只能说 Cobo 这些年品牌做得太差了。除了机构客户，外界根本不知道我们在做什么。个人钱包早就不是核心业务，却被解读成公司要关门、老板跑路。甚至听说有 lowb MPC 钱包公司趁机给客户发消息，怂恿他们把机构钱包的钱取出来。事实上，2021 年后个人钱包就只维持几十个客户，而机构客户早已超过 500 家。从中小交易所、DeFi 机构到跨境支付公司，Cobo 在亚洲的客户数、托管规模和转账量都处于第一。市场每出现新需求，我们都能快速推出产品适配，好歹还能喝点肉汤。增长放缓、成本上升是事实，但离关门还远。

我在公司内部做文科生vibecoding培训一上来也是github，对于没编程过的人，看见github就想关上，就默认自己不懂，而github是一切使用起点。还有terminal。。。

补充几个1）JA曾经笑说自己是MAOist，应该是仔细读过毛泽东思想2）breyer家族还是idg曾经co-chairmen3）circle早期主要机构股东idg,accel,Breyer家可以说是一致行动人4）breyer家族还有个儿媳，circle上市之前去世叫赵安吉5）idg投资的那期基金最大lp是光大

最近累成狗，搞了个稳定币的闭门分享会，来的大部分是互联网巨头和跨境支付公司。虽然不一定去做稳定币发行，但可见的时间内，境外业务都要面临稳定币不得不接，不得不结的问题。

律所给我们写的意见书，简单让gpt整理了下： 1/ 新加坡MAS发布了对《金融服务与市场法》（FSMA）下的DTSP监管框架最终指引。FSMA将于2025年6月30日正式生效，DT相关业务不合规将被要求立即停止运营。 2/ 什么是DTSP？ 凡是在新加坡办公、向境外客户提供以下服务的机构都可能属于DTSP： •代币买卖 •转账、兑换、撮合 •托管服务 •顾问/撮合交易 3/ 但重点来了： 如果你已经在PSA/SFA/FAA下持牌或被豁免，不需要再申请FSMA下的DTSP牌照！ ✅ 有PSA牌照 ✅ 被PSA豁免 ✅ SFA/FAA 持牌或豁免 👉 你是豁免方，无需重复申请 4/ 举例：如果你是托管机构（custodian），已经在PSA下持牌或被豁免，即使你服务海外客户，也不需要申请DTSP新牌照。但你仍然需要满足FSMA的附加监管义务： 5/ 新增义务包括： •更严格的技术风险管理（TRM） •年度审计报告提交 •更高的AML/CFT要求 •对重大安全事件1小时内上报MAS •禁止20,000新元以上的现金支付 6/ FSMA的目标是整合MAS的监管权限，统一监管不同牌照下的机构。MAS不再容忍灰色地带。 监管重点从“是否持牌”转向“是否合规”。 7/ 对稳定币的监管也在同步升级： •单一货币稳定币（SCS）有独立监管框架 •其他稳定币被视为DPT，仍归PSA管辖 •若稳定币作为衍生品底层资产，可能纳入SFA监管 8/ 所以，你需要问自己两个问题： ✅ 我是否已有PSA/SFA牌照或豁免？ ✅ 我是否为境外客户提供DT服务？ 如果第一个答“是”，那你不需要新申请；但你需要做好合规升级！ 9/ 总结： ❗ 不持牌又不豁免的 DTSP，要么在6月30日前持牌，要么关门 ✅ 已持牌/豁免者可继续运营，但需应对更高合规门槛 📈 MAS将继续收紧数字资产监管，别等最后一天才行动

今年香港区块链周，会搞个闭门研讨会，拉二十多个传统支付公司老总，探讨怎么做稳定币业务转型。传统支付业务利润率已经跌破bps，交易额几十/几百亿美金，只能赚十万分之几，用区块链解决出入金，跨境，以及做一些生息场景，还是有很大吸引力。大概也能一定程度解释右图，为啥市场市值跌，而u还在继续发行。做境外支付的公司，被客户带着半推半就入了场，政府角度也开始亮一些绿灯，甚至连稳定币结算回流如何做税收补贴都开始有人研究。解决点真实需求和场景比瞎build强的多。