TrendForce: 供給增速將超前需求成長，2H27 NAND Flash緊缺壓力可望獲得紓解 根據TrendForce最新2026年7月NAND Flash市場報告，2026年因AI需求爆發性成長，NAND Flash整體供給增速明顯落後需求，市場呈現供不應求局面。展望2027年，雖然伺服器需求持續強勁，但供應商透過製程升級與新產能開出，供給位元成長有望超越需求，預計下半年緊缺壓力可望獲得明顯紓解。 供給面：製程升級為主，中系業者貢獻提升 2026年受現有廠房空間限制，供應商優先將資源投入DRAM，NAND Flash主要仰賴先進製程升級來增加產出。2027年廠房吃緊情況仍未完全緩解，韓、美、日系業者將持續優化現有產線，並局部擴產；中國業者則因新設備陸續到位，產能大幅提升，預計在全球NAND Flash位元產出中的占比將提高至近19%。 需求面：伺服器強勁，消費性電子持續疲軟 伺服器仍是主要成長動能。2026年受Intel、AMD新平台帶動，全年伺服器出貨量年增約17%。2027年Agentic AI應用落地，通用型伺服器建置需求不減，加上CPU供應瓶頸改善與長期協議（LTA）穩定供貨，預期伺服器出貨年增幅度將進一步擴大。目前伺服器對NAND Flash位元需求占比已超過40%。相較之下，智慧手機與筆電需求持續低迷。TrendForce預估2026年手機產量年減15%至20%，2027年雖高階AI手機提供部分支撐，但因終端復甦有限與消費者價格敏感度提高，全年仍將維持年減態勢，降幅略為收斂。筆電方面，2026年出貨年減約10%，2027年受記憶體及CPU成本高漲影響，出貨量預計小幅衰退，合計消費性產品需求占比仍接近40%。 庫存與供需平衡 目前原廠庫存水位偏低，雖然模組廠因消費市場疲弱而庫存上升，但整體買家庫存仍屬可控。TrendForce預估2026年NAND Flash供給位元較需求短缺約4%至5%，全年維持缺貨格局。進入2027下半年，供給成長加速，供需位元差距有望轉為正值，市場緊繃情況將逐步緩解。 綜上，AI伺服器需求成為支撐NAND Flash市場的核心力量，但消費性電子復甦緩慢將使整體需求成長趨緩，供應商產能擴張進度將決定2027年市場是否真正回穩。

【美國拉盟友入局，“矽和平”不被看好】 美國主導的“矽和平”倡議正在快速擴容。據英國《金融時報》報道，當地時間23日，於美國華盛頓開幕的“矽和平”峰會上，歐盟、荷蘭、德國和希臘成為最新一批加入該倡議的美國盟友。自成立以來，該倡議就被普遍認為是明顯針對中國。25日，相關專家告訴記者，美國拉攏各國組建聯盟，在產業鏈上排除中國，對中國進行科技封鎖的意圖非常明顯。 據《環球時報》援引《金融時報》稱，該倡議由美國牽頭，在西方及其盟友面臨來自中國日益加劇的競爭之際，旨在強化與人工智能（AI）相關的科技供應鏈。 去年12月11日，美國國務院公布“矽和平”倡議並表示，倡議植根於與可信賴的盟友的深度合作，旨在減少脅迫性依賴，保護作為AI根基的關鍵材料與能力，並確保立場一致的國家能够大規模地開發及部署變革性技術。 同一時期，首屆“矽和平峰會”在美國華盛頓召開，美國與日本、以色列、澳大利亞、新加坡、英國和韓國簽署《矽和平宣言》，正式啟動所謂“矽和平”倡議。 今年以來，卡塔爾、阿聯酋、芬蘭、印度、瑞典、菲律賓和挪威先後加入，成員數增加到15個。日前，該倡議的設計者、負責經濟事務的美國副國務卿雅各布·赫爾伯格在採訪中還透露，阿根廷、智利、哥斯達黎加等國也將在本周加入，屆時成員總數將達到24個。 “矽和平”倡議快速擴容，其成員涵蓋了從關鍵礦產、芯片設計和製造到能源設施、算力算法等一個完整的AI產業鏈條。歐洲新聞網站“歐盟動態”25日報道稱，代表歐盟27國的歐盟委員會23日簽署了美國主導的“矽和平”倡議，歐盟委員會一名發言人對此也予以證實。“歐盟動態”25日稱，該倡議為一項“不具約束力”的聲明，旨在把中國排除於具備AI能力的半導體供應鏈之外。 中國商務部研究院研究員周密25日在接受採訪時表示，雖然各國迫於美國科技霸權以及在AI領域的影響力，不得不迎合美國並加入倡議。但基於各國利益立場的不同，在倡議框架內協調各方形成統一目標的難度很大。周密認為，美國的脅迫並不會轉化成對這些國家在AI發展上的支持，反而會擠壓它們的空間。除此之外，作為全球AI產業鏈的重要一環，也是全球最重要市場之一，沒有中國的參與，該倡議能否真正落地也存有疑問。（來源：香港新聞網） 詳情： #USA# #PaxSilica# #AI#

