《估值10万亿 -- 人类历史上最大的IPO要来了》 根据 Bloomberg、Reuters 和 Wall Street Journal 的报道（马斯克未否认），SpaceX 计划 2026 年 6-7 月 IPO，估值 1.5 万亿美元（10.5 万亿人民币）。 他的目标是募资 250-300 亿美元以上。如果按出售 5% 股份计算，融资规模将达 400 亿美元，这将直接打破沙特阿美 2019 年创下的纪录（290 亿美元），成为这颗星球上最大规模的IPO，币圈的天王们在这个募资级别前完全就是小趴菜。 多年来，马斯克一直抵制 IPO，以避免公开市场压力（如 Tesla 经历）。但 2025 年 Starship 测试爆炸失败后，公司加速转向上市以获巨额资金。 ~~~~~~~~~~~~~~~ 这个估值有泡沫吗？ 星舰（Starship）月球和火星火箭的研发进展是其上市的重要背书。预计SpaceX在2025年将创造约150亿美元的收入，到2026年将增至220亿至240亿美元之间，其中大部分收入将来自星链业务。 如果单纯从传统财务指标来看，1.5 万亿美元的估值绝对是“天价”甚至“泡沫”。 如果按 2025 年预计营收 150 亿美元计算，1.5 万亿估值对应的是 100 倍市销率（P/S Ratio）。 这是什么概念？我们来看看对比数据： 🍀Tesla (TSLA): 目前市销率约 15-19 倍（极盛时期也没超过 30 倍）。 🍀Rocket Lab (RKLB): 作为最接近的同行，目前市销率约 40 倍（已被市场认为高估）。 🍀英伟达 (NVDA): AI 铲子股之王，市销率约 35-40 倍。 🍀传统军工/航天 (如波音/洛歇马丁): 市销率仅 2-4 倍。 纯看数学，SpaceX 的估值倍数是 Tesla 的 5 倍，是英伟达的 2.5 倍。按常规逻辑，这tm贵到姥姥家了。 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 为什么敢喊 1.5 万亿？ 除了马斯克“人类超级英雄”光环之外，华尔街之所以敢喊出这个价格，是因为他们正在重新定价 SpaceX——它不再被视为一家“航天运输公司”，而是被视为“AI 时代的终极基础设施”。 如果只卖宽带（Starlink）和发火箭，撑不起 1.5 万亿。现在的溢价主要来自两个新故事： 故事一：太空 AI 数据中心（Space-based Data Center） 这是最新的核心炒作点，摩根士丹利等机构认为，随着星舰（Starship）运力成型，SpaceX 可以在太空中部署**“轨道数据中心”**。 太空是真空环境（散热更容易？或者利用太阳能更直接？这部分有技术争议，但资本市场买单），且数据传输可以绕过地面的物理光缆限制，实现全球低延迟。 只要沾上“AI 基建”和“算力”的边，估值模型就从“制造业”切换到了“AI 科技股”。 故事二：轨道主权与垄断税 SpaceX 目前在近地轨道拥有绝对垄断权。它不是在修路，它是在拥有“天空”。 未来任何想要进入太空的公司（无论是通信、采矿还是旅游），可能都得向 SpaceX 交“过路费”或使用其标准。这种“主权级”的护城河是传统商业公司不具备的。 这个脑洞就问你牛不牛逼？😂😂😂 再看看币圈编的故事，简直弱爆了啊。 ~~~~~~~~~~~~~~~~~ 早期投资者赚多少？ 为什么说 @peterthiel 的founders fund牛逼呢？因为人家真的能赚钱。 2008年SpaceX 刚刚经历了三次火箭发射失败，濒临破产。彼得·蒂尔的 Founders Fund 和 Valor 在此时注资，这笔钱不仅是投资，更是“救命钱”，估值4-5亿美金，领投2000万。 $1.5 Trillion / $437 Million ≈ 3,432 倍 18年，2000万将变成686亿美金，绝对的本垒打级投资！ 137 Ventures 在2012 年 SpaceX 估值约为 13 亿美元时候投了钱，大概有小1000倍回报。 Google (Alphabet) & Fidelity (富达投资)2015年投了10亿美金，拿走了10%的股份，他们的回报率大概是150 倍。 