JULIA @JULIA_1stid 5月9日見面會，活動參加券已開售，下部詳情將會在接下兩天內發放並公開發售～ 購券連結： 本次活動將會以 秋葉園@華貴美人 為主題，JULIA 會穿上 晚裝與參加者進行互動！ 活動日期: 2026 年 5 月 9 日（星期六） 活動時間: 下午 2 時 至 晚上 8 時半 活動當日派籌時間: 上午11 時 至 下午 4 時（參加者必須於下午4點前取籌號） 活動地點: 旺角西洋菜南街 58 號 2 樓 -參加券（須購買參加券才可進場） -簽名券 （限購 2 張） -五秒自拍券 (限購 5 張) -攝影券 (限購 5 張） -個攝券 (限購 3 張） -唇印券 (限購 1 張） 1. 購買參加券後，請留意其他活動項目券的開售日期及時間。須注意，持有參加券才可加購其他活動項目，沒有參加券人士不獲入場資格，已購買的其他活動項目則會作廢處理，不提供退款或轉讓他人。 2. 所有活動券只在網上發售，不設門市購買。 3. 購買活動券後，請於 2026 年 5 月 5 日至 5 月 9 日期間到門市領券。參加者可向門市店員出示電子收據上的四位數字單號 (eg. #1036#)，以換取實體參加券。 ---------------------- 【領取籌號的注意事項】 1. 所有參加者必須於見面會當天下午4點前領取號碼籌，否則即使持有參加券亦無法參加活動，不設退款。 2. 取得籌號後可以離開隊伍自由活動，但必須要在該節數開始前30分鐘到達地下排隊。（即籌號上標明的須到達時間） 3.參加者完成已購買的項目後需要離開，不得在會場內逗留

【高級定製版】法拉利首款電動車Luce拍出4000萬美元 成史上最貴新車拍品 法拉利首款純電動車Luce以4000萬美元成交，成為史上最昂貴的新車拍品。法拉利在聲明中表示，這輛「Tailor Made」高級定製版Luce在美國加州蒙特雷汽車週期間舉行的蘇富比慈善拍賣會上打破了此前紀錄。

美股给全世界上了一课。道指创下收盘历史新高，纳指猛涨2.13%，七巨头指数单日狂飙3.6%。谷歌市值超越苹果，亚马逊冲破3万亿美元，微软三天涨了25%——仿佛一夜之间，AI最赚钱的宝座，从卖铲子的英伟达，交给了卖服务的云厂商。 这背后是华尔街叙事的一次彻底翻转。以前市场讲的故事是：云厂商疯狂采购GPU，资本开支惊人，折旧像黑洞一样吞噬现金流，AI回报遥遥无期。所以英伟达每次震荡，都会带崩一片。 可现在，微软Copilot、亚马逊Bedrock等AI服务付费转化速度大超预期，Token用量指数级增长，云厂不仅增收增利，还胆敢上调资本开支。逻辑变成：AI应用加速→云厂多赚钱→更敢砸钱采购→光模块、DCI、服务器需求爆发。 于是Lumentum涨9%，铠侠ADR涨14%，闪迪涨6%，连带着费城半导体指数日内深V反转。硬件的朋友，终于等来了云爸爸的订单。然而，就在市场最狂欢的时刻，亚马逊创始人贝佐斯动手了。他提交监管文件，在股价历史新高盘后，抛售了价值40.7亿美元的股票。消息一出，盘后股价跌近2%。历史高位，流动性最充裕，情绪最亢奋，走得毫不拖泥带水。 这剧本是不是很眼熟？兆易创新朱一明，在股价奔向500元途中套现44亿元，随后股价冲顶846元后暴跌57%。建滔集团张国荣家族，在AI铜箔概念最火时套现近200亿港元，股价后来从150港元跌到40港元。叙事可以是火热的，但大股东的账户永远是冷静的。 A股又要开盘了。很多人急着喊“抄作业”，希望光模块、算力来一次共同富裕。但理性想想，中国的微软、亚马逊——阿里巴巴、腾讯，都在港股，7月恒生科技确实领涨全球。A股这边纯正AI云应用标的少得可怜，更多是映射和题材驱动。 如果你真相信云服务商将引领AI下半场，那就按照“要信早信”的原则，控制好仓位，趁分歧时布局，而不是在情绪高点替大股东接盘。肉就那么多，去晚了不但吃不到，还容易买单。记住，市场里最贵的三个字，永远是：这次不一样。

今日美股总结：大盘在三角收敛，整体依然稳健向上 先看整体表现：标普稳健，道指创新高，纳指内部有分歧 周一美股全线上涨， 标普500涨0.72%， 纳指涨幅1.26%。 道琼斯指数再度刷新历史新高， 收在53055点上方， 显示整体牛市动力依然充足。 中小盘股（罗素2000）也小幅上涨， 市场广度总体在改善， 除了能源和极少数防御性板块外， 全美股呈现普涨格局。 宏观焦点：本周唯一的重量级事件是FOMC会议纪要 本周三美东时间将公布美联储6月的会议纪要， 这次会议本身就带有里程碑意义， 是新任美联储主席的首秀， 市场最关心的是纪要中是否有委员讨论了更早加息的必要性。 由于近期宏观数据偏强， 短端美债收益率虽然有所降温， 但如果纪要放鹰， 7月或9月的加息预期可能会被重新定价。 