参与过 Micron、SanDisk 或 Robostrategy 活动的 Frontier Traders 用户现在可以领取奖励！ 领取窗口将开放 30 天。只需登录账户、连接你的钱包，并按照必要步骤完成账户验证即可领取。 完整领取详情：

美光（Micron）2026财年Q3财报来袭！ 整体结论：AI“印钞机”全面兑现，超预期 美光已从传统存储芯片公司，成功转型为AI时代核心基础设施供应商。财报最大亮点是高增长 + 超高毛利 + 极强未来可见度三者兼备。 财报前股价一度回调（你提到的900+低点对应盘中弱势），财报后盘后直接大涨10-16%冲上1200+美元，市场用真金白银认可了这份“炸裂”业绩。 关键财务亮点 1️⃣总营收：414.6亿美元，同比+346%，连续5个季度创历史新高。 2️⃣总毛利：288.6亿美元，同比近14倍增长。 3️⃣毛利率：84.9%（历史新高，去年同期约39%），盈利能力极强，体现HBM等高端产品定价权。 4️⃣数据中心业务：收入同比+653%+，年化运行率首次突破1000亿美元，成为绝对增长引擎。 业务驱动与长期确定性 反复强调HBM4大规模出货、企业级SSD需求强劲、AI PC/手机内存容量提升。核心观点是：“AI需求就是个无底洞，产能紧缺至少会延续到2027年以后！” 更重要的是16份长期战略协议（SCA）： • 最低锁定未来3-5年1000亿美元合同收入 • 其中客户已支付约180亿美元现金预付款 这给未来业绩上了强力“保险”，大幅降低周期风险。 Q4指引与资本开支：乐观激进 • Q4营收指引500亿美元±10亿，毛利率86%±1%，EPS31美元±1，远超华尔街预期。 • 2026财年Capex高达270亿美元，大手笔扩产，显示管理层对需求持续性的极强信心。 投资视角 利好：AI结构性需求+供给紧张带来高毛利持续，长协+强指引提供高可见度，转型成功。 风险：半导体仍有周期属性，若AI资本开支放缓或竞争加剧（三星/SK海力士），可能回调；高Capex未来折旧压力也需关。目前估值已反映较多乐观预期。 总结：这份财报全面验证了美光在AI内存（尤其是HBM）赛道的领先地位，是AI行情的强力催化剂。

美光科技（Micron, $MU ）明天凌晨有财报，现在下跌9%，一个月期限的隐含波动率107%，当周的末日期权隐含波动率165%，这比BTC的波动性可是大太多了，BTC已经很多年没有达到过这么高的波动率了。 与之对比，现在BTC的短期期权隐含波动率只有不到40%，到底谁才是高风险资产？

MU：好财报，股价却小跌 Micron昨晚交出强劲Q4财报，今天韩国市场立即响应：三星 +2.79%，SK海力士 +3.21%。 更有意思的是，今早美国其他芯片股盘前普涨，唯独利好源头MU反而小跌 0.53%（4:40AM ET）。 看似矛盾，但至少有一点与过去不同：这次MU没有出现“财报越好、股价越跌”的典型Sell the News。 财报前期权市场定价约 ±7%波动，现在远远没有走出来。开盘后如果半导体板块整体保持强势，大盘的“浮力”也可能反过来托住MU。 也许今天的矛盾现象，要到周五option过期日才能理清方向。 总之，好财报已经落地，最坏的第一反应却没有出现。

$MU 首席执行官 Sanjay Mehrotra @MicronCEO ：AI 正在把内存从“大宗商品”变成“战略基础设施”。 没有 HBM、DRAM 和 SSD，AI 不仅无法跑得更快、更聪明，也无法真正实现规模化。 随着 AI 生成的上下文越来越多，内存正在成为整个计算栈中越来越关键、也越来越昂贵的资源。

