旭创业绩会最重要的一句话，“8月，公司的重要客户已将27年指引转为正式订单发过来”。 所以，FCC的破事，差不多算结束了，各位光之使者可以安心了

旭创今晚电话会，3 个最有价值的信息， 1，1.6t 没降价，价格还超预期。 2，目前各大厂没看出 capex 下调，csp 们 27 年甚至 28 年订单都下完了。 3，光模块竞争门槛 800g 是分水岭，1.6t 以上目前没有新增竞争格局。

旭创今晚的会： a，二季度不用担心（计算器应该早都算完了） b，不要看小作文（无奈这个垃圾生态） c，公司不会压低股价倒车接人等，公司比较要脸和行业地位（emmm，压低股价的肯定不是你，是不是别人可不好说） 省流版：毛利稳定，上游没有那么紧张，下半缓解，备料充足，订单稳定到 2027 年！

1959年，护士吴旭君对毛主席说：“主席，我大概不能在您身边工作了。”主席连问为什么，她说：“我爱人被定为反党小集团成员了！” 毛主席放下手里的文件，抬眼看了看她。他往后靠了靠，椅子发出轻微的声响。“徐涛？”他问。 吴旭君点了点头，手指捏着白大褂的衣角，没再说话。 主席拿起烟，又放下。“你坐。” 吴旭君在旁边的椅子上坐了半边。窗外的知了叫得正响。 “定了什么性质？”主席问，声音不高。 “说是……反党成员。材料已经报上去了。”吴旭君看着地面，“组织上找我谈过，说要调离现岗位，接受审查。” 主席沉默了一会儿，手指在桌面上轻轻敲了两下。“朱老总知道吗？” “老总那边……我不清楚。” “你信吗？”主席突然问。 吴旭君抬起头，眼眶有些红，但没流泪。“我不信。老徐跟了朱老总这么多年，他是什么人，我清楚。” 主席点了点头，重新拿起那份文件，却没看。“那就好办。” 吴旭君愣了一下。 “你先回去工作。”主席说，“该查查，该问问。你是你，他是他。” “可是组织上……” “组织上也要讲事实。”主席打断她，语气依然平静，“徐涛要是反党，那我就是反党的后台了。” 这话说得突然。吴旭君张了张嘴，没发出声音。 主席摆了摆手，像是要挥开什么。“去吧。该干什么干什么。” 吴旭君站起来，走到门口又停住。“主席……” “还有事？” “谢谢您。”她说完，轻轻带上了门。 走廊里很安静。吴旭君靠在墙上站了一会儿，才慢慢往护士站走。下午的阳光照在磨石地面上，白晃晃的。 后来的几天，调令没有下来。再后来，有人悄悄告诉她，事情“暂时搁置”了。 她依旧每天送药、量血压、记录体温。主席见到她，有时会问一句“家里还好吗”，她答“还好”，对话就结束了。 一个月后，徐涛的问题被重新审查。结论是“工作失误，批评教育”。 拿到结论那天晚上，吴旭君值夜班。主席看书到深夜，她进去添茶时，主席忽然问：“徐涛怎么样？” “在家写检查。”吴旭君说。 “让他好好写。”主席说，目光没离开书页，“写完了，该工作还工作。” “是。” 她退出房间，轻轻关上门。走廊的灯已经熄了，只有值班室透出一点光。她在黑暗里站了很久，直到听见里面传来轻微的咳嗽声，才转身去准备温水。 那之后，再没人提过调离的事。

网络主播陈旭，一人公司，员工只有一个人，办公地址是家庭地址，只有一个客户。 被税务稽查认定为：无人员、无资产、无真实业务、无实际办公场所的“四无”空壳公司，否定了企业的经营收入性质，被要求要按劳务报酬更改税务申报，补缴缴税费款、加收滞纳金并处罚款共计308.69万元处理处罚决定的。 网红带货可能是稽查重点。如果是一人公司，最好不要直接提款到个人！公司跟个人要严格分开。

中际旭创：万亿市值光模块龙头，高光财报下的四大隐忧 华尔街观察写在科创新低可能触底的时刻 （本人无持仓，纯客观数据复盘，不构成投资建议） #中际旭创如今稳居万亿市值、沪深300第一权重AI光模块龙头，但市场极少追溯其真实底色：公司前身是山东龙口电机绕线设备企业，与光电产业毫无关联。2016–2017年耗资28亿元蛇吞象并购苏州旭创，2017年更名转型。# 真正核心资产苏州旭创，由清华本科、佐治亚理工博士的刘圣团队2008年创立，拥有朗讯、Opnext海外技术积淀，2014年获得谷歌CapitalG投资，是谷歌早期背书第一家中国科技企业。自2023年起，公司按LightCounting统计，全球光模块出货量稳居第一。 必须厘清市场误区：旭创是规模、出货、量产执行第一，并非全线指标第一。对标新易盛，其毛利率更高、LPO技术领先、独家通过英伟达认证，细分竞争力存在明显差异化。 2026半年报数据极度亮眼：营收417.78亿元（同比+182%），归母净利润136.51亿元（同比+242%），毛利率46.6%，海外收入占比95%，单半年业绩超越2025全年。公司利润增速持续爆发：2024年净利51.7亿、2025年108亿，2026年机构预期327亿，两年利润翻6倍。 但财报存在致命结构性瑕疵：账面净利136.5亿，经营现金流仅18亿，同比-44%。核心原因：存货从127亿飙升至198亿，应收账款从63亿飙升至150亿，利润大量沉淀在备货与海外账期，真实落袋利润远低于报表利润。 此外公司存在两大长期硬约束：第一，核心DSP芯片100%依赖博通、Marvell，无国产替代；第二，客户极度集中，谷歌单一大客户占比24%，前五大客户占比70%–80%，海外收入占比95%。 公司护城河真实存在：400G/800G/1.6T持续率先上量，1.6T全球份额超50%，硅光自研、垂直整合、大客户认证形成先发飞轮。但长期风险明确：英伟达Spectrum-X Photonics已量产，2030年CPO渗透率或突破30%，技术路线迭代压力巨大。 政策端双面性显著：受益新质生产力赛道红利，同时面临1260H生效、FCC设备禁令草案的尾部外部风险。 总体判断：旭创是周期高位、业绩爆炸、结构存瑕、风险显性的顶级龙头，未来行情取决于现金流修复、1.6T份额守住、外部政策风险是否落地。

中际旭创的基本面变化： 7:00 被制裁的劳动密集型垃圾电子厂罢了 8:00 FCC制裁悬顶，海外订单随时崩塌 9:00 光模块内卷严重，毛利率即将崩盘 10:00 短期炒作泡沫，基本面撑不住估值 11:00 海外需求尚可，勉强算行业中游标的 12:00 AI算力刚需龙头，业绩兑现超预期 13:00 全球光通信核心供应商，稀缺核心资产 14:00 时代赋予的算力王者，世界级科技标杆

$中际旭创(300308)$ 中际目前的形态是比较弱的，大阴线后并没有马上反弹拉起来，反而是被大均线压着，形成了两个低位的十字星；整体上来看，这两天如果不能尽快大幅拉高起来，至少拉回周一大阴线一半以上位置的话，盘面短线就没啥戏了，够呛，需要严格控制仓位应对，不要激进乱加仓抄底，等后续企稳了再考虑。