【中韓自貿協定第二階段第16輪談判在北京舉行】2026年8月31日—9月4日，中韓自貿協定第二階段第16輪談判在北京舉行。雙方圍繞跨境服務貿易和負面清單市場准入等問題開展深入磋商，取得積極進展。雙方同意加快推進并力爭早日完成談判，進一步提升中韓服務投資領域開放水平，助力中韓經貿關係健康穩定發展。

殘酷而無謂的巨大犧牲 韓戰打了三年一個月又兩天，而停戰談判從1951年7月10日至1953年7月27日延續了兩年多。在此兩年中，中朝與聯合國軍雙方在談判帳篷中舉行了575次會議，同時各自在戰場上遭受了巨大傷亡，但最終的停戰線只是從停戰談判開始時的實際控制線向南或向北移動了幾公里而已。 停戰談判開 始後不久，各方原本以為難以解決的第二項議程「軍事分界線問題」早在1951年11月27日就達成協議，而原被視為「枝節問題」的第四項議程「戰俘問題」卻意外地成為談判的最大難點。雙方在戰俘遣返問題上發生嚴重分歧：中國和朝鮮談判代表團堅持遣返全部戰俘，而聯合國軍代表於1952年1月2日提出「志願遣返」的原則，允許部份戰俘不被遣返。 交戰雙方就戰俘遣返問題進行了近兩年的軍事與政治鬥爭，美國不顧中華人民共和國的強烈反對，堅持「非強制遣返」（又稱志願遣返）政策，最終三分之二（66.8%）的中國戰俘去往台灣，而只有三分之一（33.1%）回到中國大陸。 這一萬四千多名中國戰俘高喊「一顆心回台灣」的口號去台灣，其中只有兩人是台灣籍。而回到大陸的七千多人中，卻有一人是台灣籍。為甚麼兩萬多名中國人民志願軍戰俘做出如此不同的選擇？為甚麼如此眾多的戰俘選擇「回」到一個他們從來沒有去過的地方？他們是誰？在甚麼情況下他們做出了如此重大的抉擇？ 戰俘遣返問題成為談判的焦點與難點，並產生嚴重後果。在三年韓戰的後兩年，12,300名美國士兵和至少九萬名中國士兵在朝鮮半島喪生，至少14萬朝鮮平民死於空襲。[1] 大致可以說，為了給一個中國戰俘去台灣的「自由」，幾乎有一個美國大兵因此喪生。同時，為了阻止一個中國戰俘去台灣，六個志願軍戰士、十個朝鮮平民，還有數目不詳的朝鮮人民軍戰士因此犧牲。在過去的六十多年，無論在美國、中國大陸、台灣或者南北朝鮮，這樣讓人怵目驚心的等式還從未被討論。這才是韓戰後半段的本質——殘酷而無謂的巨大犧牲。 ---常成：意外开启的朝鮮战争下半场

Navitas（Nasdaq: $NVTS）與 Magnachip（NYSE: $MX）於2026年7月23日宣布策略性合作，加速高電壓（HV）與超高電壓（UHV）碳化矽（SiC）技術採用。 根據協議，Magnachip 將授權使用 Navitas 的 GeneSiC™ 第四代與第五代 Trench-Assisted Planar（TAP）技術，涵蓋1200V、2300V、3300V及更高電壓產品。同時取得 Navitas 的 SiC 供應鏈與材料生態系統支援，並計畫將技術移植、驗證後，內部化於南韓晶圓廠生產，以加速進入市場。 合作目標應用包括能源與電網基礎設施、儲能、工業電氣化、汽車及其他高功率系統，初期聚焦韓國市場。雙方也表示，協議涵蓋 SiC 以外的更廣泛合作，細節將另行公布。 Navitas 執行長 Chris Allexandre 指出，此合作有助擴大 GeneSiC 在高電壓市場的普及，並建立長期協作。Magnachip 執行長 Chae Lee 則強調，GeneSiC 技術可補強其現有 MOSFET 與功率半導體產品線，提供更高效率、更高電壓與更可靠的解決方案。​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​

