VPN这个生意，是痛点和刚需。它的金融本质是无息揽储。 目前已知全国十多个省份都有合作项目。 首先声明： 以下文字，完全是通过整合知乎，小红书，网络段子，各种网络谣言等信息杂糅而成。 大陆梯子VPN的起源，详细分类，注意事项及如何自建 先说最重要的。免费的梯子，不建议用。 再一个可以确认的是，那些说什么 6 月 7 月切断 vpn 访问，无法使用梯子的话题，稍微有点脑子的都知道，全是扯淡，都是谣言。因为目前技术上做不到，经济发展因素(外贸，外资公司等等)也不可能。 VPN是一项网络技术，而技术就存在不断更新升级迭代的可能，除非完全拔网线，断海底光缆。否则不可能在物理层面杜绝。 大陆梯子的产生，不得不提一个人-方滨兴 俗称中国网络长城(GFW)之父 所有人每月的梯子费，根源都是因为GFW。 他的弟子任我行现在还在影响着生活的方方面面和股民。 好了，大陆梯子的起源只说这么多，不懂的可以 Google 自行了解。 海外很多国家也需要梯子。陈天桥兄弟陈大年，出海第一站，做的就是梯子，赶上印尼那事，用户拿到手软。 美国人民也需要梯子，没有梯子，他们之前也玩不了 polymarket 。 技术之类的不细说了。普通人主要接触到两种梯子： 游戏加速器和现在大家普遍使用意义上的梯子 游戏加速器：主要是加速应用和游戏，即数据流。主要目的是为了减少卡顿和减低延迟。一般不提供深度的数据加密和隐私保护。最多也就是加速一下 steam 页面而已。所以国家也不怎么管。你可以把游戏加速器理解为特快专递，就是为了快快快，延迟越低，游戏越爽。游戏加速器能不能访问被墙的内容？很明确的告诉你，可以。但是敢开就敢干你。 游戏加速器非常赚钱。腾讯游戏加速器当初清退业务时，退费退了一个多亿。雷神加速器，在武汉盖了独栋楼。UU加速器就不用说了，闷声发大财的典范。 梯子：就是VPN，能看到这条推文的大陆用户，都可称为人中龙凤，马中赤兔，几乎都是开了VPN 的。VPN 主要目的就是翻墙和安全。翻墙是为了开头的GFW，安全是把数据加密，ip 隐藏改变后进行远程访问被墙的网站和服务。 留子都用反向加速，因为很多版权问题，留子看不了国内的很多视频或者音乐。因为娱乐需求，大部分买盒子的多。 现在重点说常规意义上的梯子： 第一种商业梯子： 大家很多人在用的低端商业梯子，名字就不说了。就是为了赚钱。规模做大了后，基本都在海外了。通俗的讲，就是XX这样的厂家，修了一些高速公路，一辆车也是跑，一万辆车也是跑，成本多不了多少，也就是多了些流量成本，带宽成本。车多了，就经常不稳定。大不了多修几条高速，也就是线路，海外机房怎么便宜怎么来。俗称，千人骑。所以XX这样知名度越高的梯子，ip 污染越严重，很容易被各种应用或者网站识别为垃圾 ip，撸毛党应该体会比较深。 他们最牛的就是上了苹果商店。能上苹果商店的梯子，就是睡后收入，躺着赚钱。 以粥稠为代表的高端梯子，基本走专线，贵是贵点，但是用的人会少一些。原理就是跟大陆的机房合作，用切片方式把数据打碎，走中港专线出去后，再重新组合。所以比较安全，稳定，快速。最近这波受影响最大的也是粥稠这样的高端梯子，就是走专线的，国内放了中转服务器的。粥稠这次受到影响，挂了两天多。目前粥稠的国内入口好像换成了XX云，估计也是临时过渡，缓一缓。据说，大厂现在对 idc 都要求签背靠背，一旦发现，绝不手软。 最近梯子很不稳定，不是梯子厂家的问题。是梯子合作机房，边缘节点的问题。因为运营商一直在扫描端口，扫到就封。所以梯子一定会涨价。如果还没涨价，那是梯子厂家暂时自己在抗成本，终究会转移。 这类梯子，无法做到垄断，一家独大，谁大谁冒头，谁挨揍。 商业梯子适合经常要切换不同国家地区的人群使用。 第二种蜜罐梯子： 一般是在各地保密局或警备厅的支持下，由网安公司出面来搞。保密局或警备厅一般不直接给经费，而是给予其他的业务一些来补偿。 网安公司生产的蜜罐梯子，一般都标榜免费，超快等等噱头。可以记录用户的真实 IP，所有上网流量，访问记录等。触发相关的关键字会直接提交给有关部门。主要目的懂得都懂。当然，蜜罐梯子也有收费的。如果你有反诈助手或者爱国手机用户，那就更方便了。 网安公司靠什么赚钱？ 1.涉政的必须上交，这是主要工作成绩。给的合作业务现在基本都收不回款，苦不堪言。所以只能靠其他的方式赚钱。 2.通过网赌用户扫网赌台子，有机会就自己掏。没机会就整理好完整的链条，给警备厅，完成 kpi。警备厅如果动手，通过推荐律师中介方式，掏网赌台子相关人员/网赌人员家属。所以网赌案子，不要奇怪为什么有异地律师很精确的能打通家属的电话。 