此外本周还需要盯防ADP就业数据、周四的初请失业金人数， 以及周四的百事可乐和周五的达美航空财报。达美的高端舱位、商务出行和高端信用卡业务， 会是验证当前K型经济下高收入人群消费韧性的重要窗口。 一个比较积极的信号是， ISM服务业PMI虽然符合预期的54（仍处于扩张区间）， 但底层的业务活动等分项指标弱于预期， 这种隐含的经济疲软反而缓解了市场对加息的担忧， 推高了降息预期， 带动黄金价格上涨约1%， 同时压低了美债收益率。 历史统计给出一个相当强的乐观信号 有一组数据值得记一下：美股历史上， 只要标普500在二季度涨幅超过10%， 下半年历史上仅有一次录得下跌（1975年）， 平均而言下半年通常会再涨12%左右， 而且四季度在这种情况出现后历史上从未有下跌。 基本面上， 标普目前的forward pe甚至低于2026年初的水平， 市场预期二季度企业盈利同比增长能到23%到25%区间， 11个行业里有10个都将实现增长， 这已经是连续第二个季度盈利增速超过20%。 在估值很难进一步扩张的背景下， 美股接下来主要还是靠盈利来推动指数前行。 Semianalysis搅局，AMD成焦点 上周末有科技自媒体连发多条推文， 声称英伟达下一代旗舰架构Blackwell Ultra/Rubin Ultra机架（尤其是NVL144）会因为正交背板这个PCB技术难题， 延误12个月推迟到2028年出货， 这在亚洲供应链引发了一波暴跌。 拆解一下这个传闻：传出问题的其实不是芯片本身， 而是用于连接GPU的高端PCB正交背板， 目的是用90度板对板直连替代传统的铜线电缆方案（否则需要超过2万根线缆， 增重三成还容易信号衰减）， 但这种工艺在高精度堆叠和散热上难度确实很大。 不过英伟达官方已经全力否认延期， 而且即便最悲观的情况成真， 这个工艺目前也只计划用在最贵的旗舰版Rubin Ultra上， 并没有用在标准版机架上， 真正需要紧张的是标准基础版一旦传出延期， 因为那才是业绩和市占率的大头。 AMD借着这波假消息利好加上高盛把目标价从450美元暴力上调到640美元， 日内一度暴涨超10%， 最终收涨6.6%左右。 个股技术面：AMD强势 AMD这段时间表现极其亮眼， 价格反复回踩20日均线但从未真正跌破， 说明多头结构依然扎实， 思路上还是维持回踩做多。 不过周线级别都已经出现了一些值得注意的信号，这意味着持仓思路需要做一些调整，长线仓位你成本低可以拿着不动， 短线仓位反弹到前期结构高点附近要主动止盈落袋。 博通与苹果续签至2031年的超级长约 博通盘前披露与苹果续签长期合作协议至2031年， 消息一出博通收涨约3.73%。 这次续约的合作范围， 从传统的5G射频、WiFi/蓝牙这些， 全面升级到覆盖苹果多代消费终端以及云端AI推理硬件的全系列定制专用芯片(ASIC)， 考虑到苹果此前已经在移动端用自研芯片整合了WiFi、蓝牙和调制解调器， 这次续约不再局限于网络连接是完全说得通的， 有消息称苹果正在研发面向M5 Ultra的专用AI服务器芯片， 计划2027年部署自研AI服务器， 博通的核心任务可能是帮苹果做多颗M系列芯片高效互联的定制ASIC技术， 或者是纯粹的中心端AI加速器。 这份长约最关键的意义， 是对冲了此前市场看空博通的一个核心逻辑。苹果自研无线芯片， 每年会让博通流失将近71亿美元的营运收入， 而这次跨周期的长约直接把博通的传统业务基本盘锁死到了2031年。 而且定制AI芯片的毛利率(大概45%到60%)远高于射频芯片(30%到38%)， 叠加谷歌TPU长约以及VMware软件业务的抗周期属性， 会大幅抬升博通整体的毛利率中枢。 台积电、日月光、安靠这类封测代工厂， 以及光模块厂商， 也会间接受益于这份长约。 存储板块专题：SK海力士上市、ADR前后的资金博弈，以及我对存储中期节奏的重新判断 存储这块这两天的走势值得单独说一下。 SNDK上周走出一根大阴线跌破了20日均线， 今天也没能重新站回去， 可以算作一次有效跌破， 接下来大概率会跌到50日均线（大约1650附近）才有反弹动力， 反弹大概率会反抽到20日均线（大约1920附近）， 然后再次回落。 美光的逻辑跟SNDK基本一致， 可以按同样的节奏去看它接下来的走势——先探底到均线支撑， 再反弹到20日均线附近承压， 然后可能二次探底。 这里要重点提一下SK海力士上市这件事对短期资金面的影响。 海力士这次登陆美股纳斯达克， 募资规模达到280亿美元， 成为全球历史第三大IPO（仅次于SpaceX和沙特阿美）， 也是外资赴美最大规模的IPO。 从估值角度看， 相比美光目前6倍的前瞻市盈率， 海力士的前瞻市盈率8.3倍左右， 它填补了美股市场上HBM纯正标的的稀缺性。 