📢币安将通过bStocks发放Micron（MU）分红 在快照时间2026年07月06日08:00（东八区时间）持有MUB的用户将会获得股票分红。 了解更多✅

《广发海外电子通信》 ☄️ 2026/9/30 MU（Micron）F4Q26 业绩纪要 ☀F4Q26 略超预期 -收入 $54.23bn，+31%QoQ/+379%YoY，略优于预期的$52-53bn -non-GAAP GPM 87.0%（+2.1ppQoQ），符合预期 -non-GAAP EPS $33.42，略优于预期的 $32 - $33 -全年 FY26：收入 $133.2bn（+256%YoY），non-GAAP GPM 81.1%（+40ppYoY），EPS $75.52（+811%YoY）；数据中心收入同比约 4 倍，全年 DRAM 收入超 $100bn ☀产品与分部 1）DRAM：$39.8bn，占比 73%，+27%QoQ/+343%YoY；bit 出货 mid-single-digit%，价格 high-teens%，符合市场预期 NAND：$14.1bn，占比 26%，+42%QoQ/+526%YoY；bit 约 +10%，价格约 +30%，略高于市场ASP+20%的预期 2）分 BU：Core Data Center $18.0bn（33%，+56%QoQ，GPM 90%）；Cloud Memory $16.3bn（30%，+18%QoQ，GPM 83%）；Mobile & Client $13.1bn（24%，+14%QoQ，GPM 90%）；Auto & Embedded $6.8bn（13%，+47%QoQ，GPM 84%） 3）HBM：Q4 收入增速快于公司整体；2027 绝大部分 HBM bit 已签约，价格同比显着上调，毛利率与常规 DRAM 差距收窄；与 NVIDIA 合作定制 HBM4E（NVHVM） 4）数据中心 SSD：Q4 收入近 $10bn（同比超 10 倍，占 NAND 逾 2/3）；日历 2026 有望连续第 5 年创数据中心 SSD 市占纪录 ☀F1Q27 营收指引优于预期，毛利率略低于预期 -收入 $61.5bn ± $1.5bn vs 彭博 $56.5 bn 及买方预期$59 bn -non-GAAP GPM 约 86.25%（管理层称FY27底部），略低于市场一致预期 87%，主因薪酬激励成本计入制造相关费用，约影响10亿美金，若剔除该项成本，毛利率约在87.5% -non-GAAP OpEx 约 $2.06bn -EPS $38.15 ± $1.00（股本约 11.5 亿）vs 彭博 $36 及买方预期$37.5 ☀其他重点 -供需：预计 CY2027–2028 存储供需比 2026 更紧；尚看不见供需再平衡时点；2027 超 75% 产出已锁定 -SCA：累计 26 份，约占至 2030 收入 35%，管理层长期目标50%；RPO 约 $150bn；客户财务承诺升至 $32bn（多为现金押金）；部分协议延至 2031 -CapEx：F1Q27 约 $11.5bn，上半年约 $25bn，下半年更高；FY27 CapEx 上调（以建设/洁净室为主） -费用/现金：Q4 OpEx $2.6bn；经营现金流 $44bn，CapEx $10.8bn，FCF $33.2bn；现金及投资 $73.5bn，净现金 $68.3bn；库存 $10.4bn / DIO 129 天（预计后续下降） -资本回报：拟自 2026/12/9（CHIPS 协议满两年）起加大股东回报，长期目标超额现金 100% 返还；回购授权待扩充 -行业 bit：DRAM CY2026 mid-20s%、2027–28 low-20s%；NAND 2026 low-20s%、2027–28 mid-20s%；HBM 增速持续快于常规 DRAM 👉 广发HK观点 盘后股价上涨约2%后回落，主因市场此前预期已然较高，存在短期兑现压力，后已反弹至平盘之上。但我们认为后续仍存在多项催化，HBM4谈价幅度有望超出市场预期，更为积极的股东回报均为推动股价上行的因素

据 Lookonchain 监测，某用户在 Hyperliquid 做多美光 Micron (MU)，目前浮盈 820 万美元。值得注意的是，该用户已为 MU 设置了 2800 美元和 2900 美元的止盈订单。如果 MU 真的达到该目标价格，该用户将获得超过 5000 万美元的利润。

今天特斯拉财报电话会上，Elon Musk专门点名感谢了Micron，这段发言我认为信息量非常大。 “The memory shortage is very, very real for companies.” “Micron had to make some very tough decisions on memory allocation.” “We really appreciate Micron making room for Tesla in the years to come, and giving us actually very significant allocation on reasonable terms, given the pretty insane pricing of memory these days.” 翻译一下大概意思： 对于企业来说，内存短缺是真实存在，而且非常严重。美光不得不在内存产能分配上做出一些非常艰难的决定。特斯拉非常感谢美光在未来几年为其腾出了产能，并且在当前内存价格已经非常高的情况下，仍然给予了特斯拉非常大规模、且条件合理的内存供应。 听完整段发言，我认为有几个值得关注的信号。 第一，特斯拉再次确认AI时代内存供应依然非常紧张，“memory shortage is very, very real”并不是市场炒作，而是来自一线客户的直接反馈。 第二，美光已经掌握了内存供应链的话语权。客户争夺的不只是价格，更是产能配额（allocation）。当供应持续紧张时，谁能够获得更多配额，谁就拥有更大的竞争优势。 第三，马斯克提到的是“in the years to come”，说明双方锁定的是未来几年的供应，而不是短期采购。这也侧面反映出特斯拉对未来AI算力和内存需求有着长期规划。 第四，在当前内存价格已经处于高位的背景下，特斯拉依然愿意强调获得了“reasonable terms”，说明对于真正重要的AI客户来说，稳定供货远比压低采购价格更加重要。 我认为，这段发言再次证明，AI时代真正稀缺的不只是GPU，内存同样已经成为决定AI基础设施发展的关键资源之一。