3.掏加密行业。有个著名的项目，就被网安公司掏过。谁让这个项目蠢到把项目服务器和网赌台子放一起呢，直接被扫到了。当然，这个时候，一般他们都成了朝鲜国籍。 4.如果是灰色暴利行业，那就直接照着抄就行了。有开卷范本和伞，这个最赚钱。毕竟抄作业最香了。 5.其他不能多说了，太得罪人。毕竟断人钱财，如杀人父母。你知道行行都有自己的赚钱门路就好了。 所以不要贪图免费，免费最贵。当然，如果你只是想看看爱情动作片，不逛那些不符合社会主义核心价值观的网站和论坛，那无所谓。没人关心你。但如果发表不和谐言论或暴恐视频图文，神仙难救。 真正的看片用户，是路边一条，没人在乎，连第一类梯子厂家都嫌弃，因为流量带宽用的多。 第三种就是所谓的机场： 主打量大管饱。能翻墙就行，超级性价比。一般搭配Clash、V2Ray、Shadowrocket等使用。适合学生党等满足日常科学上网需求。 第四种就是路由器专线：直接整个路由器，把翻墙软件装到路由器里，按落地点，带宽收费。适合固定住所，企业跟有钱大哥用的家伙。 第五种就是自建梯子： 方法很多，开源软件也很多，推荐经典OpenVPN，企业级的，大厂基本都是用这个。一般买了落地服务器以后，懂点技术就可以自己搞，不懂自己学，再不懂还有AI。 第六种也是最强的一种： 肉身翻墙，无敌。 便宜的 vps 购买指南可以看叉叉 @siberiaxx1909 整理的这个推文：（ vps 导航帖 买了 vps 后动手的话，可以看以下这几个推文。 有很多好方法介绍和归拢。不懂就去下面这这几条帖子里面边看边学，都是保姆级的教程，建议收藏： 作者叉叉@siberiaxx1909：（ 作者小奇说 @xingbugengming，账号虽小，干货很多： （Cloudflare自建永久免费节点，适合白嫖党） 作者初白@0xchubai： （clash+机场手把手教学） 作者Toni @0xtonixie，聚合整理的相当完整。 （ ）（各位干货老师的合集） 如果你是纯小白，连学都不愿意学，就回到第一种梯子，简直不要太多，比如 @yonglianvpn ， @ttcloud579694 ， @DriftVPN @AOXVPN 等等。这种梯子，基本是用户越少越好。 上个推文，他们很积极踊跃留言。他们也愿意给了一些福利，会在TG 群( ) 免费发放例如免费月卡之类的鸡和马，先到先得。 梯子协议之类的，就不说了，一般人没啥秘密的话，什么协议都差不多。如果都要考虑破你协议了，那事可大了。 道高一尺，魔高一丈。没有人能阻碍人类信息相互获取的自由。 最后，让我们一起，隆重，郑重的衷心祝愿直肠癌早日战胜方滨兴博士。 希望知道更多行业内幕或者八卦的，可以留言点菜，如果知道，会展开说说。最后麻烦点击一下这条链接，获取更多上网小妙招（胡编与乱造）。

上层社会最怕你读的60本书！读完你就能掌握了上层社会的命门。 一、决策与判断类 1. **《思考，快与慢》**：丹尼尔·卡尼曼经典著作，揭示大脑“快直觉”与“慢理性”两种思考模式，剖析认知偏差与决策谬误的根源。 2. **《超越智商》**：斯坦诺维奇作品，论证智商≠理性，教你通过训练“理性思维”规避认知陷阱，做出更明智的选择。 3. **《穷查理宝典》**：查理·芒格的智慧合集，收录多元思维模型、投资原则与人生哲学，是价值投资与认知升级的必读之作。 4. **《决策的艺术》**：系统讲解在信息不全、结果不确定的场景下，如何科学权衡利弊，避免沉没成本与情绪化决策。 5. **《噪声》**：卡尼曼新作，揭示人类判断中无处不在的“随机噪声”，提出“决策卫生”策略，提升判断的精准度与一致性。 6. **《别做正常的傻瓜》**：奚恺元教授用趣味实验拆解行为经济学中的非理性现象，教你避开理财、消费与人际中的常见误区。 7. **《不确定世界的理性选择》**：心理学与决策学经典，探讨在复杂多变的环境中，如何建立理性的判断框架与决策逻辑。 8. **《对赌》**：安妮·杜克将扑克博弈思维引入生活决策，教会你接纳不确定性，用概率思维提升选择的胜率。 9. **《助推》**：理查德·塞勒提出“自由主义家长制”理念，通过温和的“助推”手段，引导人们做出更符合长期利益的选择。 10. **《策略思维》**：博弈论入门经典，用生活化案例讲解博弈策略，教你在竞争与合作中找到最优解。 二、人际关系类 1. **《非暴力沟通》**：马歇尔·卢森堡提出“观察-感受-需要-请求”四步沟通法，化解冲突，建立共情与尊重的亲密关系。 2. **《被讨厌的勇气》**：以阿德勒心理学为核心，倡导“课题分离”，教你摆脱他人评价的束缚，获得真正的自由与幸福。 