但斌表示「因研究人员力荐，布局了一点 Circle Internet Group ( CRCL 盘中大幅拉升16.53%，成为当日美股市场表现亮眼的标的之一。 此次大涨的核心催化剂，是美国《清晰法案》（CLARITY Act）迎来关键进展。参议院就稳定币监管条款达成妥协，扫清法案推进的核心分歧，彻底消除行业长期监管不确定性，为 Circle 这类合规稳定币龙头打开长期增长空间。市场普遍预期，随着监管框架落地，USDC 的合规优势将进一步强化，在跨境支付、AI 智能体交易等新兴场景中，市场份额有望持续提升。 基本面层面，Circle 核心业务正步入爆发期。其发行的 USDC 流通量已突破 790 亿美元，创下历史新高，储备资产利息收入随之大幅增长，公司 2026 年一季度盈利预期明确，业绩基本面持续夯实。与此同时，AI+稳定币的全新行业叙事兴起，USDC 作为链上交易基础货币，价值定位全面升级，市场对其从“加密周期股”向“Web3+AI 基础设施股”的估值重塑进程持续推进。 此外，加密市场情绪全面回暖，为股价上涨再添动力。当日比特币一度突破 8 万美元关口，带动加密概念股集体走强，市场流动性和风险偏好显著提升，资金加速进场布局，CRCL 作为赛道核心标的备受资金青眼。 后续需重点关注两大关键节点，一是 5 月 11 日发布的一季度财报数据，验证业绩兑现情况，二是稳定币法案最终落地节奏，若监管与基本面逻辑持续兑现，CRCL 有望迎来长期价值重估。」 但斌的风格：永远满仓永远热泪盈眶，不是在布道伟大企业和时代核心资产，就是在净值腰斩后熬时间的路上。

