我要是为了吸引过门 我可以天天发爱爱约会瑟瑟视频 我干嘛天天发交易啊 我是真想认识更多金融男生 以及我美澳旅行浪漫约会 我喜欢旅行美好邂逅未知的一切 能理解吗 美澳弟弟赶紧加我 姐姐穿油亮无内丝袜和你约会 户外play 目前有优惠美澳弟弟 #美国留子# #澳洲约会#

VPN这个生意，是痛点和刚需。它的金融本质是无息揽储。 目前已知全国十多个省份都有合作项目。 首先声明： 以下文字，完全是通过整合知乎，小红书，网络段子，各种网络谣言等信息杂糅而成。 大陆梯子VPN的起源，详细分类，注意事项及如何自建 先说最重要的。免费的梯子，不建议用。 再一个可以确认的是，那些说什么 6 月 7 月切断 vpn 访问，无法使用梯子的话题，稍微有点脑子的都知道，全是扯淡，都是谣言。因为目前技术上做不到，经济发展因素(外贸，外资公司等等)也不可能。 VPN是一项网络技术，而技术就存在不断更新升级迭代的可能，除非完全拔网线，断海底光缆。否则不可能在物理层面杜绝。 大陆梯子的产生，不得不提一个人-方滨兴 俗称中国网络长城(GFW)之父 所有人每月的梯子费，根源都是因为GFW。 他的弟子任我行现在还在影响着生活的方方面面和股民。 好了，大陆梯子的起源只说这么多，不懂的可以 Google 自行了解。 海外很多国家也需要梯子。陈天桥兄弟陈大年，出海第一站，做的就是梯子，赶上印尼那事，用户拿到手软。 美国人民也需要梯子，没有梯子，他们之前也玩不了 polymarket 。 技术之类的不细说了。普通人主要接触到两种梯子： 游戏加速器和现在大家普遍使用意义上的梯子 游戏加速器：主要是加速应用和游戏，即数据流。主要目的是为了减少卡顿和减低延迟。一般不提供深度的数据加密和隐私保护。最多也就是加速一下 steam 页面而已。所以国家也不怎么管。你可以把游戏加速器理解为特快专递，就是为了快快快，延迟越低，游戏越爽。游戏加速器能不能访问被墙的内容？很明确的告诉你，可以。但是敢开就敢干你。 游戏加速器非常赚钱。腾讯游戏加速器当初清退业务时，退费退了一个多亿。雷神加速器，在武汉盖了独栋楼。UU加速器就不用说了，闷声发大财的典范。 梯子：就是VPN，能看到这条推文的大陆用户，都可称为人中龙凤，马中赤兔，几乎都是开了VPN 的。VPN 主要目的就是翻墙和安全。翻墙是为了开头的GFW，安全是把数据加密，ip 隐藏改变后进行远程访问被墙的网站和服务。 留子都用反向加速，因为很多版权问题，留子看不了国内的很多视频或者音乐。因为娱乐需求，大部分买盒子的多。 现在重点说常规意义上的梯子： 第一种商业梯子： 大家很多人在用的低端商业梯子，名字就不说了。就是为了赚钱。规模做大了后，基本都在海外了。通俗的讲，就是XX这样的厂家，修了一些高速公路，一辆车也是跑，一万辆车也是跑，成本多不了多少，也就是多了些流量成本，带宽成本。车多了，就经常不稳定。大不了多修几条高速，也就是线路，海外机房怎么便宜怎么来。俗称，千人骑。所以XX这样知名度越高的梯子，ip 污染越严重，很容易被各种应用或者网站识别为垃圾 ip，撸毛党应该体会比较深。 他们最牛的就是上了苹果商店。能上苹果商店的梯子，就是睡后收入，躺着赚钱。 以粥稠为代表的高端梯子，基本走专线，贵是贵点，但是用的人会少一些。原理就是跟大陆的机房合作，用切片方式把数据打碎，走中港专线出去后，再重新组合。所以比较安全，稳定，快速。最近这波受影响最大的也是粥稠这样的高端梯子，就是走专线的，国内放了中转服务器的。粥稠这次受到影响，挂了两天多。目前粥稠的国内入口好像换成了XX云，估计也是临时过渡，缓一缓。据说，大厂现在对 idc 都要求签背靠背，一旦发现，绝不手软。 最近梯子很不稳定，不是梯子厂家的问题。是梯子合作机房，边缘节点的问题。因为运营商一直在扫描端口，扫到就封。所以梯子一定会涨价。如果还没涨价，那是梯子厂家暂时自己在抗成本，终究会转移。 这类梯子，无法做到垄断，一家独大，谁大谁冒头，谁挨揍。 商业梯子适合经常要切换不同国家地区的人群使用。 第二种蜜罐梯子： 一般是在各地保密局或警备厅的支持下，由网安公司出面来搞。保密局或警备厅一般不直接给经费，而是给予其他的业务一些来补偿。 网安公司生产的蜜罐梯子，一般都标榜免费，超快等等噱头。可以记录用户的真实 IP，所有上网流量，访问记录等。触发相关的关键字会直接提交给有关部门。主要目的懂得都懂。当然，蜜罐梯子也有收费的。如果你有反诈助手或者爱国手机用户，那就更方便了。 网安公司靠什么赚钱？ 1.涉政的必须上交，这是主要工作成绩。给的合作业务现在基本都收不回款，苦不堪言。所以只能靠其他的方式赚钱。 2.通过网赌用户扫网赌台子，有机会就自己掏。没机会就整理好完整的链条，给警备厅，完成 kpi。警备厅如果动手，通过推荐律师中介方式，掏网赌台子相关人员/网赌人员家属。所以网赌案子，不要奇怪为什么有异地律师很精确的能打通家属的电话。 3.掏加密行业。有个著名的项目，就被网安公司掏过。谁让这个项目蠢到把项目服务器和网赌台子放一起呢，直接被扫到了。当然，这个时候，一般他们都成了朝鲜国籍。 4.如果是灰色暴利行业，那就直接照着抄就行了。有开卷范本和伞，这个最赚钱。毕竟抄作业最香了。 5.其他不能多说了，太得罪人。毕竟断人钱财，如杀人父母。你知道行行都有自己的赚钱门路就好了。 所以不要贪图免费，免费最贵。当然，如果你只是想看看爱情动作片，不逛那些不符合社会主义核心价值观的网站和论坛，那无所谓。没人关心你。但如果发表不和谐言论或暴恐视频图文，神仙难救。 真正的看片用户，是路边一条，没人在乎，连第一类梯子厂家都嫌弃，因为流量带宽用的多。 第三种就是所谓的机场： 主打量大管饱。能翻墙就行，超级性价比。一般搭配Clash、V2Ray、Shadowrocket等使用。适合学生党等满足日常科学上网需求。 第四种就是路由器专线：直接整个路由器，把翻墙软件装到路由器里，按落地点，带宽收费。适合固定住所，企业跟有钱大哥用的家伙。 