🚨资本开支再上调，Meta股价却应声跌超10% $META 一边是持续加码的资本支出计划，一边是股价大幅下挫——Meta最新将2026年资本支出预测再度上调，股价当日却跌超10%。 扎克伯格在回应中明确表态：布局云业务目前"并非优先事项"。他给出的理由是，尽管算力需求依然旺盛，但把这些算力留在内部使用，比对外出售更划算。 更多深度研究报告， 入口 👇

$AMZN 资本开支背后的逻辑：安迪·贾西四月已经说清楚了 $AMZN 许多人似乎记性不太好，那就再回顾一遍安迪·贾西四月份对超大规模云资本开支与自由现金流周期的解释——他说得没错。 ⠀ 亚马逊强调，客户承诺让资本开支具备高度可预测性，2026年约2000亿美元的资本投入并非凭直觉决策。 ⠀ 近期与OpenAI超过1000亿美元的合作只是其中一个例子，还有多项已敲定但未公开的客户协议，以及正在深入推进中的谈判。 ⠀ 管理层表示，2026年预计投入的AWS资本开支中，相当大一部分将在2027至2028年实现变现，且已获得客户承诺覆盖其中大部分。 ⠀ 公司明确表示，愿意承受短期自由现金流压力，以换取中长期自由现金流的巨大回报。 ⠀ 管理层将AI视为百年一遇的机遇，当前增长已属空前，未来增速还将更快。AWS在功能完整性、安全性、运营表现以及客户与收入份额上均处于领先地位，客户强烈希望在AWS上部署AI工作负载，这也为亚马逊自研芯片业务的崛起提供了机会。 ⠀ 亚马逊强调不会在这一机遇面前保守行事,正全力投资以确立有意义的领导地位，未来的业务规模、运营利润与自由现金流都将因此显著扩大。

$TSM 的980亿美元资本开支，可能正在告诉市场：这一轮AI扩产不是两三年，而是至少看到2032年以后 高盛最新把台积电2028年资本开支预测直接上调至980亿美元。 2027年的预测也提高到850亿美元。 最重要的不是数字本身，而是扩产时间。 高盛认为台积电AI扩张周期可能延续至2032年以后，并把台积电ADR目标价进一步提高至660美元。 这等于在告诉市场：Hyperscaler今天疯狂建设的数据中心，不只是一次性的CapEx冲刺。 从GPU到HBM，从先进封装到2nm/1.4nm，从AI训练到Agentic AI推理，这轮需求正在变成一个持续多年的制造扩张周期。 如果这个判断成立，那么市场真正应该研究的就不只是 $NVDA，而是整个“下一步必须扩产”的产业链： $TSM、$ASML、$MU、$AVGO、$MRVL，以及先进封装和光互连。 AI投资最重要的问题始终不是“谁已经涨最多”，而是下一笔资本支出必须流去哪里。 你觉得980亿美元已经接近台积电资本开支高峰，还是2030年前还会继续上调？

人工智能相关资本开支热潮及金融服务等行业增长，带动企业盈利表现强劲，政府在2026财年首五个月的公司税收入同比大增22.8%，远高于全年预算的7.2%预计增幅。

亚麻26年资本开支2000亿增加到2200亿，市场秀逗了吗？凭啥涨？噢，管理层说我们28年的订单已经进来了，我们认为AWS将会是每年1万亿营收的业务，LOL。基本面打脸对于ROI的质疑

Google上调资本开支后我对AI trade的看法 管理层将 2026 年 CapEx 指引从 1800–1900 亿美元上调至 1950–2050 亿美元，并明确表示 2027 年资本支出还会继续大幅增长。原因是AI 算力需求增长速度超出预期，Google 必须继续扩建数据中心和 AI 基础设施。 这对整个 AI 产业链来说是一个积极信号。 但市场短期担心的不只有CapEx，还有自由现金流。Q2 自由现金流已经转负，随着未来几个季度资本支出继续提升，FCF 大概率会继续承压，因此盘后上涨后有所回落。空头接下来很可能继续围绕这一点做文章。 我的观点没有变，巨头们正在用短期利润和现金流，换取未来 AI 市场的领先地位，军备竞赛不会停！从目前公司的表态来看，我依然认为 AI CapEx 周期至少会持续到 2027 年底，真正的拐点更可能出现在 2028 年，因此我不认为现在是 AI 熊市，这是牛市中的一次估值修正。 不过，中短期我会保持谨慎。我认为 8、9 月更大的概率是高位震荡或者遇阻回落寻找支撑。因此，我前两天分享的 QQQ Bear Put Spread（买 9月18号700 Put、卖 650 Put），更多是为了对冲现有多头仓位，不是去裸空市场。 另外，接下来的美联储会议也值得重点关注。此前 Kevin Warsh 曾表示，美联储对通胀会保持零容忍，目标仍然是把通胀压回 2%。目前 WTI 原油约 88 美元、10 年期美债收益率约 4.66%、美元指数约 101，这些因素都会继续对风险资产形成一定压制。VIX 虽然已经回补了前几天上涨留下的缺口，但我认为 8、9 月才是真正波动率开始放大的阶段。 技术面来看，QQQ 下方还有 716 附近的缺口值得关注，如果想重新确认上升趋势，多头至少需要突破 724，创出更高的高点。SOXX 已经连续调整四周，我认为接近超跌反弹，不会马上开启新一轮主升浪。即使反弹，上方仍有大量套牢盘需要消化，底部筑底仍需要时间。要慢慢消化情绪和上方套牢盘只能去下方寻找支撑。 如果基本面没有发生变化，我依然看好 Q4 的行情，预计标普有机会挑战 8000–8200，明年继续看向 9000。