别看倍数小，他们投的多，收益大，150亿现在变成了1500亿，11年赚1350亿美金，太疯狂了。 ~~~~~~~~~~~~~~~ 到底冲不冲？ 1.5 万亿是按“如果 SpaceX 统治太阳系”这个叙事来定价的，如果你信这个未来，就不贵，如果你只看财报，这是tm天价。 虽然有个老话叫“最美好的叙事杀最多的人”，但这叙事是 @elonmusk 讲的啊，曾经吹过的牛逼都一一实现的“钢铁侠”，这颗星球上对技术最Pure的男人。 我个人是打算拥抱一波泡沫的，币圈几十亿估值的空气都敢冲，人类文明精华的IPO反而不敢了？只要能在大众头脑退烧前跑掉就行。 接下来我关注的重点是有哪些地方能让我提前交易SpaceX的股权，目前Robinhood Crypto EU 实际上已经上线了 SpaceX 的代币化股权交易，但需要欧洲的KYC。 用户买入的是由第三方托管机构持有的股权对应的 Token。这是目前唯一官方背书且明确针对散户的 SpaceX 代币化通道，但对地区限制极严。 其它有一些币圈RWA项目号称要做这个，比如 @StableStock ，Kraken上的Destiny Tech100 (DXYZ)也算一个渠道。 反正还有大半年的时间，相信会有不少RWA项目瞄准这个IPO来搞事的。 #SpaceX# #SpaceXIPO# #RWAs#

SpaceX ipo最新时间表预测： 1. 5月15-22，提交S1招股书 2. 5月20，新版星舰V3发射 3. 6月8，IPO路演 4. 6月11，投资者日 5. 6月18-30，IPO正日子 各大投行和媒体会在近段时间预热大太空的情绪，咱们还是多关注大摩之前给的太空60名单： 原材料与采矿 MP (MP Materials) - 稀土 FCX (自由港麦克莫兰) - 铜金属 TECK (泰克资源) - 资源 ALM (Almonty Industries) - 钨 AA (美国铝业) - 铝业 特种材料与合金 CRS (Carpenter Technology) - 特种合金 ATI (ATI Inc) - 特种金属 MTRN (Materion) - 先进材料 GLW (康宁) - 特种玻璃 HXL (Hexcel) - 复合材料 PKE (Park Aerospace) - 航空航天材料 电子与半导体 ADI (亚德诺) - 半导体 STM (意法半导体) - 半导体 IFNNY (英飞凌) - 半导体 MCHP (微芯科技) - 半导体 QRVO (Qorvo) - 射频芯片 MRCY (Mercury Systems) - 国防电子 TTMI (TTM Technologies) - 电路板 AVGO (博通) - 网络芯片 COHR (Coherent) - 激光光学 LITE (Lumentum) - 光学器件 NVDA (英伟达) - 人工智能计算 推进系统与燃料 LIN (林德) - 工业气体 APD (空气化工) - 工业气体 AIQUY (液化空气) - 工业气体 NEU (NewMarket) - 推进剂 组件与子系统 TDY (Teledyne Technologies) - 成像设备 APH (安费诺) - 连接器 KRMN (Kaman Holdings) - 航空部件 RBC (RBC Bearings) - 轴承 APTV (安波福) - 车载电子 HON (霍尼韦尔) - 航电系统 PH (派克汉尼汾) - 流体控制 MOG.A (Moog) - 执行器 GHM (Graham) - 低温设备 AME (阿美特克) - 传感器 航天器与发射系统 RDW (Redwire) - 航天部件 LMT (洛克希德·马丁) - 国防航天 RKLB (Rocket Lab) - 运载火箭 KTOS (Kratos Defense) - 防卫系统 BA (波音) - 航空航天 FLY (Firefly Aerospace) - 运载火箭 NOC (诺斯罗普·格鲁曼) - 国防航天 VOYG (Voyager