更值得一提的是背后的举国体制支持，韩国总统李在明要求全力推进大芯片项目落地， 政府计划设立最高100万亿韩元的未来应对基金， 把行业景气带来的额外税收定向投入到半导体、AI数据中心这些领域。 募资款项也会全部投向半导体设备采购， 这对ASML、应用材料这类上游设备厂商来说， 长线订单的确定性被进一步拉满了。 按照"buy the rumor, sell the news"这个老规律， 海力士上市之前， 大概率会持续从美光、SNDK这些美股存储标的里抽血， 资金会提前布局海力士的上市预期， 机构也可能提前开始派发手里的美光和SNDK仓位。等海力士正式挂牌上市之后， 这部分被抽走的资金反而更有可能重新回流到美光和SNDK身上， 整体来看接力资金还是比较充足的， 短期只是仓位再平衡带来的震荡。 所以我的建议是， 短期不要在1600附近就轻易割肉SNDK， 更合理的做法是等它反弹回踩20日均线（大约1920）附近再考虑离场。同样， 跌到关键均线支撑位的时候， 也不太适合去割肉或者做空， 因为关键均线附近大概率会先迎来一波反弹， 之后再考虑是否二次探底， 不建议在反弹到均线附近的时候盲目追多接盘。 对存储板块的整体中期预期， 我这两天也做了一些调整。 美光跌破20日均线之后， 走势已经从之前那种单边强势上涨， 转变成高位震荡的格局， 但我个人认为往下跌的空间其实不会太大，目前美光的远期市盈率只有6倍左右， 估值本身已经相当便宜， 我倾向于认为接下来大概率是在800到1200这个区间做高位震荡， 年底或者2027年上半年， 高点还是有机会看到2000附近。 持有正股的朋友可以把心态放平一些， 不用被短期的均线破位吓到。 还有一个数据值得参考，市场目前对美光2027年8月这个财报周期的每股盈利(EPS)预期最高看到124左右， 而资本市场通常习惯提前半年左右把这类预期打满， 按这个逻辑推算， 我预计存储这一轮周期真正的大顶可能会出现在2027年一季度前后， 现在这个位置远远还不是顶部， 大家不用因为这两天的回调就过度恐慌。 特朗普敲钟带货 特朗普周一在白宫椭圆形办公室同时为纽交所和纳斯达克敲钟， 高调宣称美股将迎来新一轮暴涨， 并推出了特朗普账户。面向18岁以下美国儿童的税收优惠投资账户， 2025到2028年出生的新生儿可获得财政部资助的1000美元启动金， 后续每年最多可存入5000美元用于定投美股指数， 本周还计划代表美国儿童向美股投入超过8亿美元。 在启动仪式上， 几家巨头因为巨额捐赠获得了特朗普的公开点名：戴尔基金会捐了62.5亿美元， 戴尔老板亲自出席， 特朗普顺势力推戴尔， 当天盘中一度暴涨超8%。 美光科技捐了2.5亿美元， 也受到过特朗普公开表扬， 短期走势虽然乏力， 但结合前面提到的估值和长期逻辑来看， 逢低布局长期是很不错的选择。 特朗普本人还在推特上公开唱多戴尔的同时， 也提到了美国正在接管加密货币， 自称是加密大粉丝， 白宫还宣布在推进国家战略比特币储备。 加密货币这边也有一波逆转 MicroStrategy在6月29日到7月5日期间出售了近3600枚比特币（约2.16亿美元）， 一度导致比特币盘中跌破6.2万美元， 不过这更多是为了支付优先股股息， 并非恐慌性抛售或失去信心， 公司依然持有84.3万枚比特币。 随后特朗普公开表态支持加密货币， 加上"国家战略比特币储备"的消息刺激， 比特币抹平了当日跌幅并冲回6.4万美元附近。 反弹最高看68000附近，到了这里就不要追多了，现在加密还处于熊市，大概率会上下来回打多空流动性清理杠杆，杠杆清干净车轻了才好拉盘。 总结 今天的行情核心矛盾在于标普和道指的技术面相对健康， 已经收复缺口甚至再创新高， 但纳指还卡在一个关键的岛状反转缺口下方、日线级别又处在收敛整理当中， 缺量的反弹说明多头目前还缺乏真正的确认。 个人判断是7月纳指大概率先假突破再回落， 标普大概率会走得更强、率先创出新高。 存储这条线短期受海力士上市前后资金抽血和回流的影响会有一定波动， 但从估值和长期盈利预期来看， 现在远不是这一轮存储周期的顶部， 持有正股的朋友可以放平心态，不必因为短期的均线破位就恐慌割肉或者盲目做空。 无论是历史季节性统计、盈利增速预期， 还是原油走软带来的通胀降温， 都在为下半年的行情提供比较扎实的支撑， 半导体内部的估值分化也说明这波调整更像是结构性洗牌， 不是整体转熊。 短线上多关注机构资金的真实流向和板块轮动节奏， 长线仓位则可以继续按照原有的逻辑持有， 不必被这几天的拉扯打乱节奏。

