一个产品好不好用，看用户愿不愿意反复用 rToken上线两个月，累计交易 200 万笔 不是交易额，是笔数 这两个东西含义完全不一样 额大可以靠几个大户砸出来 笔数多，说明的是另一件事：有大量用户在反复进出。资金在转，不是躺着。 —— 破200万不是没有原因的 先说流动性 Bitget rToken 的美股代币流动性目前全球第一。这不是自封的，是跑出来的 你下单的时候滑点小、深度够，用户才敢反复进出。流动性不行的平台，用户买一次就不想动了，因为每动一次都在被摩擦成本吃掉。 再说透明度 截止 8 月 4 号，用户持有的 rToken 资产 1.46 亿美元，全部托管在 Alpaca，链上可查 不是黑盒，不是瞎说。底层资产看得见，用户才放心把钱反复转进转出 流动性解决了能不能顺畅地动，透明度解决了敢不敢放心地动 两个都到位了，笔数自然就跑起来了。 —— 然后是产品结构的问题 rToken 不只是一个买美股的入口 它在Bitget 的体系里能干好几件事 买了rNVDA，持着吃股价涨幅和分红，这是第一层 同时这个 rNVDA 可以直接当统一账户的保证金去开合约仓位，不用卖掉换U 这是第二层 还能拿去抵押借贷，借出稳定币再去做别的。这是第三层。 一份资产转三圈 每转一圈就是一笔交易 笔数自然就上来了。 —— 传统券商里你买了苹果股票，它就躺在那。想做别的？卖掉，等 T+1 到账，再操作 rToken 的逻辑是：你持有的美股本身就是流动性 7×24 可交易，秒级结算，USDT 计价不用换汇 用户愿意高频操作，是因为进出成本足够低、速度足够快 不是补贴刺激出来的虚假繁荣，是产品结构决定的。 两个月，200 万笔 这个数字本身就是资金效率的证明 数据来自 Bitget 官方，以官方为准。非投资建议，DYOR。 #rToken#

上周亚马逊一个人把指数抬起来，但市场广度很差，大多数股票其实在跌 这种靠单票硬撑的格局能不能延续，8 月会给答案 这个月的节奏很密 我把自己最关注的东西整理了一下 // 下周（8/3-8/7）最重要的事：非农 周五 8 月 7 日出7月非农就业报告 市场预期新增大概8-9 万人，失业率 4.2%-4.3% 上周美联储刚按兵不动，但措辞偏鹰 非农数据直接决定市场怎么定价9月的利率路径 数据过热，加息预期回来，成长股承压 数据偏弱，降息叙事升温，科技股反而受益。 周中还有两个前哨站：周三的 ADP 就业报告和 ISM 服务业 PMI 如果这两个先出问题，周五非农的波动会被放大。 // 下周财报我盯着几个： 周一盘后 Palantir（PLTR） AI 软件应用这边的龙头，看它增长和指引能不能继续超预期。 周二盘后 AMD 上周英伟达和亚马逊已经给了正面信号，AMD 能不能跟上决定半导体板块情绪。 周三 SanDisk（SNDK） 存储芯片，跟我一直关注的存储周期逻辑直接相关 上周美光和闪迪冲高回落，这份财报能不能稳住信心很关键。 // 8 月剩下的超级节点： 8/12 CPI 核心通胀还是焦点，直接影响美联储态度 8/19 FOMC 会议纪要。看内部对利率路径的讨论到底有多鹰。 8/26 英伟达财报。不用多说，本轮 AI 周期最重要的一份财报。指引会主导整个半导体和科技板块的情绪 同一天还有 PCE 物价指数和 GDP 二次预估。 8/27-29 杰克逊霍尔央行年会。美联储主席讲话，历史上经常在这里释放政策转向信号。 // 我的整体判断： 8 月的主线就两条。第一条是就业+通胀数据决定美联储走向，第二条是 AI 盈利兑现继续分化 上周微软和亚马逊已经证明了 AI 投入能赚钱，但这不代表所有公司都能 接下来 Palantir、AMD、SanDisk、英伟达，每一份财报都是验证。过了的继续涨，过不了的会被抛得很快。 另外8月历史上波动偏大，流动性偏弱 加上中东局势随时可能推油价，通胀压力还没完全消退。别太满仓，留点子弹应对意外。 我自己重点盯三个日子：8/7 非农、8/12 CPI、8/26 英伟达 这三个节点前后波动会明显放大。 不构成投资建议，数据以官方为准。 #8月美股# #非农# #英伟达# #CPI# #AI#