Technologies) - 空间站 MDA (MDA Space) - 卫星技术 LUNR (Intuitive Machines) - 月球着陆器 YSS (York Space Systems) - 卫星平台 RTX (RTX) - 国防航天 卫星运营商与服务 GILT (Gilat Satellite Networks) - 地面网络 AMZN (亚马逊) - 卫星互联网 VSAT (Viasat) - 卫星通信 GSAT (Globalstar) - 卫星通信 ASTS (AST SpaceMobile) - 太空通信 PL (Planet Labs PBC) - 地球观测 SESG (SES) - 卫星运营 BKSY (BlackSky Technology) - 地球观测 ETL (Eutelsat Communications) - 卫星运营 SPIR (Spire Global) - 卫星数据 IRDM (铱星通信) - 卫星通信 TSAT (Telesat) - 卫星通信

SpaceX收购Cursor，对于双方及行业有什么意义？老马给xAI找到了一个破局支点，SpaceX官方宣布与Cursor达成紧密战略合作：1）Cursor将使用SpaceX/xAI的Colossus超级计算机（相当于百万级H100GPU规模的算力）来训练其新一代代码模型Composer 2.5； 2）双方共同打造“世界上最好的编码和知识工作 AI”。 3）Cursor授予SpaceX收购期权：今年晚些时候，SpaceX可以选择以600亿美元 收购Cursor，或者支付100亿美元作为双方合作工作的费用（类似分手费或合作对价）。 上周才传出来Cursor近期在谈融资，今天Cursor卖给 xAI 了，看来独立融资失败了。 这不是说是已完成的收购，而是“先深度绑定，后可选买断”的结构。之前有传闻 xAI 挖走 Cursor 两位核心高管（工程负责人 Andrew Milich 和产品负责人 Jason Ginsberg），现在合作进一步加深，对于两家意义重大。特别Xai当下联创尽走，模型和coding都大幅度落后，数据中心的使用率很低的大背景下。 1、对 xAI / SpaceX当然老马生态来说： 1）能快速补齐编码能力，xAI的Grok在通用模型上还可以，但在专业代码/编程 Agent 领域此前相对落后（Cursor 是这个赛道的领先产品，拥有优秀的产品、工程师心智份额和开发者分发）。合作后，Grok 能快速变成顶级编码Agent。 2）算力变现 + 止血，xAI 自建了海量 GPU（Colossus 集群），每月运营亏损巨大（此前报道超3亿美元/月）。对外出租算力给 Cursor，是向“云算力服务商”转型的第一步，能带来新收入，同时降低数据中心成本。 3）人才与数据双赢，已挖走关键人才，现在再绑定产品和编码数据，能加速 xAI 内部编程工具开发（据说 Grok Build、Grok CLI 等即将推出）。 4）SpaceX 的火箭/星舰/Starlink 等工程项目高度依赖代码，引入 Cursor 能直接提升内部生产力。 2对Cursor来说 1）解决算力瓶颈：AI 训练最缺的就是 GPU，尤其在当前算力荒下，xAI 的 Colossus 是稀缺资源。Cursor 能用数万块 GPU 训练模型，加速追赶 Anthropic、OpenAI 等对手。 2）高估值退出路径 Cursor 近期融资估值已在 290-500 亿美元区间，600 亿收购期权提供了一个明确的 premium 退出选项（或 100 亿合作费作为保底）。 3）风险对冲 在竞争激烈的 AI 编码赛道（OpenAI Codex、Anthropic Claude Code 等），绑定马斯克生态能获得更多资源和曝光。 3、对于整个AI行业层面来说 1）AI 基础设施竞争加剧，xAI 从“纯模型公司”转向兼具算力输出的角色，潜在竞争对手包括微软 Azure、Google Cloud、CoreWeave 等。 2）人才战与并购战升级，类似此前 OpenAI/Anthropic 等也对 Cursor 的编码数据感兴趣，现在老马抢先一步深度绑定。 