产能(除了少数冒险家CRWV/ORCL/META)，和互联网泡沫最大的区别在于，基建目前并没有超出需求建设 风险也是有的，毕竟App应用端太多创业烧的是VC的钱，这正是泡沫形成的绝佳背景。但目前来看，垂直类应用端还是有很多毛利率和增长率都很不错的代表的(比如Harvey) 所以如果真的有泡沫，目前来看只有可能来自App应用端的需求减弱 一个反直觉的悖论，App端的泡沫在于AI/Agent发展迭代的不够快！做出的东西不够好，导致营收增速跟不上 AI/Agent发展不够快，在广大行业渗透不够又部分是因为算力不够 于是为了维持泡沫不破，算力投资和军备竞赛又会继续加强 然后App端会出现大量输家被淘汰，因为算力投入而破产，这可能就是泡沫破裂的形式 这和互联网时代基建公司大量破产形成了鲜明对比 最后决出的几家寡头，有一定营收，依然会大力投入算力基建，期待赢家通吃 这就导致了AI泡沫和互联网的泡沫破裂方式可能是不同的，下游的基建风险并不大，而泡沫更偏向App应用端 另一个简单的比较方式：看谁在举债，泡沫破裂就在哪里 互联网泡沫，举债的更多在基建端，价值捕获更多在App端 AI泡沫，价值捕获在App应用端，而举债的也更多在应用端(以及云) 但反过来说，如果OpenAI和Anthropic能继续维持三年3~9倍的营收增速，基建维持5年供不应求的超级周期，并不是天方夜谭的事情 --------------------- 算力把时间借给了应用，终究要用增长归还；还不上的，就是泡沫。能还清的，就是点亮文明的下一座灯塔

只要你够肝（1天8小时），熊市散户一年赚20万-30万不难 （无本撸毛手册，适合散户，核心是一网打尽所有优质的项目，快速发邀请码，然后进行内容挖矿，将每一个项目的价值吃干抹净） 想了很久，我总结了一套切实可信的方案，任何一个人都可以实践起来，这套方案适用对象我先说明一下： 1.手上有半年生活所需的现金或者有其他稳定收入来源 2.对web3有基本的了解 3.每天都能拿出3-4个小时刷推特,并且时刻关注T0 KOL的最新推文 如果你够努力（每天8个小时），在熊市，一年赚30万以上不会很难，牛市大概率能赚100万以上 物料准备 在开启我们伟大的赚钱事业，首先你需要以下东西： DC；TG；还有经过认证的x账号。 其次，在X上给TOP0 KOL加小铃铛（首先你要对T0 KOL去魅，他们发的内容都是狗屎，我们不是要看他们说什么，而是通过他们的推荐了解到项目最新的动态，特别是第一时间获取邀请码，不带邀请码的内容都是垃圾，别浪费时间去看），我推荐以下几个： @EvaCmore @Wangduanniao @Web3Feng @rtk17025（他不是T0 KOL，但是第一时间获取好项目的邀请码的速度上） @0x_xifeng @y95277777 @Greta0086 @kiki520_eth @iamyourchaos @KuiGas @punk2898 @hebi555 系统的方法论 恭喜你，以上的准备好了之后，就可以开始你的伟大赚钱事业了。我先用XX项目举例子： 第一天，当xx项目想要拉客户的时候，他们会第一时间找到T0 KOL让他们来发邀请码。 这个就存在一个时间差，当你第一时间看到这个消息的时候，你要快速去注册，然后获取自己的邀请码。 然后，我要每10分钟去X上发一次自己的邀请码（小账号专属，粉丝做到5k以上别这么玩，掉粉很快），第一天就这么愉快的结束了，如果是大账号的话，我建议可以发几次，当时别一直刷屏。 第二天，我会深入的去体验这个项目，各种玩法，各种资料查一个遍，找到你能找到的最好路径，然后写深度教程，教别人怎么玩（一定在最后附上你的邀请链接），这个时候，你要进入DC，在学习的同时，将你写的深度推文发到他们DC频道上，混个脸熟。 第三天到第N天，这个时候，如果你认为这个是一个很好的项目，那么你就继续更新自己的策略，让更多专业玩家和项目方看到你的内容，然后去dc里面发布，吃内容挖矿的部分。（内容挖矿可以看 这个流程适合每一个项目，碰到一个搞一个，吃的就是睡后收入，这种方法不仅适合项目，也适合交易所，比如 @NFTCPS ，有时候一天吃OKX DEX返佣200U。 我个人的例子就更多了，当时做OPINION的时候不懂，我没有第一时间发邀请码，半个月后，我才开始发，就算是这样，我平均每天都有15U左右的返佣。 xstocks我第二天才发邀请码（我自己也充值了1万U），最后发现，我的邀请积分和我自己存的钱的积分是差不多的，这就意味着，我邀请的人创造的撸毛价值和我充值1万U是一样的，相当于有人给我1万U去撸毛。如果我做10个这样的项目，就相当于免费获得了10万u撸毛，所以你懂的。 而我们要做的就是批量复制，把握住第一时间，不是第一时间参与，后面参与的价值就大大减少，可以做，当时别想赚钱（后期项目我大部分只会在有赞助费的前提下写一写，或者是为了拿社区奖励）。 这套系统的方法论同样适用于单条商单少于500U的KOL 我是一个无情的撸毛人，只写最简单的赚钱教程。

这轮特别看好LTC，接下来七大理由说说为什么LTC仍值得长期持有。（莱特1000见） 一、月线级别吸筹充分：从技术面来看，LTC已在底部区域横盘震荡多年，月线结构极具蓄势意味，历史上每次类似形态后的表现都极具爆发力。 二、老牌主流币中估值偏低：且不说大饼以太，与DOGE、XRP等同时代的相比较，LTC至今未出现价格实质性突破，市值排名与历史影响力严重背离，更何况团队也在做事。 三、为数不多的PoW币种：LTC依然坚持PoW共识，具备明确的挖矿成本支撑，是大饼的plus，长期安全性、抗审查性强。当前市场上可称为“硬资产”的链已不多，LTC是其中之一。 四、ETF通过概率高：LTC是极少数已在美国多家交易所合规交易的加密资产之一，流动性充沛、无合规污点，若ETF审批放开，LTC极可能成为继BTC/ETH后的首批受益币种。 五、真实支付场景落地最多：LTC早已实现主网闪电支付、支持众多商户与支付集成，甚至PayPal都支持其充值和提取，是真正具备“货币功能”的加密资产，而不仅是“投机工具”。 六、社区稳定，开发持续活跃：虽然不炒作、不喊盘，LTC的开发者社区仍在稳步推进协议升级，包括MimbleWimble隐私扩展、Taproot集成等，基础技术不落后。 七、后期爆发选手：LTC在多数牛市中均属于“后发型”选手，往往在主流币轮动后爆发，我绝对的相信。 当市场重回基本面、重估老牌价值币时，LTC很可能是被低估最严重的价值币。 我以前对于老主流也有严重的偏见，比如ADA、DOGE、XRP、但是这些币屡屡创下新高，不得不让我放下偏见。