币安那个 USD1持币拿 WLFI 空投的活动，延期了 新截止时间：8 月 7 日。奖池 1.65 亿枚 WLFI，规则没变 持有 USD1 就能分 算下来年化大概 5.56% 稳定币躺着吃这个收益，不算差 还有个加成：每天保持 300 USD1 以上的合约未平仓量（OI），奖励 ×1.2 本来以为要结束了，现在又多了十来天窗口 还没上车的可以再看看 数据以币安官方为准，不构成投资建议。 @ZachWitkoff @zakfolkman #USD1#

旧金山 AI 峰会上，韩国跟美国签了 9500 亿美元的芯片大单 五年期 SK 海力士给英伟达供 HBM（高带宽内存），三星给博通做代工和封装 不是投资，是采购锁定 英伟达直接把存储供应链焊死在韩国身上了 一个数字感受一下：9500 亿美元，比苹果一整年的营收还多 我的理解很直接： AI 军备竞赛变了 以前比谁模型强，现在比谁锁得住供应链 HBM本来就供不应求，这张单子把紧缺又往后延了五年 谁是 HBM 的核心供应商，不用我说了吧 数据以官方披露为准，不构成投资建议。 #美股# #HBM#

月之暗面把 Kimi K3的权重开源了，2.8 万亿参数 我还没本地跑过 说实话这个体量个人也跑不动 但竞技场的数据摆在那，编程和长任务方向排第一，不是嘴上说说 综合能力跟 Fable 5、GPT-5.6 Sol 比还有距离，官方自己也承认了，没硬吹 我比较在意的是另一件事： 中国这边第一次有人把这个级别的模型权重直接放出来 社区能量化、能微调、能私有部署 那些不想把数据喂给闭源 API 的公司，现在多了一条路。对 OpenAI 们的定价是有压力的 当然 2.8 万亿参数的部署门槛摆在那，普通人短期还是老老实实调 API 等量化版出来、社区第一批实测跑完，比看官方跑分有用得多。 到时候再聊。

中际旭创（03308）港股招股，7 月 27 日（周日）中午截止，7 月 30 日（周三）上市 最高招股价 1010 港元，一手50股，入场费约 5.1 万 最高募资550亿港元，年内港股最大IPO 基石阵容：淡马锡、贝莱德、高瓴、阿里、腾讯 AI 算力链的集体投票 想打的人应该已经在动了，周日中午截止，时间紧。 数据以官方招股书为准，不构成投资建议。 #港股打新#