#CRCL# 财报公布后的展望与挑战，持仓视角拉长的同时不要忽视短期波动与风险！ CRCL 财报公布后，营收增长+ EBITDA 增长+USDC规模扩张成为短期市场的焦点， 同时，乐观畅享展望未来，我们可以企业本身盈利+政策预期+AI赋能三方方向去畅享 但是，面对投资，我们依旧需要谨慎，畅享未来与警惕潜在风险要并存，什么持仓成本，就要承受什么持仓压力，更取决于自己的持仓周期与视角！ 一，营收增长，增长是事实，但是实际情况有折扣 1，Crcl 储备收入6.53亿，同步增长17%，增长动力来自USDC流通增幅39%，但是储备收益对应下降66个基点，两者相互抵消了一部分增长。 2，Crcl战略上是向支付型公司转移，但是目前依旧属于过度依赖稳定币利差产生收益的企业。 3，利润轻微下降，并未引发担忧，不过随着公司战略转型，从利差支撑营收到AI+支付型企业，所带来的估值预期不同，后者市场对估值的要求会更高。 4，股价在财报公布后出现较大波幅，佐证了前一条观点，理想是理想，现实是现实，CRCL想要完成战略转型，短期信心与估值如何平衡，是一个市场问题。 二，政策利好预期，清晰法案的推进 1，本周5月14日清晰法案将会在参议院进行投票，如果投票顺利，距离成功立法更近一步，当然后面还有经历四轮考验，节奏上，本周可以通过，今年立法的概率提升，反之，如果本周不通过，今年成功立法难度提升。 2，一旦法案成功立法，合规确定性、机构采用、竞争格局方面都算是利好，但是这个利好的基础是在CRCL战略转型成功，是中长期利好。 3，但是CRCL目前采用的稳定币收益也要面临挑战，从利差收益型企业专项支付型企业，这个转型期间，估值，股价方面，市场是否给出更好的信心预期？这将会是一个明显的挑战。 清晰法案的中长期利好，也会短期给CRCL带来更多的转型压力，所以这是一把双刃剑，算是趋势逼着企业转型，如果期间稍有不慎，市场信息必然会下滑。 三，AI行业叙事的赋能 1，本次财报强调了Agent Stack，在今晚财报中提及的几项技术中，最为亮眼的就是Nanopayments，号称可以支持最低 0.000001 美元级别的 gas-free USDC 付款，用于高频、亚美分级机器对机器支付，这将会进一步加深CRCL在AI支付领域的地位 2，可以看出来，CRCL想要做的不只是单点支付，而是从钱包、身份、权限、结算、审计与风控等一些列的完整支付体系，一旦完成布局，意味着CRCL战略转型成功。 3，但是，理想与现实之间依旧要面对不少的挑战，例如， AI支付的真实需求还未全面爆发，增长周期是多久？ AI Agent 资助福分场景是以来A2A以及AI经济体的全景发展，而此时不管是A2A还是AI经济体，都处于初步阶段。 监管、权限、风控与责任归属还未清晰划分， CRCL本身要面临Stripe、Coinbase、银行等链上协议竞争 支付严格意义上说是吃现金流的生意，交易量并不完全等于收入，低毛利率可能会打压市场对于未来营收预期的想象。 四，持仓成本，周期，以及视角！ 对于投资者的我们来说，此时不能只看到CRCL利好带来的未来畅享，更应该警惕当下的以及未来短期的挑战与风险 从CRCL财报本身，政策预期与行业赋能来看，中长期我也非常看好CRCL，如果你也是，你就要考虑当前的持仓成本是多少？面对未来风险与挑战造成的浮亏，你是否能承受？给自己设置好风险线，从而让自己更加从容的持仓等待周期。 尤其是对与我们加密交易者的小伙伴来说，很多人可能都是合约持仓，杠杆过大，或者保证金控制不好，浮亏，甚至爆仓风险都存在，所以更应该审视好当前的情况。 很多人只高喊利好，高喊未来，但是对于短期追求短周期高收益的小伙伴，何时入场，什么持仓成本非常重要，更何况，加密市场本身的热度对CRCL的股价也有一定的影响。 以我个人为例，老粉丝都应该知道，之前抄底 #Bitcoin# 已经可用资金不多了，导致我并未底部抄底CRCL，不过当初在大家都不看好的时候我 @ 开了合约，持仓成本52美元左右，目前算是我美股三个合约持仓中盈利最好的，也让我倍感欣慰。 我的观点，在CRCL财报本身不出现较大意外的前提下，BTC新高就要考虑止盈，否则我基本不会动了，后续我会在积累点资金，一旦期间面对行业挑战，CRCL股价再次下跌，我会伺机在买点股票持有，参考周期性，参考CRCL战略转型成功周期！

为何CRCL等加密概念股起飞？不是马后炮：搜索一下亚洲金融(@AsiaFinance)自3月底以来的文章，会发现，至少13次唱多CRCL等加密概念。当然也唱多SNDK和INTC等当红AI。即使今天美股大跌，小编还是大涨。加密等高贝塔资产，反弹会比科技巨头等慢半拍。比特币重回8万美元大关，比特币ETF“九连阳”流入，都预料之中。 提示：没会员，不接受打赏，为何做金融活雷锋？首先，做交易员之前是分析员，写字上瘾；其次，这世上没活雷锋。40万读者里，大约1%是专业交易员，即4000人。写交易日志，首先影响他们。我们的仓位与交易日志基本一致，所以投资回报，远远大于会员和打赏之类。搞笑的是：马斯克每月给发的工资，不到小编一天波动的0.1%。