竟然只有1.7亿美元 今天下午想要了解一下中美稀土贸易的信息，就问ai美国去年从中国买了多少稀土，给出的结果去年美国从中国进口稀土的总货值是1.7亿美元，大概是1040万公斤。 我第一眼看到直接懵逼，眨了眨眼睛确定自己没看错单位，1.7亿美元，折合人民币也就10亿，真没想到就这么点规模的出口额。谨慎起见我又多问了几家，出来的都是这个数，来源是美国地质调查局（USGS）官方数据。 这还挺让我意外的，没想到在中美关税战中扮演关键角色的稀土贸易，本身规模这么小，1.7亿美元相对于美国36万亿国债来说只够支付1小时的利息，但稀土这玩意中国不卖的话，美国去别的地方加钱也买不到。美国稀土消费77%依赖中国进口，如果断供的话会对电子、汽车、能源、军工等多个领域造成严重冲击。 有意思，稀土量不大，但没有它就是不行。 不过这也解开了我之前的困惑，既然稀土那么重要为什么美国本土不生产，可能就是因为这个生意本身不大，如果不和中国闹翻，那么从中国买是最经济划算的选择。 现在美国也打算搞稀土的国产替代，昨晚美股MP Materials大涨21%，这股之前几年还跌成狗屎，结果今年从6月份开始，4个半月涨了500%，也算是发了一笔美帝的国难财。 除了上面这个，美股里的稀土概念还有NB、UUUU、USAR，最近半年涨幅都在300-500%之间。其实当初就应该多想一层的，炒a股稀土不如炒美股稀土，从逻辑上也应该是那边的更能涨。 现在资本注意到了稀土的战略价值，后续一定会积极投资开发，有人说等美国企业开发到一半我们再开放出口。这对方也不是傻子，到时候可能美国政府会勒令禁止进口中国稀土，价格贵10倍也必须用美国国产的，毕竟这玩意一年顶天也就几亿美元。 …… 今天a股没少跌，各大指数被重创，中位数下跌0.98%，感觉把昨天硬挺着的那口气都吐了回去。有一个现象，今天中证500的指数没有跌破昨天的低点，但是中证500的期货已经比昨天最低点还低了将近2%，这说明了今天市场的信心远远不如昨天。 为什么呢？可能和白天发生的一些事有关，中方在船舶收费这件事上态度很坚决，又一次提到了“打奉陪”，此外还反制了5家相关的公司。这让市场开始担心贸易摩擦有升级的可能性，白天那会美股虽然没开盘，但一直在交易的美指期货也在一路阴跌。 昨天只是大多数人乐观预期中美会在11月份之前达成新的协议，但两边变数都很多，能不能最终谈成谁也没把握。如果市场用过于乐观的预期来定价，自然就会有人趁机避险出货。 最近几个月好涨的能源金属、半导体、元器件、小金属、消费电子都扑街了，今天涨幅榜上超过2%的板块是——保险、燃气、白酒、煤炭、银行，全是标准的传统主流资产，怒涨2%宣告老登归来。 不过只涨一天很难说明什么，之前零零星星也有个别交易日出现过风格切换，但基本都事不过三，老登板块起码得再支棱2天才值得被认真讨论。 从技术上来说，双创和中证500有必要进行一次针对中期均线的回撤调整，今天好几个指数都跌破了ma20，接下来的5-10个交易日大概率要狠狠的洗盘，等到ma30和ma60都追上来了才会选择下一步的方向。 …… 1、光伏板块最近接连有好消息，接连在海外签下大单，9月份至今各大企业已经累计签署接近25GW的订单。最近明显有资金开始进入炒作光伏概念，之前是狂怼做逆变器的阳光电源，这几天做面板的难兄难弟们也炒起来。另外市场里还有消息，相关主管部门即将发布一份加强光伏产能调控的通知文件，可能会推动控制产能，去内卷化。 还记得去年有一片文章，从境外分析机构的角度看中国cngs的6个行业吗，当时提出最早拐点的是锂矿和光伏，现在来看这两个行业在2025年确实都好起来了，锂矿最近涨麻了都。 2、闻泰科技连续2个跌停，荷兰媒体报道，在荷兰政府接管安世半导体后，中国从10月4日起就禁止该公司位于广东省的工厂出口产品。安世半导体称他们正在积极与中国当局沟通，以期解除这些限制。昨天还有人留言问中国政府会帮闻泰科技解决困难吗，你看这不是已经出手了嘛。闻泰科技快的话明天，最慢本周内会开板，里面的股民真的遭老罪了。 3、我下午看到中国新闻周刊发了万科前高管被刑事强制措施的新闻，但是晚上不知道啥原因，报道的新闻被下了，那我也不分析了，等风向明朗了再说。 4、黄金今天最高都快摸到4200了，涨的太好了，问题是它的节奏还贼稳，没有超买的问题，所以只有小调的空间，大调、深调的可能性小。 5、2026年国考 10 月 15 日起报名，报考年龄条件放宽至38周岁。之前你们老批评企业招人卡35岁，推高中年焦虑，但其实企业都是从政府那里学的。现在政府已经主动把35抬到38岁，估计企业有样学样也会拉高年龄上限。 今晚就这些吧，发射。