第五种就是自建梯子： 方法很多，开源软件也很多，推荐经典OpenVPN，企业级的，大厂基本都是用这个。一般买了落地服务器以后，懂点技术就可以自己搞，不懂自己学，再不懂还有AI。 第六种也是最强的一种： 肉身翻墙，无敌。 便宜的 vps 购买指南可以看叉叉 @siberiaxx1909 整理的这个推文：（ vps 导航帖 买了 vps 后动手的话，可以看以下这几个推文。 有很多好方法介绍和归拢。不懂就去下面这这几条帖子里面边看边学，都是保姆级的教程，建议收藏： 作者叉叉@siberiaxx1909：（ 作者小奇说 @xingbugengming，账号虽小，干货很多： （Cloudflare自建永久免费节点，适合白嫖党） 作者初白@0xchubai： （clash+机场手把手教学） 作者Toni @0xtonixie，聚合整理的相当完整。 （ ）（各位干货老师的合集） 如果你是纯小白，连学都不愿意学，就回到第一种梯子，简直不要太多，比如 @yonglianvpn ， @ttcloud579694 ， @DriftVPN @AOXVPN 等等。这种梯子，基本是用户越少越好。 上个推文，他们很积极踊跃留言。他们也愿意给了一些福利，会在TG 群( ) 免费发放例如免费月卡之类的鸡和马，先到先得。 梯子协议之类的，就不说了，一般人没啥秘密的话，什么协议都差不多。如果都要考虑破你协议了，那事可大了。 道高一尺，魔高一丈。没有人能阻碍人类信息相互获取的自由。 最后，让我们一起，隆重，郑重的衷心祝愿直肠癌早日战胜方滨兴博士。 希望知道更多行业内幕或者八卦的，可以留言点菜，如果知道，会展开说说。最后麻烦点击一下这条链接，获取更多上网小妙招（胡编与乱造）。

🧵 美股已经不是“牛市”了，而是进入了AI超级泡沫加速阶段。 给你一个真正能判断顶部的东西：巴菲特指标。 01｜存储彻底杀疯了 最近的美股，已经不是上涨，而是“逼空”。 美光一天15% 闪迪一天16% 英特尔一天13% 而最夸张的是： 闪迪年初还200多，现在已经1500+。 7倍。 这不是反弹，这是资本市场进入“工业革命预期”的典型症状。 更离谱的是， 以前大家觉得三星、海力士已经够猛了， 结果现在反而成了“涨幅保守派”。 对比之下， A股很多所谓存储概念， 简直像没睡醒。 甚至某个刚上市的新股， 顶着“小闪迪”名号， 不到一个月已经2.5倍。 财富效应已经集中到极致。 现在市场不是“普涨”， 而是： 对的人暴富， 错的人怀疑人生。 02｜很多人其实不是没看懂，而是不敢上仓位 这一轮最痛苦的人，不是空仓的人。 而是： 看对了，但仓位太轻。 因为AI行情最大的特点就是： 你永远觉得贵， 但它永远还能更贵。 很多人天天看着涨， 天天等回调， 最后一路踏空。 所以现在核心问题只有两个： ① 你是不是蹲对方向却不敢重仓？ ② 还是根本蹲错赛道？ 如果是第一种： 那每一次MA5附近震荡， 本质上都是市场给你的“上车窗口”。 如果是第二种： 别急着乱切。 真正的切换机会， 往往出现在美股第一次明显分歧回调的时候。 因为只有那个时候， 资金才会从主线里溢出。 03｜踏空的人，现在只有两个低难度选择 很多人不会选股， 也抓不住主线。 那就别硬卷。 现在最简单的两个方向： ① AI产业ETF 比如人工智能、航天、卫星、算力链。 ② 直接QDII 间接持有美股核心资产。 很多QDII今年已经20%+， 这还只是平均水平。 真正踩中： 存储 + 光模块 + AI算力 那种基金， 两个月40%都不夸张。 现在最搞笑的是： 很多人天天嘴上看空美股， 身体却偷偷买QDII。 因为嘴会骗人， 收益曲线不会。 04｜海外现在其实比国内更慌 别以为只有A股在喊牛市。 美国那边， 真正的大资金， 已经开始疯狂讨论泡沫了。 传奇对冲基金经理 Paul Tudor Jones 最近直接表示： “现在和1999年太像了。” 但他同时又补了一句： 泡沫可能还能继续吹1~2年。 这才是最恐怖的地方。 因为真正的大牛市， 从来不是在质疑中结束的。 而是在所有人都知道有泡沫， 但依然忍不住冲进去的时候结束。 最近费城半导体指数， 28天里涨了24天， 累计63%。 这种走势， 你说没泡沫， 市场自己都不信。 05｜真正决定顶部的：巴菲特指标 很多人天天猜顶部。 其实市场早就有一个最经典的估值工具： 巴菲特指标。 逻辑非常简单： 股票总市值 ÷ GDP。 当这个数字超过2倍， 巴菲特认为： 市场已经进入高风险区。 而现在的数据更夸张： 美国GDP约30万亿， 美股总市值约75万亿。 也就是说： 目前已经接近2.5倍。 距离“3倍GDP极限区”， 理论上居然还有20%左右空间。 这才是资本市场最疯狂的地方： 明明已经贵到离谱， 但流动性还能继续把它推高。 历史上： 2000年互联网泡沫前， 指标146%， 随后纳指暴跌78%。 2008年金融危机前， 指标突破110%， 标普一年腰斩。 2022年， 指标超200%， 随后美股开启大回撤。 而现在， 市场已经来到更危险的位置。 这也是为什么： Warren Buffett 一边警告风险， 一边疯狂囤积近4000亿现金。 因为他不知道泡沫哪天破。 但他知道： 一定会破。 06｜所以到底该悲观，还是继续乐观？ 这是这个时代最矛盾的地方。 一边是： 估值疯狂、 资金失控、 全民FOMO。 另一边是： AI、机器人、算力、自动驾驶， 又确实像新工业革命。 所以现在真正重要的， 其实已经不是“猜顶部”。 而是： 你有没有仓位管理能力。 因为很多人不是亏在泡沫， 而是： 涨的时候不敢拿， 跌的时候不敢买， 最后两边挨打。 我自己的理解很简单： 上涨时享受趋势， 回调时继续定投， 情绪过热时控制仓位。 永远别试图精准逃顶。 但一定要给自己留子弹。 #btc#