一直在跟USD1的生态进展 之前写过它在 Solana 上突破 10 亿供应量，写过 Ondo Perps 拿它当结算资产 但昨天 Aster DEX 上线的这个东西，让 USD1 的使用场景又往前走了一步。 Aster Vault Beta,7/24 正式开放 简单说：你把USD1（或 USDT）存进一个金库，由专业交易员帮你做永续合约策略，盈亏按份额分 你不用自己盯盘、不用自己下单，存进去就行。 ■ 先说 Aster这个平台本身 YZi Labs 投的永续合约 DEX，之前就是第一个支持 USD1 计价合约的平台 BTC/USD1、ETH/USD1、SOL/USD1 都有 更有意思的是 TradFi 那条线：黄金、白银、原油这些商品类合约，全部以USD1作为保证金和盈亏结算。 USD1 在 Aster 上不只是能用，是整个平台的货币层。 现在Vault上线，等于在这个基础上又加了一层：你的 USD1 不光能自己做合约，还能交给别人帮你做。 ■ Vault 的机制我看了一遍文档，几个关键点： 最低存入大概 $10，门槛很低 每个 Vault 是独立的合约账户，由一个 Manager（交易员）全权操盘 Manager 自己必须质押 100个ASTER代币加上至少 $100 的真金白银，并且始终保持至少 10% 的所有权 也就是说他跟你一起扛风险，不是空手套白狼。 利润分成由Manager自己设，0-100% 都有可能，但只在你盈利赎回的时候才收 亏了不抽成 锁定期每个 Vault 自定义，默认1天。赎回支持部分赎回，可以选择自动平仓或者用可用保证金出。 目前是Beta阶段，只有白名单Manager能创建 Vault，数量有限，TVL 还在 3 万美元级别 很早期 ■ 我觉得这件事对 USD1的意义在哪？ 之前 USD1 在链上的角色是结算工具 你拿它当保证金、拿它做合约盈亏结算 现在多了一个身份：可以被动生息的托管资金 你存进Vault，如果 Manager 做得好，你的 USD1 在增长 做得不好，你在亏。但无论如何，它不再是躺在钱包里不动的稳定币了。 跟币安那边的USD1 持币空投活动也能形成互补：一边吃 WLFI 的空投奖励，一边在 Aster 做跟单 同一笔 USD1 的使用效率被拉高了 ■ 但风险我必须说清楚。 这是永续合约杠杆交易。Manager 帮你做不代表不会亏，爆仓的可能性是真实存在的 Beta 阶段 Manager 是白名单制，官方明确说了不背书任何人的业绩 赎回时如果仓位还在，可能有滑点 锁定期内你取不出来。 $10 的门槛意味着你可以先用小钱试水看看机制怎么运作，但千万别把门槛低当成风险低 杠杆是放大器，放大收益也放大亏损 只投你亏得起的钱。 以上纯个人观察，不构成投资建议。DYOR。 #USD1# #AsterDEX# #DeFi# #CopyTrading#

把下周的日历摊开看了一遍，有点窒息 周三盘后微软和 Meta 同时出财报，周四苹果和亚马逊紧跟着来。四家加起来市值十几万亿美元，两天之内全部交卷。中间还夹着美联储 FOMC 决议和PCE通胀数据。 这不是普通的一周 这是今年到目前为止信息密度最高的一周，没有之一 ————➤ 我最紧张的其实不是财报本身的数字 上周 Google 和Tesla已经给了一个模板：营收好没用，市场现在只看一件事 你花了多少钱，花出去的钱什么时候能回来 所以下周微软、Meta、苹果、亚马逊，我盯的核心就三个： AI 资本开支还要继续加码多少 Google 刚把全年 capex 上调到2000 亿美元级别，市场已经被吓过一次了 如果微软和 Meta 也跟着加，情绪会不会再崩一轮？ 云业务增速 Azure、AWS、Meta 的 AI 相关收入 这是目前唯一能证明“花的钱在回来”的硬指标 加速就稳，减速就砸。 管理层对下半年的指引 上调还是保持谨慎？措辞本身就是信号。 ————➤ 财报之外还有两颗炸弹 7/28-29 美联储 FOMC 决议 市场普遍预期按兵不动，但最近油价反弹、通胀预期又有点抬头，鲍威尔的措辞会比利率本身更关键 如果偏鹰，科技股情绪会被压一层。 7/30 周四同步出 PCE 通胀数据（美联储最看重的那个指标）和 Q2 GDP 初值 这两个数字决定了市场对下半年 降息节奏的预期。 也就是说，周四那天你会同时面对苹果+亚马逊财报、PCE、GDP 三件事撞在一起 波动不会小。 ————➤ 我自己怎么看 短期情绪确实偏谨慎 估值不低、利率预期反复、地缘也在添乱 上周 Google 和 Tesla 被砸之后，市场对烧钱的容忍度明显下降了 但 AI主线远没走完 关键就在下周这四份财报能不能给出答案：花出去的钱，到底有没有在变成收入 如果 Azure 和 AWS 的增速还在加速、Meta 的 AI 广告收入还在涨，资金大概率会重新回来 反过来，如果又是“capex 翻倍但利润跟不上”的剧本，那就是 Google/Tesla的重演 港股这边，如果政策继续托底、流动性不进一步收紧，科技和消费板块还有反弹空间 但说实话，港股的节奏很大程度上要看美股财报周之后的情绪传导。 下周就是检验时刻。该出的牌全要出了。 以上纯个人前瞻，不构成投资建议，数据以官方为准。 #财报季# #MSFT# #META# #AAPL# #AMZN# #FOMC# #美股#