3）整个AI从大模型，到算力设施再到编码灯各个领域竞争会更加激励、前面说到xAI联创基本上都走了、xAI近期其实陷入了一个困境。这次明显是老马找到了一个破局之道。重新给xAI在AI领域找到了一个强劲的支撑点。 这应该是一笔典型的马马杠杆交易——用算力换产品、人才和期权，快速补短板，同时为 xAI 找新营收模式。当然最终是否会行使 600 亿收购权，还取决于合作成果、SpaceX IPO 进展以及市场估值变化。目前看，双方已经“绑定得很紧”，最后spacex完全收购curaor的概率不低。

SpaceX宣布收购xAI，合并后的公司预计将为每股股票定价约527美元，新公司估值将达到1.25万亿美元。新公司涵盖人工智能、火箭、太空互联网、移动设备直连通信以及全球领先的实时信息及言论平台，也应该是业务最庞杂的高科技企业。老马为什么要把xAI并入SpaceX？ 1. 解决xAI极端烧钱问题 这应该是最直接、最迫切的动机，xAI每月现金消耗约10亿美元（训练Grok、建造Colossus超级计算机集群等），估值虽已飙到2000–2300亿美元，但它本质上仍是一家纯烧钱阶段的公司。 SpaceX现金流健康（Starlink已开始大规模盈利 + 发射业务稳定）、估值更高（8000亿–1.5万亿美元级别），成为天然的“输血平台”。 2. 实现“太空超级计算中心”终极愿景 这是这次合并最具想象力的部分，老马之前多次公开讲过：地球上建超大AI数据中心会遇到电力、散热、土地、监管等极限，而太空（轨道）是更好的地方。 Starlink提供全球低延迟组网 SpaceX火箭/回收能力提供发射能力 未来太阳能 + 太空散热几乎无上限 收购xAI后，这不再是两家公司“合作”，而是同一实体内部的战略优先级，决策效率和资源调度完全不同级别。未来版本的Colossus很可能直接建在轨道上。 3. 为SpaceX IPO铺路 + 制造超级叙事 这是老马轻车熟路的资本市场操作，SpaceX原计划2026年IPO，估值目标1–1.5万亿美元。 单纯的“火箭+卫星公司”已经很贵，但加入xAI和Grok后，立刻变成“太空+AI+全球通信+宇宙理解”的超级故事。从叙事上更性感，更有想象力。 4. 进一步整合老马的业务“帝国”，强化控制权 这就是把老马现在分散的主力业务整合在一起，控制力更强，资源协调分配会更有效率。 5. 相对其他路径的最优解 1）让xAI独立继续烧，一级市场融资难度越拉越大（估值越高、市场能承载的资金体量跟不上），再加上大模型公司融资竞争很激烈； 2）让特斯拉收购xAI ，上市公司收购流程复杂，监管也复杂 2）SpaceX收xAI，两家都是老马私人控制、非上市，阻力最小，整合最顺畅。同时在太空数据中心等板块、也能深度合作。 总结一句话： SpaceX收购xAI本质上是“用最强的现金牛+发射能力，去保最烧钱但最有未来想象力的AI大脑”，同时为SpaceX IPO制造史诗级叙事，并为马斯克最终的“太空+AI+意识上传”宏大叙事铺路。 链上美股新玩法，从Bitget开始：

据说 SpaceX 已秘密提交 IPO 申请，但马斯克是不是没玩过 ICO 时代的公募大卡车？ 距离 SpaceX IPO 越来越近，看见这样开盘即天亡的筹码结构，哪怕再相信马斯克，我都有点发怵了。今天彭博报道，称知情人士透露，SpaceX 已秘密提交首次公开募股（IPO）申请，可能在 IPO 中寻求超过 1.75 万亿美元的估值，预计将筹集 750亿美元的资金，在 6 月份挂牌上市，成为三巨头超级 IPO 中的首家，抢在 OpenAI 和 Anthropic 前 更重要的是，马斯克正在讨论将高达 30% 的 SpaceX 新股分配给个人投资者。在美股 IPO 惯例中，上市公司通常只会把 5% 至 10% 的股票分配给没有禁售限制的散户 要素会不会有点过多了？ - 抢在其他大卡车前面赶紧发出来 - 开盘给出远超其他股票几倍的散户筹码 - 宏观摇摇欲坠 拜托，希望美股别真的继续加速币圈化了，只能希望马斯克再次成功吧

