今天半导体股暴涨，我推测有几个原因
1. 今天韩媒的报道，半导体制造设备关键零部件的交货周期大幅拉长。某沉积设备厂商的部件交期从约4个月拉长到最长10个月；某激光加工设备厂商从日本供应商采购关键部件现在要等最长40个月，即便是某本土供应链较完整的封装设备厂商交期也比正常延长约50%（从4个月延长到6个月以上）。
2. JPMorgan 最新设备行业报告：AI晶圆厂建设、HBM/DRAM扩产以及设备供应持续偏紧，正在推动Wafer Fab Equipment进入更深、更长的上行周期。
JPMorgan认为，目前设备周期已经不只是先进逻辑制程推动，AI相关fab建设正在同时拉动memory和先进制造设备，而设备供应本身仍然紧张。这个判断与韩国媒体关键设备和零部件交期明显拉长的报道相互验证。
3. GS交易台数据显示，半导体设备股票做多仓位处于历史低位，而做空仓位处于历史高位，一旦行情反转，拥挤交易引发空头平仓，推动半导体设备股票进一步上涨。
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目前fed watch 计价维持利率不变可能性50%，等明天非农数据出来。
和大多数投资者认为美联储9月加息的判断的不同，我的预测：9月加息可能性低于5%，维持利率不变可能性不到45%，而降息可能性反而高于50%。等本周五fed watch 回测。
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美国战争研究所（ISW）9月2日发布报告称，美国恢复霍尔木兹海峡自由航行的行动已初见成效，越来越多商船开始通过南部航道。美军9月1日的打击削弱了伊朗的雷达监视、海上行动及布雷能力。
短期内，海峡航运状况有所改善；但伊朗并未放弃控制海峡，正着手重建相关军事能力。霍尔木兹海峡的风险尚未解除，预计美伊围绕航道控制权的较量仍将持续。
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加密货币，黄金上涨，剧情朝着我之前预想的方向发展
和大多数投资者认为美联储9月加息的判断的不同，我的预测：9月加息可能性低于5%，维持利率不变可能性不到45%，而降息可能性反而高于50%。等本周五fed watch 回测。
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美国中央司令部已经完成第二轮打击，重点摧毁伊朗正在恢复的雷达、通信和观测系统，进一步削弱伊朗发现、识别和袭击商船的能力
如果冲突在这几天结束，我认为霍尔木兹海峡的通航条件反而有望进一步改善。在美国护航下，梭子油轮可以更多贴近阿曼一侧，利用夜间和低暴露航线，把波斯湾内的石油运到阿曼湾，再转装到等候的大型油轮上。这个模式虽然不能马上恢复正常航运，但能够绕开伊朗控制能力更强的北侧航道，逐步提高石油外运量。
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和大多数投资者认为美联储9月加息的判断的不同，我的预测：9月加息可能性低于5%，维持利率不变可能性不到45%，而降息可能性反而高于50%。等本周五fed watch 回测。
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市场有时候就是这么傻，居然定价9月加息可能性57%，我预计很快会得到修正。Mark my words.
没有证据表明数据中心系统性推高居民电价；在某些情况下，大型稳定用电需求反而可能摊薄电网固定成本。
简单比较各州的数据中心增长与电价变化，两者几乎没有正相关。比如弗吉尼亚州约20%的用电来自数据中心，但电价涨幅接近全美平均；加州约40%的涨幅主要源于山火及相关成本，而非数据中心。
电力行业有大量固定成本。数据中心增加稳定、长期的用电量，可以把这些成本分摊到更多度电上。
根据美国联邦能源监管委员会的公用事业成本数据，用电需求增加1%时，发电、输电及配电等主要成本的增幅均低于1%，显示存在规模经济。
2015年以后电费上涨的主要来源是输配电资本支出，其累计增长约80%；发电运营成本在多数年份反而下降。
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This week in “data centers raise your bill:”
- Georgia Power: Residential savings go from $102/yr to $180/yr by 2029
- PG&E: 4th rate cut in 2 years, down 11% since 2024
- Indiana Michigan asks regulators for a rate reduction
All cite data center growth as the reason.
