今日份，ETF 昨天比特币ETF净流入6亿美元+，主要由贝莱德贡献！ 比特币价格已到达110000美元+ 在历史高点附近机构仍然在买买买 可想而知，这部分的资金要的就是星辰大海！ 今年的这一波中期级别调整只有-30%的原因 一方面是因为比特币ETF机构们长期看好买买买需求大增，中短期抛售减少，CEX所内B持续刷新历史低点 另外一方面基本面还没有出现中长期导致比特币下跌的因素存在，而川普利益集团涉足其中也支撑着基本面潜在利好的推动... 从这一波的上涨趋势状态来看，这是实打实的现货买入推动价格 继续拿稳，期待BTC走向更高，更远~ #BTC#

今日份，ETF 比特币ETF再次进入净流入3亿+状态，但几乎全部由贝莱德贡献！ 上一轮比特币牛市由灰度和微策略等一众尝鲜的机构带动 这一轮由规模更大也更正规的传统金融机构如贝莱德，富达带动！ 但不得不说，微策略对BTC是真爱！ 所以，微策略在跟随比特币的牛市中，也收获了荣誉与利润。 这波一个多月的上涨趋势中，比特币涨幅30%+，而微策略有超70%+ 它就是加了杠杆的BTC！ 当然，一切盈亏同源。 当比特币价格处于历史高点附近之时，比特币ETF资金如能继续保持净流入状态 那么，当空头力量最终被消耗之时，也是比特币再创历史新高之时。 但在这个过程中，需要注意基本面的变化，美联储的货币政策影响着中长期的加密趋势，资金的流动也会非常快捷。 最后，以太坊ETF的资金流入也在缓慢增长... #BTC#

相信嗎？一週前還是在辦公室志高氣揚的知性女精英，只因為打賭不認為女權會敗北，被男爹用了短短一個禮拜就變成面帶著無腦笑容，穿上鼻環，面對任何粗臭的男爹雞巴都能熟練吞吐的妓女婊子了哦 現在她最喜歡的就是被男爹強制深喉射精，含著精液扣屄到噴後變成男爹的atm傻逼上貢了呢w

因为nature和science大多数都是生物、医学、物理、化学、材料相关的paper， 21世纪初，CNS三大神刊牛逼爆棚，一方面是基础科学还在最后的黄金爆发期，各种基因、药物、原理还能持续被挖掘， 另一方面中国大学发展最快的年代，最需要挖大牛、找资金、攒paper，CNS主要的领域属于最短平快的灌水方向， 现在彻底完蛋了，大家祛魅了，一方面是大家看透了CNS是垃圾灌水的本质， 另一方面21世纪是计算机的世纪，一个图灵奖的含金量顶20个诺贝尔奖，甚至一些计算机顶会best paper在人类社会真正的推动力和贡献，都能顶3个诺贝尔奖， 甚至毫不夸张地说，计算机科学领域一些连会议都没投过的paper，对人类社会的影响力都远远大于同年代大部分诺贝尔奖， 比如bitcoin白皮书，在计算机历史上连图灵奖都排不上号，但中本聪本人的实际学术影响力，远远大于近五年来绝大多数诺贝尔奖。 所以到了今天，谁再吹nature和science的含金量，谁就是大傻逼。

我突然想起来 我在另外一个账户里在 AAVE 里还有一个抵押 EtherFi $weETH 借出 $ETH 的头寸。 我决定也给它还钱平掉了，虽然贷款也就 100 ETH 左右。 一方面利息不再划算，一方面也希望给 AAVE 做一些微薄的流动性贡献。

