BREAKING: Bernie Sanders officially introduces the “Ban Artificial Superintelligence Act,” which would permanently ban superintelligent AI & impose prison sentences of up to 20 years for violations.

🧬 $ABCL — Goldman Sachs $13 vs Cantor $20, 그리고 현재까지의 전체 점검.💥 조금 전 확인된 Goldman Sachs의 Neutral / $13 와 Cantor Fitzgerald의 Overweight / $20 자료까지 반영해서 현재 상황을 다시 정리했습니다. 핵심부터 말하면, ABCL635의 임상 스토리가 약해져서 Goldman이 $13을 준 것은 현재 공개자료만으로 확인되지 않습니다. 오히려 지금은 ABCL635의 가치를 어느 정도 선반영할 것인가를 두고 애널리스트 간 평가 차이가 상당히 커진 상태입니다. Goldman의 상세 valuation model은 아직 공개적으로 확인되지 않습니다. 📊 ① Goldman Sachs — Neutral / $13 9월 24일 Goldman Sachs가 ABCL 커버리지를 Neutral, 목표주가 $13으로 재개한 것이 확인됐습니다. 중요한 것은 현재 공개된 정보만으로는 Goldman이 ABCL635에 적용한 Peak Sales PoS(성공확률) rNPV 출시시점 시장점유율 등의 구체적인 모델을 확인할 수 없다는 것입니다. 따라서 지금은 Goldman이 ABCL635 자체를 부정적으로 평가했다고 확대해석하기보다는 현 단계에서 $13 이상의 가치를 적극적으로 선반영하지 않은 보수적 valuation으로 보는 편이 안전합니다. ⠀ 🔥 ② Cantor — Overweight / $20 이 부분은 9월 14일 Cantor Equity Research 원문 덕분에 확실해졌습니다. Steve Seedhouse Rating: Overweight Price Target: $20 당시 ABCL: $10.89 따라서, 기존 데이터 집계 사이트에 남아 있는 Cantor $11~12는 stale data입니다. 실제 최신 Cantor 리서치 기준은 $20입니다. 일부 공개 집계 사이트에는 아직 8월 6일 $11→$12 업데이트가 마지막 기록으로 남아 있어 시차가 확인됩니다. 🧪 ③ Cantor 자료에서 더 중요한 것은 목표가보다 ABCL635입니다 Cantor가 경영진과 직접 이야기한 뒤 정리한 내용에는 상당히 중요한 정보가 있습니다. Phase 3 아직 최종 설계 중입니다. 회사는 registrational trial을 가능한 한 단순하게 가져가려는 방향이고 active comparator를 반드시 넣는 설계에는 현재 기울지 않고 있습니다. 필요하다면 active control 비교는 별도 연구로 진행할 가능성이 있습니다. 9월 9일 Cantor Conference에서도 Phase 3로 빠르게 이동하는 방향은 재확인됐습니다. 12주 OLE의 진짜 목적 이 부분이 특히 중요합니다. Cantor는 경영진의 생각을 상당히 명확하게 정리했습니다. 회사는 4주 효능 자체는 이미 확인됐다고 보고 있습니다. 12주 OLE에서 중요한 것은 단순히 “12주에도 4주와 똑같은 효과가 나오느냐?” 가 아닙니다. 오히려 600mg 단회 투여 → washout 관찰 → exposure와 response 연결 → PK/PD 모델 구축 → Phase 3 dose/regimen 결정 입니다. 결국 답하려는 질문은 두 가지입니다. 더 낮은 용량으로 월 1회가 가능한가? 또는 한 달보다 더 긴 투여간격도 가능한가? 입니다. 이것이 성공한다면 ABCL635의 상업적 경쟁력에는 상당히 중요합니다. ⠀ ⚠️ ④ 새롭게 주의해서 볼 부분 — Headache Cantor 자료에는 우리가 앞으로 체크해야 할 안전성 신호도 명확하게 적혀 있습니다. 경영진은 headache가 실제 NK3R inhibition과 관련된 class effect일 가능성이 있다고 보고 있습니다. 다만, 지금까지 발생한 headache는 대부분 mild하고 별도 치료 없이 해소됐다는 설명입니다. 따라서 현재 이것을 safety problem이라고 부를 단계는 아닙니다. 하지만 앞으로 12주 데이터와 반복투여에서: 발생률 중증도 지속기간 반복투여 시 증가 여부 중단율 을 반드시 봐야 합니다. 좋은 데이터만 볼 것이 아니라 이 부분도 추적하겠습니다. 🏭 ⑤ 의외로 중요한 CMC / 생산 문제 Cantor 자료에서 새롭게 눈에 들어오는 부분입니다. 현재 Vancouver 시설은 Phase 3 임상 공급과 초기 소규모 출시까지는 대응 가능합니다. 하지만 ABCL635가 mass-market drug가 된다면 현재 자체 생산능력만으로는 부족합니다. 따라서 대규모 상업화에서는 external manufacturing capacity가 필요하며 회사도 이미 장기 공급전략을 검토하고 있습니다. 이건 지금 당장 문제가 아니라 오히려 ABCL635가 성공했을 경우를 대비해야 하는 상업화 단계의 scale-up 문제입니다. 🥷 ⑥ AbCellera가 앞으로 더 조용해질 이유도 확인됐습니다 이 부분도 상당히 흥미롭습니다. 회사는 앞으로 새로운 development candidate와 target 공개를 의도적으로 줄일 계획입니다. 개발후보물질은 여전히 대략 연 1~2개 속도로 추가할 계획이지만 경쟁 위협, 특히 중국 경쟁사 때문에 stealth development 비중을 높이겠다는 전략입니다. 따라서 앞으로 AbCellera에서 뉴스가 적다고 해서 곧바로 “파이프라인 개발이 느려졌다.” 라고 해석하면 안 됩니다. 