『IASBの正統性：会計基準普及のメカニズム』（森 洵太 著）を読んで｜Research Book Review 06｜中央経済社Digital @chuokeizaiDigi #中央経済社#

令和8年度関東学生卓球選手権大会 女子シングルス4回戦 首藤3-2竹山（國學院大） 遊佐3-1花輪（日本体育大） 女子シングルス5回戦 首藤3-0桧山（東洋大） 田3-0中村（東京経済大） 島村3-2渡辺（國學院大） 山岸3-1平野（都留文科大） 遠藤 0-3武山（中央大） 遊佐3-2堀江(早稲田大)

【韓国、経済成長率を3.3%に上方修正　AI需要で半導体活況】 韓国銀行（中央銀行）は27日、2026年の経済成長率の見通しを2.6%から3.3%に引き上げた。世界的な人工知能（AI）投資を背景に、輸出の柱である半導体産業の活況が続く。 26年5月時点の予測から0.7ポイント上方修正した。25年の1.1%を上回り、21年（4.7%）以来5年ぶりに3%を上回る成長となる。27年は2.9%と予測した。 出典：日本経済新聞

【半導体株「バブルじゃない」　データセンターの新展開で需要大幅増】 岩井コスモ証券シニアアナリストの斎藤和嘉さんは「AIがここまで広まれば、もう失速はない」と断言する。AIが賢くなるほど、AI使用量を示す「トークン」の消費量が指数関数的に増え、トークン当たりのメモリー消費量もどんどん増える。その掛け算で、半導体需要は爆増する。 「この1年でAIデータセンター（DC）の中身が変わった」と話すのは、楽天証券経済研究所チーフアナリストの今中能夫さんだ。今までは米オープンAIの「チャットGPT」などに都度指示する生成AI利用が主だった。今後は自律的に作業を進めるAIエージェントの活用が広がり、DCに求められる機能が進化する。そうすると何が起きるか。 生成AIは人間の指示1つに対し、答えを導く「推論」を1つしか行わない。一方、AIエージェントは指示1つに対していくつもの推論をする。例えば「書類を要約して必要事項を入力し、経理処理を行う」といった一連の仕事を、自分で判断してこなせるようになる。 自律型AIは外部の知識を検索して回答を生成する「RAG（検索拡張生成）」を盛んに行うためシステムへの負荷が高まる。こうした状況では「AI半導体1つに対しシステム全体の統括を担うCPU（中央演算処理装置）が複数必要で需要が爆増する」（今中さん）。次世代DCではAI半導体の需要が増え、CPU需要はさらに膨張。メモリーのDRAMに加え長期記憶用のNAND型フラッシュメモリーが大量に必要だ。 CPU大手の米インテルは200億ドル（約3兆円）規模の資金調達を進めている。NANDはキオクシアホールディングスや韓国サムスン電子などが大手だ。 出典：日本経済新聞