$MCD 麦当劳我觉得现在很有布局的合理性 如果你相信美国低收入消费压力是阶段性的，麦当劳的价值菜单、会员体系、全球扩张和加盟模式，仍然可以支撑长期现金流。 但如果你希望短期快速反弹，或者你的账户已经高度依赖消费复苏， $MCD 现在未必适合你。 先看基本面： 麦当劳 2026 Q1 其实不差 全球同店销售 +3.8% 美国同店销售 +3.9% 国际直营市场 +3.9% 系统销售 +11% 调整后 EPS $2.83 公司本身没有明显失速。 品牌、加盟体系、全球门店网络都还在，价值菜单和会员体系也还在发挥作用。尤其是 loyalty 体系，过去 12 个月贡献了超过 $38B 的系统销售，它已经不只是传统快餐连锁，也在用会员、App、数字化订单提高复购和客户触达。 MCD 的长期逻辑没有被破坏 市场现在看的不是 Q1，而是 Q2。 股价下跌的核心原因，是市场担心后面会变差。 美国低收入消费者压力仍然很大。油价、食品、租金、人工成本这些变量，会直接影响快餐消费频率。麦当劳虽然有价值菜单，但低收入消费者一旦减少外食频率，MCD 的美国同店销售就会承压。 同时，加盟商也在承受成本压力。 食品、纸张、能源、人工都不是小变量。 如果成本无法完全转嫁给消费者，加盟商利润率会被挤压。 如果继续提价，又可能进一步伤害客流。 麦当劳的确是是高质量公司，但它的估值长期依赖“稳定增长 + 高确定性”。 技术面上，MCD 目前价格大约在 $276 附近，已经非常接近 52 周低位区间。 这说明： 1.短期趋势仍然偏弱 价格跌到低位，不等于马上反转。现在更像是进入了一个观察区，而不是明确启动区。 2.风险回报开始变得比前期更合理 MCD 当前市盈率大约 22.8 倍，EPS 约 $12.13。这个估值不算极度便宜，但对麦当劳这种稳定现金流、强品牌、高加盟比例的公司来说，已经比前期高位更有吸引力。 对于几个价格区间： $270–280：我觉得可以考虑分批建底仓 跌破 $270：要观察是否只是情绪杀跌，还是美国同店销售继续恶化 $255–260：估值吸引力明显增强，但前提是基本面没有系统性变差 $290：短线第一压力位 $300–305：情绪修复关键区 $320：中期重新定价区 现在比较关键的是 $300–305 因为不少机构下调后的目标价也集中在这个区域附近。股价如果能重新站上这一区间，说明市场开始相信 Q2 压力可控。 如果始终站不上去，那 MCD 大概率仍会维持低位震荡。情绪面上，现在市场对 MCD 的态度很清楚：质量认可，增长怀疑。 大家不是不相信麦当劳的品牌，也不是不相信它长期能赚钱。真正的问题是： 低收入消费者会不会继续减少消费？ 价值菜单能不能稳住客流？ 加盟商利润率会不会继续被压？ Q2 数据会不会比市场担心得更差？ 所以MCD 现在的反弹催化不够强，除非后续数据证明二季度销售没有市场担心得那么差，否则它很难出现那种高弹性的短线修复。 从股息角度看，MCD 年化股息约 $7.44，股息率约 2.7%，派息率接近 60%。这使它更像一个现金流稳定器。 它不太像是靠暴力估值扩张赚钱的股票，它更适合放在组合里承担防守、分红、稳定现金流和长期复利角色。我会把它归类为：慢变量 防守型 现金流质量资产 适合分批，不适合追涨 适合长期组合，不适合短线博弹性 如果你买 MCD，是为了等市场重新相信它的稳定性，这个位置开始有意义。当然，如果你买 MCD，是为了几天内快速反弹，那现在催化可能还不够。

未来 5-10 年，AI 的战场只有两个： 一个是数据主权的战争，一个是网络价值的捕获。 数据主权战争： OpenAI、谷歌这些巨头，拿用户数据训练他们的模型，锁在他们的服务器里。用户除了贡献数据和使用权，什么都得不到。模型所有权、利润分成？想都别想。 这就是一场中心化对个人数据的无声收割。 对应逻辑就是去中心化 AI。上面说的所有问题，在 Web3 找一个解法：用联邦学习技术，让数据留在本地，只交换加密后的模型更新 —— FLock​ @flock_io 干的就是这个。 网络价值捕获游戏： FLock 的 gmFLOCK，就是这个去中心化 AI 网络的股权凭证。锁定得越久，用户在网络里的权益和奖励加成就越高。 持有传统 AI 公司的股票，用户只是在赌股价。但加入 gmFLOCK 的游戏，用户捕获的是整个隐私 AI 训练平台、模型竞技场和高性能推理 API 的成长价值。 最关键的一步棋：100%手续费销毁。用户每一次与平台交互（转换代币），都在直接为 $FLOCK 制造通缩。 基本面： OpenAI 估值万亿美金，建立在海量非授权数据上，监管利剑高悬。很多 AI+Crypto 项目估值数十亿，但叙事大于产品，社区在自嗨。 FLock： 入选 Coinbase 年度地图、登上 Grayscale 观察名单、研究被英国皇家学会收录、与 RedHat 结盟、和阿里云通义千问合作。底部上来，空间还很大。 所以，谁在讲故事，谁在砌砖头？谁的价值捕获是虚的，谁的通缩引擎是实的？