회사가 의도적으로 disclosure를 줄이고 있을 가능성을 함께 봐야 합니다. 🛡️ ⑦ ABCL635 — 회사가 보는 기술적 해자 Cantor 자료에서 경영진은 ABCL635에 대해 약 3~4년의 lead를 갖고 있다고 판단하고 있습니다. 이유는 NK3R이 GPCR이고 이를 제대로 차단하는 antibody를 찾아 최적화하는 과정 자체가 쉽지 않았기 때문입니다. 이것은 회사 측 판단이므로 객관적인 3~4년 독점기간으로 받아들이면 안 됩니다. 하지만 AbCellera가 ABCL635를 단순한 하나의 임상자산 보다 기술적 선점효과가 있는 franchise로 보고 있다는 것은 확인할 수 있습니다. 📊 ⑧ 현재 애널리스트 지형 현재 우리가 확인한 주요 평가를 놓으면 상당히 재미있습니다. Truist — Buy / $30 JonesResearch — Buy / $25 Cantor — Overweight / $20 BMO — Buy / $15 Goldman Sachs — Neutral / $13 Stifel — Buy / $9 현재 공개 집계의 9명 평균 목표가는 약 $17.13입니다. 다만, Cantor의 최신 $20이 일부 집계에 아직 반영되지 않았기 때문에 단순 평균은 약간의 시차가 있을 수 있습니다. 이렇게 보면 Goldman $13이 유독 이상하다기보다는, $9 ←→ $30 이라는 엄청난 valuation dispersion이 존재합니다. 결국 이 차이를 좁힐 것은 애널리스트 의견이 아니라 추가 임상 데이터입니다. 📅 ⑨ 다음 핵심 날짜 — 10월 1일 AbCellera는 10월 1일 IMS World Congress on Menopause에서 ABCL635 Phase 2 efficacy와 safety data를 구두 발표합니다. 발표 제목: “Interim Results of a Phase 1/2 Study of ABCL635, a First-in-Class NK3R Monoclonal Antibody for the Treatment of Vasomotor Symptoms” Abstract ID 16836입니다. 다만 회사는 아직 12주 데이터가 이날 공개된다고 명시하지 않았습니다. 따라서 저는 현재로서는 “10월 1일 = 12주 데이터 발표” 라고 단정하지 않겠습니다. 새로운 efficacy/safety detail이 얼마나 추가되는지를 확인해야 합니다. ⠀ 🏦 ⑩ 내부자·Baker Bros·기관 SEC도 다시 확인했습니다. 최근 의미 있는 공개시장 내부자 거래는 여전히 우리가 확인했던: Hayden Booth CFO Montalbano 의 8월 매수입니다. SEC Form 4 원문에서도 각각 확인됩니다. Baker Bros의 마지막 확인 가능한 13G/A에서는 33,012,138주 beneficial ownership이 보고됐습니다. 이벤트 기준일은 2026년 4월 30일입니다. 따라서 이것을 8월 $200M 공모 이후 Baker 포지션이라고 해석하면 안 됩니다. 현재까지는 $200M oversubscribed offering에서 Baker Bros가 얼마나 받았는지, 또는 받았는지 자체도 확정할 수 없습니다. 이 부분은 계속 미확인입니다. 🎯 현재 판단 이제 Goldman $13이 들어오면서 오히려 ABCL의 현재 위치가 더 선명해졌습니다. Bull valuation Truist $30 Jones $25 Cantor $20 ↕ 중간 BMO $15 Goldman $13 ↕ 보수적 Stifel $9 시장이 아직 ABCL635의 최종 가치를 합의하지 못하고 있다는 뜻입니다. 그리고 저는 지금 단계에서 목표주가 숫자 자체보다 Cantor 자료의 내용이 훨씬 중요하다고 봅니다. 4주 효능 확인 → 12주 PK/PD로 dose·interval 최적화 → Phase 3 design 확정 → FDA/규제기관 협의 → Phase 3 진입 이 과정에서 월 1회보다 더 긴 투여간격 또는 더 낮은 monthly dose가 가능하다는 데이터가 나온다면 ABCL635의 상업적 가치가 다시 올라갈 수 있습니다. 반대로 durability가 기대보다 짧거나 반복투여에서 headache·기타 안전성 문제가 커진다면 지금 $20~30을 제시하는 bullish valuation은 재검토될 수 있습니다. 그래서 Goldman $13 vs Cantor $20의 논쟁을 결정할 사람은 Goldman도 Cantor도 아닙니다. 결국 ABCL635의 다음 데이터가 결정합니다. ✔️ 🔗 참고자료 / PRIMARY SOURCES AbCellera — Investor Relations / Events & Presentations (AbCellera) AbCellera — Cantor Global Healthcare Conference 공식 공지 (AbCellera) Cantor Conference Transcript — September 9, 2026 ( AbCellera — IMS World Congress ABCL635 Phase 2 발표 공지 (AbCellera) SEC — Baker Bros Schedule 13G/A SEC — Michael Hayden Form 4 (8/24/2026) (SEC) SEC — Andrew Booth CFO Form 4 (SEC) SEC — John Montalbano Form 4 (SEC) Goldman Sachs — Neutral / $13 재개 확인(공개 집계) ( ※ Cantor 9월 14일 Equity Research — Overweight / $20은 Cantor 원문 자료를 기준으로 반영했습니다. 공개 데이터베이스에는 아직 이전 $12가 남아 있어 업데이트 시차가 있습니다.

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