我发现对冲基金里的对冲，Hedge，在今天已经被许多人严重误解了。 很多人以为，对冲基金就是风险很小、一边买一边卖。实际上，现代对冲基金未必对冲，而含义是让自己暴露于想赚的钱，而尽可能消除不想承担的风险。 对冲，是为了只赚自己认为正确的钱。 举个例子。 很经典的对冲。 假设你认为，英伟达会比AMD发展得更好。你可以买入英伟达，同时卖空AMD。 这样会发生什么？ 如果整个AI行业暴跌20%，两家公司都跌。但如果英伟达只跌10%，AMD跌30%，你依然赚钱。 你的收益来自英伟达相对于AMD更优秀。 你把整个行业风险，“对冲”掉了。 为什么叫 Hedge？ 英文 Hedge 本来的意思其实是篱、围栏。后来引申为给自己的资产围上一圈保护。 金融里就变成用另一个头寸抵消风险。 例如买黄金，同时卖美元，买股票，同时买看跌期权，买原油，同时卖原油期货。 这都是 Hedge。 现代对冲基金已经不是字面意义了。 这是很多人不知道的一点。 1949年Alfred Winslow Jones创立第一只对冲基金时，他的策略就是买看好的股票，卖看空的股票。整个市场涨跌都不重要。 自己选股能力最重要。所以叫 Hedge Fund。 但是后来几十年越来越多基金发现赚钱的方法是抓住市场机会，不是一直Hedge。 于是今天很多世界著名的 Hedge Fund根本没有完全对冲，甚至净多头，Net Long，有时杠杆高达几倍。 例如Bridgewater Associates做宏观交易，Citadel做多策略，Renaissance Technologies做量化统计套利，Pershing Square Capital Management甚至长期重仓少数股票。他们都属于 Hedge Fund，不过很多时候并没有传统意义上的1买1卖。 回到我之前说的，对冲是一种思维模式。 把收益来源尽可能集中到自己相信的因素（Alpha），把其他无关风险（Beta）尽可能消除。这就是思维的力量。 我定义它是一种变量控制思想。 我们初中物理人教版接触过控制变量法。 其实科研中，控制变量法是为了隔离真正的因果关系。 而对冲中，建立多空组合是为了隔离真正想押注的风险因子。 划重点，消除干扰因素，只观察自己关心的那个变量。这也是为什么现代量化基金、统计套利和因子投资，都可以看作是在不断构造更精细的对冲，让收益尽量来自特定的信息优势。 Don’t bet on the market. Bet on your idea.

$GLW 週一開始空了幾個標的，hedge 手上的持股，主要我認為七月初韓股的風險尚未完全解除 GLW 就是其中之一，短期已被散戶擠破頭，有當初 $NOK $SIVE 的味道 必須牢記，現在已不是四五月那樣的順風局了

据 WSJ 报道，欧洲 ETF 与 ETC 平台 HANetf 推出 Arrow Bitcoin EUR Hedged ETC（EBTC），据 HANetf 称这是全球首只提供欧元汇率对冲的比特币 ETC。该产品旨在让以欧元计价的投资者获得比特币价格敞口，同时降低欧元兑美元汇率波动对投资回报的影响，相关货币对冲由 HSBC 提供。HANetf 表示，随着比特币逐步进入机构投资组合，部分欧洲投资者希望将比特币价格敞口与美元汇率风险分离，类似黄金市场中已较为常见的货币对冲产品。需要注意的是，该对冲机制针对 EUR/USD 汇率风险，并不降低比特币本身的价格波动风险。

介绍一只能让你利用利率上升期获利的ETF： $PFIX 是 Simplify Interest Rate Hedge ETF（简化利率对冲ETF），由 Simplify Asset Management 发行，2021年5月10日成立，费用率0.50%。⁠ 核心目标 对冲长期利率上升带来的风险，并在固定收益市场波动率上升（市场压力期）时获益，同时通过持有国债等资产提供一定收入。⁠Simplify 运作原理 它采用主动管理策略，资产大致分为两部分： 利率衍生品（核心对冲部分） 主要持有场外（OTC）利率期权，尤其是 payer swaptions（支付方互换期权）。这些期权在长期利率大幅上涨时价值会显著上升，具有较强的凸性（convex exposure）。 功能上相当于持有20年期美国国债的长期看跌期权（long-dated put options）。利率上涨 → 长期国债价格下跌 → 这些期权大幅升值 → ETF净值上涨。⁠ 生息资产（主要仓位） 大部分资金配置在短期美国国债（T-Bills）、国债ETF（如SBIL）等低风险工具中。这些资产既作为衍生品的抵押品，又提供稳定收益。⁠ 关键特点 极负久期：通常在 -27 年左右甚至更负，对利率上升高度敏感。小仓位就能对投资组合产生较大影响。⁠Simplify 不是简单做空国债：它更接近期权策略。利率温和上涨时收益有限，但利率大幅飙升时收益会加速（凸性优势）。 期权头寸通常会长期持有，只在利率大幅变动或敏感度下降后才重置。 适合作为债券组合的对冲工具，或对“长期利率将大幅上升”有观点的投资者使用。 图中的价格（约58.75），符合近期行情。这种ETF在利率快速上升的环境中表现通常较好，但在利率平稳或下降时可能因期权时间价值损耗而承压。

GitHub Top10 高星量化开源项目 1. OpenBB‑finance/OpenBB ⭐66.7k 定位：金融数据平台，面向 analysts、quants、AI agents 2. virattt/ai‑hedge‑fund ⭐57.6k 定位：AI hedge fund / 多Agent投资研究Demo 3. TauricResearch/TradingAgents ⭐约54k 定位：多Agent LLM金融交易框架 4. freqtrade/freqtrade ⭐约50k 定位：开源加密资产交易bot / 策略回测 / ML优化 5. microsoft/qlib ⭐41.4k 定位：AI‑oriented 量化投资平台 6. hsliuping/TradingAgents‑CN ⭐25k 定位：中文金融多Agent框架 7. shiyu‑coder/Kronos ⭐21.9k 定位：金融K线 Foundation Model 8. mentum/backtrader ⭐21.3k 定位：Python策略回测框架 9. AI4Finance‑Foundation/FinGPT ⭐19.9k 定位：金融大语言模型 10. QuantConnect/Lean ⭐18.3k 定位：开源算法交易引擎

过去几周BTC跟黄金大于跟NQ，我的理解是一批长钱入场了，把BTC当作避险资产而不是风险资产的去配置，在流动性放松的环境下Hedge通胀风险，这批人是新一轮周期的底仓。MSTR强于BTC也侧面验证了这个逻辑。 接下来要看BTC什么的时候能放大波动，强于黄金突破。 过去几周我一直认为在场内资金主导的爆空逻辑下会有明显的回调震荡。但目前看起来有叙事转移吸引新一批资金的可能性。如果成立，接下来的涨幅会很不错。