去年年底除了谷歌，唯一买入的 Crypto 概念股票，公布AI + 纳米支付突破100的时候也有些许加仓， 我觉得有希望在最近翻倍 $CRCL 之前市场看 Circle 给他的定位更多是： 1）USDC 发行商； 2）收稳定币储备利息； 3）高度受利率、监管、Coinbase 分成影响。 这几天市场突然开始按另一个故事给它定价：稳定币发行商 + 机构级公链 + Tokenization 基础设施 + AI Agent 支付层 这就是上涨的核心。 1️⃣哪些地方价值重构了导致市场高潮？ Arc 把 Circle 从“稳定币公司”变成“公链平台公司” 特别是昨天公布了 Arc @arc Circle 宣布 ARC Token 预售融资 2.22 亿美元，Arc 网络完全稀释估值 30 亿美元， 参与方基本集合了圈内大牛逼集结号：包括 a16z crypto、BlackRock、Apollo Funds、ARK Invest、ICE、SBI、Standard Chartered Ventures 等。 贝莱德、木头姐、渣打、SBI、ICE，卧槽了！ 这对市场的刺激很直接：USDC 生态的结算链呼之欲出的感觉，让大家很自然就高潮了。 Arc 的定位是面向机构的 Layer 1，兼容 EVM，原生集成 USDC，目标是服务稳定币、代币化资产、链上市场和全球结算。 Circle 自己把它称为互联网经济的 Economic OS。 这就是估值重构的地方。 如果 Arc 真跑起来，Circle 就不只是赚储备利息，而是可能参与：稳定币转账、机构结算、链上资产发行、Tokenization、AI Agent 支付、协议费用、治理、质押、生态激励。 这比“稳定币发行商”的想象空间大很多。 所以之前 Circle 的一系列动作，包括我去年分析他们在 AI AGENT 布局的闪电转账、在稳定币和机构结算的合规化运作，都是前期的准备。 2️⃣市场在交易 ARC Token 的“隐含资产价值” 按照公布的白皮书，ARC 初始供应量为 100 亿枚，白皮书里写的是：60% 给生态，25% 给 Circle，15% 为长期储备。 按照这次 30 亿美元 FDV 粗略算，Circle 持有的 25% 对应账面想象空间大约是： 30 亿美元 × 25% = 7.5 亿美元 贵吗？太便宜了！ 3️⃣接下来看什么？ 总的来说，市场正在把 Circle 从“收美债利息的稳定币公司”，重新定价为“稳定币时代的金融操作系统公司”。 但是现在市场的上涨更多事情绪导致的，到底能否持续下去，我主要会观察三点： 1）USDC 流通量能不能继续增长； 2）Circle 的 RLDC / EBITDA 利润率能不能守住； 3）Arc 主网上线后有没有真实机构资产和支付流量； 4）监管和政策方向的落地。

其实美股没有想象中涨得那么多 看起来指数每天都在新高，AI、存储动不动就是5x、10x 但从今年年初到现在，上涨的股票数量只有50%，涨跌幅中位数-0.005%，基本持平 所以其实整体上美股的系统性风险并不大，还是处在一个很健康的状态，就像Crypto每次牛初都是BTC先拉盘，然后轮动到ETH、主流币，再到土狗乱飞 对美股来说，七姐妹相当于BTC大盘，指数拉起来后涨幅必然会变得平缓，资金现在轮动到AI、存储大概对标ETH、DeFi板块，看起来倍数很多，但需要的资金比大盘少了很多 如果后续资金跟不上，更可能的也不是崩盘，而是大板块高位震荡，资金外溢到其他更小的板块，包括 mstr、crcl这些Crypto概念股也是潜在外溢标的之一 一个市场越涨越能虹吸资金，怕高都是苦命人