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美伊冲突出现升级苗头，但目前仍处于可控范围。
美伊之间此前已近一个月没有发生直接军事冲突。Trump曾明确警告伊朗，美国将对重新布雷实行“零容忍”。因此，本次袭击是对此前警告的具体落实。
发射装置被摧毁后，伊朗向约旦方向发射弹道导弹作为报复。约旦方面称共拦截8枚导弹，目前没有人员伤亡或设施损失。
我的判断是，目前美伊冲突仍处于可控范围。双方都有通过军事行动增加谈判筹码的意图，同时也存在尽快达成某种协议、避免长期战争的现实需求。
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孙宇晨确实是借景甜相关爆料炒作，为火币吸引流量，那这种做法看似精明，实际可能得不偿失。
流量从来不等于信任，负面流量或许能换来一时的关注、讨论和曝光，却也会不断消耗个人信誉。
金融和交易平台做的本质上是信用生意，创始人的品格与平台形象很难完全分开。一个人若为了算计眼前利益，放弃真诚、边界感和为人处事的基本准则，即使暂时赢得了热度，也可能失去合作伙伴、用户信任和长期声誉。
真正的精明，不是每次都能借势获利，而是知道什么钱不能赚、什么事不能做。算计赢得一时，真诚才能守住长久。
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8月28日，WSJ报道了一项值得美股投资者高度关注的消息：美国与委内瑞拉达成重大石油合作协议。
根据报道，委内瑞拉临时政府将向一家由美国政府和私人运营商参与的合资实体授予相关油田的100年租约。美国政府将持有55%的权益，包括股权和石油产量份额。
随着产量提升，部分石油还可能用于补充美国战略石油储备。该协议也有望推动 Chevron 等美国能源企业扩大在委内瑞拉的投资。
委内瑞拉拥有约3000亿桶已探明石油储量，位居世界前列。但由于多年的管理失误、基础设施老化和政治动荡，目前日产量仅约110万桶，远低于历史高位。
如果美国资本、技术和油田服务企业重新进入，委内瑞拉闲置产能有望逐步恢复。这不仅可能缓解全球原油供应压力，也有助于美国在霍尔木兹海峡供应风险上升的背景下，加强西半球的能源安全。
目前最大的障碍仍然是法律、合同执行和商业环境。ExxonMobil、ConocoPhillips 等企业对此依然保持谨慎，委内瑞拉国内也可能出现宪法和政治层面的争议。
但我的判断是：这项协议至少向市场释放了一个积极信号——美国正在尝试增加中长期石油供给，从而压低油价与通胀预期。
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市场有时候就是这么傻，居然定价9月加息可能性57%，我预计很快会得到修正。Mark my words.
6月份那次美联储会议后，也是加息预期上升，利率上升，但是那天美股是涨的，之后有了7月份的调整，因为那天美股涨，很多人认为沃什是鸽的。今天JACKSON HOLE，沃什讲话，利率涨，加息预期上升，今天美股涨了后下跌，市场开始恐慌加息了，觉得沃什放鹰了。这就是新闻市场，结果论，听着很有道理。
不说沃什个人会不会在中期选举前加息（他是反对政治事件前美联储做出敏感的行动的），暂时通胀的数据并不支持进入加息周期，和22年非常不一样，另外我认为当下宏观里贝森特的干预汇市和长债的力量和决心更重要，也才是主线条。在宏观外面，SOX的估值低最重要。
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【NVDA财报】We expect to grow revenue by approximately 70% in fiscal 2028！！
英伟达管理层认为FY 28的收入预计可以同比增长70%yoy，远高于高于华尔街的预期45%，半导体反转二阶段开始，就剩下Jackson hole的会议二次确认了。
明天将是半导体空头投降的一天😃
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最近国内自媒体又在炒作美债要崩、美股要完，都是老调重弹，回顾我去年5月份写的文章：只要美国GDP每年增长超过政府债务平均利率，那么即使债务绝对金额继续增加，旧债负担也会被经济增长和通胀逐步稀释。此外在国债市场失去流动性时，美联储还可以兜底。
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Axios 8月25日的这篇报道，透露了几个有关伊朗局势的最新动向，值得美股投资者关注：
1.国务卿鲁比奥向多个盟国表示，美国目前不准备主动对伊朗发动新一轮大规模袭击，但如果伊朗先动手，仍可能还击。
2. 美军已清除海峡大部分水雷，油轮通行量正在增加，因此伊朗利用海峡影响全球能源市场的能力明显下降。
3.封锁也在打击伊朗石油收入；据美方说，近期伊朗主要出口港哈尔克岛几乎没有油轮活动。
4.对于伊朗的经济封锁政策可能至少持续到美国中期选举结束，之后不排除重新考虑军事行动。
5.巴基斯坦正尝试发挥中间人作用，但白宫表示目前没有与伊朗举行或安排谈判。美方现阶段的态度是先“极限施压”，迫使伊朗将来重返谈判桌。
这篇报道基本验证我之前对于伊朗局势的分析，美伊的进展在我预期范围内。目前伊朗和美国都有很强的动力达成协议，中期选举之前是最好的时机。
虽然我对川普在社交媒体上经常口不择言、不断制造噪音，始终持批判态度；但如果只看伊朗政策的执行效果，其阶段性成果基本符合美国此前设定的战略目标，所以作为美股投资者，不可忽视川普政府团队的智慧。
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内存已经成为整个AI infra系统的瓶颈和收费站，因为谁控制稀缺内存产能，谁就能决定芯片出货规模、系统成本和交付时间。
TrendForce: Memory is expected to account for 68% of CSP capex next year.
