著名投资人Chris Camillo 谈特斯拉 Cybercab 现状与股价逻辑 一、 试乘体验与传闻澄清 落地现状： 无方向盘、无踏板的 Cybercab 已在奥斯汀开放限区域试乘，空间舒适、行驶平稳。由于车辆仅约 45 辆，多数乘客仍配乘 Model Y。活动未公布量产爬坡、新城市时间表及定价。 澄清真相： “千辆上路”系误传；年产 12.5 万辆为上限规划；“每英里 20 美分”及“3 万美元以下”仅为目标；目前暂不向个人或企业销售。 二、 股价估值与商业模式 Robotaxi 潜力： 即使达到 200 万辆规模（预估 310 亿美元利润），其预期已基本计入当前估值，并非核心增量。 真正考验： 重点在于验证大规模落地能力。成功规模化将提振市场对潜力大 100–1000 倍的 Optimus（人形机器人） 的信心。 商业模式： 依托无激光雷达的成本优势，未来倾向将车辆卖给个人或车队，自身赚取硬件利润与平台抽成。 三、 Optimus 进展与审慎态度 Optimus对于Tesla的未来和估值的影响远超Robotaxi（这点Elon自己也反复强调过了）但项目面临核心人才流失与手部方案等争议，且尚未见到 Optimus 3 代，在通用人形机器人领域尚未建立绝对领先。目前倾向等待更明确信号再做加仓决策。 Cybercab 的上路验证了产品可行性，但商业化与 Optimus 的技术大考仍在后头。 我同意 Chris 对于 Optimus 的判断，但他可能不太了解其研发的真实现状——正因为这款产品具有划时代的战略意义，特斯拉才选择让它一直处于“隐身模式”（stealth mode）。不过，从中国供应链传出的消息来看，本月 1,000 台以及年底达到 2,000 台/月的量产计划，都证明了项目进展十分顺利，只是未公开发布引发了外界的一些猜疑。 此外，我完全不同意他关于“Robotaxi 的价值已完全计入（fully baked）当前特斯拉股价”的说法。正如我之前在 X 上发的文章所述，2030 年实际运行的 Robotaxi 规模对当下的股价评估有着决定性的差异（DCF）。正因没人能预知未来，大家才需要根据 Robotaxi 的实际部署进展，做出各自的判断与投资决策。NFA