从世界历史中学习金融:看完你会比90％的人更懂金融！ 金融从来不是孤立的钱的游戏， 本质就是人性逐利冒险与文明规则约束的千年博弈。 人性要逐利冒险，文明要立规矩防混乱， 正是两者不断拉扯，才长出了今天我们熟悉的金融世界。 其实咱们现在天天纠结的： 该不该买股票？ 利率涨了怎么办？ 本质和几千年前古人遇到的问题一模一样： 借粮食怕还不上，就像现在怕房贷断供； 想多赚点利息，就像现在想靠理财增值。 金融的源头，本来就是人性的真实需求，加上文明为了满足需求搭起的规则框架。 今天我们就顺着时间线，把这场跨越千年的博弈理清楚。 01）金融的起源：信用从泥板里诞生，规则从约束贪婪开始 很多人都觉得一定是先有货币，才有金融。但事实真的如此吗？请看以下这张图，这是公元前2800年美索不达米亚苏美尔文明泥板上的借据——核心两个字：信用。 那时候两河流域还没发明像样的货币，但苏美尔人已经把借贷关系刻在泥板上了。比如一块出土泥板清楚写着：「普兹拉姆从太阳神沙马什那里领了三巴舍克勒白银，收货时连本带利还，利率百分之二十」。 为什么选泥板？因为黏土在当地遍地都是，烧硬了能保存几千年，相当于我们今天的合同——就算双方翻脸，旁人看泥板也能说清谁欠谁。这就是最早的信用凭证：金融的起点从来不是钱生钱，而是「我信你能还，咱们留个证据」。而且泥板上不仅记账，还写清楚了违约规则：还不上就用小麦抵押，实在还不上就当三年奴隶——从一开始，信用就和规则绑在了一起。 只靠熟人信任和简单约定，应付不了复杂情况，总有人把利息抬得离谱，逼得借债人卖儿卖女，整个社会都会乱套。于是文明出手定规矩，就有了我们熟悉的《汉谟拉比法典》——这其实是人类最早的金融监管法。 公元前1750年的古巴比伦，法典专门给借贷定了红线：借谷物，利率上限是33.3%；借白银，利率上限是20%；谁敢超收，直接没收他借出去的东西。为什么定这么严？当时美索不达米亚人爱喝啤酒，40%的小麦都用来酿酒，如果高利贷把农民逼得种不出小麦，不光没酒喝，整个社会的粮食供应都要出问题。所以规则的意义从来不是扼杀金融，而是保护信用不被贪婪破坏，让借贷能长久做下去。 到了古希腊，金融又长出了新玩法——期权的雏形。哲学家泰勒斯其实是个隐藏的金融高手：有一年他通过天文观测，预判来年橄榄会大丰收，就提前付了定金，锁定了当地所有橄榄榨油机的未来使用权。等真的丰收，农民们都要榨油，只能从泰勒斯手里租机器，他一下子赚得盆满钵满。 这操作放到今天就是标准的期权：用少量定金锁定未来资源，按约定条件交易，本质和我们现在买期货期权没区别，支撑这笔交易的核心还是信用——泰勒斯信农民会履约，农民信泰勒斯会付定金。 说到这里我们再想「利息」的起源，其实特别实在：苏美尔语把利息叫「moss」，埃及语叫「ms」，都和「声誉」挂钩；日语里利息的词源，本意是「子嗣带来的利益」。这不是古人浪漫，而是本质就是：借出去一头牛，明年可能多一头牛犊；借出去一袋小麦，明年能多收半袋。利息本来就是对出借方「信用风险和机会成本的补偿」，你帮了我，我得让你不吃亏——这本身就是最朴素的规则。 所以金融的源头其实很清楚：信用是地基，没有信任，没人愿意把钱或东西借出去；规则是承重墙，没有规矩，贪婪会把整个信用体系拆塌。 02）中世纪金融：禁令下的博弈，逼出更灵活的创新 等到了中世纪的欧洲，这套「信用+规则」的逻辑突然被打乱了——基督教直接出台利息禁令：说「时间是上帝的，收利息就是赚上帝的钱」，给刚发展起来的金融套了个紧箍咒。 但规矩是死的，人要做生意要谋生，金融总能绕着禁令找活路，反而在道德枷锁和现实需求的拉扯里，催生出了更灵活的金融玩法。 我们先看看这个禁令有多严：公元325年尼西亚会议就规定，神职人员不能放贷收息；过了500年，到850年直接加码：放贷的人直接逐出教门。可现实呢？国王要打仗，商人要运货，农民要种庄稼，谁都有急用钱的时候。12世纪的意大利，商人运丝绸从威尼斯到布鲁日，光成本就要几千金币，自己拿不出只能借，禁令再严，也不能眼睁睁看着生意黄了。 所以第一个妥协的，反而是出台禁令的教会。1215年第四次拉特朗大公会议上，教会松口了：「要是借债人逾期不还，收点罚金，不算利息」——这其实就是换个说法，本质还是补偿出借人的损失。后来更直接，你放贷赚了钱，买张赎罪券就能免罪，变相承认了利息的存在。甚至教皇克雷芒七世出身的美第奇家族，直接发行教廷公债，每年付10%的利息——毕竟教会要盖教堂、养神职人员，也需要钱。再严的道德禁令，遇到真实的资金需求，也得给现实让路。 那普通人借钱找谁呢？犹太人成了这个领域的主力军。犹太教规矩里有一条：「借给弟兄不能收利息，但借给外邦人可以」。中世纪的欧洲，犹太人是少数群体，不能买土地，不能当公务员，只能靠商业谋生，放贷就成了他们的主要活路——不是犹太人天生爱做高利贷，是规则把他们逼到了这个领域。莎士比亚《威尼斯商人》里的夏洛克，原型就是中世纪的犹太放贷人，他要一磅肉的极端约定，其实也是无奈：犹太人没有土地做担保，只能靠这种极端方式保障自己的本金。 伊斯兰世界的玩法更聪明：伊斯兰教也禁止收利息，但商人想出了「贸易差价」的办法——我帮你买一批香料，你卖掉再给我钱，我多收的服务费，其实就是变相利息；他们还早早搞出了汇票，商人在开罗买货，不用带沉甸甸的金币，开张汇票到巴格达就能兑钱，比欧洲早了好几百年。没办法，横跨欧亚非的商路需要便捷的支付工具，禁令反而倒逼出了更聪明的创新。 除了这些玩法，中世纪还给金融打下了两个关键的技术基础：一个是斐波那契把阿拉伯数字引入欧洲，写了《计算之书》，替代麻烦的罗马数字，算清复杂生意账；另一个是卢卡·帕乔利发明了复式簿记，一笔生意有借必有贷，赚了多少欠了多少一目了然。这看似是数学和会计的小事，其实是金融的基础设施——只有算清账，商人才能攒下信用，才能聚集更多资本做大事。 所以你看，中世纪的金融没被禁令打死，反而在博弈里攒下了一身新本事：有了变相收息的办法，有了跨区结算的汇票，还有了算清账的工具。这些积累都不是白费的，等大航海时代来了，要给哥伦布的探险凑大钱，这些本事正好派上了用场。 03）大航海时代：资本的地理冒险，改变了整个世界结构 大航海时代探险家们敢闯大洋，从来不是只靠勇气，背后是资本在赌一把——赌新航线能带来比陆地贸易高几十倍的利润，这就是一场资本的地理大冒险：敢花钱、敢担风险，为的是赚别人赚不到的差价。 