Hash Global BNB 月报｜2026 年 6 月 🚀 本月重点动态 🔹Binance 面向非美国用户开放 7,000 余只美股与 ETF 交易，支持加密资产直接投资传统股票 🔹Binance 在 BNB Chain 推出 bStocks，实现美股 1:1 链上交易、结算及 DeFi 集成 🔹YZi Labs 与 BNB 财库公司 CEA Industries 达成和解，共同推进管理层重组及 BNB 战略落地 📊 数据观察 🔹BNB 本月回调 -22.17%，跌幅大于 BTC（-18.45%），但小于 ETH（-20.24%） 🔹市场波动加剧，Binance 衍生品交易量环比增长 19.12%，现货交易量小幅回升 🔹BNB Chain 交易手续费保持增长，但交易量与 TVL 回落，显示链上活动仍以小额高频交易为主 📅 月度 BNB 观察 🔹Hash Global 发布《BNB 估值系列报告（第六期）》，认为 BNB 正从生态功能型代币演进为开放金融基础设施的核心价值载体 🔹随着美股交易、代币化证券及 bStocks 落地，BNB 生态正在打通 交易所、RWA、公链与 DeFi，形成统一的资产流通网络 🔹RWA 已成为 BNB 新一轮价值升级的重要驱动力，BNB Chain RWA 规模突破 40 亿美元，成为以太坊之外最大的 RWA 公链之一 🔹随着 BNB ETF、机构配置渠道及开放金融生态持续完善，BNB 的价值逻辑正逐步从平台币走向全球开放金融基础设施 📄 月报全文👇

💭 GMA TALK： 「为什么越来越多的人在说：Web3游戏已死？」 这几年，Web3游戏经历了太多轮叙事起落。 但web3游戏玩家真正关心的问题很直接： 这还是一款可玩性高的web3游戏吗？ 它能不能持续赚钱？ 项目方靠什么盈利？ 本期我们邀请 Leo，Gamebank CBO @pumpsnakeio， 从项目方的真实视角出发，聊聊 Web3 游戏现在面临的生存困境： 🎮 Web3游戏为什么越来越不被看好？ 💰 充值、广告、订阅和奖励池如何形成现金流？ 🔍 资产未完全上链时，玩家应该如何判断信任边界？ 📍 2026年7月2日（周四） 3:00 PM 主持人：GMA Nann 嘉宾：Leo Gamebank CBO @pumpsnakeio 📺 Zoom在线｜开放社区提问

6月28日，《幣安人生》全球書友會成立儀式暨分享會喺香港商務印書館尖沙咀圖書中心舉行。📚 現場座無虛席，後排都要加凳；路過嘅讀者被吸引入場，一齊聽分享、參與交流。亦有與會者即場領取數字會員憑證並兌換實體書，把「讀書會」變成一次真正嘅現場連結。✨ #幣安人生# #幣安人生全球書友會# #ipdex# #datadance#

AI 正在带来 Agentic Web。 而 Agentic Web，可能才是真正的 Web3。 它不需要叫 Web4，而是会把我们过去熟悉的 Web3 包含进去，并重新定义它的边界。 过去的 Web3，是资产、账户、所有权和去中心化网络。 未来的 Web3，是 AI Agent 可以参与、执行、交易和协作的开放网络。 更关键的是，数据结构会变。 Web2 把用户和商户的数据，越来越多沉淀到少数垄断平台。 Agentic Web 则相反：行为数据、交易数据、偏好数据，会更多保留在本地、用户自己的云端，或商户自己的系统里。 GPT、MCP App 这样的新工具，会在授权下 pull 数据、理解数据、组合服务，并完成执行。 UI 和 UX 都会因此发生巨大变化。 所以 Web3 不只是资产上链。 而是账户、数据、资产和执行权，从平台回到用户和商户手里。 整个互联网商业，也会由此升级成真正的 Web3 商业模式。

KOL Ansem 向 700+ 钱包空投近 950 万美元 $ANSEM，74% 流向 7 个钱包并已大量抛售 据 Lookonchain 监测，Ansem 向逾 700 个钱包空投 6738 万枚 ANSEM（约 943 万美元），其中约 74% 即 4989 万枚（约 698 万美元）集中流入 7 个钱包。 这 7 个地址已卖出 3829 万枚，套现约 129 万美元，仍持有约 162 万美元仓位。

感谢 @imTokenCN 寄来的十周年礼盒，也祝贺这个长期扎根行业、持续陪伴用户的品牌走过十年🥳🥳 同行十年，向远而生。十年并不只是一个时间节点，更意味着在周期起伏中持续做事、与行业共同成长 Hash Global和九命公社也期待与更多同行者一起，把交流、连接与创造留在当下，走向更远的地方🙌