晚上公布的美国4月cpi，cpi及核心cpi同比环比四项中三项都超预期，如前面聊到的核心是“数据与市场预期的偏离度”远胜于数据本身的绝对水平。关于这次cpi： 1、伊朗战争是本轮通胀加速的核心驱动力。汽油价格连续两个月大幅攀升，成为拉高整体CPI的最主要分项。据彭博数据，从短期年化角度看，能源分项贡献尤为突出。 4月机票价格环比上涨2.8%，原因是航空公司在航空燃料成本飙升的背景下上调票价和行李费，并削减运力；酒店价格环比上涨2.8%，创2024年以来最大月度涨幅；剔除能源和住房的整体服务成本环比上涨0.5%。确实有一些从能源向服务扩散的迹象。 2、也要注意到核心cpi的走高来管美国劳工统计局（BLS）因去年政府停摆导致数据缺失，需在本月对房租进行一次技术性上调。据彭博估算，这一“技术性调整”可能单独为核心CPI贡献约10个基点。算是一个扰动因素 3、核心商品价格（剔除食品和能源）则整体持平，新车价格下滑提供了对冲。 在关税敏感度较高的分项中，服装和玩具价格涨幅较3月有所收窄；二手车价格持平 整体上，三项超预期一项符合预期，自然对市场不利。特别是在之前美股创纪录的上涨后，cpi走高、伊朗局势还未解决，很容易引发回调。个人以为单就cpi走高引发的是个小回调。 这里的逻辑是： 1）3月核心CPI曾低于预期，显示战争影响尚未广泛渗透至核心价格体系。4月核心数据虽超预期，但部分因素具有一次性特征，仍不能明确能源上涨带来的通胀已经扩散； 2）能源的走势核心受伊朗局势的走向，在川普马上要访华的关口，市场自然也会关心中美会晤是否也会给伊朗问题的解决带来契机；昨天 3）基本面的强劲、特别是刚刚过去的一季度财报季，让市场确认钱烧出去了，订单和收入真的回来了，而且回来的速度比很多人想象的更快、更猛。之前 短期就看中美这次谈的怎么样了

美股 AI 行情没有结束，但拉抬指数的钱从哪来、燃料还剩多少，正在出现微妙变化。 3 月 30 日至 5 月 8 日，标普 500 在 28 个交易日内累涨约 16.6%。但拆开这轮涨幅的结构，画风完全不同。 据 TECHi 援引野村 Vol 团队的回报归因数据：10 只股票贡献了 69% 的涨幅，其余 490 只成分股合计只贡献 31%。 这 10 只是： $NVDA $GOOG $MSFT $AMZN $AAPL $AVGO $AMD $INTC $MU $SNDK 其中，7 只 AI 芯片/半导体，3 只超大规模云厂商。 整条 AI 基建供应链几乎一网打尽。 高盛美股策略主管 Ben Snider 直接点明：当前市场广度已降至自互联网泡沫时代以来最窄的水平之一。 与此同时，表面热烈的背后已经出现反常信号。指数创新高，但 VIX（17.19）、SKEW（138.21）、VVIX（96.78）三项指标同时上行。机构并没有在新高面前放下对冲。 野村将这一组合描述为“现货涨、波动率也涨”的反常态势。 更关键的是资金面：野村判断，过去几周推涨 AI 股的三股主力——空头回补、CTA 加仓、vol-control 加杠杆——目前都接近极限。 靠“空头被挤”推涨的阶段，已接近尾声。 那下一棒谁来接？ 野村的答案是看韩国。 研报发布当天，KOSPI 单日暴涨 4.32% 至 7822.24 点，盘中触发 buy-sidecar。SK Hynix 大涨近 12%，市值首次超越礼来跃居全球第 14。散户陷入“hynix FOMO”，海外资金通过 DRAM ETF 集中加仓芯片股。 美股 AI 交易的动力，正在从“空头被挤”切换到“散户 FOMO”，叙事正在从纳指转向 KOSPI。