这场冒险最大的诱饵，就是现在我们习以为常的胡椒。在16世纪的欧洲，胡椒比黄金还金贵：欧洲吃的胡椒都从印度东南亚运，中间经过伊斯兰商人好几手倒卖，每过一次价格翻一倍，到欧洲内陆，价格已经是产地的十倍，普通农民根本吃不起。所以商人都琢磨：要是能绕开中间商，直接从产地运，利润不就全归自己了？开辟新航线的需求，本质就是资本想赚差价的需求——没有高利润诱惑，谁也不会拿大笔钱赌远洋航行。 那钱从哪来？我们都熟的哥伦布，其实就是一个找投资的「连续创业者」：一开始找葡萄牙国王，人家觉得他算错了航线，不投；又找法国贵族，人家也不感兴趣；最后磨了西班牙伊莎贝拉女王好几年，还承诺找到新陆地，西班牙分一半收益，女王才咬牙拿出钱。这不就是现在创业公司融资的样子吗？创始人画饼，投资方看收益评估风险，最后才掏钱；而且哥伦布还特别懂「定制方案」：跟西班牙说能找到亚洲捷径，跟法国说能发现新金银产地，这套看人下菜碟的融资逻辑，放到现在风投圈也不过时。 新航线打通之后，资本带来的连锁反应，直接改变了欧洲的社会结构。最典型的就是「白银引发的价格革命」：1545年西班牙人在美洲发现波托西银矿，之后大量白银顺着航线流回欧洲，1595年美洲出口商品里95%都是白银。这么多白银突然涌入，欧洲物价直接涨了四倍——原来一个金币能买一百斤小麦，现在只能买二十五斤。 这一下子就冲击了旧秩序：靠固定地租吃饭的封建主惨了，收的地租还是老价钱，却买不到原来多的东西，慢慢就破产了；商人却赚翻了，用白银进货再高价卖出，差价越赚越大。资本就这么悄悄完成了社会结构洗牌：旧贵族退场，新商人崛起，资本开始主导社会财富分配，这就是大航海给文明带来的最深刻改变。 还有个有意思的小细节：我们现在说「美元」，其实根子能追溯到这场大航海。美洲白银发现之前，欧洲有个「泰勒银币」，用波西米亚山谷的白银铸造，成色足分量准，成了欧洲通用货币。后来这个银币传到西班牙叫「dolara」，传到英国变成「dollar」，几百年后传到美国就成了「dollar」也就是美元，甚至我们人民币的「元」，日元的「円」，都和这个银币有关系。货币从来不是凭空造出来的，都是跟着资本和贸易走的，大航海把银币带到全世界，也为后来的全球货币体系埋下了种子。 当然，这场冒险从来不是稳赚不赔：投资的船队遇到风暴沉了，钱全打了水漂；囤白银赌涨价，结果白银太多价格跌了，反而亏了本——这和现在的风险投资一模一样，高收益必然带高风险，资本愿意冒这个险，只是因为一旦成功，收益能翻几十倍。 大航海能成，本质就是中世纪金融经验的升级：复式簿记能帮商人算清远洋贸易的成本利润，汇票能不用带金币就完成跨洲结算，甚至中世纪的放贷逻辑都用来给船队融资。这些攒了几百年的基本功，才是资本敢闯大洋的底气。但远洋贸易成本越来越高，一趟下来成本是中世纪陆地贸易的十倍，单靠几个商人凑钱根本扛不住，还得有新的组织形式，把很多人的钱聚起来，还能分摊风险——于是，改变现代金融的两个发明就登场了：股份制公司和证券交易所。 04）现代金融基石：公司和交易所，是资本的双刃剑 荷兰人拿出的两个发明——荷兰东印度公司和阿姆斯特丹交易所，被板古敏彦称为「资本的双刃剑」：一边解决了「聚钱+分摊风险」的大问题，让大航海能规模化推进；另一边，也催生出人类第一次全民投机泡沫，告诉我们：再好的制度，也挡不住人性的贪婪。 荷兰东印度公司最核心的制度突破，就是有限责任。在这之前，欧洲的公司基本都是无限责任：你投100吨开公司，万一船沉了欠了500吨债，你得卖掉房子田地凑钱还债，一次投资就赌上全部身家，谁敢轻易投？所以那时候要么是家族小生意，要么是国王特许的垄断商，做不大。 但荷兰东印度公司不一样：明确规定股东只以出资额为限承担风险，你投100吨，最多亏100吨，不用卖房子还债。就这一条，彻底改变了资本的态度：原来只有大富豪敢投资，现在普通工匠、店主都愿意拿出积蓄——反正亏了也不影响生活，赚了能分远洋贸易的利润。公司成立的时候一下子募集了650万荷兰盾，是当时英国东印度公司的十倍，没有有限责任根本凑不齐这么多钱。 它还有个更绝的设计：不按单次航海结算，做长期事业。原来的贸易公司，一趟航海回来就分钱散伙，下一趟再重新凑钱；荷兰东印度公司直接把21年的航海计划打包成长期项目，股东的钱能一直用在开辟据点、垄断贸易上，就像现在的长期基金，能做需要长期投入的大事——建商馆、控制航道，这些都不是一次航海能搞定的。也正因为事业长期稳定，股票才有了交易价值，这就为交易所诞生埋下了伏笔。 阿姆斯特丹交易所的作用，就是给资本找了个公开流动的「菜市场」：东印度公司的股东急用钱，想把股票换成现金，不用挨家挨户问，直接去交易所卖就行。这个交易所不止交易股票，还能做期货、期权：有人觉得明年胡椒涨价，就提前约定价格买东印度公司股票；有人怕股票跌，就花点钱锁定下跌风险；甚至连盐渍鲱鱼都能做期货，鱼还没捞，就先把未来的鱼卖掉，和现在农民提前卖粮食锁定价格逻辑一模一样。 但制度的另一面很快就露出来了——郁金香泡沫。17世纪30年代，荷兰人疯狂炒作郁金香球根：普通球根能卖几十吨，稀有品种「总督」球根能卖两万吨，相当于一个工匠十年的工资。为什么会炒成这样？有限责任让普通人也能进场投机，交易所让球根交易和股票一样方便，大家根本不关心郁金香能不能开花，只关心下一个人会不会出更高价买。结果1637年2月，球根价格突然崩盘，很多人早上还以为能靠球根发财，晚上就血本无归。 这就是泡沫的本质：当制度让交易变得太容易，人性的从众和赌性就会被无限放大，最后把资产价值炒成空中楼阁。不过这场泡沫也不是全没意义：它让人们意识到，光有聚钱的制度不够，还得有防炒作的规则——后来荷兰政府开始限制无实物交割的期货交易，就像现在监管裸卖空一样。而且东印度公司的股票没受太大影响，因为它有真实的胡椒贸易利润支撑——这也告诉我们，有真实收益支撑的资产，才经得起泡沫的考验。 