FT 9月13日报道，Anthropic告知少数股东，本季度将录得连续第二季正的调整后营业收入，毛利率超过80%。Q2收入$115亿，同比14倍。7月底年化收入$650亿。10月Nasdaq上市，目标估值$2万亿以上。 数字虽然很漂亮，但是实际情况需要仔细分析一下。 第一，"调整后营业收入"剔除了股权激励(SBC)。对一家IPO前夜的公司，SBC是最大的非现金支出项之一。Anthropic成立至今从未公开披露过GAAP口径盈亏，2021至2025年累计净亏损的第三方估算在$100-150亿区间。这次报道对GAAP是否盈利同样一个字没提。而且这个"盈利"本身可能也很脆弱。Anthropic签了一份约$150亿/年的算力合约，Q2恰好覆盖了一个ramp-up折扣期，Q3起全价生效后成本结构会有明显变化。Anthropic自己在投资人沟通中也承认"may not remain profitable for the full year"。 第二，80%毛利率的计算排除了两项最大的成本：付给Amazon等云分销商的收入分成，以及模型训练费用。第三方估算2026年算力总支出在$100亿量级，其中训练约$41亿。这个80%衡量的是跑推理有多赚钱，但跟能不能用自身收入支撑下一代模型的训练是两回事。 第三，也是最关键的会计问题：收入确认方式。Anthropic将通过AWS、Google Cloud、Azure的收入按总额法(gross basis)确认，客户付$100，Anthropic记$100收入，云服务商分成记为费用。OpenAI对Microsoft采用净额法(net basis)，先扣约20%再报top line。今年3月ARR还只有$190亿时，Bank of America估算这个口径差异已达$64亿。如今ARR $650亿，这个缺口只会更大。OpenAI更直接，公开指控Anthropic虚增约$80亿。DA Davidson分析师Gil Luria的判断：先上市的公司将定义frontier AI labs在公开市场的财务报告标准。 Anthropic目前所有的PR节奏和公开动作都在为四季度IPO服务。安全叙事强化品牌溢价，盈利数据给投资人信心，竞争对手主动退出同一个资本窗口。Frontier AI labs第一个IPO，定义的是会计准则、信息披露标准和估值倍数的规则。Anthropic抢的是话语权和规则制定权，上市身位只是副产品。

FT：美国已要求通过霍尔木兹海峡的油轮仅在特定时段航行，以保证军事保护。此前，伊朗加大了对夜间航行船只的袭击。 船东必须向美国海军协调中心（NCAGS）提出申请，后者随后会向船员提供应遵循的坐标，并允许其在夜间较宽的时间窗口内通行，期间他们可得到美国飞机的保护。

FT的报道说，今年中国的灵活就业人员数量将达到 3.2 亿，而去年这一数字为 2.8 亿。5300 万中国人正在以低工资从事外卖和网约车工作。“由于他们之间存在着激烈的竞争，他们的收入正逐渐接近维持基本生活所需的水平”

Ft， 美国众议院中国问题特别委员会主席敦促特朗普政府，禁止美国企业从长鑫存储和长江存储购买存储芯片，以避免在人工智能基础设施的关键部件上依赖中国。

FT：因关系紧张，中国本月突然取消了与欧盟的两场重要外交会议，一场是有关数字议题的部长级讨论，另一场涉及欧盟对外行动署副秘书长斯库格。 欧盟委员会表示，会议“正在重新安排”。 欧盟委员会5月称，目前每日高达10亿欧元的贸易逆差是“不可持续”，并威胁要对中国商品加征新关税，并在6月发起了3项反倾销调查。

FT：腾讯即将推出面向14亿中国用户的微信AI助手，可以帮助用户在应用程序内完成任务，腾讯计划最早于本月启动公开发布前所需的合规流程。 #行情# 腾讯港股短线拉升，涨超4%。

FT：中国就对台军售问题向特朗普施压，推迟了美国五角大楼负责政策的国防部副部长埃尔布里奇·科尔比的访华计划。 特朗普周三被记者问及是否有计划致电赖清德时表示：“我会和他谈。我和所有人都谈。”但并未说明双方何时可能进行交谈。

FT：据几名知情人士透露，中国国家主席习近平在上周会谈中对川普说，普京最终可能会后悔入侵乌克兰。 另外，川普还提议，中美应与普京合作，联手对抗国际刑事法院，并称三国利益一致。