全年回顾，去年对我自己的投资交易模式算是过去最重要的一年。 先总结一下：持续把资金放在AI行业抽水机上. 1.我原本的操作思路是crypto思路本着都是骗局的基础赚到就跑， 2.去年深受朋友对高股息现金流股票类似三七互娱或者港股中海油和长期增长的标普纳斯达克etf这种长期主义思想熏陶，好标的无惧波动长期持有。 这俩种矛盾交易模式， 在去年的时候导致我很多时候获利丰厚本该跑的时候格局，最终反而巨亏割肉比如crcl。 在业绩持续暴增，一俩年内需求暴增确定的情况下，赚到一笔自以为几十个点大的就清仓。比如新易盛，Lite，美光等等。 今年感觉有点新的感受，对俩种模式找到了适合自己的平衡模式：买就买最强最有想象力的行业，它意味着高增长，意味着市场在飞速膨胀，那么行业的龙头股市值也会跟着飞速膨胀，比如AI，AI是未来十年百年万年最终取代所有行业的长期热点，而不是三五天的一阵风。 行业确定再确定细分领域，对这几年的AI炒作我自身的感官上有个很有意思的变化。 存储风起之前，就是25年上半年之前， 英伟达是AI行业资金的抽水机，因为所有AI行业的公司在给英伟达上供利润，绝对议价权。 所有AI公司的资金被榨干在流向英伟达。 存储风起之后，25年下半年至今，持续到何时为止。 存储三巨头是AI行业资金的抽水机，所有AI行业的公司在给存储三巨头上供利润，包括英伟达，也是绝对议价权。 所有AI公司的资金被榨干在流向存储三巨头。 那么可以总结一个不管以后AI行业如何演化，都适用的规律。 自己的资金可以像水流一样，持续停留在能榨取AI行业绝大多数资金的抽水机公司的股票里。 议价权转移则自己的资金也开始转移。 同时这类抽水机公司都有一样的特质：持续的远高于常规公司的单季增长率（财报指引可以直接看到）；不断提升的净利率，有绝对的调价能力；所在行业需求端高速膨胀数年不会停止；公司产品如AI血液不可或缺；竞争对手极少，门槛极高，不是有条件有资源都能干；最重要一点分细领域的份额对整个AI行业占比不是特别低，因为行业有规模才有“规模”的利润。 其他老登股股票再怎么屌，也不可能比三星海力士增长和营收屌。 性细分领域再到选明确的个股。 最近有个亏钱的感受非常受益。前段时间赌了一下intl40的成本财报前涨到53，没舍得走，同时还买入了看涨期权，财报公布后暴跌到45。当天因此亏了一把大的，非常难受，想了很多。 那天考虑到的第一个问题是要不要割肉，45走还有点利润不亏钱，再不走利润没有还要亏钱，那天给我果断下定决心割肉的一个想法是对比了美光 $MU ，和英特尔同样都是130亿美金单季度营收，英特尔亏损，预计下季度也很难赚钱。但美光单季度利润52亿美金，下季度指引110亿美金都快接近 $intl 的单季度营收了，相对比之下，我想我什么要拿着intl呢，如果拿还不如直接换成 $MU ，瞬间下手割掉了 $INTL ， 自此，又因为踏空了美光，我想在美光的同细分领域营收和利润增长上有没有比美光更好的选择， 出于整个AI行业已经狂奔一俩年，有没有市盈率更低更安全的同美光一样处于存储行业的股票？很显然有，三星和海力士。 我查遍了绝大多数能买的方式，基本上流动性好点的只能买韩国指数ewy，flxy，所以我直接梭哈了。 但又想吃到美区存储的涨幅，同时保证风险可控的情况下节约资金吃到美区存储收益那就自然选择了-10%到-5%区间的卖put， （叠加权利金，相当于抄底价格在-10%之外） 6月之前的每一周都进行闪迪或者美光的卖put， 跌幅超过这个区间就当买了实股，等弹回去。 下半年估计涨幅已经透支或者力竭，择转向卖+10%价格区间的韩国指数call，直到真卖掉那可能算是落袋为安了。再去寻找新的行业抽水机持有。 写了俩小时就写这么多，算是正视自己对自己过去股票思路的一个总结笔记。希望明年还有新的收获，也希望我的笔记对大家有帮助，祝老表们马年大吉，财运亨通。