当年做空次贷、被拍进《大空头》的 Steve Eisman，最近把持有多年的谷歌股票卖了。 他给出的理由很扎心：现在整个市场就是一笔交易。你以为 60% 股票加 40% 债券算分散，可那 60% 的股票里超过一半是科技和 AI 相关，新发行的大量债券同样绑在 AI 上。股票、债券、养老金，全部押在同一个故事上。标普 500 前十大公司占了总市值 35% 以上，清一色是 AI 驱动的科技股。 风险也摆在明面上：英伟达在谈的 AI 相关交易总额超过 7500 亿美元，自己出钱帮客户买自己的芯片，被称为"近亲繁殖式交易"，中间到底有没有真实利润没人说得清。闭源模型比开源贵得多，几千亿基建投入最后能收回多少，同样没有验证。 但他明确表态：不做空。AI 的底层技术是真的，和 08 年次贷的垃圾资产有本质区别。做空一个可能最终被证明正确的东西，方向对、时间错，在华尔街就等于全错。2000 年纳斯达克跌了近 80%，互联网却活了下来，亚马逊和谷歌恰恰是泡沫破裂后崛起的。 所以他的选择是减仓、拿现金、等清晰度。看不清的时候，不做本身就是一种策略。技术是真的，和每只股票都值这个价，从来都是两回事。 #AI# #美股# #英伟达#

越来越多的厂二代开始卖掉亲爹的公司了。 浙江大佬丁宏广把金海高科交给女儿，两年后女儿直接卖了。 集成灶大王夏志生更惨，儿子接班跑了，女儿又跑了，老爷子自己回来硬扛，最后还是把浙江美大以12.9亿卖掉了。 ​网上天天有人骂富二代败家，可这帮厂二代连败家的机会都没有。 富二代继承的是现金，厂二代继承的是一堆设备、库存、应收账款，还有一群等着发工资的人。 手里有现金那叫富二代，手里捏着破机器和烂账那叫接盘侠。 ​外人怎么看厂二代？ 一听是厂二代就觉得妥了，家里有矿，爹妈铺好路，吃香喝辣。 但真实是啥样？早上六点半起床就得往车间跑，满脑子不是去哪喝酒，是下月工资咋凑。客户欠款拖着，机器一开就烧钱，员工撂挑子你得顶上，没单子得自己跑业务。夏天热得喘不上气，冬天冷得手伸不开，还要开辆破面包车上班，那就算不错的了。 ​一个厂二代接班后盘账本，十四年资产一直增长，爹妈又干十年，结果一个项目砸进去6000万。 十年白干，从十几亿奋斗回到亿级，这事搁谁身上都受不了。 最讽刺的是，这十年唯一没缩水的是当年买的房子和地皮。 干了30年，最值钱的不是设备不是技术，是地底下那块地。 泰州一个老板直言，与其祈祷还能干一辈子，不如当年闭眼睛买块地，机器的钱都白瞎了。 ​老一辈为啥这么坚持？ 说白了是赚了时代的红利，不是真正的经营本事。 那年代肥啊，只要敢压成本什么招都用，喝完酒什么事都能摆平，赚的是时代馈赠。 换个时间线，他们未必比儿子强。 ​身边一个厂二代吐槽，算算账差点气死。 废料价只有市场价一半，模具外包5000七天交，自己养人干12000还加班，交期翻倍。 设备堆了一屋，订单一下滑全贬值。 原材料放着厂家不找，非得跟贩子拿货，价格贵还得磕头。 ​所以这帮厂二代怎么办？ 跑呗。 念完好学校上一线城市找体面工作，对外说搞金融搞科技，趁老爹现金流没断前能拿多少拿多少，等家里真崩了自己还能保住一份体面生活。 一代守念想，二代跑路是自救。 厂二代不接班不是不孝顺，是太清醒。 继承一家厂子要押上全家，好不容易积累的资产要耗掉两代人，十年后连理财都跑不赢，守业的意义是啥？ 能体面地开始是勇气，能体面地离开是智慧。 明知道火坑还往里跳，那才叫坑爹。

1 昨天一个很搞笑的新闻， 一个自媒体博主去hk高端酒店里怼脸财富，结果采访到了真正的heidao大佬，和胜和前boss，简单来说，就是电影《黑社会》jimmy仔的原型。。 评论区说，还好现在是法治社会，97年以前估计已经被按在地上打成猪头了。。 大佬给年轻人的建议就是多读书，不要被古惑仔等电影影响了，不要老想着打打杀杀。。 2 顺着这个话题聊一下前几天去看的电影《空枪》，先不说剧情，就说演员，朱一龙成了性价比更高的梁朝伟，有朝气，演技也在线，而李治廷成了肌肉版王力宏。。最近当配角的电影估计也过百亿了··· 电影里梁家辉演了原型李嘉诚的原型，而他本人在追龙2里恰好演了张子强的原型，堪称hk于和伟了··· 这电影最明显的导向是，对资本开始明着敲打了，连反派男一号都要写成带点罗宾汉风格的人物，logo里的v甚至还致敬了知名反资本主义电影《V字仇杀队》，这电影甚至六公主还播过。 3 资本主义最大的问题在于人的异化，让人不是人，而是资本本身的奴隶。 如果我们做个类比 点金手的故事是资本主义的具象化。（钱可以买到一切，也可以毁灭一切） 富江的故事则是XY欲望的具象化。（拆家即可不被偷家） 4 昨天星球和vip群发了一个最近做的期权下注标的，也是我用agent扫描出来的。 5 signalplus2.0更新了一个关于社保加仓和开仓的A股交易模块，预计可以再第一次内测里给大家用到。目前看来可以跑赢沪深300年化10个点 6 昨天内地的失业率公布了一个数字，2026年7月，中国青年失业率录得17.9%，前值14.9%较上月提升了3个百分点; 同期，美国青年失业率为8.5%;韩国为7.8%。2026年6月，日本青年失业率为4.2%，英国为14.6%，欧盟为15.5%。 