Marvell $MRVL 据报洽购 Lumentum $LITE ，交易最快下周公布。 美东10月28日，彭博援引知情人士称，双方正进行深入收购谈判。消息传出后，Lumentum盘后涨约11%，Marvell跌超8%。 两家公司分别提供光通信中的关键器件： • Marvell的数字信号处理芯片，负责处理高速传输的数据。 • Lumentum的激光器，为数据中心光互连提供光源。 今年3月，英伟达曾宣布向Lumentum投资20亿美元。双方合作还包括数十亿美元采购承诺，以及未来先进激光元件的产能供应安排。 💰 收购如何融资，是另一项分歧。报道前，Lumentum市值约830亿美元；Marvell截至8月1日的现金及等价物约39.33亿美元。伯恩斯坦认为，这一规模的交易可能需要额外融资，并面临业务整合挑战。 目前收购价格、支付方式尚未公布，双方也未达成最终协议。 不构成投资建议。 #LITE# #MRVL# #光通信#

Marvell 不想再當「第二個博通」 十年前，Marvell 開第一場投資人日，台下分析師的第一個問題是：「這到底是一家什麼公司？」 十年後的今天，同一個問題，Matt Murphy 給了新的答案：Marvell 是一家「連接優先」的 AI 公司。 算力有三巨頭，記憶體有三巨頭，他要你相信第三波價值是「連接」，而 Marvell 就站在那個收費站上。 FY28 營收上修到 200 億美元，FY31 目標 700–900 億美元，非 GAAP EPS 超過 30 美元，比華爾街會前共識高出六到七成。股價當天收 287 美元，漲 5.8%。 這篇文章會回答幾個問題： 哪些數字是真的、哪些要打折？ 市場最該關注的是什麼？ 這場投資人日對整條 AI 供應鏈意味著什麼？ #MRVL#

Marvell （ $MRVL）在 10 月 6 日紐約投資人日上修財測。 執行長 Matt Murphy 把 2028 財年總營收展望由 8 月的約 180 億美元再調高至約 200 億美元，年增約 67%；8 月那次是從約 165 億上修到 180 億、年增約 50%。分析師原先預期約 182 億，新目標高於市場。 公司並預期資料中心營收年增約 80%。多出來的約 20 億美元，與上次上修一樣，主要來自連接產品：scale-out 光學加速、scale-up 光學續增、交換器全面成長，而非客製化晶片或 Google 合作。公司表示 Google 協議對營收的實質貢獻要到 2029 財年才較明顯。 公司另預期 2031 財年營收 700 億至 900 億美元，中值 800 億遠高於分析師約 469 億的估計，並把 2030 年 AI 可觸及市場估在約 4000 億美元。 對照近期成績：8 月 27 日公布的季度總營收約 27.4 億美元、年增 37%；資料中心 21.7 億、年增 46%，占總營收約 79%。2026 財年營收 82 億，2027 財年展望約 120 億、年增約 45%；第三季營收指引 31.5 億、上下 5%。

Marvell Bravera SC6 Marvell $MRVL 於 2026 年 8 月 4 日 FMS 2026 發表 AI 記憶體基礎架構新品，核心為 Bravera SC6（MV-SF1410）PCIe Gen6 SSD 控制器。 核心亮點： - 專為 AI 推論優化，讓更多 KV Cache 從昂貴 HBM 轉移至 SSD，提升基礎架構效率、降低寫入放大並延長 NAND 壽命。 - 效能為上一代 Bravera SC5（PCIe Gen5）的 2 倍。 支援 PCIe Gen6（向下相容 Gen1–5）、NVMe 2.2，單埠四通道。 - 採用 NAND-agnostic 架構，相容多家廠商 SLC/MLC/TLC/QLC，方便超大規模雲端與 OEM 彈性採購部署。 - 預計 2026 年第四季開始送樣。 同時發表 Structera X（機架級 CXL 記憶體擴充與池化）與 Photonic Fabric（Pod 級光學共享記憶體，跨機架最高 50 公尺、支援最高 32TB 暖 KV Cache 卸載，聲稱可提升 2–3 倍 token 吞吐量）。 整體目標是讓記憶體更獨立於運算擴展，減少 GPU 停滯、提高利用率與 token 效率，協助超大規模業者因應大型模型與長上下文需求。