【7.6晚間加密貨幣資訊必讀】 《CLARITY Act》法案原定 7 月 4 日簽署的目標已落空，距離中期選舉前的通過窗口正迅速收窄 Meme幣交易帶動鏈上活躍度上升，Solana活躍地址近一週激增38%，BNB Chain 24小時交易量上漲45% Binance已發放美光科技bStock股息 Vitalik提出「極簡共識鏈」方案：以ZK-STARK重建以太坊共識層，目標支持百萬驗證者 EthLabs發布「Week2」更新報告，聚焦於以太坊互通、PropAMMs與融資進展 韓國推動虛擬資產民事強制執行規則，擬允許法院扣押並變現加密資產 Pendle旗下資金費率交易平台 Boros 上線不足一年突破 200 億美元名目交易量里程碑 韓國釜山銀行在Kaia Chain上完成韓元穩定幣基礎建設試點 DeFi協定Summer Finance遭攻擊，損失600萬美元

早评，美股7姐妹内讧：存储龙头历史新高，科技巨头两月新低——A股存储怎么看？ 昨晚美股，冰火两重天。 美光财报炸裂。盘后暴涨15%，历史新高，单日成交975亿美元天量。闪迪更狠，21%。西数小涨4.9%。 注意一个现象：龙头涨得最猛，后排反而最少。为什么？赢家通吃。 美光财报里有个细节，是整个存储逻辑的核心——16份SCA战略长协，期限五年，锁到2030年底，照付不议，客户还要交220亿美元现金担保金。这是什么概念？卖身契。不拿货也得给钱。 HBM这个东西，不签高价长协就拿不到货。而能签这种协议的，全球只有三家：美光、海力士、三星。后排厂商只能赚中低端DRAM和NAND的钱。长鑫可以摸着美光过河，但首先得看清楚，对面的河究竟有多宽。 所以A股那些还在喊"闪迪要跌掉99%市值"的人——你们对世界的认知，是不是还停在大清朝？ 苹果顶不住了。6月25日正式宣布上调Mac和iPad共14款产品价格，MacBook Air直接从1099美元涨到1299美元，iPad Pro从999美元涨到1199美元，涨幅15%到25%。 库克原话："我们从未见过零部件价格涨得如此之快、如此之多。"iPhone暂未调价，但声明里留了口子——"开始"涨价，后续还有。 这就是现实：美光拿走了议价权，苹果只剩涨价权，消费者什么权都没有。 但另一边，在美光超预期财报的威慑下，苹果、英伟达、微软、亚马逊、Meta、谷歌，7姐妹里其余全部创了两个月以来的新低。存储超强，把科技巨头全部压成了成本承压方。美股版的"存储崩老头"，就这么发生了。 存储这个行业，至少未来两年，不是周期股逻辑了。不用担心过剩，不用担心内卷。长协+产能硬约束+AI需求持续爆发，三重锁死供给。供需紧张明确延伸到2027年之后。 然后说说今天A股存储怎么看，这才是重点。 美股涨得这么上头，是不是明天就应该冲存储？ 不一定，甚至可能完全相反。 现在A股存储板块的关键变量不只是美股，还有韩股。三星、海力士那边，杠杆散户堆积，随时是火药桶。一旦早盘看到韩股存储崩了，A股存储大概率跟着出货兑现。 看盘口诀记住：美股暴涨+韩股暴跌=A股只跟跌，不跟涨。 所以今天开盘先看三星海力士的动向，再决定存储仓位。不要被昨晚美光的涨幅冲昏头，完全可能是陷阱。A股小散，要用美股定映射，用韩股防小人，还要小心政策的刀和公司的雷。 真的太难了。