3. **《人性的弱点》**：戴尔·卡耐基传世经典，总结人际交往的核心法则，是提升情商、搞定人脉的入门指南。 4. **《影响力》**：西奥迪尼揭秘说服他人的六大心理学原理（互惠、承诺、社会认同等），既是社交利器，也是防骗手册。 5. **《亲密关系》**：罗兰·米勒从科学视角解读爱情、婚姻与友谊，剖析亲密关系的建立、维系与修复的底层逻辑。 6. **《沟通的方法》**：脱不花力作，覆盖职场、家庭等高频场景，提供可直接套用的话术与技巧，帮你高效解决沟通难题。 7. **《关键对话》**：教你在高风险、情绪化的场景中（如吵架、谈判）保持理性，用平等对话达成共识。 8. **《界限》**：教会你建立清晰的心理边界，既不被他人过度索取，也尊重他人的边界，守护自己的精力与情绪。 9. **《也许你该找个人聊聊》**：心理咨询师的真实案例集，展现普通人在痛苦、迷茫中的救赎与成长，治愈力极强。 10. **《我不是教你诈》**：刘墉用小故事剖析人情世故，教你在复杂社会中看清人心、保护自己，同时守住善良的底线。 三、经济规律洞察类 1. **《经济学原理》**：曼昆经典教材，用通俗语言系统讲解微观与宏观经济学基础，是零基础入门经济学的首选。 2. **《国富论》**：亚当·斯密奠基之作，提出“看不见的手”理论，奠定自由市场经济的思想根基，影响至今。 3. **《通往奴役之路》**：哈耶克经典，警告计划经济与政府过度干预会侵蚀自由，最终走向极权与奴役。 4. **《就业、利息和货币通论》**：凯恩斯代表作，开创宏观经济学，主张政府干预经济以应对失业与周期性危机。 5. **《自由选择》**：弗里德曼倡导自由市场，反对政府干预，认为个人选择与竞争是经济繁荣的核心动力。 6. **《贫穷的本质》**：班纳吉与迪弗洛基于15年实地调研，揭示贫穷陷阱的根源，提出精细化扶贫与反贫困的可行路径。 7. **《卧底经济学》**：蒂姆·哈福德用风趣案例拆解日常现象背后的经济学逻辑，让你看懂价格、稀缺性与博弈。 8. **《21世纪资本论》**：皮凯蒂用200年数据证明，资本回报率高于经济增长率是贫富差距扩大的核心原因，主张全球财富税。 9. **《动物精神》**：阿克洛夫与席勒引入凯恩斯“动物精神”，解释非理性心理如何驱动经济繁荣与萧条。 10. **《变革中国》**：罗纳德·科斯以“边缘革命”视角，解读中国从计划经济到市场经济的转型逻辑与民间力量的作用。 四、底层逻辑认知类 1. **《思考，快与慢》**：丹尼尔·卡尼曼经典著作，揭示大脑“快直觉”与“慢理性”两种思考模式，剖析认知偏差与决策谬误的根源。 2. **《穷查理宝典》**：查理·芒格的智慧合集，收录多元思维模型、投资原则与人生哲学，是价值投资与认知升级的必读之作。 3. **《原则》**：瑞·达利欧分享桥水基金的决策与生活原则，强调“极度求真、极度透明”，构建系统化的行动框架。 4. **《系统之美》**：德内拉·梅多斯系统思考入门经典，教你从整体、动态的视角看待复杂问题，找到解决问题的杠杆点。 5. **《超越智商》**：斯坦诺维奇作品，论证智商≠理性，教你通过训练“理性思维”规避认知陷阱，做出更明智的选择。 6. **《模型思维》**：斯科特·佩奇介绍24种跨学科模型，倡导“多模型思维”，用不同框架拆解复杂世界，提升认知深度。 7. **《认知觉醒》**：周岭结合脑科学与心理学，讲解元认知能力，教你从底层改变大脑运行逻辑，摆脱内耗与焦虑。 8. **《把时间当作朋友》**：李笑来颠覆传统时间管理，主张“管理自己而非时间”，通过长期积累实现心智成熟与自我成长。 9. **《哲学家们都干了些什么？》**：林欣浩用幽默笔法讲述西方哲学史，从苏格拉底到尼采，带你追问人生与世界的本质。 10. **《直觉泵和其他思考工具》**：丹尼尔·丹尼特提供77个思想实验，训练批判性思维与逻辑分析能力，帮你拆解复杂难题。 五、自我成长与心态类 1. **《被讨厌的勇气》**：以阿德勒心理学为核心，倡导“课题分离”，教你摆脱他人评价的束缚，获得真正的自由与幸福。 2. **《原子习惯》**：詹姆斯·克利尔提出“1%法则”，通过微小习惯的复利效应，实现人生的长期蜕变与自我提升。 3. **《终身成长》**：卡罗尔·德韦克区分“固定型思维”与“成长型思维”，证明能力可通过努力提升，鼓励拥抱挑战与失败。 4. **《也许你该找个人聊聊》**：心理咨询师的真实案例集，展现普通人在痛苦、迷茫中的救赎与成长，治愈力极强。 