这里必须纠正一下，失业率不是关键，核心是贫困率和饥饿率。内地目前毕业的人群父母都是70后左右，这批家庭的自有住房很高，家里无非的加一双筷子的事情，我这次暑假回老家也发现，配送费反而更贵，但是速度也更快，说明在熟人社会劳动力依然面临供不应求的状态（家政报价甚至是武汉的2.5倍。。） 但上涨也终归不是一件值得开香槟的事情，如果结合前面大佬的话就更值得去思考了。 ps：现在有一些小地方的超市关门就是因为老有未成年来偷东西。真正麻烦的是8090的留守儿童群体，成了短视频当老师的一代人的价值观。避免向零元购滑落。 7 贵金属继续爆拉，没有什么比矿产更能对冲美元的缓慢贬值了。好的矿业股堪比mini版本的大饼。 8 饼子回调，正常，不用过度解读了。另外美股的软件服务类股票都在反弹，走出来趋势的可以分散加点仓位 9 本周有公开课 10 重点关注铝和钛

前几天在新浪的「赛博对话」录了一期视频播客，话题是大模型厂商怎么就从烧钱走到了赚钱的转折点，主持人是高飞 ，嘉宾是庄明浩和我。 其实最开始是想聊豆包收费这件事情，我和庄明浩还在私下嘀咕，豆包传出付费方案的消息是在月初，早就不是热点了，实在是过了蹭的时机，但如果放大到AI这门生意终于迈过了亏本赚吆喝的那条线，就没问题了，这是一个相当长效的题材。 省流版总结如下： - 根据黄仁勋提出的五层蛋糕理论，应用层虽然是直接和终端用户打交道的，但它也是整个产业结构里盈利压力最大的那个，毕竟上面四层都是供给逻辑，有货就不愁卖，唯有应用层是需要竞争流量的，在这个前提下，收费堪比拔鹅毛但又不让鹅叫唤的艺术； - 豆包当初传出收费消息被猛带了一波节奏，很多人以为从此就没法免费使用豆包了，无论是从中国互联网的历史来看，还是ChatGPT作为先例的样板，收费模式必然是增值服务，大家现在怎么用豆包的还是怎么用，然后一些旗舰级的能力就只会放在会员方案里予取予求； - 再就是国内用户对于为产品功能买单这件事情极其抵触的特有生态，之前北京车展，The Information的记者过来跑了一圈新势力，发现它们的出海计划里都会把车机功能当作付费点，但在中国市场完全没有这个想法，负责人的解释也是很直白无奈，「中国人不会为软件付钱」； - 庄明浩和我都觉得豆包在绝对领先的地位上开启收费尝试是很有意义的，这点钱对于字节的CapEx来说无异于杯水车薪，但整个消费观念的转变很重要，甚至我相信千问元宝都会感谢豆包，否则都被卡死在给全国人民做公益这个沼泽里，「你不收，我怎么收？我不收，耿专员怎么收？大伙怎么进步啊？」 - 再就是豆包的定价梯度可能比较意外，或者说整个AI应用的订阅门槛都是偏高的，长视频平台还在10块钱、20块钱一个月的留人时，豆包的最低档会员就是68块钱一个月了，像是Kimi也是49块钱一个月的起价，越过了30块钱一个月这个标准； - 30块钱一个月就是手游里的月卡，再往上才是大月卡，即通行证/战令，这一档的定价通常从68块钱到98块钱一个月不等，至于豆包计划里最贵的500块钱一个月套餐，相当于一单648的8折价，是不是也很容易理解了； - 马化腾在财报会议上也专门讲了中国用户在2C市场的付费转化率不太高这个点，要知道腾讯已经是最能从用户口袋里掏钱的互联网公司了，它都这么为难，叠加年年喊崛起年年也没能支棱起来的SaaS，模型下游的商业循环在国内实在需要一点乐观趋势，要知道智谱、MiniMax、月之暗面本质上是出海赚美金的公司； - 对于收入能够保持同步增长的公司而言，CapEx其实不是问题，从谷歌Q1财报来看，营收1000亿美金出头，利润差不多600亿，毛利率比纯卖广告的Meta还高，所以烧钱有什么问题呢，烧不出回报才是问题，马化腾说以为上船了但发现船是漏的，就是这个意思； - 中国互联网除游戏外的订阅制付费上限，单产品差不多在1.3亿的水平线，爱优腾和QQ音乐在巅峰期都没能超过这个阈值，我个人不太相信AI应用可以创造例外论，但是抛开订阅不谈，被越炒越火的各种Token套餐如果真的普遍化了，搞不好还真能带来变数； - 其实模型厂商也倾向于按量计费的买卖，订阅制的商业模式就像健身房，赚的是那些开了卡但不经常来的客人的钱，如果大家都用满，在这么一个不太存在规模效应——用户越多，越容易摊薄成本——的行业，AI应用很容易成为一个失血点而非造血器，所以庄明浩看到了一个怀旧服的可能性出现； - 也就是各大运营商开始力推的Token包，这跟当年的流量包不能说是一模一样，只能说是完全一样，所以如果运营商能够成为一个分销Token的角色，像大王卡那样，用Token包去覆盖一些模型的用量，再去后端完成分账，这个故事是完全说得通的； - 不过，无论是订阅制还是卖Token，模型能力都是撬动市场的第一要素，就像GPT-Image-2出来之后所有代开会员的第三方价格全数涨价，以及「六小虎」里把编程套餐卖断货的行情，都说明生产力需求是可以无视价格敏感的； - 