公司和交易所解决了「资本怎么聚、怎么流动」的问题，但还有两个大风险没人扛得住：国家要打大仗，动辄几百万英镑，国王自己掏不起；商船出海，万一沉了被抢了，船主一辈子家底就没了。单个机构和个人扛不住这么大的风险，就需要能把风险拆碎分摊的新工具——于是，国债和保险就诞生了。 05）风险分摊神器：国债和保险，把大风险拆给所有人 国债和保险的核心逻辑其实一句话：不消灭风险，而是把风险拆成小块，卖给很多人——国家把战争风险分给成千上万投资者，船主把海上风险分给成百上千投保人，这就是金融最聪明的「风险分摊术」。 先说说国债：本质就是国家学会了「靠谱借钱」。在这之前，欧洲国王借钱就是一锤子买卖：打赢了可能还点，打输了直接赖账。1672年英国国王查理二世欠了金匠银行家一大笔钱，直接宣布不还，好多银行家直接破产——所以那时候没人敢给国王借钱，谁愿意把钱借给一个说赖账就赖账的人？ 直到1688年英国光荣革命，议会通过《权利法案》，明确国王不能随便征税，也不能随便赖账，国债才真正有了信用。法案写得清楚：没议会同意，国王不能征税——这就意味着国债的还款来源有了保障，不是国王一句话就能改的。1692年英国出台专门的国债法，把原来国王的私债，变成了国家欠所有人的钱，还发明了「统一公债」：没有偿还期限，每年固定付利息，想变现随时能在交易所卖掉。 这下一下子就不一样了：原来投资者怕国王赖账不敢买，现在知道有议会担保，还能随时卖，纷纷掏钱买。英国国债从1739年的4400万英镑，涨到1816年的7亿英镑，全靠这套靠谱规则。国家把战争风险变成了「每年拿利息」的投资机会，投资者自然愿意接。而且设计还特别灵活，曾经发行过「彩票型国债」：买100英镑国债，不光每年拿利息，还能抽奖中额外奖金，一下吸引了很多普通民众，街边面包师都愿意拿出积蓄买，国家轻轻松松就凑够了军费——背后逻辑很简单：风险越大，就要给投资者越多甜头，大家才愿意一起扛。 再看保险：本质就是把「小概率大风险」，变成「大概率小支出」。最早的海上保险雏形古希腊就有了：船主借钱买货，约定船安全到港就还本金加利息，要是船沉了就不用还——其实就是用高利息买风险保障，只是没形成正规制度。真正把保险做成生意的，是伦敦的劳埃德咖啡馆。 1687年爱德华·劳埃德开了这家24小时咖啡馆，水手、船主、商人都爱来这歇脚，慢慢就有人在这「赌船」：船主花点钱，找几个有钱人约定，船安全到了，钱归有钱人；船沉了，有钱人赔船主钱——这些签字画押的有钱人，就是最早的承保人，这就是现在劳合社的前身。那时候承保人要承担无限责任，船沉了得卖房子赔钱，但还是有人愿意干，因为大多数船都能安全到港，保费攒下来就是稳赚的。 这就是保险的本质：大多数人没出事，他们的保费就用来补偿少数出事的人，大家一起扛住单个扛不动的风险。后来保险还扩展到了人寿：苏格兰的牧师们看到同事早逝后妻儿没人养，就搞了「苏格兰寡妇基金」，大家每年交一点钱，有人去世就从基金里拿钱给遗属；他们还聪明地用了哈雷生命表，算清楚平均多少牧师会去世，每年该交多少钱——这就是最早的保险精算，让保险从「凭感觉凑钱」变成「靠数据定价」。 不管是国债还是保险，核心都是「信任+规则」：国债靠议会担保、税收兜底，保险靠精算数据、契约精神，少了哪一样都玩不转。但随着战争规模变大，贸易范围变广，资本永远会跟着「安全+信用」走，金融中心也就开始慢慢转移——从阿姆斯特丹到伦敦，再从伦敦到纽约，每一次转移都是一场信用的较量。 06）金融中心迁徙：资本永远选择最有安全感的地方 金融中心的转移从来不是靠军队抢来的，是资本用脚投票选出来的：谁能给资本安全感，谁能守住还钱的规矩，资本就去谁那里。 第一个转折点，是阿姆斯特丹的衰落。17世纪阿姆斯特丹本来是全球金融心脏，东印度公司股票在这交易，霍普商会能帮瑞典、俄罗斯发国债，但拿破仑战争打碎了一切：拿破仑要征重税，还要把荷兰的黄金运去法国充军费——资本最怕什么？怕被强征、怕没保障。于是阿姆斯特丹的商人连夜打包资产，有的去伦敦，有的去汉堡；1806年阿姆斯特丹交易所交易量，只剩原来的十分之一——没了资本信任，再繁华的金融中心也会变成空城。 接着就是伦敦崛起，它赢就赢在靠谱的规矩和安全的环境。拿破仑战争期间，英国一边打仗，还能让资本安心：第一，英国有统一公债，不管战争打得多凶，每年利息从不拖欠，投资者知道买了不会亏；第二，英镑和黄金稳定兑换，拿着英镑在哪都能换成黄金，比法国法郎靠谱太多；最关键的是，英国议会管住了国王的手，《权利法案》明确国王不能随便赖账，这比任何军事威慑都管用。1803年拿破仑要卖路易斯安纳给美国，美国拿不出1500万美元，最后还是英国的巴林商会帮忙发行债券凑齐了钱——连法国的交易都要靠伦敦资本，伦敦的金融中心地位，还有谁能抢？ 但伦敦的地位，最终还是被两次世界大战打垮了。一战之后，英国为了筹军费，卖了海外资产还欠了美国一大笔钱，从债权国变成了债务国；二战的时候，伦敦被德国轰炸，交易所好几次停市，资本怕被炸没，纷纷跑到纽约。纽约道琼斯指数在战争期间涨了近一倍，伦敦股票市值跌了一半。1944年布雷顿森林会议一开，美元和黄金挂钩，其他货币和美元挂钩，伦敦彻底失去了金融主动权——不是英国不想争，是战争耗光了它最核心的「安全+信用」，这两个恰恰是资本最看重的东西。 而纽约呢？两次世界大战都没烧到本土，还靠帮各国发债积累了信用，布雷顿森林体系又给了美元世界货币的地位，自然就接住了金融中心的接力棒。但掌握主动权不是一劳永逸，纽约成为中心后，现代金融很快就陷入了「规则防贪婪，贪婪破规则」的循环，一次次引发动荡。 07）现代金融的循环：规则永远在给贪婪补课 从布雷顿森林体系崩溃，到日本泡沫经济，再到2008年金融危机，本质都是同一场博弈：规则想给资本划红线，贪婪却总在找漏洞，每次博弈过后，要么是体系动荡，要么是规则升级。 布雷顿森林体系是现代金融第一次认真建规则：1944年四十四个国家约定，美元跟黄金挂钩，其他货币跟美元挂钩，固定汇率做生意，避免二战前汇率乱涨乱跌，让国际贸易安稳发展。