夏期（7～9月初め）の各府省庁の政務三役の海外出張の成果について、報告を受けました。 高市内閣では、「戦略的な外交を一体的に推進する」という観点から、全政務三役に対し、府省庁の垣根を越えて、政権としての重要関心事項について相手国に働きかけ、着実に実行していくよう指示しています。 訪問先についても、国益の観点から重要な地域を広くカバーできるよう、内閣全体として調整しています。 今夏も、世界各地の訪問先で、私からの指示を踏まえてしっかりと取り組んでいただきました。 以下、主な成果をご紹介します。 「自由で開かれたインド太平洋（FOIP）の進化」についての説明 ・茂木外務大臣は、この夏の一連の外国訪問の機会において、進化したFOIPを推進し、各国の「自律性」「強靱性」の強化のための協力を深め、共に強く豊かになることを目指す旨を発信。 ・金子国土交通大臣は、マレーシアのサイフディン内務大臣などに対し、FOIPが掲げる理念の下、マラッカ・シンガポール海峡の安全で安定した利用を確保することは極めて重要であり、海上保安分野の協力関係を強化していく旨を伝達。 拉致問題も含めた、我が国の政策や立場の発信と理解促進 ・茂木外務大臣は、ASEAN＋３外相会議にて北朝鮮の核・ミサイル開発に言及し、拉致問題について、理解と協力を要請。 議長声明には、拉致問題の即時解決を求める旨が記載された。 ・上野厚生労働大臣は、フィリピンのトレンティーノ労働雇用長官、韓国の金栄訓雇用労働長官及びタイのジュラパン労働大臣に対し、拉致問題の即時解決について、継続した理解と協力を要請。 ・小泉防衛大臣は、豪州のマールズ副首相兼国防大臣との間で、既存の防衛協力のフォローアップと今後の防衛協力の強化に向けた方向性について議論。 原油・石油製品の安定調達及び新たな供給源の開拓 ・茂木外務大臣は、ASEAN＋３外相会議にて、「パワー・アジア」の下、資金協力や備蓄といったエネルギー供給体制の強化やエネルギー源の多角化・多様化を推進していく旨を発言。 議長声明には、「パワー・アジア」を含む協力の重要性を認識する旨が記載された。 ・赤澤経済産業大臣は、米国で開催されたG20イノベーション大臣会合にて、我が国の石油・重要鉱物の備蓄制度はAI・製造にかかるサプライチェーンの強靱化に資する旨を発言。 また、ラトニック商務長官と会談し、米国産原油について、継続して十分な供給量と価格競争力が確保されることが重要であることを伝達。 さらに、重要鉱物のサプライチェーンの強靱化に向けて議論を続けていくことで一致。 ・小野田内閣府特命担当大臣（経済安全保障担当）は、豪州のシッスルスウェイト移民補佐兼外務・貿易補佐大臣との会談において、重要鉱物やエネルギーのサプライチェーン強靭化の連携・協力を深めていくことを確認。 ・片山財務大臣は、G20財務大臣・中央銀行総裁会議にて、サプライチェーンの多様化・強靱化の取組が重要であることを発言。 議長声明には、エネルギーなどのバリューチェーンの効率的で円滑な機能の確保は世界の成長に資する旨が記載された。 農林水産物・食品の輸出促進への貢献 ・山下農林水産副大臣は、ブルネイのマナフ経済政策担当調整大臣兼経済貿易産業大臣と会談した際、日本産食品の輸出促進へ向けた働きかけを実施。 政府建立戦没者慰霊碑への訪問 ・上野厚生労働大臣を始めとする5名の政務三役が、5か国の政府建立戦没者慰霊碑を訪問・献花したほか、他の計5名の政務三役が計4か国の慰霊碑などを訪問。

