STRC 从入坑到盈利：套利自救之一
上一篇讲到，所有高风险子弹打完后，浮亏至少 50% 以上。
当时能安慰自己的只有：从一开始就做了仓位规划，只动用了高风险仓位。
但实际上心理负担很大。
因为 Apyx 仓位做了循环贷，如果把循环部分算进去，已经接近满仓。
我强制自己执行仓位管理，就是为了避免风险蔓延到全部资金。
加仓拉低均价等涨的方式已经失效，又迫于亏损的压力，只能用现有仓位进行辗转腾挪。
后来发现，即使已经套在 apyUSD 上，只要抓住它和 apxUSD 之间的系数关系，仍然可以通过互换把亏损快速缩小。
这是第一次有效的套利。
如上一篇所述，在 STRC 暴跌之前，官方对外以及外界的印象都是：apxUSD 是稳定币。
但实际上因为它的抵押物包含 STRC，所以当 STRC 下跌导致抵押不足时，apxUSD 的净值只能跟着跌。
即使经历了 5 月底到 6 月初的下跌，官方也没有承认 apxUSD 不是稳定币，更没有说它锚定 STRC。
但根据抵押逻辑，apxUSD 的净值肯定与 STRC 强相关，存在系数关系。
最差的情况，apxUSD 也应该与 STRC 维持大致 100:1 的关系；
理论上还应该高于这个比例，因为抵押物不止 STRC，这大概率也是 apxUSD 后续企稳、没有超跌的原因。
那 apyUSD 呢？
官方对外以及外界的印象是，apyUSD 的净值增长与 STRC 派息关联，底层是 apxUSD。
也就是这个公式：
apyUSD ≈ apxUSD × x ≈ STRC × 0.01 × x
可实际情况是，apyUSD 的跌幅一度是 apxUSD 的 3-4 倍。
也就是当 apxUSD 跌 7% 时，apyUSD 跌了 30% 多。
但理论上这个关系是成立，即使自己已经套在 apyUSD 上，也可以通过使用部分 apyUSD 抵押出 apxUSD，再换回更多 apyUSD 的方式，吃到汇率差。
记得最高时，这个汇率差一度达到 23%，一共出现过两次机会，但窗口很短，维持时间大概只有几小时。
很可惜，我当时只有 apyUSD 和 sUSDat。
其中 apyUSD 仓位还通过循环贷抄底进行了补仓，虽然害怕清算，但 LTV 还是拉到了 60% 左右。
我又不想用 sUSDat 再做循环补救，因为 sUSDat 的表现比 apyUSD 强太多。
所以我只能动用部分 apyUSD 抵押出 apxUSD 去换 apyUSD。
后来仅过两天，20% 以上汇率差的机会就没有了。
具体数据可以看配图。
图中的上部分为 apyUSD 的 U 本位走势：
在 6 月 27 日，STRC 真正迎来 30% 多的跌幅时，apyUSD 的 U 本位价格只会跟着 apxUSD 的价格下跌，并没有超跌多少。
图中的下部分为 apyUSD 的 apxUSD 本位走势：
在 apxUSD 本位下，汇率波动相比之前小的可以忽略，也就是 apyUSD 与 apxUSD 的锚定关系是成立的。
也因为公式成立，后续这个脱锚套利的操作还经常给出 1%-3% 的利润。
如果算上循环，利润会更多。
这个逻辑和我之前写过的「A = B」脱锚模型是同一套思路。
很可惜，抄底太急，没有多少可用资金。
不然仅凭 6 月的第一轮下跌，我就可以从被套变为盈利。
只能恭喜当时抓住时机的几位群友了。
到这时，即使价格还没有回归，我的亏损已经少了很多。
具体浮亏还剩多少，我已经记不太清了，但至少看到了解套的希望。
下一篇，我会继续讲另一个长期有效的套利路径。
以上仅为信息分享，不构成任何投资建议。
持续进化中的 BitHappy
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STRC 从入坑到盈利：入坑始末！
现在 STRC 的价格已经趋于稳定，基本回锚了。