上周有人在群里甩了张bStocks的订单簿截图，说“深度就这？”底下一堆人跟着喷 我当时没接话 因为我看了一眼时间戳 凌晨两点多 你拿凌晨两点的深度说一个产品流动性差，就跟拿周末的成交量说A股没人玩一样，结论对了但逻辑是歪的 流动性这东西，脱离交易时段、订单规模和具体标的，聊了等于没聊。 —— 后来我自己花了点时间 把币安美股这块的产品结构搞清楚了 发现很多人（包括之前的我）压根没分清楚这里面有两条路： 一条叫股票产品 7000 多只标的，美股常规交易时段（9:30-16:00 ET）直接接的底层市场流动性 这条路盘中深度基本没问题，因为它本来就是在吃底层市场的单子。 另一条就是bStocks 7×24，盘前盘后周末都能动 但代价是非交易时段的深度肯定不如盘中 这不是 bug，是物理规律，底层市场都关门了。 重点是这两条路之间可以 1:1免费转 我一开始没注意到这个 后来试了一次才反应过来：盘中想要深度就走股票产品那边，盘后或者周末突然想动就切 bStocks，转完数量不变、不收费 不是二选一，是两条路随时切。 —— 说说我现在怎么用的 下单之前我会把两边的盘口都打开看一眼 价格差多少、深度够不够我要的量、预估滑点大不大 哪边当下更顺就走哪边，不纠结。 大额的单子我不会一口闷 分两三笔下，成交均价通常比一次性砸进去好 另外我基本不用市价单 给自己设个限价，超过这个价我不要，宁可等一等。 这些不是什么高级技巧，就是做交易的基本功 但放在 bStocks 这个场景里，因为多了一个“路径切换”的选项，操作空间确实比只有一个入口的时候大。 —— 所以回到最开始那个问题：bStocks 流动性到底好不好？ 我的答案是——这个问题问错了 它不是一个在任何时刻都深度无限的池子 它的价值是让你在美股关门的时候还能交易，并且跟盘中的股票产品之间有一座免费的桥 你该问的不是“它好不好”，而是“我现在这个时间点、这个订单量，走哪条路更合适”。 工具摆在那了，会不会用是另一回事。 非投资建议，交易前请根据实时市场情况独立判断。DROY #bStocks# @yayabinance @sisibinance @heyibinance @cz_binance

同一天，Google 和 Tesla 盘后被砸，LMT 涨了 11%，美光逼近 $1000 这不是随机波动 这是资金在用真金白银投票 你到底是在花钱还是在赚钱 —— 先看被砸的那边 Google 和 Tesla 的 Q2 财报我之前刚写过 两家的共同点是：营收都很猛，但花出去的钱比赚回来的还多 自由现金流（赚的减去花的）全转负了 Google 全年计划砸 1950-2050 亿美元搞 AI 基建，Tesla 为了 Robotaxi、Optimus 和 AI 芯片工厂也在疯狂烧钱，利润被挤得很薄 市场的反应很直接：Tesla 两天跌了 14%+，Google 跌了 3% 以上 方向没人否认 AI、自动驾驶、机器人 都对。但短期账单太大了，投资者不愿意等。 → → → 再看涨的那边 美光（MU） 7/23 当天涨 3.2%，盘中摸到 $1,011 大科技被砸的同一天，它逆势创新高 原因很具体：马斯克在Tesla 财报电话会上专门停下来感谢美光 “I‘d actually also like to thank Micron for giving us memory allocation”，还说内存定价已经“pretty insane” 翻译一下：AI 对高速内存的需求已经大到 Tesla 要公开感谢供应商愿意给配额 供应紧张到这种程度，美光就是那个「现在就缺、现在就赚」的标的 大科技的 capex 越猛，美光的订单越满 洛克希德马丁（LMT） 同一天涨 11.62%，收在 $574 财报全面超预期，单季度新增订单 $650 亿（其中一笔 THAAD 拦截弹合同就值 $350 亿），积压订单达到 $2,300 亿 历史最高。全年指引上调 逻辑简单粗暴：世界越乱，军工越赚 中东局势紧张，全球国防预算扩张，订单是真的、钱是正在进来的、能见度极高 → → → 把两边放在一起看： 「烧钱派」 Google、Tesla。增长是真的，但花的比赚的多，短期现金流为负，市场先砍一刀 「缺货派」 美光、LMT 东西真缺、订单真满，现在就在赚钱，资金逆势涌入 分化已经很明显了 资金不是不信 AI的故事，但它更愿意先去追那些「现在就能兑现」的标的 花钱的人被罚，赚钱的人被奖。 这个逻辑短期不会变 接下来 Meta、微软、亚马逊的财报，如果 capex继续飙但利润跟不上，同样的剧本会重演 反过来，谁能证明花出去的钱已经开始回来了，谁就是下一个被资金追的。 数据以官方财报和公开市场行情为准，以上纯个人观察。 #美股# #GOOGL# #TSLA# #MU# #LMT# #AI# #军工#