讲一下存储/内存板块今天为什么集体大跌？ 导火索是 Broadcom $AVGO 博通的财报指引。AVGO 本身不做 memory，但它是整个 AI 硬件资本开支的风向标之一。它给的 Q3 AI 营收指引略低于市场预期，而且 CEO 拒绝上调年度 AI 目标。在一个对“AI 需求只会更强”已经 price in 到极致的市场里，这种“没有更好”本身就等于利空。于是抛压从 AVGO 蔓延到所有沾 AI 的半导体，memory 首当其冲。 为什么 memory 跌得尤其凶？因为这个板块 YTD 普遍翻倍、走的是抛物线。涨得越陡，筹码越不稳。市场根本不需要基本面被证伪，只要一个像样的获利了结理由就够了，AVGO 正好递了这个理由。 最能说明“这是情绪不是基本面”的证据在韩股，HBM4 和二代 SOCAMM 的份额赢家SK海力士和三星。今天反而跌得比费城半导体指数(SOX)还狠，海力士盘初一度 -7%+。按”谁赢份额谁抗跌”的逻辑这说不通。真相是：恐慌日里整个板块相关性会直接拉满，跟个股基本面强弱没关系。这就是 positioning flush拥挤交易的反向踩踏。 另外有一条慢变量值得单独记下，别和今天的情绪盘混为一谈。昨晚出了个新闻说SemiAnalysis 称英伟达把 Rubin NVL72 每机架的 SOCAMM 容量砍了约一半(改用 96GB 而非 192GB 模块)，借此压低系统成本。 但我们要注意，砍的是 SOCAMM(挂在 Vera CPU 上的 LPDDR5X 系统内存)，不是 GPU 上的 HBM。HBM 才是 AI 内存里最高价值、最高毛利的部分，这次没动。 而且在极度缺货的背景下(行业库存只够约 4 周、历史低位)，英伟达砍单机架容量更像是对“稀缺 + 涨价”的配给反应。量被砍掉一部分，会被持续上行的 ASP 对冲掉，所以净影响是模糊的，不是单边利空。缺货对 memory 厂本身就是定价权。 所以把两条线分清楚: 今天的跌是因为sentiment 和估值 de-rating。SOCAMM 那条需要持续跟踪的中期基本面变量。而真正的基本面到目前没断，也就是库存历史低位、合约 ASP 还在涨、主要厂商长协锁单。这更像洗筹码，而不是超级周期见顶。再加上6月股市风险较多，市场有一定避险情绪，所以跌幅会被放大。 往后要注意两个信号，一是 NVDA 能不能接住整个 AI 板块的情绪 (它昨天被 AVGO 带崩后有低位买盘进场、收涨 +1.94%，是个偏正面的迹象)。二是美光 $MU 6/24 财报对 product mix 和 ASP 的指引，那才是板块下一个真正的 catalyst。

【6.24加密晚報】比特幣企穩回升，市場風險情緒邊際改善 經歷昨日大跌後，比特幣於今日開始穩定回升，突破63,000美元關口，現報價約6,2731美元，24小時漲幅0.55%。全球資產在經歷科技股與風險資產前期回檔後逐步修復，風險情緒有所釋放，但整體市場仍處修復初期，altcoins多數跟隨大盤回穩。 ⛳️【市場情緒 & 流動性指標】 - 恐懼與貪婪指數：17（極度恐懼） - 穩定幣市值：小幅下跌（約3,149億美元左右） - ETF流入流出：昨日美國現貨比特幣ETF淨流出1.138億美元，以太坊ETF淨流出8240萬美元 🚀【細分賽道表現】 - 主流幣 & 大盤：比特幣現報約62731美元附近，24小時上漲0.55%；以太幣跟隨回穩，現報約1671美元附近，24小時漲幅約1.4%。大盤總市值小幅回升但整體仍處調整區間。 - Layer1 & Layer2：SOL現報約69.7美元附近，24小時漲幅0.9%；BNB現報約578美元附近，24小時微漲；XRP現報約1.10美元附近，24小時微跌。 - DeFi：板塊在日間呈現分化。 CRV現報約0.20美元，24小時跌幅1.82%；UNI現報約2.91美元，24小時漲幅約2.43%；HYPE（Hyperliquid）現報62.52美元，24小時跌幅0.61%。 - Meme板塊：DOGE、PEPE、WIF等主流Meme幣多數微跌。 - 隱私幣：板塊分化。 ZEC現報約414美元，24小時跌幅1.63%；XMR呈現上漲態勢，現報約329美元，24小時漲幅約4.42%。 - AI板塊：板塊分化。 NEAR一路下跌，現報1.95美元，24小時跌幅1.68%；TAO、VIRTUAL等AI概念幣整體跟隨風險資產整體回穩。 🚨【後續重點關注】 1. 價格結構關鍵位：比特幣今日突破63000美元後小幅回落至62700美元附近，短期重點關注63000美元上方支撐有效性。若能守住並站穩，可望進一步修復至64000-65000美元區間；若再次失守，則需留意61000美元及60000美元心理關口。關注成交量配合與技術面修復訊號。 2. 宏觀與事件面：全球風險資產回檔影響逐步消退，後續重點關注聯準會政策訊號、核心PCE價格指數等宏觀數據，以及地緣政治動態，需留意風險事件影響。 3. 市場策略建議：今日企穩顯示市場恐慌情緒有所釋放，但仍處修復初期，短期或以震盪偏強修復為主。持倉者可觀察63,000美元附近支撐；新資金建議嚴格控制部位，等待恐慌完全釋放或明確方向突破後再逐步佈局，優先關注相對抗跌或有基本面支撐的題材。整體保持謹慎，嚴格執行停損與風險管理，防範二次回檔風險。 📘【晚間加密貨幣資訊必讀】 香港證監會年報：虛擬資產ETF總市值自推出以來成長90% YZi Labs管理實體YZi Labs Management宣布已和BNB財庫、納斯達克上市公司CEA Industries（BNC）達成協議，推動圍繞數位資產策略及企業管理進一步優化 韓國已將約40家未註冊虛擬資產服務提供者移交給執法部門