【齊上太空】SpaceX據報最早本周提交美國IPO申請 或籌資超過750億美元 據報導，馬斯克旗下SpaceX計劃最早本周提交IPO申請，募資規模或超過750億美元，有望成為史上最大規模公開募股之一。市場此前預期其估值可達1.75萬億美元，遠超沙特阿美2019年創下的紀錄。 #SpaceX# #IPO#

罗恩·巴伦在最新采访中谈及即将到来的 SpaceX IPO ： “我认为这家公司在未来 10 到 15 年内的市值将达到 10 万亿美元、 20 万亿美元、 30 万亿美元，而且我的估计可能还非常保守。” 巴伦资本多年来向 SpaceX 累计投资了 17 亿美元，如今这笔投资的价值已超过 150 亿美元。

美股AI板块5、6月分析：战争冲击、宏观利空、SpaceX IPO、Fed新主席与盈利主线 如果参考今年3月美以对伊开战后的市场表现，美股AI板块真正受战争冲击的时间并不长。 市场提前杀跌，开战后不久就反而出现 relief rally。 到4月，大科技和半导体公司的财报证明AI增长远超市场预期，市场主线很快从“战争风险”切回“AI盈利兑现”。 所以，当时战争影响大约两个交易周开始明显弱化，原因很简单：战争主要打估值，不直接打盈利。它通过油价、通胀、利率和风险偏好压缩高估值成长股，但没有直接破坏AI公司的订单、云需求、GPU需求、HBM需求和数据中心建设主线。 当市场确认冲突可控、油价没有失控、财报继续验证AI需求，资金就重新回到盈利增速最高、确定性最强的AI龙头。 但这次5月中到6月，市场面对的不是单一战争 headline，而是多个利空叠加。 第一，油价和中东地缘风险。如果霍尔木兹、原油运输或中东供应继续紧张，油价会推高通胀预期和美债收益率，直接压缩AI高估值股票。 第二，6月宏观数据和FOMC。如果CPI、PPI、非农继续偏热，或者美联储释放更久高利率信号，AI板块即使基本面没坏，也会受到估值端压制。 第三，Fed新主席上台带来的政策反应函数不确定。Powell时代的沟通框架，市场已经相对熟悉；Warsh上任后，市场需要重新判断新Fed的偏好。如果市场认为新主席偏鹰，10年期美债收益率可能上行，AI高估值股会被压估值；如果市场认为新主席更受政治压力、可能过早降息，短期可能利好成长股，但也可能推高长期通胀预期和期限溢价，反而导致长债利率上行。这是比SpaceX IPO抽市场流动性更重要的中期估值风险。 第四，AI半导体交易拥挤。AI链已经贡献了美股很大一部分涨幅，仓位集中意味着同样的坏消息会被放大，尤其是NVDA、AVGO、MU、ANET、SMCI、光模块、AI电力链等高弹性标的。 第五，龙头财报容错率下降。市场已经默认AI需求极强，所以财报beat可能不够，必须继续证明需求更强、毛利率更稳、订单更长、客户更确定。 第六，SpaceX超大型IPO可能带来的流动性虹吸。部分成长基金、科技基金、主动基金可能为了配置SpaceX而卖出已有科技股或AI股。被卖出的未必是基本面差的股票，反而可能是过去涨得多、流动性好、容易兑现利润的AI链标的。 但这个因素不是AI基本面利空，而是资金面扰动。所以持续的时间可能并不会太长。 另外，偏多变量是 hyperscaler 下游客户，也就是Fortune 500、中大型企业和中小企业的AI支出。当前更可能的情况是，企业端AI支出已经在上升，但主要体现为云服务、AI API、Copilot、数据平台、企业软件订阅和推理服务，而不是大规模自建GPU集群。这会转化为hyperscaler收入，再反过来支撑Microsoft、Google、Amazon、Meta继续加大AI capex。只要企业客户继续买单，AI capex就不是孤立扩张，而是有下游收入承接。 所以，AI板块能否快速走出5月中到6月的利空，不取决于战争新闻本身，也不只取决于SpaceX IPO，而取决于四件事：油价和10年期美债是否见顶，6月宏观数据是否停止恶化，新Fed主席是否稳定市场对利率路径的预期，AI龙头财报是否继续证明企业客户正在加速买单。 其中最重要的，仍是ai板块自身是否能保持继续增长。 免责声明：本人持有文章中提及资产，观点充满偏见，非投资建议，dyor