之前写过 Ondo Perps 能用代币化股票当保证金做合约这件事。当时我说的是资本效率 你持有的 tokenized 美股不用卖掉换 U，直接拿来开仓 现在他们把积分系统也上了 ◇ 逻辑很直白：你在 @OndoPerps 上的每笔交易、每个持仓，都在攒积分 每周固定 500 万积分，按交易量和持仓量（OI）的贡献比例分。 第一轮已经空投了，基于 6 月 2 日以来的交易活动 之前有做过的现在就能查。 ◇ 我觉得有意思的是：持仓量占权重。你不能光靠开平开平刷量来薅 得真拿着仓位、承担风险，才有对应份额。跟大多数纯看 volume 的交易挖矿不一样。 再加上产品本身 美股/ETF/大宗永续合约，20x，24/7，代币化资产直接当保证金 积分就是在你本来会做的交易上额外叠了一层。 详细路径看下面主贴即可 以上纯个人观察，具体规则以官方为准。 #OndoPerps# #OndoPoints# #RWA# #Perps#

Google 和 Tesla 的Q2财报同一晚出，我没看营收 直接翻capex和自由现金流 两个都是负的 → → → Google 这边：营收 1198 亿美元，同比 +24%，超预期 Google Cloud 更猛，248 亿，同比暴增 82% 单看增长，没毛病 但资本开支 449 亿 同比翻倍 全年指引直接上调到 1950–2050 亿（之前是 1800–1900 亿） 自由现金流？负 59 亿 去年同期是正 250 亿 一个季度，从正 250 亿干到负 59 亿 就这一个数字，盘后跌 3% 我觉得市场还算克制 皮查伊说 Gemini 月活 9.5 亿，AI 投资在“重新定义业务的每个部分” 行，我信需求是真的 但钱花得比赚得快，这个事实也是真的。 → → → Tesla 这边更有意思 营收 282.4 亿，同比 +26%，大幅超华尔街预期的 257 亿。汽车 +23%，能源存储 +13%，服务暴增 50% 顶线漂亮 然后翻利润：调整后 EPS 0.33 美元。预期是 0.51 差了将近 40%。 毛利率滑到 16.8% 自由现金流同样转负，-11 亿。资本开支 57.9 亿，同比 +142%，全年预计超 250 亿 自动驾驶、Optimus、Cybercab、AI 芯片工厂，全在烧。 马斯克原话：“会尽可能快地花钱，但不浪费。”投资者显然不买账，盘后跌 4%，盘前扩大到 5-6%。 → → → 两份财报摆在一起看，故事是一样的：增长是真的，烧钱也是真的，而且烧的速度比赚的速度快。 AI 叙事没死。但市场的态度变了 从只要沾 AI 就买变成了你花了多少钱，赚回来多少 接下来 Meta、微软、亚马逊的财报，资本开支那一行会被放大镜盯着看 谁能证明花出去的钱在回来，谁就能稳住 证明不了的，就是下一个盘后 -5% 数据以官方财报为准，以上纯个人观察。 #GOOGL# #TSLA# #财报季# #AI# #美股#