看到@cz_binance 转了我们最新的研报，开心！cz有没有考虑加入我们九命公社，如果你获得我们社群的群友推荐，还能跳过六个月的考察期🥳

RWA 不只属于美债和地产。 这次九命公社将带来一场 @renaissxyz 中文 Demo：看一张 PSA 认证 Pokémon 卡，如何从实体收藏品变成链上资产，并完成抽取、交易与赎回。 我们会一起看清楚文娱 RWA 的产品闭环：认证、托管、上链、流动性与赎回。 时间：5月27日周三晚 22:30（SGT） 地点：九命公社社群内部分享 分享人：Renaiss 创始人 @Plus_Ultra_715

上周在香港和 @BNBCHAIN 一起办的活动上的分享, 速记如下： 各位下午好，我是 @HashGlobal 的创始人 KK。今天我想用 15 分钟，讲清楚：为什么 BNB 是机构资本配置 Web3 的最佳投资标的。 我们先从一个思想实验开始。 如果特斯拉没有在纳斯达克上市，马斯克会选择发行什么？答案是：他会发行一种“特斯拉代币”——既能承载企业价值，又能成为整个商业帝国的驱动引擎。 因为代币是在公开账本上，全网透明可查、可验证、可组合、开放流通。香港的充电站可以验证全球持有特斯拉代币的车主，如果他选择用特斯拉代币来支付充电费，可以打八折来获客。马斯克还可以说，持有特斯拉代币的人，可以优先排 SpaceX 的载人飞行。纳斯达克背后的 DTCC 存放的特斯拉股票数据，无法做到这样的开放性。 BNB 之于币安，正如特斯拉代币之于马斯克商业帝国。BNB 就是现实中的“特斯拉代币”。 Hash Global 在我们过去几年的研报里，将此类代币定义为“价值功能性代币”：一方面它有清晰的价值捕获和供给销毁机制，另一方面它又深度嵌入生态中的真实使用场景。随着全球监管法规的明确，我们认为未来几年会看到“价值功能性代币”数量的井喷。BNB 已经跑了 8 年，是全球最成熟的实例。我们一直鼓励我们投资的项目方，参考这个模板，但前提是你自己的商业模式得先成立。 BNB 生态覆盖链上与链下。BNB Chain 是最活跃的公链之一，DEX 市占率 30%；而 Binance 是全球最大交易所，市占率 38%；BNB 市值 850 亿美元，是整个生态的经济引擎。 BNB 的第一个价值来源，是结构性、可重复的收益。2025 年，仅通过持有 BNB 参与打新，BNB 本位收益就达到 10.12%。这不是一次性的红利，而是与生态活跃度挂钩的、可持续、可验证的结构性收益。 BNB 的第二个价值来源，是内生的通缩供给机制。自 2017 年以来，BNB 总供应量从 2 亿枚缩减至 1.39 亿枚，年化通缩率 4.77%。最近刚又被销毁了 10 亿美元的 BNB，最新供给数字已经下降到了 1.34 亿枚。 这是市值前十加密货币中唯一的“超稀缺资产”。供给侧的持续压缩构成了长期价值支撑。它不是一个不断增发、稀释持有人的资产，而是一个随着生态活跃逐步变得更稀缺的资产。 BNB 不只是投资标的，更是使用凭证。交易所手续费折扣、链上质押、流动性挖矿、独家代币认购——生态参与度越高，结构性需求越强。 行业垄断地位带来打新收入，收入再分配吸引更多资产落地，生态活跃度提升推动销毁供给，稀缺性又强化价值支撑——这是一个自我强化的飞轮。当收益、销毁、场景和生态活跃度连在一起时，就形成了一个很强的价值闭环: 更多资产和应用进入生态，会强化 BNB 的价值基础；而 BNB 价值增强，又会反过来巩固生态。 无论下游是 AI、TradFi 还是 RWA 爆发，价值最终都沉淀到基础层。BNB 就像芯片行业的英伟达——不管哪个应用火，它都受益。价值不会分散，最终都会汇聚至生态唯一的核心资产——BNB。 与 BTC 和 ETH 不同，BNB 更适合用价值投资逻辑去理解。它不是纯粹依赖叙事，而是有业务基本面、生态现金流和可理解的价值捕获机制。自 2017 年以来，BNB 跑赢了 BTC 和 ETH。 BNB 的机构化尚处早期。机构通过 ETF 和 DAT 配置 BTC 的比例已超过BTC总量的 15%，ETH 是 10%，但 BNB 只有 0.39%。这像什么？像 2004 年的茅台——机构刚开始建仓，共识逐步达成。 在这里，我想强调的是核心资产在机构早期配置阶段的重估弹性。真正的优质资产往往在机构共识形成之前最有空间。随着公募基金和券商自营，还有社保，保险公司，QFII逐步建仓，茅台在随后数年间走出了数十倍的行情。BNB 正处于类似的历史节点。 我们相信: 未来十年金融最大的主题，就是万物上链。