Greeks live 表示，比特币期权正 Gamma 敞口明显集中于 6.8 万至 7.2 万美元区间，其中 7 万美元行权价附近规模最大，或增强价格在当前区间附近的“钉住效应”。整体正 Gamma 分布覆盖 6.5 万至 8 万美元，负 Gamma 则主要集中在 6 万美元以下。上述数据不包括 IBIT 期权。

据 Greekslive，比特币期权仓位仍集中于少数关键行权价位。其中，负 Gamma 风险主要集中在 6 万至 6.4 万美元区间，正 Gamma 则分布于 6.7 万至 8.2 万美元之间，在 6.7 万、7.1 万、7.5 万及 8 万美元附近较为集中。当前 Gamma 结构主要由 6 月、7 月及 9 月到期期权驱动，显示中期合约仍占据做市商 Gamma 敞口的主要部分。与此前相比，高执行价区域的正 Gamma 分布依然较广，而下行风险敞口则继续集中于 6 万美元出头区域。上述数据未包含 IBIT 相关期权仓位。

吴说获悉，Glassnode 表示，比特币期权市场情绪正在改善，短期下行偏度明显回落，1 周期 25 Delta Skew 已降至约 7%，显示近期恐慌有所缓和。不过，较长期限的偏度仍维持在约 10%–12%，下行保护需求依然存在。目前 BTC 看涨期权未平仓量约 150 亿美元，高于看跌期权的约 100 亿美元；近期资金主要集中在 6.1 万至 6.7 万美元区间，并出现较明显的 6.5 万美元看涨期权买入。Glassnode 认为，市场正在转向更积极的仓位，但尚未放弃风险对冲。

贝莱德为什么开始卖比特币期权？ 只能说加密市场又多了一把新镰刀！ BlackRock的最新大杀器 ➫ iShares比特币溢价收入ETF（代码：BITA）即将正式登陆美股。 核心玩法：一手拿着比特币现货，一手卖出看涨期权，据说年化高息可以达到15%–25%，目的应该是吸引那帮渴望现金流的传统“吃息族”。 贝莱德都开始卖期权赚保费了，是不是说明华尔街不看好后市，准备做空？ 我觉得未必，这只是贝莱德一种创新式收割韭菜的玩法。 BITA的底层逻辑是备兑策略： ➫如果BTC暴跌： 一样亏，只是期权费能稍微垫个背 ➫如果BTC暴涨： 利润锁死，并在约定低位把筹码交出去 ➫如果BTC横盘： 期权费赚麻，现货没缩水，收益最大化 从这个逻辑上看，贝莱德也在玩套娃游戏，通过期权机器直接碾碎、榨干，变成可以稳定派息的“美股高股息资产”，说白了未来加密圈会是贝莱德美股的血液输送来源地之一。 贝莱德的自我造血循环堪称完美： ➥1.激活躺平资金：传统养老金和401k账户里，有海量资金因为“不生息”而拒绝比特币。现在BITA给了他们一个无法拒绝的借口——“我在买一个高股息防御品种” ➥2.狙击高盛：华尔街群狼（如高盛）的同类产品在7月蠢蠢欲动。贝莱德用0.65%的低管理费抢跑，就是要先一步把增量资金死死锁在自己的生态里 ➥3.巩固IBIT规模：BITA规模越大，IBIT 的资产管理规模就越深不可测，全球第一大比特币现货ETF的流动性王座自此不可动摇 BITA这么玩，也能从侧面预见市场未来暴涨暴跌的行情不会太多，作为BTC市场的主力玩家贝莱德，市场暴涨暴跌对BITA收益未必最大化。 哎，未来的市场更加难玩了，全是收割模式，但是还是要慢慢布局下一波大行情！

吴说获悉，Glassnode 表示，比特币回落至约 62,600 美元，但期权市场仓位持续恢复。数据显示，比特币期权未平仓量已从 6 月约 250 亿美元的低点回升至约 340 亿美元，但仍低于 2025 年峰值。看涨期权未平仓量回升至约 230 亿美元，看跌期权约为 110 亿美元，Put/Call 比率降至约 0.5，表明市场参与更偏向上行敞口，而非下行保护。与此同时，1 周平值隐含波动率降至约 34%，显示市场仍主要定价短期有限波动，看涨仓位明显多于下行保护需求。

Griffin Ardern：逼空是近期比特币上涨的主要动力 宏观对冲基金经理 Griffin Ardern @assassinaden 认为，过去一两周比特币超过 20% 的上涨，很大程度来自逼空。行情启动前，比特币期权隐含波动率一度降至 10 以下，尾部风险定价也处于历史低位；同时，市场普遍低配和观望，流动性较为薄弱。在这种情况下，少量信息便可能触发向上突破，进一步推动比特币价格快速上涨。 关注吴说频道，更多专业采访、播客与短视频

📊#BIT今日分析# | 比特币短期隐含波动率已降至25% 比特币7天期隐含波动率已跌破30%关口，降至25%，处于历史低位附近，与2023年夏季的低波动时期颇为相似。在期权价格相对低廉的环境下，为投资者提供了一个以较低资金成本和有限下行风险布局潜在筑底反弹的机会。 一种可行的“现货替代策略（replacement strategy）”是卖出部分比特币现货，并以牛市看涨价差或直接买入看涨期权替代这部分仓位，从而保留上涨敞口。对于被期权替代的部分，如果比特币继续下跌，最大损失主要限于支付的期权权利金，而卖出现货释放出的资金仍可用于获取收益；如果比特币反弹，期权价值则会随之上升，使投资者在趋势转强时仍能参与上涨。 免责声明：内容由签约分析师提供，仅供信息参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎 #BIT# #比特币# #BTC# #比特币期权# #隐含波动率# #期权策略# #市场筑底# #加密市场#

加密衍生品交易所 Deribit 数据显示，约 8.17 万张比特币期权合约（名义价值约 64.4 亿美元）将于 8 月 28 日 16:00 UTC+8 到期交割。本次交割占 Deribit 比特币期权未平仓总量的近 20%，看跌/看涨比率（Put-Call Ratio）为 0.83，最大痛点位于 68,000 美元。随着 BTC 短期从 6.2 万美元拉升至 8 万美元附近，大量看涨期权进入实值状态（ITM），主要看涨行权价集中在 75,000 美元和 80,000 美元。(CoinDesk)

今天看不少媒体报道贝莱德的IBIT的期权未平仓规模首次超越Deribit上的比特币期权未平仓规模，其实去年十月份就已经超过了，但意义确实不小：大饼从加密原生市场的“边缘衍生品”进入华尔街主流机构资产配置的核心战场，传统资金不再满足于简单买IBIT现货长持，而是通过IBIT的期权，用Covered Call（备兑看涨）赚取收益、Protective Put（保护性看跌）对冲风险等专业策略，实现“长期看好+精细化管理”。这意味着机构把大饼当成成熟金融资产来对待，而非高风险投机品，加速机构化与主流化进程。

高盛这个浓眉大眼的也来了。 比特币期权类的ETF确实还没有成气候，不知道如果这玩意儿规模大了之后会对市场造成什么影响？是期权锁死空间，波动率大幅降低呢？还是为了让这些etf亏点钱，波动率大幅上升呢？