早先持有STRC、sUSDat、apyUSD的小伙伴，只要没中途割肉，大多也已经实现盈利。
可就在几个月前，情况完全不是这样。
我按计划只动用高风险仓位的一部分，却在一轮轮下跌里把这部分几乎打光，浮亏一度超过 30%。
这不是简单的 "抄底被套"，更像一场突如其来的 DeFi 考试。
题目是：STRC 相关生息代币在除息与脱锚时会怎么走，实际答卷却比当时以为的复杂得多。
后来复盘才看清，关键不在于要不要碰 STRC，而在于这些代币之间的系数关系一旦错位，就会出现可操作的价差。
社区里不少朋友对套利路径感兴趣，所以我打算把这次从入坑、被套到自救盈利的过程拆成系列。
本篇先回顾我是怎么在价格还稳的时候，把高风险仓位全部打进去的。
如果没记错，STRC 和链上项目 Apyx 在 X 上被频繁讨论时，还是在 3、4月，那时市场低迷，CeFi 和 DeFi 频繁被盗！
我观望了很久，直到看到 Apyx的 "稳定币" apxUSD 上线 Kraken（这也是坑，后续还有 SpaceX 打新不给筹码的事儿） 的消息。
奔着要干就干票大的，我决定放弃 apxUSD 的低年化（当时也知道它其实有STRC敞口），转而把高风险仓位的 1/5 投入有 STRC 敞口的生息代币 apyUSD，追求当时大约 40% 的年化。
当时很多人也在看这类高息机会，我选择只动用限定仓位，是想把风险锁在自己能承受的范围内。
随后，另一个链上 STRC 项目 Saturn 进入视野。
它和 Apyx 有点类似，也有两个代币：稳定币 USDat，以及有 STRC 敞口的 sUSDat。
sUSDat比较特殊：它的净值会跟着STRC除息而下跌（大致是年化除以12个月的幅度），而按照除息规律，除息后价格通常会回归锚定。
于是我又分配了1/5的高风险仓位，用做 sUSDat 的除息跌幅与价格回归。
因为回归需要时间，除息后我通常还会再持有 15 天左右。
这样一来，sUSDat 的账面收入就包含除息跌幅和持有利息，前两个月大概能有 2-3% 的收益。
到这时，我以为情况会是这样：直到 10 月 Apyx 和 Saturn TGE 之前，我可以在 STRC 相关资产上收获大约半年、40% 左右的年化。
时间往前走，5 月底刚进入 6 月初，STRC 除息后并没有马上企稳，而是继续下跌。
6 月 4 日晚，跌幅接近 8%，链上与 STRC 强相关的 sUSDat 同步下跌。
我按照脱锚逻辑继续抄底，等待回归。
如果只是 sUSDat 下跌，一切还算在预料之中。
可 Apyx 那边的情况完全出乎意料。
作为稳定币的 apxUSD，之前从未与 STRC 同步下跌，这次居然跟跌。
更要命的是 apyUSD 跌得更加夸张，一度达到 30%！
万幸的是，我之前为了做 YT 波段，把 apyUSD 的循环拆了几层，才没有被清算。
面对这样的跌幅，认为 STRC 不会完蛋的我选择继续加仓，最终让 apyUSD 和 sUSDat 各占高风险仓位的一半。
其中跌的最惨的 apyUSD 仓位还包含着循环贷，导致浮亏 50% 以上，而当时 STRC 本身的跌幅只有约 7%。
当时群里也有不少人在讨论要不要继续加，有人选择观望，有人直接离场。
但没想到，噩梦和煎熬才刚刚开始。
6 月 6 日和 6 月 27 日，STRC 又迎来两次巨幅下跌，最低时只有锚定的 68% 左右。
而我的高风险仓位，还没等到后面这两次下跌，就已经打完了。
仓位规划救了我，让我没把全部资金都打进去。
但正因为只动用了有限的高风险仓位并要坚决执行，只能用现有仓位，想办法辗转腾挪，开始自救。
下一篇我会讲第一次最有效的套利路径。
来自对 apxUSD 和 apyUSD 系数关系的重新梳理！
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