但我总觉得豆包的收费不会走生产力路线，豆包大模型可以有生产力市场的目标，比如配合Trae去打，豆包App却未必要这么把路走窄，它的人格化和陪伴性其实是可以在情绪价值市场做出更多可能性的，就像我看有数据显示开源模型超过半数以上的Token消耗用在了角色扮演上，这里的经济价值是被低估了的； - 高飞和庄明浩认为模型厂商还有一个创收机会，就是转移支付，借着全民AI这个热潮，去让市政单位、高校学府来买单，比如某个市的行政区，去给市民提供常态化的Token额度，或者大学对标自己和知网签年框的方式，让师生享有最基础的Token套餐，用财政预算去替大家消费AI； - 总的来看，头部的模型厂商基本不再担心会倒闭了，包括已经上市的财务数据都摊开了，一个基本事实是，如果不算预训练，毛利率都能是打正的，同时预训练的成本增加是一个线性的，而收入的增加是指数级的，所以Anthropic、OpenAI这种烧钱大户都预计能在2030年甚至2028年就实现正现金流，这个速度比亚马逊当年都要快得多； - 庄明浩说做上游投资的现在是在焦虑物理极限，什么意思呢，就是会不会说，地球上的铜不够用了⋯⋯包括要去太空建数据中心，也是因为缺算力缺成了连力大砖飞都搞不定的事情，光有钱没用啊，你得有地方花出去，全世界的工业品暴涨，核心原因就是产能跟不上，需求侧在竞价锁单； - 中美大模型的发展差异在于，美国是在追求速胜，一波钱砸下去，掉队的、认输的马上就出来了，集中度很高，「御三家」就是这么高速洗牌洗出来的，中国因为相对慢一些，同时大家对成本更谨慎，所以能有更多的玩家不下牌桌，赚钱的难度也会高一些，这是充分竞争的经济学理论； - 庄明浩举了Seedance 2.0的例子，按理来说这场仗就应该打完了，你不可能怀疑字节在视频模型身上的决心和疯狂，但实际上呢，快手的可灵、阿里的Wan和Happy Horse、MiniMax的海螺都是该怎么继续还是怎么继续，后面还跟着HiDream、Vidu、Pixverse、SkyReels一长串名字，它们甚至都能拿到融资； - 中国互联网的缠斗传统，加上大盘上涨的规律，意味着你可以不是吃到肉的那个人，跟着喝汤一样能够保存希望，而且AI行业的标的天然优于非AI行业，这种「种族优势」，决定了「投AI总比投别的强」的底层逻辑，于是纷纷续命，等对手犯错，等轮到自己，等一切可能性； - 还是用那五层蛋糕的比方来说，美国是标准的纺锤结构，稀缺性最高的英伟达在中间赚得盆满钵满，中国则更偏向于柱状结构，在产业指导的作用下，不会有哪一层特别明显的去吸整条上下游的血，所以这个蛋糕必然不会跟太平洋对面一样甜，一个人走得快，一群人走得远嘛； - 最后还有一个变数是硬件，庄明浩说，美国做硬件的Startup，拿到钱后的第一件事就是飞深圳，跟逛迪士尼乐园似的，什么梦想都能找到供应商，为什么一级市场那么喜欢投大疆、追觅、影石出来的人，就是因为他们有从0到1的经验，可以复用到AI这一波，难道文曲星和背背佳就不算应用了么，对吧； - 高飞说得很有意思，AI用的东西，都在涨价和赚钱，比如能源、光纤、芯片这些，只有人用的东西，是在通缩和亏损，那么AI应用赚钱很难就说得通了，因为这是给人用的，人类不争气啊，碳基世界完蛋了，哈哈哈哈； - 所以，虽然这话可能有政治不正确的嫌疑，但判断AI是否真正产生了价值的标准，就是企业有没有在大规模裁员......是的，AI替代人类很残酷，但这起码说明AI可以产生真实的经济效益，反倒是喊着AI改变一切，却凡事仍要人类亲力亲为，才是真的有问题。

羊毛别嫌小 昨天文章发出后，有一些读者留言问真有1000万怎么配置，这个我在播客节目里有具体聊过，这里也可以再讲一遍。 首先滚期指会是很核心的策略，它是目前a股性价比最高的品种之一，另外还有几个优点，场内标的，你不用担心出各种幺蛾子，操作简单，不费脑子不费精力。唯一顾虑的就是目前点位不低，所以最好留一点仓位等着后面熊市回来了加仓。20-30%。 其次是a股的红利策略，你买银行股吃股息可以，你买红利基金也可以，a股红利板块的长期回报率是ok的，唯一顾虑也是最近几年涨的有点多，因为人民币一直在降息周期。但我觉得人民币也不可能回到以前的高利率水平了。20-25%。 再者应该配置标普500，用什么渠道配置看你的本事，笨办法溢价买qd基金也不是不行。纳斯达克100随你高兴，弄一些也行。总体25-30%。 然后考虑买一份香港保险，收益率高于大陆，美元定价，相当于是独立在人民币之外的一处分矿。缺点就是不好买，并且锁的时间有点长。15-20%。 15-25%的资金活期理财，买买债基或者逆回购之类的，万一期指那边暴跌随时准备支援。 