半年前在Solana上做 DeFi，稳定币你能选什么？ USDC，或者 USDT 没了 7/20 的数据出来，Solana 稳定币总市值过了150亿美元 但真正让我停下来的不是这个总数 是非 USDC/USDT 的部分，48.1 亿美元，历史新高 格局裂了 —— 谁在吃这块增量？USD1 Solana 上供应量 10.21 亿美元，占它全球总供应的 21% 跟 USDG 一起，两个撑起了非 USDC/USDT 部分将近一半 10 亿级别的链上存在，不是空投刷出来的数字，是用户在用脚选 多链扩张跑通的第一个硬数据 数据以链上实时为准，以上纯个人观察。 #USD1# #DeFi# #wlfi#

刚刚翻看 CoinMarketCap 代币化股票周报，有一个数字把我看愣了 bStocks 的链上交易量，54%发生在周末 也就是说，一半以上的交易，都发生在美股正闭市、大家都以为没法动的时候 ———— 我先把数据摆清楚，别信二手转述，包括我这篇（仅供参考） CMC Research 的样本是 7 月 13 到 19 号那一周（UTC bStocks 这边，只有19%的量落在美股常规时段，81% 都在盘外，盘前盘后、亚洲欧洲时段，加上周末 光周末就占54%，差不多是常规时段的3倍。 一个数字是概念，一堆行为就不是了。 // 判断一个7×24 交易是不是真需求，我一直觉得别看平台怎么吹，看用户在什么时间真的下单。 周末占一半以上，这个我没想到 想想那个场景就懂了 周五美股收盘，晚上突然来个大新闻，或者财报暴雷 传统美股你能做什么？什么都做不了，只能盯着盘面干等，等周末过完，等周一开盘 等你能动手的时候，价格早跳完了 链上不用等 这个时间窗口值不值钱，用户自己用脚投出来了 → → → 光一周的数据我还不太敢下结论，所以又去翻了Dune 累计链上交易量大概 27.7 亿美元，累计 314万笔，独立交易者 6.8 万人，活跃资产 36 种 这个体量不是几个大户来回刷出来的 人够多，笔数够密，才撑得起周末占一半这个结构。 还有个细节我觉得有意思 用户结构挺均衡：48% 的笔数，单笔不到 100 美元 但 47% 的量，来自 1万到5万美元这个区间。 小散在用，中大户也在用 不是单一人群撑着。 —— 时间之外，bStocks还有一层我一直比较看重的东西 它是目前主流代币化证券里，唯一支持 1:1 免费兑回真实股票的 很多平台把股票搬上链，解决的是「能看到价格、能交易」 能不能换回真东西，是另一回事 这一层，决定了它到底是个影子，还是个真的入口。 // 我的看法 方向我是认的 币安这两年从 Pre-IPO 永续，到 Direct Stocks，再到 bStocks 和 1:1 兑换，一步一步在做同一件事：把股票类资产塞进 Crypto 的全天候节奏里，让开闭市和时区不再是你的枷锁 但有几句得说清楚 代币化证券不等于你直接持有那家公司的股票，你拿的是挂钩资产 周末能交易是爽，可盘外的流动性、兑换的条件、监管的边界，这些都得自己去官方页面确认，别拿我这篇当准。 美股可以休市 交易不必等到周一 （bStocks 为代币化证券，并非直接持有底层公司股票） #bStocks# #Binance# @moonkimbinance @cz_binance @heyibinance