（FTプレゼント記事）：スコット・ベッセントによる円買い介入は、米国の「通貨アクティビズム」の新時代を告げる Scott Bessent’s yen intervention signals new era of US ‘currency activism’ 「スコット・ベッセントによる円買い介入は、米国の「通貨アクティビズム」の新時代を告げる 日本円を支える試みは、米国が自国の利益に反する市場取引を阻止する意思を示した」 ロンドン：イアン・スミス 東京：デービッド・ケオハン ニューヨーク：ケイト・デュギッド ワシントン：クレア・ジョーンズ 記事全体のポイント この記事でFTが最も強調している論点は、単に「円買い介入が行われた」という事実ではありません。記事全体を通して提示されているのは、米国の通貨政策そのものが変質しつつあるという見方。 そのポイントを整理すると、次の五点になる。 ベッセント財務長官は従来の財務長官とは異なり、ヘッジファンド出身のトレーダーとして為替市場へ積極的に介入する発想を持っている。 米国は「自由市場に任せる」のではなく、自国の国益を守るためには為替市場にも積極介入する姿勢へ転換しつつある。 今回の最大の目的は円そのものではなく、日本による米国債売却を防ぎ、米国長期金利の上昇を抑えることだった可能性が高い。 介入そのものは根本解決ではなく、「日銀が政策対応を行うまでの時間稼ぎ」にすぎないという見方が専門家の間では支配的である。 それでも市場心理には大きな影響を与え、「ベッセントが再び介入するかもしれない」という新たなリスク認識を市場参加者に植え付けた点に、今回の介入の最大の意味がある。 FTはこの変化を、見出しにもある "a new era of US currency activism（米国による通貨アクティビズムの新時代）" という言葉で総括している。これは、従来の「市場重視・強いドル政策」を掲げてきた米国から、国益を優先して為替市場へ積極的に介入する米国への転換を象徴する表現として用いられている。 （以下　記事本文） ワシントンと東京が、およそ30年ぶりとなる協調介入によって日本円を押し上げた際、その米国側を指揮した人物は、大規模な為替取引を手掛けてきたことで知られる人物だった。 今回の金曜日の介入を主導したのはスコット・ベッセント財務長官である。彼はかつてトレーダーとして活動し、1992年には英ポンドへの空売り、2013年には円への投機で名を上げた。いずれもジョージ・ソロスの投資会社で働いていた時代の実績である。 ドナルド・トランプ政権の財務長官となって以降、ベッセントは金融市場に対して従来よりも積極的に介入する姿勢を強めている。 今回、米国が他国通貨を支えるために歴史的な介入を行ったことは、市場関係者を驚かせた。その理由の一つは、円安が協調介入を必要とするような混乱的な急落ではなく、比較的緩やかに進行していたからである。 さらに市場を驚かせたのは、介入にドルではなくユーロを売却して円を購入するという方法が採られたことであった。 この取引は、昨年アルゼンチン・ペソ支援に乗り出した後、ベッセント率いる財務省が外国為替市場への関与をさらに深める意思を示したものと受け止められている。 ある米国の大手機関投資家はこう語る。 「これはソフトパワーのためでもなければ、世界全体の公益のためでもない。では、米国はいったい何をしようとしているのか。」 ベッセントの異例の行動の背景には、日本銀行の政策金利が現在1％にとどまり、インフレ圧力に十分対応できるほど速いペースで引き上げられていないとの投資家の懸念が高まっていたことがある。 世界の主要国では金利が日本よりはるかに高いため、この状況が今後も円安圧力となり続ける可能性がある。 ベッセント財務長官自身も介入を隠そうとはしなかった。金曜日の閣議では、カメラマンが彼の手書きメモを撮影しており、そこには 「日本円（JPY）を50億〜100億ドル購入」 と書かれていた。 今回の日米協調介入によって、円相場は今月初めの1ドル＝164円近辺（1986年以来の円安水準）から158円前後まで急反発した。ただし、多くのトレーダーやアナリストは、この反発は短期間で終わる可能性があると警告している。 ピーターソン国際経済研究所所長で日本経済の専門家アダム・ポーゼンは皮肉を込めてこう述べた。 「1992年にイングランド銀行を打ち負かしたソロスやスタンレー・ドラッケンミラーのもとで働いていた人物が、為替介入だけで通貨を長期的に守れるかのように振る舞っているというのは、本当に驚くべき皮肉だ。」 投資家たちは、今回のワシントンの介入が主要通貨市場に新たな不確実性を持ち込み、各国政府がより積極的に市場へ関与する新しい時代の幕開けとなったと受け止めている。今回の措置は、米国が自国の利益に反する取引をためらわず阻止する意思を示したものだからである。 INGのグローバル市場責任者クリス・ターナーは次のように述べる。 「米財務省の登場は、市場に『新しい保安官がやって来た』ことを意味する。円売りを仕掛ける投機筋に対して警告を発したのである。」 