5. **《高效能人士的七个习惯》**：史蒂芬·柯维以原则为中心，提出主动积极、以终为始等七大习惯，构建个人效能与领导力体系。 6. **《心流》**：米哈里·契克森米哈赖定义“心流”——全神贯注、忘我愉悦的最优体验，教你在工作与生活中创造幸福感。 7. **《逆商》**：保罗·史托兹提出逆商（AQ）概念，通过CORE四维度与LEAD工具，教你提升应对逆境的能力，从挫折中反弹。 8. **《认知觉醒》**：周岭结合脑科学与心理学，讲解元认知能力，教你从底层改变大脑运行逻辑，摆脱内耗与焦虑。 9. **《5%的改变》**：李松蔚主张用“微小可控的5%行动”打破困局，避免对“彻底改变”的执念，通过量变引发质变。 10. **《活出生命的意义》**：维克多·弗兰克尔基于集中营经历，提出“意义疗法”，教导人在苦难中寻找生存的意义与价值。 六、历史与文明类 1. **《人类简史：从动物到上帝》**：尤瓦尔·赫拉利以认知革命、农业革命、科学革命为主线，讲述人类从动物到“神”的演化史。 2. **《枪炮、病菌与钢铁：人类社会的命运》**：贾雷德·戴蒙德用地理环境差异解释文明兴衰，驳斥种族优越论，揭示文明发展的底层逻辑。 3. **《全球通史：从史前史到21世纪》**：斯塔夫里阿诺斯突破欧洲中心论，以全球视角考察人类文明的互动与演进。 4. **《崩溃：社会如何选择成败兴亡》**：贾雷德·戴蒙德分析复活节岛、维京社会等案例，总结社会崩溃的五大核心因素，反思现代社会的可持续性。 5. **《万物简史》**：比尔·布莱森用风趣笔法讲述科学发展史，从宇宙大爆炸到人类文明，科普天文、地质、生物等领域知识。 6. **《丝绸之路：一部全新的世界史》**：彼得·弗兰科潘以丝绸之路为轴心，重构世界史叙事，展现东西方文明的交流与碰撞。 7. **《史记》**：司马迁中国第一部纪传体通史，记录从上古黄帝至汉武帝的历史，兼具史学价值与文学魅力。 8. **《中东两千年》**：伯纳德·路易斯梳理中东千年民族、宗教与地缘冲突史，解析现代中东格局的历史根源。 9. **《第三帝国的兴亡》**：威廉·夏伊勒基于一手史料，全景式还原纳粹德国从崛起至覆灭的全过程，剖析极权主义的本质。 10. **《东晋门阀政治》**：田余庆研究东晋“皇权与士族共治”的特殊政治形态，深入分析门阀士族的兴衰与权力博弈。

从世界历史中学习金融:看完你会比90％的人更懂金融！ 金融从来不是孤立的钱的游戏， 本质就是人性逐利冒险与文明规则约束的千年博弈。 人性要逐利冒险，文明要立规矩防混乱， 正是两者不断拉扯，才长出了今天我们熟悉的金融世界。 其实咱们现在天天纠结的： 该不该买股票？ 利率涨了怎么办？ 本质和几千年前古人遇到的问题一模一样： 借粮食怕还不上，就像现在怕房贷断供； 想多赚点利息，就像现在想靠理财增值。 金融的源头，本来就是人性的真实需求，加上文明为了满足需求搭起的规则框架。 今天我们就顺着时间线，把这场跨越千年的博弈理清楚。 01）金融的起源：信用从泥板里诞生，规则从约束贪婪开始 很多人都觉得一定是先有货币，才有金融。但事实真的如此吗？请看以下这张图，这是公元前2800年美索不达米亚苏美尔文明泥板上的借据——核心两个字：信用。 那时候两河流域还没发明像样的货币，但苏美尔人已经把借贷关系刻在泥板上了。比如一块出土泥板清楚写着：「普兹拉姆从太阳神沙马什那里领了三巴舍克勒白银，收货时连本带利还，利率百分之二十」。 为什么选泥板？因为黏土在当地遍地都是，烧硬了能保存几千年，相当于我们今天的合同——就算双方翻脸，旁人看泥板也能说清谁欠谁。这就是最早的信用凭证：金融的起点从来不是钱生钱，而是「我信你能还，咱们留个证据」。而且泥板上不仅记账，还写清楚了违约规则：还不上就用小麦抵押，实在还不上就当三年奴隶——从一开始，信用就和规则绑在了一起。 只靠熟人信任和简单约定，应付不了复杂情况，总有人把利息抬得离谱，逼得借债人卖儿卖女，整个社会都会乱套。于是文明出手定规矩，就有了我们熟悉的《汉谟拉比法典》——这其实是人类最早的金融监管法。 公元前1750年的古巴比伦，法典专门给借贷定了红线：借谷物，利率上限是33.3%；借白银，利率上限是20%；谁敢超收，直接没收他借出去的东西。为什么定这么严？当时美索不达米亚人爱喝啤酒，40%的小麦都用来酿酒，如果高利贷把农民逼得种不出小麦，不光没酒喝，整个社会的粮食供应都要出问题。所以规则的意义从来不是扼杀金融，而是保护信用不被贪婪破坏，让借贷能长久做下去。 到了古希腊，金融又长出了新玩法——期权的雏形。