结果才运行20多年，就被美国的贪婪打破了：美国为了打越战，搞「伟大社会」福利，印了太多美元，黄金储备根本不够兑换；其他国家拿着美元要换黄金，美国拿不出来，1971年尼克松直接宣布美元和黄金脱钩，布雷顿森林体系一下子就崩了。之后汇率自由浮动，通胀起来，石油输出国因为美元贬值，直接把油价涨了三倍，第一次石油危机就来了——这就是第一个回合：规则想绑定美元信用，美国为了自身利益突破规则，留下烂摊子给全世界收拾。 再看80年代日本泡沫经济，就是典型的「规则跟不上贪婪」。1985年广场协议后日元被迫升值，日本出口不好做，政府就放水降利率，鼓励大家借钱。这下贪婪直接冒头：企业拿着低息贷款不搞实业，全都去炒股炒房；普通人觉得房价只会涨，砸锅卖铁买房；银行也不管风险，有土地担保就放贷。那时候东京的房价能买下整个美国，日经指数从1985年的12000点，涨到1989年的38915点，所有人都觉得泡沫不会破。但日本政府那时候根本没跟上规则：没限制房地产抵押融资，也没管企业脱实向虚，等想加息降温的时候，泡沫已经太大了。1990年股价房价一起崩，日本陷入了「失去的二十年」——这告诉我们，规则要是滞后于贪婪，哪怕是经济强国，也会栽大跟头。 到2008年金融危机，就是「贪婪钻了规则的漏洞」。美国银行把次级贷款打包成次贷债券，还找评级机构给这些高风险债券评AAA级，卖给全世界投资者；银行明明知道这些贷款会坏账，还是拼命放拼命卖，因为卖出去就能赚手续费，风险都是别人的。贪婪到这一步，规则却没跟上：监管机构没查次贷打包的猫腻，也没限制银行的杠杆。最后次贷违约潮一来，雷曼兄弟破产，它的衍生品规模比美国GDP还大，银行倒闭、基金爆雷，全世界都跟着亏——这就是贪婪突破规则的代价，不止自己玩崩，还要拉着全世界买单。 但博弈从来不是只有贪婪赢，规则也会慢慢补课：2008年后，各国推出巴塞尔协议Ⅲ，要求银行提高资本金；美国重启类似《格拉斯-斯蒂格尔法案》的规定，禁止银行一边做储蓄一边搞高风险投机；中国也出台资管新规，打破刚性兑付——这些都是规则在博弈后补上的漏洞。当然这场博弈永远不会停，现在的加密货币、算法稳定币，本质还是有人想绕开规则赚快钱，各国对这些新事物的监管，就是规则在跟上贪婪的新玩法。 08）金融史的永恒真相，听懂就能少踩坑 聊完了千年的博弈，最后我们总结三个不管时代怎么变，都不会变的真相，这些真相藏在泥板里，藏在股票里，也藏在一次次危机的教训里，对我们普通人特别实用。 第一个真相：金融的本质从来不是钱生钱，是信用。最早的泥板借据，苏美尔人愿意借白银，不是因为白银多，是相信刻在泥板上的承诺会兑现；英国统一公债能卖遍欧洲，不是因为军队强，是议会担保、税收兜底，不会赖账；我们现在敢把钱存银行买基金，也是相信银行不会卷款跑，基金公司会按规矩运作。信用看不见摸不着，但一旦没了，再复杂的金融体系都会塌——阿姆斯特丹被法军破坏了信用，资本立马跑光；2008年次贷骗了大家，信用破了整个市场就崩了。对我们来说，不管借钱还是投资，先想清楚「这事的信用在哪」，比先想「能赚多少」重要得多。 第二个真相：泡沫和危机是人性的必然，别指望彻底消灭。从郁金香泡沫里赌球根翻倍的荷兰人，到日本泡沫里买套房躺赢的日本人，再到次贷危机里借高利贷买房的美国人，本质都是同一种心态：「别人都在赚，我不赚就是亏」。这不是制度的错，是人性里的从众和贪婪天生就在，只要有赚快钱的诱惑，就会有人忘了资产本身值多少钱。没人能避开所有泡沫，但我们能做到不栽大跟头：别信「只涨不跌」的神话，别用自己输不起的钱去投机——要是记得郁金香不能吃不能用，只是个观赏品，很多人也不会血本无归。 第三个真相：金融不是洪水猛兽，是文明的加速器。我们总说金融干坏事，但别忘了：没有资本支持，哥伦布到不了美洲，荷兰东印度公司开不了新航线；没有国债，英国打不赢拿破仑，也建不起遍布全国的铁路；没有保险，商船不敢闯大洋，我们也用不上便宜的进口香料。金融的本事，就是把分散的小钱聚成大钱，把没人敢担的风险分给大家——它能帮普通人凑钱开工厂，帮国家修铁路，帮科学家搞研发，关键不是要不要金融，是怎么用规则管住它，不让它变成少数人投机的工具，让它服务真实的需求。 说到底，金融史就是一部「人性和规则的平衡史」： 太放任人性，就会泡沫破裂；太死守规则，就会耽误发展。 我们读金融史，不是为了记住一堆年份和事件，是为了下次听到「某某东西能翻倍」的时候，能想起郁金香的教训； 在所有人都抢着投资的时候，能停下来问问「这东西的信用在哪」。 毕竟，金融本来是为了让生活更好， 不是为了让钱焦虑，这才是学习金融史最该有的收获。

六四37（1）： “六四”三十周年的时候，《纽约时报》约我写一篇专稿。我写了，也刊登出来了，但编辑做了相当大的改动。我把中文初稿发表在这里，也算留一份历史记录吧。何况，原稿的最后一段，放在今天，也相当合适。 我們都不要再天真了 王丹 1987年我考进了风气比较自由的北京大学之后，积极参加各种校园活动，组织了一系列演讲、沙龙等活动。校方把我视为麻烦制造者，但是也有不少同学支持我。1989年4月15日，被认为是开明派的中共原高级领导人胡耀邦突然去世，我在广播中听到这个消息的时候就有一种预感：恐怕要出大事情。 4月17日晚上，我在宿舍中跟同学聊天，突然听到隔壁一栋男生宿舍传来一个响亮的声音，大家都不知道是怎么回事，但是不约而同地从宿舍跑出来。我来到北大平时经常举行集会的地方——三角地，看到那里已经有上千学生聚集，有不少人喊“游行”。当时我想，既然很多同学有这个愿望，我不应当让大家失望。于是就对学生发表了演讲，建议大家有秩序地组织起来，去天安门广场。深夜十一点多，北大的队伍从校门出发，北大的第一次游行就这样发生了。而我，也因为组织了这场游行，而成为了学运的主要组织者之一。后来我们了解到，是一名同学不小心把自己的脸盆掉在了地上。当然不会是一个脸盆引发了那场运动。事实上，气氛早已经在酝酿，任何风吹草动都会引发巨大的后果。 在接下来的50天中，学生运动的规模不断扩大。