そして彼は、今回の出来事は 「為替市場への積極介入（FX activism）の時代への回帰」 を意味すると評した。 米財務省はコメントを控えた。 なぜ日米は介入したのか 両国には、それぞれ介入する十分な理由があった。 日本政府は、円安に加えて日本国債（JGB）が大きく売られ、市場の動きが行き過ぎたものになりつつあることを懸念していた。 一方、米国側では、日本が円を支えるために米国債を売却すれば、米国債市場への売り圧力がさらに強まる兆候が現れていた。 トランプ大統領は「米国は常に日本の味方である」と述べたが、市場関係者の多くは、真の狙いは、日本が保有する米国債を売却することを思いとどまらせることにあったと見ている。 日本は外国政府の中で最大の米国債保有国だからである。 さらに米政府高官は以前から、ドル高がアメリカの輸出企業に悪影響を及ぼしていることも問題視していた。 オールスプリング・グローバル・インベストメンツのマルチアセット・ポートフォリオマネージャー、ルシャブ・アミンはこう説明する。 「政権はドル安を望んでいる。そして、各国の投資家が自国通貨を守るために米国債を大量に売却する事態も避けたいのである。」 彼によれば、ドルに対して他通貨を売ろうとする投資家は、「ベッセント買い（Bessent bid）」を警戒するようになっているという。つまり、「必要ならベッセント財務長官が市場に介入してくるかもしれない」という警戒感が市場に生まれたのである。 「強いドル政策」との矛盾 もっとも、ベッセント自身はこれまで一貫して 「米国は強いドル政策を支持する」 と発言してきた。これは長年にわたる米国政府の公式方針を踏襲したものである。 一方、日本政府は月曜日、FRB（米連邦準備制度）のレポ・ファシリティを利用する計画を明らかにした。 アナリストによれば、この制度を使えば、日本は米国債を売却することなくドル資金を借り入れることが可能になる。 これまで各国中央銀行は、自国通貨を支える際に米国債を売却することが多かった。しかし米国政府は、長期金利が2007年以来の高水準となっている現在、自国債への需要が減少する兆候に極めて神経質になっている。 実際、イラン戦争の開始時には、外国中央銀行はFRBに預けていた米国債保有額を2012年以来最低の水準まで減らしていた。 さらに別の懸念も存在する。 もし日本国債の売りが続いて利回りが一段と上昇すれば、日本国内の投資家も米国債を売却し、日本へ資金を戻す動きが強まる可能性があるのである。 ウェリントン・マネジメントのブリジ・クーラナは、ベッセントの考え方を次のように説明している。 「ベッセントは、米国債利回りが高いのは、日本国債利回りが高いからだと考えている。だから円を支えれば、日本の金利が低下し、その結果として米国債利回りも低下するという発想なのだ。」 RBCブルーベイ・アセット・マネジメントの債券部門最高投資責任者マーク・ダウディングは、円安について次のように述べている。 「円安は日本国債市場の安定を損ない、世界の長期金利を押し上げる要因となりかねない。米国はそのことに非常に敏感になっている。」 「利益を得る」という発想も 今回の介入には、米国が利益を得る可能性もあった。 トランプ大統領自身が記者団に対し、「financial benefit（経済的利益）」も今回の動機の一つであると述べている。 ハーバード大学教授で元IMFチーフエコノミストのケネス・ロゴフは次のように評価した。 「非常に巧妙だった。アルゼンチン支援でベッセントが行った救済策を思い起こさせる。あれは大成功だった。」 しかし同時に、ロゴフは限界も強調する。 「米財務省が莫大な円を長期間保有する覚悟――それは極めて急進的な政策転換になるが――を持たない限り、今回の介入は日本銀行に少し時間を与えるための応急処置（bandage）にすぎない。」 円安の根本原因は解決していない アナリストたちは、今回の介入だけでは円安を生み出している構造的な要因は解決できないと指摘している。 その要因とは、 原油価格の上昇 大規模な政府支出計画をめぐる不透明感 日本銀行の利上げペースが依然として遅いこと などである。 東京のステート・ストリート銀行シニア債券ストラテジスト、マサヒコ・ルー氏はこう述べる。 「介入は時間を買っているだけだということは、誰もが分かっている。本当に重い仕事（the real heavy lifting）は、日本銀行と日本の財政政策が担わなければならない。」 ここでいう heavy lifting は、「最も困難で本質的な仕事」「根本問題を解決する役割」という意味で使われている。 米国にとってのリスク もちろん米国側にもリスクがある。 もし今回の協調介入が失敗すれば、投機筋は再び円を標的にするだけでなく、米国債市場そのものも攻撃対象にする可能性がある。 資産運用会社PGIMのチーフ・グローバル・エコノミスト、ダリープ・シン氏は次のように警告する。 「もし介入が機能しなければ、（米国長期国債市場への）波及効果は極めて大きなものになるだろう。覚悟しておくべきだ（So strap in.）。」