哲学家泰勒斯其实是个隐藏的金融高手：有一年他通过天文观测，预判来年橄榄会大丰收，就提前付了定金，锁定了当地所有橄榄榨油机的未来使用权。等真的丰收，农民们都要榨油，只能从泰勒斯手里租机器，他一下子赚得盆满钵满。 这操作放到今天就是标准的期权：用少量定金锁定未来资源，按约定条件交易，本质和我们现在买期货期权没区别，支撑这笔交易的核心还是信用——泰勒斯信农民会履约，农民信泰勒斯会付定金。 说到这里我们再想「利息」的起源，其实特别实在：苏美尔语把利息叫「moss」，埃及语叫「ms」，都和「声誉」挂钩；日语里利息的词源，本意是「子嗣带来的利益」。这不是古人浪漫，而是本质就是：借出去一头牛，明年可能多一头牛犊；借出去一袋小麦，明年能多收半袋。利息本来就是对出借方「信用风险和机会成本的补偿」，你帮了我，我得让你不吃亏——这本身就是最朴素的规则。 所以金融的源头其实很清楚：信用是地基，没有信任，没人愿意把钱或东西借出去；规则是承重墙，没有规矩，贪婪会把整个信用体系拆塌。 02）中世纪金融：禁令下的博弈，逼出更灵活的创新 等到了中世纪的欧洲，这套「信用+规则」的逻辑突然被打乱了——基督教直接出台利息禁令：说「时间是上帝的，收利息就是赚上帝的钱」，给刚发展起来的金融套了个紧箍咒。 但规矩是死的，人要做生意要谋生，金融总能绕着禁令找活路，反而在道德枷锁和现实需求的拉扯里，催生出了更灵活的金融玩法。 我们先看看这个禁令有多严：公元325年尼西亚会议就规定，神职人员不能放贷收息；过了500年，到850年直接加码：放贷的人直接逐出教门。可现实呢？国王要打仗，商人要运货，农民要种庄稼，谁都有急用钱的时候。12世纪的意大利，商人运丝绸从威尼斯到布鲁日，光成本就要几千金币，自己拿不出只能借，禁令再严，也不能眼睁睁看着生意黄了。 所以第一个妥协的，反而是出台禁令的教会。1215年第四次拉特朗大公会议上，教会松口了：「要是借债人逾期不还，收点罚金，不算利息」——这其实就是换个说法，本质还是补偿出借人的损失。后来更直接，你放贷赚了钱，买张赎罪券就能免罪，变相承认了利息的存在。甚至教皇克雷芒七世出身的美第奇家族，直接发行教廷公债，每年付10%的利息——毕竟教会要盖教堂、养神职人员，也需要钱。再严的道德禁令，遇到真实的资金需求，也得给现实让路。 那普通人借钱找谁呢？犹太人成了这个领域的主力军。犹太教规矩里有一条：「借给弟兄不能收利息，但借给外邦人可以」。中世纪的欧洲，犹太人是少数群体，不能买土地，不能当公务员，只能靠商业谋生，放贷就成了他们的主要活路——不是犹太人天生爱做高利贷，是规则把他们逼到了这个领域。莎士比亚《威尼斯商人》里的夏洛克，原型就是中世纪的犹太放贷人，他要一磅肉的极端约定，其实也是无奈：犹太人没有土地做担保，只能靠这种极端方式保障自己的本金。 伊斯兰世界的玩法更聪明：伊斯兰教也禁止收利息，但商人想出了「贸易差价」的办法——我帮你买一批香料，你卖掉再给我钱，我多收的服务费，其实就是变相利息；他们还早早搞出了汇票，商人在开罗买货，不用带沉甸甸的金币，开张汇票到巴格达就能兑钱，比欧洲早了好几百年。没办法，横跨欧亚非的商路需要便捷的支付工具，禁令反而倒逼出了更聪明的创新。 除了这些玩法，中世纪还给金融打下了两个关键的技术基础：一个是斐波那契把阿拉伯数字引入欧洲，写了《计算之书》，替代麻烦的罗马数字，算清复杂生意账；另一个是卢卡·帕乔利发明了复式簿记，一笔生意有借必有贷，赚了多少欠了多少一目了然。这看似是数学和会计的小事，其实是金融的基础设施——只有算清账，商人才能攒下信用，才能聚集更多资本做大事。 所以你看，中世纪的金融没被禁令打死，反而在博弈里攒下了一身新本事：有了变相收息的办法，有了跨区结算的汇票，还有了算清账的工具。这些积累都不是白费的，等大航海时代来了，要给哥伦布的探险凑大钱，这些本事正好派上了用场。 03）大航海时代：资本的地理冒险，改变了整个世界结构 大航海时代探险家们敢闯大洋，从来不是只靠勇气，背后是资本在赌一把——赌新航线能带来比陆地贸易高几十倍的利润，这就是一场资本的地理大冒险：敢花钱、敢担风险，为的是赚别人赚不到的差价。 这场冒险最大的诱饵，就是现在我们习以为常的胡椒。在16世纪的欧洲，胡椒比黄金还金贵：欧洲吃的胡椒都从印度东南亚运，中间经过伊斯兰商人好几手倒卖，每过一次价格翻一倍，到欧洲内陆，价格已经是产地的十倍，普通农民根本吃不起。所以商人都琢磨：要是能绕开中间商，直接从产地运，利润不就全归自己了？开辟新航线的需求，本质就是资本想赚差价的需求——没有高利润诱惑，谁也不会拿大笔钱赌远洋航行。 