新东西又出来了 吃上一口！出本了💰，利润放一段时间感觉可以拿一下，可以说是pump+hyperliquid杠杆融合体不为过！希望能起立 alt估计要拉到20m才能出个圈！新的东西持续玩玩！！ 继续刷 @variational_io 直到tge！！！！坚持！！领 $river 继续去质押，昨天发现年华好像挺高的238%？？？再细看一下不过给的⚠️是分不是币哈哈！😆 行流动性还是差，🐻怎么熬过？我的是链上eth是一个不动稳稳吃apy和lp实时调整！另外bn okx htx cex基本是我常用的，bn @binance 的资金先不动放着，总体说玩的还是有创新也有。 不过OKx的账户要整合下资金，因为okx @okxchinese 太过“合规”想要创新产品有点难，okx之前的朋友也离职了后续也没什么人来维护算球了，没有信任的人跟踪我资产是不会长期放一个地方的，🐻市在囤e和b的过程中我想也要好好的吃apy！不能浪费资金使用率！眼下还有几个okx账号算算几个btc+一些散u，也汇总全部转移到 @HuobiGlobal 做 $usdd 理财，有人跟踪维护，还是值得信任（⚠️小道消息可能会有创新的产品或者玩法）躺着期待一下！😴7-8月感觉市场流动性能回来！ 美股还得🐲 头几个，在 $mu 和 $amd拿到了利润！决定再加持一个 $crcl！看到200！ 储能芯片慢慢增长，很多都n倍了！下一个风口会是哪里？ 孙哥说了 @sunyuchentron ai+机器人。要不了几年人力将会全面覆盖！供需关系大了，自然飞快增长！找些合适埋伏的🦴干进去！你们觉得有什么票能埋伏的推荐下么！我也抬上几手！ e家军，也是时代的改变者！！每天囤一点，开心一整天！

国内真·头部券商研究所因合规要求不允许新增覆盖纯crypto标的 我有一计：Jeremy都说了稳定币不是加密资产，未来稳定币就是AI的货币，CRCL明明是AI股才对！

CRCL要么持续下跌，阴跌，暴跌 出个财报利好，加个AI赛道的叙事这就立马起飞还一点都不回头... 其实市场一点儿都不缺钱，缺的只是一个故事，一个让人有买入兴趣且能让一大帮人跟风买入的故事 中短期都是炒作，长期还得回归理性 131美刀的机构预测价已经到了 后面的上涨谁来买入呢？值得怀疑。。。 但它确实是加密美股最好的投资标的了 这几轮牛市，MSTR炒作过了，COIN也炒作过了 也就CRCL立足稳定币热度新鲜出炉 我也挺看好，且认为稳定币市场未来还会持续扩大 CRCL长线适合定投，中短线利好+情绪炒作差不多了 该从单边转换下震荡了吧？ #CRCL#

CRCL 今年一季度财报下周一就要发布了，它算是我除了美股大科技 AI 以外，最关注的一家公司，提前分享一下这次财报的看点。 - USDC 流通量。 在 Circle 真正开辟出第二收入曲线之前，这家公司的营收公式非常简单，USDC 流通量 ✖️ 短期美债收益率。 这次 USDC 流通量相关数据大概率很扎实，前几天 Coinbase 公布的财报，平台 USDC 平均持有 190 亿美元创历史新高，相当于占 USDC 总流通的 25% 以上。 - Coinbase 分成。 Coinbase 是 USDC 最大的分销渠道，目前双方收入协议是这样的，在 Coinbase 平台流通的 USDC，Coinbase 拿走全部利息收入，平台以外，Coinbase 拿走 50%，分成比例相当大。 马上 8 月份会讨论是否修改条款，看看这次财报会议有没有相关的消息透漏出来。如果分成比例有望降低，对于 Circle 来说绝对是肉眼可见的大利好。 - 非储备收入增长。 Circle 最被诟病的问题就是收入结构单一，过于依赖利息储备收入，利率一降收入就会缩水。市场非常关注 Circle 的其他收入增长，也就是常说的第二收入曲线。 Circle 现有的其他业务就是 Circle Payments Network、Arc 区块链、 USYC 这类代币化资产。 这部分收入继续加速，那就说明 Circle 在持续转型。 - Clarity Act 大清晰法案进展 这个法案通过对于 Circle 来说是最大的宏观利好，这次主要看管理层在财报会议上怎么解读，有没有更加积极的信号释放出来上，提振市场的信心。 我自己还是比较看好 Circle 这次财报。