5%配置黄金。 大致就是这样，供参考。有人可能会问这比例加起来超过100%了，因为期指是按照全头寸算的，保证金只要放40%就够了。如果遇到熊市大幅回撤，可以考虑把红利和活期理财都加到期指上去。但是注意纪律，别上头别赌狗，不然一波行情送你回职场。 …… 今天小伙伴转发了一张图给我，是她在雪球活动现场拍的一个投票墙，有10个资产大类，从左至右分别是先进制造、ai、互联网、银行、医药、黄金、有色、大消费、地产、新能源。 长框里的蓝点是与会人员的投票，所以可以看作是现场民意调查。 ai民意夯爆，地产拉完了，让我有些意外的是过去两年表现强劲的银行板块民意倒数第二，很不受待见。黄金2026年看好的人也比较少，大家似乎更青睐大消费、互联网和医药。 民意高不一定来年就涨的好，民意热爆的板块也说明市场预期已经打满，美股的ai明星股最近就开始出现分歧，明年如何变数还是蛮大的。倒是对地产的看法，大家比较一致，这个节点上我没有看到任何一家机构预测拐点反转。 …… 捋一捋周末其它值得关注的信息。 1、白银lof调高了申购限额，从100加到500，这会让套利盘规模扩大5倍，但终究也只是mini散的游戏，真正的巨鲸依然无法套利，所以溢价可能适当缩小，但不会被抹平。媒体和大v的流量曝光会带来更多套利的羊毛党，但同时也会吸引一些新加入的赌狗去推高溢价，从lof的运营方立场，需要在薅羊毛和赌狗冲溢价之间寻找一个平衡。 2、高盛最新的报告预测黄金明年底目标价是4900美元，比目前的价格上涨12%左右。之前美银的目标价也在5000左右。高盛认为明年铜的目标价是11400美元，这比最新的铜价还要低一点，所以预判明年是震荡小幅回落。 3、日本央行周五确定加息0.25%，政策利率到了0.5-0.75%水平，这已经是日元近30年来的最高水平。目前日本国债的利率已经超过了中国国债，日本已经逐渐走出通缩。这次日元加息基本在资本市场预期之中，之前链上赌场一个月前赔率就在90%以上了。周五美股和周末的币圈都没啥波动，不必自己吓自己。 4、宁德时代宜春枧（jian3，同“剪”）下窝锂矿的环评在周五引起关注，这个矿年产能碳酸锂当量（LCE）约8万吨，占国内需求的1/10左右。该矿因采矿许可证到期及矿种变更问题于8月10日停产。这次环评信息公示被议论文，其实很多人心里暗戳戳的盼着它再出点啥问题停产了，锂板块直接起飞。但我看了信息没啥毛病，就是正常走流程，目前没有任何迹象表明该锂矿可能停产。 5、神华19日公布了1300多亿收购案的方案，收购的都是国资母公司的资产，7成用现金支付，3成用增发股票支付，增发价29.4元每股，比市场价折了28%。至于收购的资产是按照14倍pe，1.5倍pb来估的，还行，不算贵。但这个方案现有神华的股东还是吃了点小亏，首先被收购的资产整体质量不如上市公司资产质量，其次折价增发股票也在输送利益。但好歹是央企，这么多年也让股东们吃肉喝汤了，些微磨损不计较了。 6、字节跳动加大人才投入，2025年奖金投入提升35%。它们本来就是国内大厂一线薪资水平，还在再涨35%，能在字节打工的都是牛马里的贵族，真正的福报。 …… 就这些吧，最后插两个保险产品的广告，一个是利用规则薅几百块税率优惠的羊毛，另一个是每年1.2万养老金免税额度的产品说明，年收入在15万以上的建议看看，收入越高税惠越高。 2个可自主配置的抵税项目，税优健康险和个人养老金，叠加起来，每年最高能退税6千多，很香。 税优健康险，每年额度是2400元，我比较推荐岁岁享 3.0护理险这种产品，没生病也能拿回一笔钱，不会白花。 举个例子，30岁男性税率稳定20%，年交2400元，交10年，每年退税480元（有的地方按月退税），满10年退税4800元，保单还能拿回24540元，不需要补税，叠加起来复利4.4%。税点45%的话，退税1万多，利率能拉到11%，很夸张。 另一个是个人养老金，每年1.2万额度，取钱时需补3%个税，适合顺手存点养老钱。 钱放进去买基金、定存等都可以，看自己的情况。冲着节税去又想省心一些，也可以考虑养老保险，拿钱确定、安全性也有保障。 比如国民慧选 2号（节税版）A款，30岁女性，年交1.2万，交3年，税率20%每年退税2400块，55岁满期一次性给53731元。总共交3.6万，拿回来6万。 中途想换别的产品也没问题，它回血很快，第5年就超已交保费，含退税复利直接5.8%。 除了能退税、能给未来存钱，12月买这俩产品，满足条件各送一份价值400元的体检套餐，自用、给爱人和父母用也行，这个羊毛还是很爽的。 不过，有需要记得在12月31日前动手，这样明年3月才能办退税，不然要多等1年。点下面可以直接咨询，注意0755座机来电就行。 快速咨询抵税保险 文章一开始聊财自，文章最后教薅羊毛，能装也能接地气📷