那钱从哪来？我们都熟的哥伦布，其实就是一个找投资的「连续创业者」：一开始找葡萄牙国王，人家觉得他算错了航线，不投；又找法国贵族，人家也不感兴趣；最后磨了西班牙伊莎贝拉女王好几年，还承诺找到新陆地，西班牙分一半收益，女王才咬牙拿出钱。这不就是现在创业公司融资的样子吗？创始人画饼，投资方看收益评估风险，最后才掏钱；而且哥伦布还特别懂「定制方案」：跟西班牙说能找到亚洲捷径，跟法国说能发现新金银产地，这套看人下菜碟的融资逻辑，放到现在风投圈也不过时。 新航线打通之后，资本带来的连锁反应，直接改变了欧洲的社会结构。最典型的就是「白银引发的价格革命」：1545年西班牙人在美洲发现波托西银矿，之后大量白银顺着航线流回欧洲，1595年美洲出口商品里95%都是白银。这么多白银突然涌入，欧洲物价直接涨了四倍——原来一个金币能买一百斤小麦，现在只能买二十五斤。 这一下子就冲击了旧秩序：靠固定地租吃饭的封建主惨了，收的地租还是老价钱，却买不到原来多的东西，慢慢就破产了；商人却赚翻了，用白银进货再高价卖出，差价越赚越大。资本就这么悄悄完成了社会结构洗牌：旧贵族退场，新商人崛起，资本开始主导社会财富分配，这就是大航海给文明带来的最深刻改变。 还有个有意思的小细节：我们现在说「美元」，其实根子能追溯到这场大航海。美洲白银发现之前，欧洲有个「泰勒银币」，用波西米亚山谷的白银铸造，成色足分量准，成了欧洲通用货币。后来这个银币传到西班牙叫「dolara」，传到英国变成「dollar」，几百年后传到美国就成了「dollar」也就是美元，甚至我们人民币的「元」，日元的「円」，都和这个银币有关系。货币从来不是凭空造出来的，都是跟着资本和贸易走的，大航海把银币带到全世界，也为后来的全球货币体系埋下了种子。 当然，这场冒险从来不是稳赚不赔：投资的船队遇到风暴沉了，钱全打了水漂；囤白银赌涨价，结果白银太多价格跌了，反而亏了本——这和现在的风险投资一模一样，高收益必然带高风险，资本愿意冒这个险，只是因为一旦成功，收益能翻几十倍。 大航海能成，本质就是中世纪金融经验的升级：复式簿记能帮商人算清远洋贸易的成本利润，汇票能不用带金币就完成跨洲结算，甚至中世纪的放贷逻辑都用来给船队融资。这些攒了几百年的基本功，才是资本敢闯大洋的底气。但远洋贸易成本越来越高，一趟下来成本是中世纪陆地贸易的十倍，单靠几个商人凑钱根本扛不住，还得有新的组织形式，把很多人的钱聚起来，还能分摊风险——于是，改变现代金融的两个发明就登场了：股份制公司和证券交易所。 04）现代金融基石：公司和交易所，是资本的双刃剑 荷兰人拿出的两个发明——荷兰东印度公司和阿姆斯特丹交易所，被板古敏彦称为「资本的双刃剑」：一边解决了「聚钱+分摊风险」的大问题，让大航海能规模化推进；另一边，也催生出人类第一次全民投机泡沫，告诉我们：再好的制度，也挡不住人性的贪婪。 荷兰东印度公司最核心的制度突破，就是有限责任。在这之前，欧洲的公司基本都是无限责任：你投100吨开公司，万一船沉了欠了500吨债，你得卖掉房子田地凑钱还债，一次投资就赌上全部身家，谁敢轻易投？所以那时候要么是家族小生意，要么是国王特许的垄断商，做不大。 但荷兰东印度公司不一样：明确规定股东只以出资额为限承担风险，你投100吨，最多亏100吨，不用卖房子还债。就这一条，彻底改变了资本的态度：原来只有大富豪敢投资，现在普通工匠、店主都愿意拿出积蓄——反正亏了也不影响生活，赚了能分远洋贸易的利润。公司成立的时候一下子募集了650万荷兰盾，是当时英国东印度公司的十倍，没有有限责任根本凑不齐这么多钱。 它还有个更绝的设计：不按单次航海结算，做长期事业。原来的贸易公司，一趟航海回来就分钱散伙，下一趟再重新凑钱；荷兰东印度公司直接把21年的航海计划打包成长期项目，股东的钱能一直用在开辟据点、垄断贸易上，就像现在的长期基金，能做需要长期投入的大事——建商馆、控制航道，这些都不是一次航海能搞定的。也正因为事业长期稳定，股票才有了交易价值，这就为交易所诞生埋下了伏笔。 阿姆斯特丹交易所的作用，就是给资本找了个公开流动的「菜市场」：东印度公司的股东急用钱，想把股票换成现金，不用挨家挨户问，直接去交易所卖就行。这个交易所不止交易股票，还能做期货、期权：有人觉得明年胡椒涨价，就提前约定价格买东印度公司股票；有人怕股票跌，就花点钱锁定下跌风险；甚至连盐渍鲱鱼都能做期货，鱼还没捞，就先把未来的鱼卖掉，和现在农民提前卖粮食锁定价格逻辑一模一样。 但制度的另一面很快就露出来了——郁金香泡沫。