【ＪＡ滋賀中央会専務 　経費“一部不適切”】 ＪＡ滋賀中央会の代表理事専務が、就任して半年余りで飲食代やゴルフ代などおよそ４５０万円を経費として使い、その一部が不適切な支出だと、弁護士の調査で指摘されていたことがわかりました。

💡 Planet Labs PBC $PL Q2 FY2027決算 2026-09-03 💰 今四半期業績 - 🟢 EPS：$0.02 (予想$-0.02) - 🟢 売上高：$116.1M (予想$104.53M) 📊 重要指標 - 🟢 調整後EBITDA：$13.9M (Est. $1.6M) (YoY+117%) - 🔴 Non-GAAP粗利率：59% (YoY-200bps) - 🟢 バックログ：~$814.9M (RPO: ~$753.1M) - 🟢 現金・短期投資残高：$865.4M (YoY+219%) - 🟢 年初来調整後フリーキャッシュフロー：$28.8M - 🟢 経常ACV比率：98% - 🟢 GAAP純損失：-$9.4M (前年同期: -$22.6M, 改善) 📊 次四半期ガイダンス - 🔴 売上高：$103M (予想$114.02M) 📊 通年ガイダンス - 🔴 売上高：$435.5M (予想$435.8M) 📍決算内容の注目ポイント - NGA（National Geospatial-Intelligence Agency）から$8MのOTA契約を獲得し、Planet Global Monitoring Service（GMS）を展開。ドイツ政府からも最大€25M/5年の専用衛星サービス入札を受注 - Pelican-11技術実証衛星の打ち上げに成功し、軌道上の高解像度Pelican衛星は合計10基に。Tanager-2衛星および18基のSuperDove衛星をVandenberg基地へ出荷 - ATMプログラムにより約$120Mを調達（平均純売却価格$31.95/株）。現金・短期投資残高は$865.4Mに拡大 - Planet AIアプリケーションがオープンベータフェーズに進行。自然言語によるグローバルデータアーカイブの検索を実現するエージェント型AIツール - Berlin製造施設の戦略的拡張を開始し、欧州でのプレゼンスを強化。Isar Aerospaceとの戦略的打ち上げ契約も締結 🤵‍♂️CEO (Will Marshall) コメント 「Planet は傑出した第2四半期を達成し、売上高は過去最高の$116.1Mを記録、前年同期比58%の成長となりました。これはRule of 40を4四半期連続で達成または上回る結果です。スウェーデン軍への衛星引き渡し、8月のNGAおよびドイツ政府との画期的な契約獲得など、チームは引き続き力強い実行力を示しています。衛星サービスにおける驚異的な牽引力とパイプラインの継続的拡大を受け、当社の戦略はAI対応アナリティクスとソブリン衛星サービスを組み合わせ、コア成長ベクトルをさらに強力なオファリングへと統合しています。」 🤵‍♂️CFO (Ashley Johnson) コメント 「当社の力強いトップライン成績は大幅なオペレーティングレバレッジに転換されており、Non-GAAP粗利率において予想を上回り、四半期の調整後EBITDA利益は$13.9Mを達成しました。年初来の調整後フリーキャッシュフロー$28.8M、期末の現金・短期投資残高$865.4Mという強力な業績により、コア成長イニシアティブへの投資を自信を持って進めつつ、持続可能な長期キャッシュフロー創出を推進する戦略的柔軟性を確保しています。」 🔍 主要ファンダメンタルズ指標 - 時価総額: 6.11B - PER: -16.04 - Forward PER: -- - PEG: 0.17 🎯市場評価 - 株価 (発表前): 📉$18.36 (-8.15%) - 株価 (発表後): 📈$20.9113 (13.9%) - 決算前アナリスト目標株価: $41.14 ($53 ~ $25) D+ - 決算総合サプライズ率 (AI推定): 🤩18.72% - 決算後目標株価 (AI推定): $21.86 🤖 決算まとめるくん(AI)コメント 「Planet Labs PBCのQ2 FY2027決算は、売上高$116.1M（前年同期比+58%）と市場予想を大幅に上回る好決算となりました。Non-GAAP EPSも$0.02と予想の-$0.02を大きく上回り、調整後EBITDAは$13.9Mと前年同期比117%増を達成しています。 特筆すべきは、NGA・ドイツ政府・スウェーデン軍など防衛・政府系の大型契約獲得が加速している点です。バックログは$814.9Mに達し、今後の収益可視性が大幅に向上しています。経常ACV比率98%という高い収益の質も評価に値します。ATMプログラムによる$120Mの資金調達により、現金残高は$865.4Mと潤沢な財務基盤を構築しています。 一方、懸念材料として、Q3ガイダンスの売上高$101M-$105M（中央値$103M）がアナリスト予想$114Mを大幅に下回っている点が挙げられます。Q2の$116.1Mからの逐次減少は、衛星サービス契約の収益認識タイミングや季節性の影響と推察されますが、成長の持続性に対する不確実性を示唆しています。通年ガイダンスも$430M-$441M（中央値$435.5M）と予想をわずかに下回りました。 Pelican衛星群の拡充、AIアプリケーションのオープンベータ進行、欧州製造拠点の拡張など、中長期的な成長基盤の構築は着実に進展しています。決算発表後の時間外取引での反発は、今期実績の強さが市場に評価された結果と考えられますが、次四半期ガイダンスの弱さが今後の株価動向における不確実要因となり得ます。 評価は⚡ポヨ」 🏢 Planet Labs PBC 概要 - セクター: 産業 - 特徴: 世界最大級の地球観測衛星群を運用 🤘情報提供 Stock Slayer :

【中央日報】戦争の時代、ノーベル平和賞は誰に…来週ノーベル賞シーズンいよいよ開幕 → 平和賞には計287の個人・団体が推薦 GLP－1系肥満治療薬の基盤研究も候補です。

【中央日報】 日本人観光客「ソウルで1人あかすり」ブーム…太く短い「弾丸旅行」が人気 → 「ソウル1人あかすり」検索関心度が5年前より約1050％上昇 平均滞在は3.5日でも再訪問率は71％です。