下午复盘的时候把这周财报日历拉出来看了一眼，愣了一下 周三盘后到周四盘后，两天时间，9 只标的集中交卷 AI、半导体、电动车、军工、航空、资管 六个赛道同时炸 这种密度今年还没见过 但我不打算把9只全做 精力有限，子弹也有限。翻了一圈回调幅度之后，我锁了两只：rTSLA 和 rINTC 做多波动率 —— 先说 INTC吧 这只是我这两天最想做的 从 7/1 高点 $141 一路砸到现在 $95，跌了 33% 9 只里超跌最狠的，没有之一 芯片需求放缓、代工业务亏损 利空全摆在台面上了，市场已经用脚投票投了一个多月 现在这个价格里装的全是悲观预期。 我的判断是：坏消息已经定完价了 这种位置，财报只要不是再来一刀暴雷，空头回补本身就能带出一波 10%+ 的反弹 不需要多好，没有更差就够了 再说TSLA 从 7/10 高点 $432 回调了 12%，现在 $380 附近 FSD 订阅、Robotaxi、Optimus 叙事还在，但市场预期已经压了一轮了 跟 INTC 一样的逻辑：预期压得越低，向上的弹性越大 财报只要不出大雷，本身就是催化剂。 // 两只各配 50%，财报前建仓，盘后出结果。 我这次用的是 @bitget 的美股预交易合约（rTSLA、rINTC），好处是不用等美股开盘，财报出来的那一刻就能直接反应在价格里 盘后波动率最大的那段窗口，传统券商你只能干看着，这边能直接做。 逻辑很简单 我不是在赌方向，是在赌波动率 两只都处在预期极低的位置，向上弹性远大于向下空间。当然如果真暴雷了，止损也得果断，这不是死扛的位置。 ———— 顺便把这两天的时间线捋一下，方便你们自己判断： 今晚（7/22）盘后三只同时出 Google、IBM、Tesla。Google 从高点回调 7.5%，看 AI 投入回报和 Cloud 增速 IBM 最惨，7/15 暴跌后累计 -32%，看 Watsonx 商业化数据 Tesla 就是我上面说的，-12%，看交付量和 FSD。 明天（7/23）盘前五只接力 美国航空 AAL $14.98、黑石 BX $126.91、洛克希德马丁 LMT $508.77、诺基亚 NOK $10.12、雷神 RTX $193.51 军工、航空、资管、通信全有。 明天盘后 INTC 压轴 两天 9 只，单只波动率预期 5-15% 对做合约的人来说，这就是Q3最大的波动率窗口 数据以官方财报为准，别信二手转述，包括我这篇。DROY #财报季# #美股# #AI#

我一直有个很烦的事 链上拿着 tokenized SPY，想开个 NVDA 的合约对冲一下 结果得先把 SPY 卖掉 换成稳定币再去做保证金 来回一倒腾，手续费吃了不说，还踏空了现货那头的涨幅 今天看到 @OndoPerps 上了Tokenized Stock Collateral，SPYon 和 QQQon 可以直接当永续合约保证金了 // 直白说： 你手里拿着 tokenized SPY，不用卖掉，也不用先换成稳定币，直接拿它当抵押品去开 NVDA、其他股票或者商品的永续合约。 一边持有现货，一边用同一笔钱做衍生品交易 资本效率接近翻倍 以前你想同时做这两件事，得把钱分两份 一份买现货，一份放保证金 现在同一个钱包、同一笔资产就能搞定 spot 对冲和 perp 交易不用再割裂开。 // 说几个数字： Ondo Stocks TVL 已经破 10 亿美元 Perps 累计交易量超 38 亿刀 支持 24/7 交易，最高 20 倍杠杆 流动性和点差已经接近 CEX水准了 // 我一直在跟 Ondo 这条线 之前写过它的 24/7 mint & redeem，写过新增资产扩展 但这次不一样 之前都是在扩品种、扩链，属于横向铺开 这次是纵向打通：让 tokenized assets 不只是能买能卖，而是变成生产性资本，能抵押、能生息、能撬动更多头寸。 这才是RWA真正该走的方向 不是把股票搬到链上就完事了，是让它在链上比在传统券商里更好用。 // 目前还有个初始限额 10 万刀 等这个放开，加上后续更多Ondo Stocks上线做抵押品，玩法会多很多。 继续观察 以上纯个人观察，数据以官方为准，不构成投资建议。 #OndoFinance# #OndoPerps# #RWA# #DeFi# #TokenizedStocks#