大家一直在等“下一个 ChatGPT”出现在哪里。我认为是 AI 对法律、销售、招聘、营销、医疗等专业工作流的逐一重构。a16z统计出Codex 用户增长最快的行业：
法律：108 倍
销售：41 倍
招聘：41 倍
市场营销：26 倍
医疗健康：24 倍
回顾之前Ai应用Coding 之所以率先爆发，不是因为它是 AI 唯一的杀手级应用，而是因为代码天然结构化、结果可验证，最先完成了渗透率跃迁。
所以Coding 不是终点，接下来，每一个拥有高人力成本、复杂流程和海量非结构化信息的行业，都值得被 AI 重做一遍。
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AI power users are showing up outside tech. The fastest-growing Codex adopters since February:
Legal: 108x
Sales: 41x
Recruiting: 41x
Marketing: 26x
Healthcare: 24x
Charts of the Week:
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昨天的一条新闻值得美股投资者关注：Washington offered to halt the naval blockade and lift sanctions on Iran in exchange for opening the Strait of Hormuz and stopping proxy attacks.美国愿意停止海上封锁并解除制裁，交换伊朗重新开放霍尔木兹海峡、停止其代理组织的袭击。
回顾我3月份分析的伊朗局势的帖子，现在依然有参考性。
一方面，hormuz海峡在美军护航下有限通行，削弱了伊朗的封锁最后底牌
另外一方面，随着伊朗石油出口被美国反封锁，国内经济面临崩溃的压力，不得不和美国达成妥协。
目前趁着中期选举，Trump的政治压力和伊朗的经济压力促使双方达成协议将是最好的结局。
一旦伊朗和美国达成协议，对于中东局势缓解，石油造成的通胀预期下降，美股风险偏好回升都将是利好。
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伊朗的唯一一张牌就是威胁封锁hormuz海峡，建政以来40年从来没有打过这张牌，现在用了，已经没有后手。封锁hormuz海峡得罪的是谁？首先是中东产油大国和中国，他们想要把伊朗宰的心都有了。其次才是美国的通胀影响。但是美国是这种世界产油最大的国，对于国内油企反而是一个利好。政治角度政府控制油价应对策略也有很多。
另外一点，伊朗打出这张牌，可能自己死的更快。庞大的伊朗革命卫队独裁体制需要石油产出维持，封锁后，缺乏物质支持，自己先分崩离析。难道你认为哪些政权恶棍是靠宗教信仰就可以凝聚在一起？
伊朗革命卫队控制海湾石油贸易？我佩服你的想象力😅😅真心建议博主的放弃小粉红思维，少看环球时报。
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8月24日，CNBC报道美国财政部可能动用接近1万亿美元的TGA -Treasury General Account余额，支持其扩大美国国债回购计划。 作为美股投资者这个消息值得关注。
最近美股科技股因为长期国债收益率飙升估值别压制，那么财政部这一消息这对短期美股流动性偏利好。当财政部花掉TGA中的1美元，例如用于回购国债时，TGA余额减少1美元；相应地，这1美元会进入金融体系，商业银行准备金增加1美元。银行体系准备金增加，资金面边际改善，风险资产通常会得到支撑。
但要注意实际可释放的增量资金可能远小于“1万亿美元”这个标题数字，因为TGA里的大部分资金本身要服务于政府日常支付、财政开支和债务管理，并非都可以自由支配。预计真正可额外下调的现金缓冲可能只有约2000亿美元量级。
当然另外还需要关注后续财政部如何补回TGA，才决定利好能否持续。
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未来的大语言模型需要更多存储，一是模型越做越大；二是对话越长，模型保存上下文的KV cache 缓存也会成倍增长。结果HBM需求倍增增，DRAM和SSD的需求也被间接带动。
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AI needs mo memory, mo memory. SRAM fast but limited (Cerebras 🥴). Hot Chips conference
我对此略偏谨慎。英伟达服务器因为存储涨价提价15%，首先直接利好的是存储等上游环节；对云计算和算力租赁企业并非天然利好。
理解ACE对 SpaceX/xAI 执行力的乐观，但数据中心建设面对的是共同的现实约束：电力接入、熟练电工、存储、连接器及其他关键配件，以及施工和交付周期。这些问题不会因为管理层是马斯克就自动消失，Neo Cloud企业同样如此。
作为曾经的neocloud的重仓投资者，我之前也曾看好 IREN ，NBIS和 CRWV，但经过半年多的观察，我对云企业的投资逻辑已经转向谨慎。优秀的管理层可以改善执行，却很难凭个人力量突破整个产业链的客观瓶颈。
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英伟达2027年发货产品提价15% ➡️
token的租赁价格继续维持甚至上涨➡️
利好算力租赁公司短期 ARR ➡️
长期更多资本投入➡️
更考验修建数据中心的能力 ➕ 资本运作能力
the better one becomes even better, hint: SPCX
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