我和其他一些学生一起，成立了北京市各个高校学生组织的联合机构，并担任负责人之一。我们不断地组织游行、示威、请愿，呼吁政府停止政治运动，开放报禁，呼吁政府官员公布自己的财产。但是政府不理睬我们。5月13日，为了进一步给政府施加压力，三千名大学生走上天安门广场，开始了绝食行动，我也是组织者之一。绝食后来中断了，因为政府宣布了戒严令，派出军队包围了北京市，很快，就发生了六四大屠杀。 6月3日深夜我没有在广场上，当时我在北京大学我的宿舍里休息。4日凌晨开始，不断有同学打电话给我，告诉我政府对学生开枪了。理智上我知道这个可怕的事情发生了，但是情感上我始终不敢相信。巨大的震惊导致我至少有48个小时完全处于麻木状态，无法进行任何有效的思考。在保护我的朋友带领下，我离开了北京，去了上海、南京等地，希望可以观察后续的发展。但是很快，当局控制了局势，开始全国大逮捕，政府发布了21名学生负责人的通缉令，我名列第一。 听到通缉令的那个晚上，我已经没有了恐惧，只是觉得心很疼，不知道中国未来会怎么样，也不知道事情为什么会发展到这个地步。那天晚上，我在夜色中走到甲板上，把随身带的一些文字性的材料丢入江水。我知道，我早晚会被政府抓到。 很快，我一个人返回北京，打电话给一位台湾记者，想跟他见面。那位记者朋友来了，但是随后来的，就是警察。我被捕了，那是1989年7月2日。我被判刑四年，1993年释放。随后我继续从事一些反对政府的活动，导致我在1995年第二次被捕，这一次政府说我要推翻他们，判刑十一年。但是很快，在1998年，政府把我流放到了美国。从此，我再也没有回去我的祖国。到现在，已经21年了。 到美国之后，我在哈佛拿到了硕士和博士学位，然后去了台湾教书八年，2017年返回美国，在华盛顿建立了海外反对派的第一个智库“对话中国”。我仍然有我的中国梦，但是我的中国梦跟习近平的中国梦不一样。他心目中的中国是一个国力强大的帝国，希望共产党永远维持统治，而我希望看到的中国，是每个人都可以享有自由、都应当受到尊重的地方。 30年过去了，我经常回想1989年发生的事情。当年，对于我们那些大学生来说，与其说我们追求的是民主，不如说是一种希望——希望中国能够民主化。至于怎么民主化，我们希望政府来回答。这就是我们游行、示威，到最后用绝食的方式占领天安门广场的原因，我们期待政府的回答。政府后来回答了，但是答案是戒严，是军队的包围，最后是大屠杀。我承认我们当年有些天真，因为我们居然对中共抱有希望。但是，天真的，不只是我们。 1989年后，美国为首的西方国家对中国进行了经济制裁，但是不到两年，制裁就取消了。因为那个时候，美国还对中共抱有希望，希望在中国经济发展之后，会有一个公民社会和中产阶级，然后中产阶级会提出民主的要求，然后中国就会民主。现在，当习近平修改宪法，准备实施长期执政的时候，再回想30年前对中共的希望，整个世界都有一点天真。 1989年六月四日发生的大屠杀是一个人类的悲剧。在那以后，中共当局彻底放弃了政治改革。到今天，习近平统治下的中国，已经成了对抗西方的反民主阵营的先锋，中共已经成为西方文明的威胁。如果说，30年后，美国和西方国家能够从1989年那场悲剧中吸取到什么教训的话，那就是：或许，现在我们都不要再天真了。现在是到了重新考虑，把人权问题与贸易问题重新挂钩的时候了。

川习会前 福克斯专访法轮功学员 揭狱中酷刑 【新唐人北京时间2026年05月13日讯】法轮功学员王春燕，近日在福克斯新闻专访期间表示，她因为坚持信仰，被中共当局非法关押在监狱，酷刑折磨，甚至造成她家破人亡。来看看她的故事。 现年70岁的王春燕曾是成功的化学设备销售商。修炼法轮功后，她身心受益，然而，因为制作法轮功真相资料，深陷中共冤狱7年。 法轮功学员王春燕：“我被剥夺睡眠，遭到殴打，还被强迫劳动很久。我至今还留着两件外套作为证据。我曾因酷刑的残酷，一天之内昏厥三次。” 出狱前，狱方对她进行了抽血与体检。直到后来听说有关活摘器官的消息，她才意识到，自己被标记为潜在受害者。 王春燕：“2022年，我的丈夫因为拒绝透露我的下落并保护我，而被中共警察迫害致死。他的母亲停止进食，不久后瘫痪，他的父亲因极度悲痛而自杀。 我的二姐是一家会计事务所的总裁，被判处三年有期徒刑。我的三姐是一名护士长，她两次被判处劳教，共六年零三个月，并遭受了各种酷刑。” 她说自己有25位同样修炼法轮功的朋友，被中共迫害离世，而在中国，就有数百万这样的家庭。 正值川普总统动身访华，海外民运人士在白宫外集会，呼吁川普总统为中国人权发声。 中国人权联盟副主席钱家发：“提醒川普总统，对中共不要抱有幻想，不要被中共的谎言所欺骗。” 美国前国际宗教自由事务特派大使布朗巴克表示，宗教自由应被视为，确保世界持久和平的“稳定力量”，并且将针对宗教自由的威胁视为“重大的全球安全问题”。 新唐人电视台记者张亮、杨阳美国采访报导

4月12日达利欧在清华演讲，现场笔记重点整理好了，全是干货： 1. 分散投资是王道：配10-15个不相关的资产，能降低80%的风险，年化胜率能到90%以上，不用把鸡蛋放一个篮子里。 2. 普通人别瞎折腾：重点抓beta（市场整体回报）就好，别一门心思追高难度的alpha（超额收益），得不偿失。 3. 风控永远排第一：首要原则是控制回撤，亏损绝对不能超过三分之一，不然长期复利会亏得一塌糊涂，很难翻身。 4. 黄金必配：它是终极避险资产，建议在资产里留5%-15%的仓位，应对突发风险。 5. 加密货币谨慎看待：有隐私和技术漏洞，央行也很难认可。达利欧自己也只持有一点点，根本替代不了黄金的位置。 6. AI的影响比工业革命还大，未来会彻底改变很多行业的玩法。 7. 中美AI路线不一样：中国走普惠路线，低成本、开源，贴近普通人；美国则是资本市场驱动，一门心思追高利润。 8. AI的隐患要注意：可能会让失业变多、贫富差距拉大，以后会面临“失业的人靠什么生活”的问题。个人必须和AI做好配合，不然迟早被淘汰。 9. 关键通道越来越重要：像马六甲、霍尔木兹这些地方，安全问题会更突出，全球供应链肯定要重新调整。