今天两个消息撞一起了，都跟 AI基建有关。 先说 Nebius（NBIS） 盘后直接拉了快 19% 原因是英伟达通过 13G 文件披露，持有Nebius大约 9.3% 的股份 2225 万股 A 类普通股，里面包含今年 3 月那笔20 亿美元战略投资对应的认股权证 英伟达不是随便投的 它投 Nebius，投的是 AI 云基础设施 帮大厂建大规模算力平台的那种 这不是财务投资，是产业链绑定。 NVDA 和AMD跟着走强，市场情绪很明确：AI 资本开支这条线，钱还在往里灌 // 再说 Supermicro（SMCI） 盘后也跳了 初步财报出来，Q4营收接近指引下沿，不算惊艳。但两个数字让人眼前一亮： 毛利率跳到 15-17% 之前指引才 8.2-8.4% 翻了一倍都不止 原因是客户结构和产品结构都在变好 高毛利的 AI 服务器订单占比在上升 新订单突破 600 亿美元，创历史纪录。积压订单相当于当前季度预期营收的5倍 600 亿什么概念？就是哪怕它一分钱新单不接，现有订单也够干一年多 // 这两件事放一起看，指向同一个结论： AI算力需求不是在降温，是在加速 英伟达亲自下场持股云基础设施公司，说明它认为下游需求足够大、足够久，值得用股权绑定合作方 Supermicro的订单爆棚，说明 AI 服务器的实际采购量在兑现，不是光喊口号。 我之前一直说 AI投资主线在从芯片往基建迁移 电力、数据中心、服务器 今天这两条消息又加了一层验证。 短期这些票波动肯定不小，别追高 但中长线方向我觉得越来越清晰了 以上纯个人观察，数据以官方为准，不构成投资建议。 #NVDA# #AI# #美股#

刚刚刷到Hut 8 的新闻，又签了一笔大单 98 亿美元，15 年期，triple-net 租赁合同 把德州 Beacon Point 园区的352 MW 容量租给了一个投资级客户 $HUT 早盘一度涨了 17%，收盘涨 12% 我之前写 AI 电力主线的时候就提过 芯片不是瓶颈了，电不够才是。这条逻辑正在一笔一笔合同地兑现。 ◇ ◆ ◇ Hut 8 原来是干什么的？挖比特币的 矿工这门生意，核心资产就两样：便宜的电，和已经建好的电力基础设施 以前这些电拿来跑矿机，收入跟着币价走，波动大得要命。 现在AI算力需求爆了 训练大模型、跑推理，全都是电老虎 Meta、Google、微软这些大厂疯狂扩数据中心，但电力接入和土地才是真正卡脖子的东西。 矿工们发现：把电租给这些大厂，比自己挖币稳得多 15 年合同，租户承担运营成本，你就收租金。从矿工变成了AI 版房东 // Hut 8 现在的数字长这样： Beacon Point 园区总合同价值 196 亿美元，含续约期权最高 502 亿 租户容量已经到 704 MW，园区总规划 1 GW 整个Hut 8 的 AI 数据中心组合：949 MW 已签约，总合同价值 266 亿美元 这不是PPT，是签了字的合同。对手方都是投资级信用 // 不只是 Hut 8 IREN昨天也官宣了28亿美元的 AI 云合同 CIFR 也在走同一条路 整个矿工转 AI 基础设施的赛道正在成型 这些公司从高波动的周期股，慢慢变成了类 REITs 的基础设施资产 有长期合同、有确定性现金流、有电力底座 $HUT 今年已经接近翻倍了 市场在给这个转型定价 ◇ ◆ ◇ 我自己怎么看这个中长线逻辑： AI 对电力的需求是结构性的 不是这个季度用完就不用了，是越用越多 谁手里有电、有地、有已建成的基础设施，谁就有议价权。 Hut 8 这次把核心园区 100% 商业化了，说明这个模式可以复制 如果后面继续签类似大单，收入确定性会越来越高。 ———— 风险也得说： 建设和交付能不能按时完成 98 亿合同是签了，但 Phase 2 要 2028 年才交付 比特币价格的残留影响 虽然占比在降，但还没完全脱钩 估值 转型早期，市场给多少倍还在博弈。 宏观 利率和地缘政治对大厂capex计划的影响 不是无风险 但在AI中长线主题里，这类资产的风险收益比我觉得相对清晰。 ◇ ◆ ◇ GPU可以加产线，模型可以开源，算法可以迭代 但电和地，变不出来。 这轮AI基建竞赛，最后比的可能不是谁芯片多，是谁插座多 以上纯个人观察，数据以官方为准，不构成投资建议。 #AI基础设施# #Hut8# #数据中心#

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