17世纪30年代，荷兰人疯狂炒作郁金香球根：普通球根能卖几十吨，稀有品种「总督」球根能卖两万吨，相当于一个工匠十年的工资。为什么会炒成这样？有限责任让普通人也能进场投机，交易所让球根交易和股票一样方便，大家根本不关心郁金香能不能开花，只关心下一个人会不会出更高价买。结果1637年2月，球根价格突然崩盘，很多人早上还以为能靠球根发财，晚上就血本无归。 这就是泡沫的本质：当制度让交易变得太容易，人性的从众和赌性就会被无限放大，最后把资产价值炒成空中楼阁。不过这场泡沫也不是全没意义：它让人们意识到，光有聚钱的制度不够，还得有防炒作的规则——后来荷兰政府开始限制无实物交割的期货交易，就像现在监管裸卖空一样。而且东印度公司的股票没受太大影响，因为它有真实的胡椒贸易利润支撑——这也告诉我们，有真实收益支撑的资产，才经得起泡沫的考验。 公司和交易所解决了「资本怎么聚、怎么流动」的问题，但还有两个大风险没人扛得住：国家要打大仗，动辄几百万英镑，国王自己掏不起；商船出海，万一沉了被抢了，船主一辈子家底就没了。单个机构和个人扛不住这么大的风险，就需要能把风险拆碎分摊的新工具——于是，国债和保险就诞生了。 05）风险分摊神器：国债和保险，把大风险拆给所有人 国债和保险的核心逻辑其实一句话：不消灭风险，而是把风险拆成小块，卖给很多人——国家把战争风险分给成千上万投资者，船主把海上风险分给成百上千投保人，这就是金融最聪明的「风险分摊术」。 先说说国债：本质就是国家学会了「靠谱借钱」。在这之前，欧洲国王借钱就是一锤子买卖：打赢了可能还点，打输了直接赖账。1672年英国国王查理二世欠了金匠银行家一大笔钱，直接宣布不还，好多银行家直接破产——所以那时候没人敢给国王借钱，谁愿意把钱借给一个说赖账就赖账的人？ 直到1688年英国光荣革命，议会通过《权利法案》，明确国王不能随便征税，也不能随便赖账，国债才真正有了信用。法案写得清楚：没议会同意，国王不能征税——这就意味着国债的还款来源有了保障，不是国王一句话就能改的。1692年英国出台专门的国债法，把原来国王的私债，变成了国家欠所有人的钱，还发明了「统一公债」：没有偿还期限，每年固定付利息，想变现随时能在交易所卖掉。 这下一下子就不一样了：原来投资者怕国王赖账不敢买，现在知道有议会担保，还能随时卖，纷纷掏钱买。英国国债从1739年的4400万英镑，涨到1816年的7亿英镑，全靠这套靠谱规则。国家把战争风险变成了「每年拿利息」的投资机会，投资者自然愿意接。而且设计还特别灵活，曾经发行过「彩票型国债」：买100英镑国债，不光每年拿利息，还能抽奖中额外奖金，一下吸引了很多普通民众，街边面包师都愿意拿出积蓄买，国家轻轻松松就凑够了军费——背后逻辑很简单：风险越大，就要给投资者越多甜头，大家才愿意一起扛。 再看保险：本质就是把「小概率大风险」，变成「大概率小支出」。最早的海上保险雏形古希腊就有了：船主借钱买货，约定船安全到港就还本金加利息，要是船沉了就不用还——其实就是用高利息买风险保障，只是没形成正规制度。真正把保险做成生意的，是伦敦的劳埃德咖啡馆。 1687年爱德华·劳埃德开了这家24小时咖啡馆，水手、船主、商人都爱来这歇脚，慢慢就有人在这「赌船」：船主花点钱，找几个有钱人约定，船安全到了，钱归有钱人；船沉了，有钱人赔船主钱——这些签字画押的有钱人，就是最早的承保人，这就是现在劳合社的前身。那时候承保人要承担无限责任，船沉了得卖房子赔钱，但还是有人愿意干，因为大多数船都能安全到港，保费攒下来就是稳赚的。 这就是保险的本质：大多数人没出事，他们的保费就用来补偿少数出事的人，大家一起扛住单个扛不动的风险。后来保险还扩展到了人寿：苏格兰的牧师们看到同事早逝后妻儿没人养，就搞了「苏格兰寡妇基金」，大家每年交一点钱，有人去世就从基金里拿钱给遗属；他们还聪明地用了哈雷生命表，算清楚平均多少牧师会去世，每年该交多少钱——这就是最早的保险精算，让保险从「凭感觉凑钱」变成「靠数据定价」。 不管是国债还是保险，核心都是「信任+规则」：国债靠议会担保、税收兜底，保险靠精算数据、契约精神，少了哪一样都玩不转。但随着战争规模变大，贸易范围变广，资本永远会跟着「安全+信用」走，金融中心也就开始慢慢转移——从阿姆斯特丹到伦敦，再从伦敦到纽约，每一次转移都是一场信用的较量。 06）金融中心迁徙：资本永远选择最有安全感的地方 金融中心的转移从来不是靠军队抢来的，是资本用脚投票选出来的：谁能给资本安全感，谁能守住还钱的规矩，资本就去谁那里。 第一个转折点，是阿姆斯特丹的衰落。