给兄弟们讲个鬼故事。 现在坚持定投标普500和纳指100的这帮美股散户， 一半以上，都是2020年疫情后才进场的新人。 他们以为自己买的是时间的朋友，但时间这个朋友，有时候也会翻脸。 而且他们自己可能还不知道。 --- 故事是这样的。 前几天跟朋友吃饭，聊到美股。 他说自己从2021年开始定投VOO，每周雷打不动投一笔（却没有留活动资金），到现在收益率挺不错，感觉找到了财富自由的密码。 我问他，你知道现在标普500的中位数PE是多少吗。 他说，不太清楚，反正指数一直在涨。 我说，22倍。 他愣了一下，22倍算高吗。 我说，不算低。但问题是，这22倍是中位数。如果你看市值加权的整体PE，现在已经干到了接近32倍。 你知道这意味着什么吗。 他摇摇头。 我说，这意味着标普500里的500家公司，根本不是同一个市场。 它们活在平行宇宙里。 --- 目前（如图）： 极端估值区：PE超过50的，大概塞了40多只股票，占比8%以上。这里面最离谱的几个，Boeing 122倍，Tesla 188倍。对，你没看错，Tesla一百多倍。 Healthpeak大概也在这一档，一百多倍，一个做医疗地产的REITs，愣是搞出了科技股的估值。 高估值区，PE 30到50的，Costco 48倍，AMD 41倍，Starbucks 40倍。 好市多确实是好生意，但48倍PE意味着啥，意味着你光靠它做生意赚的钱，要48年才能回本。 然后是你最熟悉的AI七巨头核心区。Apple 34倍，Amazon 35倍，NVIDIA 41倍，Microsoft 22到24倍。 这几个哥们加起来占了标普500快三分之一的权重。 它们涨，指数就涨，哪怕剩下400多家公司在跌，指数照样可以创新高。 再往下，老登股集中营，PE 10到22的。JPMorgan 14倍，Goldman 16倍，Chevron 15倍，P&G 21倍。 传统行业的估值已经被打到地板上，但没人关心。 因为散户买的不是个股，是ETF。 ETF一篮子买进去，这些便宜货跟着一起被买，但它们的涨跌根本不影响指数走势。 最底下还有价值洼地，PE不到10的，大概也有40只。Ford 7倍，GM 6倍，Verizon 9倍。 6倍PE的通用汽车，不是因为便宜才被低估，是因为市场觉得它可能活不过下一个十年。 所以你发现了吗，同一个标普500，里面既有371倍的Tesla，也有7倍的Ford。 指数涨不代表你买的东西都值钱，可能只是那几家巨头在拖着所有人跑。 --- 说到这个，就不得不提VOO了。 VOO是Vanguard发行的标普500 ETF，也是现在全球最大的ETF。它的规模变化，基本上就是散户情绪的晴雨表。 2019年底的时候，VOO规模大概1300多亿美元。不算小，但也不算特别夸张。 然后2020年来了。 2026年4月18日，VOO成为全球第一只资产规模突破9000亿美元的ETF。 进入那天的时候大概8940亿，标普500当天涨超1%，直接把它推过了线。 2026年初1月底的时候，大概8620亿。也就是说，短短两三个月，又涌进去将近400亿。 6年多时间，规模翻了将近7倍。 股市确实涨了，VOO从2019年的295美元左右涨到现在630多，价格翻倍。但价格翻倍撑不起规模翻7倍。新钱涌入才是主力。 更夸张的是资金流向。2026年至今，VOO已经净流入369亿美元，所有ETF里排名第一。 而且这很可能是它连续第三年实现年流入超1000亿美元。 分析师预计，按这个速度，2026年底前VOO可能成为全球第一只破1万亿美元的ETF。 什么概念。疫情后这波新人，把VOO从2010年代初的冷门玩意儿，直接推成了全球散户的标配。 以前买VOO的是些退休老头和机构配置，现在买VOO的是TikTok上刷到"定投致富"视频的二十几岁年轻人。 --- 那问题来了，2020年为什么成了分水岭。 三个词。放水，撒钱，闲得慌。 2020年3月，美联储在半个月内连续两次紧急降息，直接把联邦基金利率从1%以上砍到0%到0.25%。同时宣布启动至少7000亿美元的量化宽松，买5000亿国债加2000亿抵押贷款支持证券。到了3月23日，更是直接升级为开放式购买，说要以支持市场平稳运行所需的金额来买，不设上限。 零利率加无限印钞，这意味着什么。意味着钱突然变得超级便宜，而且到处都是。 但这还不够。美国政府那边，CARES法案直接发钱，一轮又一轮的刺激支票打到每个人账上。 1200美元，600美元，1400美元，多轮轰炸。很多人收到的钱比失业前工资还高。 哈佛商学院有篇研究，标题就叫《股市刺激》。 他们算了笔账，8140亿美元的刺激资金里，大约有1000亿美元直接流进了股市。 72%的在线券商用户收到了刺激支票，其中一半人计划拿这笔钱去投资。收到前两轮支票后，散户持仓的股票在三周内暴涨15%到24%。刺激资金到账当天，相关股票就出现5%到7%的异常收益。 财政刺激直接变成了股市燃料。 这在以前从来没有过。以前政府放水，钱先流到银行，再到企业，最后才可能到股市。 2020年这波是直升机撒钱，直接撒到散户手里，散户转头就打开券商APP买股票。 而且那时候还有个特殊背景，高通胀一起来，股票、房子、币全飞。钱放在银行里就是贬值，买房门槛太高，币圈太野，股市成了最容易看到暴富幻觉的地方。 还有个特别重要的原因，封城把人锁出了炒股的时间。

【伊朗戰事】美國總統特朗普：美國將在兩三週內結束對伊戰爭 特朗普表示，他預計美國將在兩到三週內結束對伊朗的戰爭，暗示美方已基本實現軍事目標，並將把霍爾木茲海峽問題留給其他國家解決。「我們正在收尾階段，我會說在兩週內，也可能是三週。」

【解除制裁】美國頒發許可證 允許俄羅斯向印度出售部分石油 美國財政部長貝森特（ Scott Bessent，圖）表示：「為了確保石油繼續流入全球市場，財政部發佈了一項為期30天的臨時豁免令，允許印度煉油商購買俄羅斯石油。」「這項短期措施，僅授權涉及已滯留海上的石油交易。」