我们相信，十年后所有资产——包括金融和非金融资产——都将在链上发行、转让和交易。美国SEC 主席 Paul Atkins 去年已宣布 Project Crypto 计划，在美国正式开启这一时代。 币安历经 8 年全球布局，链上链下估计已拥有超过 5 亿真实用户，是唯一真正互联网级别的金融基础设施，其发展路径已不可复制。大家可以去阅读一下，币安创始人 CZ 的自传，感谢我复旦和圆桌的学长商务印书馆毛总的大力支持，我们已经赶在这次会议前，拿到一小批样本书，大家去读一下，就会知道为什么我说发展路径已不可复制。 为了让机构参与这场变革，Hash Global 联合 YZi Labs 推出了 BNB Holdings Fund——全球首支第三方托管的 BNB 机构级产品。我们不只是提供投资工具，更是想帮助机构成为 BNB 生态的共建者。 BNB Holdings Fund 不是简单帮机构买币，而是把高成长资产转化成机构可以长期持有的开放式的标准化产品。它解决的是机构最在意的那些问题，比如托管、审计、收益分配和代运营。 BNB Holdings Fund 为机构投资人提供的不仅是 BNB 敞口，更是进入 BNB 生态的协作框架——支持 BNB Chain 业务落地、RWA 资产发行、和生态资源对接。 最后我想聊一下大家都很关心的 RWA。 我的判断是，RWA 不会停留在金融资产上链，而会继续走向非金融-用户资产的上链。 为什么 BNB 生态适合做 RWA？因为它不是一个只有技术、没有用户的链。它已经有真实用户、真实流动性和完整金融基础设施，所以资产上来之后，不只是“发出来”，而是有机会真正流动起来。 最先落地的 RWA，主要还是金融资产 RWA。本质上，是把股票、债券、基金、房地产信托、Pre-IPO 股权这些资产引入链上流动性体系，提升传统金融存量资产的效率。我们尤其看好非标金融资产的RWA，Web3的技术优势可以发挥得更充分。解决好最难的链下托管和尽调，链上的新一代金融基础设施就能发挥出其威力，RWA才不会只是一个噱头。 但是金融产品在发行和交易等环节，是强监管的区域，需要时间和现有的监管体系做磨合适配。我们认为非金融、可商品化的 RWA 领域可能会发展得更快，也就是推动用户资产上链，比如说卡牌、粉丝权益、演出门票、红酒及生活体验收藏，来创造全新市场。 它面对的不是单纯机构投资资金，而是用户、社区和消费场景；它创造的不是已有资产效率提升，而是新的交易需求和新的用户市场。 非金融 RWA 不是金融 RWA 的补充，而是一个更靠近用户、交易和品牌的新市场。它把 IP、权益、内容、消费权、会员身份这些东西，组织成可以验证、可以交易、可以长期运营的链上资产。 我们在生态内投资孵化了数个非金融 RWA 项目，举几个例子： @renaissxyz 做 PSA 评级卡牌的链上流通，他们瞄的不只是卡牌市场，而是所有收藏品的基础设施。难点不是在链上，而是如何把托管等链下体系做好。它切入的是卡牌等收藏品，把鉴定、托管、上链凭证、交易和结算整合在一起，让原来依赖圈层信任的收藏品市场，开始具备资产化和全球流通能力。 @meet_48 将粉丝的投票、传播、共创行为沉淀为链上贡献凭证；粉丝的参与第一次真正变成了可以被记录、验证和承接的资产。 Gamebank的第一款游戏PumpSnake 先扎实做好一个多人博弈的好游戏，然后用Web3技术用游戏化的方式发行资产，把KOL的社区建设、粉丝情绪价值和收入赚取巧妙统一起来。只有做大生态，玩家足够多元，才能实现真正可持续的 Play to Earn。 IPDEX 服务的是影视、综艺等各类内容 IP，把纪念卡、会员卡和项目权益分层设计，让内容 IP 从一次性消费走向长期会员关系和持续运营。 @OFFGRID_DAY 则从票务资产出发，打造活动融资与结算一体化的 Fanvestment 新模式。它把活动融资、票务销售、收入分配和数据沉淀组织成一条完整链路，让一场活动不只是卖票，而是变成一个可融资、可结算、可持续运营的资产系统。 这些项目共同勾勒出非金融 RWA 的版图：用户资产、社区参与、情绪价值、品牌传播，都将在 BNB 生态上找到自己的链上表达。它们正在证明：一切皆可代币化，而 BNB 生态是这一切的最佳土壤。 最后我想用一句话来结束今天的分享： BNB 不只是一个加密资产，而是未来“万物上链”时代最重要的价值承接平台之一。而 Hash Global 想做的，是帮助机构既能投资这套价值体系，也能真正参与这套生态体系。 谢谢大家。