Marvis（马维斯）是腾讯（应用宝团队）推出的操作系统层级AI助手，2026年5月20日正式上线，官网 可直接下载（Windows/Mac/Android已开放，iOS预计6月中旬）。 它不是单纯的聊天机器人，而是能深入系统底层、真正“干活”的AI，像钢铁侠的Jarvis一样，用自然语言操控电脑/手机。 核心定位：把整台电脑变成可对话的智能对象。整合系统、文件、应用、算力、跨端连接。 架构：1个主Agent（PM）+ 5个副Agent（File文件、Computer系统、App应用、Browser浏览器、Search搜索），并行协作拆解执行复杂任务。 两种模式：效率模式：端云协同（DeepSeek V4、混元等），又快又准。 隐私模式：纯本地大模型，文件0上传，断网可用，适合财务/法务/HR等敏感场景。 每日免费：1000万Token，日常够用。

11/2 Marvell 为什么要买 Lumentum？Lumentum 增长这么快，为什么愿意卖？我希望这个帖子能够讲清楚，让你看明白这次 deal All Stock Deal，光 x 半导体融合，这个可能是很多人一生一次的机会。 两者到的究竟是技术壁垒，还是暂时缺货的商品？ $MRVL $LITE 1/ Marvell CEO Matt Murphy：为什么收购，以及买到了什么技术壁垒 Marvell 的优势是 AI 互联所需的半导体技术，Lumentum 的优势是 AI 数据中心互联所需的光技术。两家公司结合，是为了打造 AI 互联领域的龙头。 背后的趋势是：光技术正在更深入地进入数据中心。当计算系统需要通过 scale-up 互联，把成百上千颗 GPU 连接起来时，就需要半导体和光技术无缝协同。他认为，这种融合将催生一种新的公司形态。 很多股东有担忧：Lumentum 的产品究竟具有技术差异化，还是只是暂时供不应求的标准化商品？如果交易完成需要超过 18 个月，到时短缺可能已经结束。 Matt 的回应主要有四点： ① 磷化铟和激光器技术具有很强的差异化。他认为，Lumentum 的光源、激光器与 Marvell 自有半导体技术结合后，能够形成客户黏性很强的解决方案。 ② 目前售罄是因为需求快速增长。他表示，短期内看不到这种需求趋势改变；即使未来供需恢复平衡，这些产品的技术差异化仍会持续存在。他还提到，当前短缺遍及全球半导体与光行业，激光器只是其中一环。 ③ 特殊工艺需要长期积累。他以自己在 Maxim 工作 22 年的经历作类比：BiCMOS、双极型、硅锗等技术涉及复杂的专有制造工艺，需要专业人才开发，不能简单等同于常规 CMOS 制造。他说，当时这些工艺由他们自行制造，并用“black magic”来形容其中很深、很专门的工艺诀窍。 ④ 双方能够交叉验证需求。两家公司的产品进入相同的系统和设计项目，因此 Marvell 能用自身看到的需求核对 Lumentum 的增长情况。这让他们对其增长更有信心，也认为合并后能帮助客户更快推出产品。 2/ Lumentum CEO Michael Hurlston：业绩这么好，为什么现在出售 他表示，公司刚公布的季度业绩可能是有史以来最好的几次表现之一，增长非常强劲。他提到该季度有 3.5 亿美元的增量增长；毛利率如今达到 53%，是公司见过的最好水平。 至于为什么选择现在交易，他的回答是：他们认为，行业融合的时机已经到了。 他提到 Marvell 此前收购 Inphi，认为 Matt 当时提前看到了光技术的发展趋势。现在，他们又看到了类似的转折点：半导体与光技术正在融合。 Michael 表示，如果不能率先行动，就可能落后。因此，Lumentum 希望迅速、果断地推进交易，推动 Matt 所说的这类新公司形成