17世纪阿姆斯特丹本来是全球金融心脏，东印度公司股票在这交易，霍普商会能帮瑞典、俄罗斯发国债，但拿破仑战争打碎了一切：拿破仑要征重税，还要把荷兰的黄金运去法国充军费——资本最怕什么？怕被强征、怕没保障。于是阿姆斯特丹的商人连夜打包资产，有的去伦敦，有的去汉堡；1806年阿姆斯特丹交易所交易量，只剩原来的十分之一——没了资本信任，再繁华的金融中心也会变成空城。 接着就是伦敦崛起，它赢就赢在靠谱的规矩和安全的环境。拿破仑战争期间，英国一边打仗，还能让资本安心：第一，英国有统一公债，不管战争打得多凶，每年利息从不拖欠，投资者知道买了不会亏；第二，英镑和黄金稳定兑换，拿着英镑在哪都能换成黄金，比法国法郎靠谱太多；最关键的是，英国议会管住了国王的手，《权利法案》明确国王不能随便赖账，这比任何军事威慑都管用。1803年拿破仑要卖路易斯安纳给美国，美国拿不出1500万美元，最后还是英国的巴林商会帮忙发行债券凑齐了钱——连法国的交易都要靠伦敦资本，伦敦的金融中心地位，还有谁能抢？ 但伦敦的地位，最终还是被两次世界大战打垮了。一战之后，英国为了筹军费，卖了海外资产还欠了美国一大笔钱，从债权国变成了债务国；二战的时候，伦敦被德国轰炸，交易所好几次停市，资本怕被炸没，纷纷跑到纽约。纽约道琼斯指数在战争期间涨了近一倍，伦敦股票市值跌了一半。1944年布雷顿森林会议一开，美元和黄金挂钩，其他货币和美元挂钩，伦敦彻底失去了金融主动权——不是英国不想争，是战争耗光了它最核心的「安全+信用」，这两个恰恰是资本最看重的东西。 而纽约呢？两次世界大战都没烧到本土，还靠帮各国发债积累了信用，布雷顿森林体系又给了美元世界货币的地位，自然就接住了金融中心的接力棒。但掌握主动权不是一劳永逸，纽约成为中心后，现代金融很快就陷入了「规则防贪婪，贪婪破规则」的循环，一次次引发动荡。 07）现代金融的循环：规则永远在给贪婪补课 从布雷顿森林体系崩溃，到日本泡沫经济，再到2008年金融危机，本质都是同一场博弈：规则想给资本划红线，贪婪却总在找漏洞，每次博弈过后，要么是体系动荡，要么是规则升级。 布雷顿森林体系是现代金融第一次认真建规则：1944年四十四个国家约定，美元跟黄金挂钩，其他货币跟美元挂钩，固定汇率做生意，避免二战前汇率乱涨乱跌，让国际贸易安稳发展。结果才运行20多年，就被美国的贪婪打破了：美国为了打越战，搞「伟大社会」福利，印了太多美元，黄金储备根本不够兑换；其他国家拿着美元要换黄金，美国拿不出来，1971年尼克松直接宣布美元和黄金脱钩，布雷顿森林体系一下子就崩了。之后汇率自由浮动，通胀起来，石油输出国因为美元贬值，直接把油价涨了三倍，第一次石油危机就来了——这就是第一个回合：规则想绑定美元信用，美国为了自身利益突破规则，留下烂摊子给全世界收拾。 再看80年代日本泡沫经济，就是典型的「规则跟不上贪婪」。1985年广场协议后日元被迫升值，日本出口不好做，政府就放水降利率，鼓励大家借钱。这下贪婪直接冒头：企业拿着低息贷款不搞实业，全都去炒股炒房；普通人觉得房价只会涨，砸锅卖铁买房；银行也不管风险，有土地担保就放贷。那时候东京的房价能买下整个美国，日经指数从1985年的12000点，涨到1989年的38915点，所有人都觉得泡沫不会破。但日本政府那时候根本没跟上规则：没限制房地产抵押融资，也没管企业脱实向虚，等想加息降温的时候，泡沫已经太大了。1990年股价房价一起崩，日本陷入了「失去的二十年」——这告诉我们，规则要是滞后于贪婪，哪怕是经济强国，也会栽大跟头。 到2008年金融危机，就是「贪婪钻了规则的漏洞」。美国银行把次级贷款打包成次贷债券，还找评级机构给这些高风险债券评AAA级，卖给全世界投资者；银行明明知道这些贷款会坏账，还是拼命放拼命卖，因为卖出去就能赚手续费，风险都是别人的。贪婪到这一步，规则却没跟上：监管机构没查次贷打包的猫腻，也没限制银行的杠杆。最后次贷违约潮一来，雷曼兄弟破产，它的衍生品规模比美国GDP还大，银行倒闭、基金爆雷，全世界都跟着亏——这就是贪婪突破规则的代价，不止自己玩崩，还要拉着全世界买单。 但博弈从来不是只有贪婪赢，规则也会慢慢补课：2008年后，各国推出巴塞尔协议Ⅲ，要求银行提高资本金；美国重启类似《格拉斯-斯蒂格尔法案》的规定，禁止银行一边做储蓄一边搞高风险投机；中国也出台资管新规，打破刚性兑付——这些都是规则在博弈后补上的漏洞。当然这场博弈永远不会停，现在的加密货币、算法稳定币，本质还是有人想绕开规则赚快钱，各国对这些新事物的监管，就是规则在跟上贪婪的新玩法。 08）金融史的永恒真相，听懂就能少踩坑 聊完了千年的博弈，最后我们总结三个不管时代怎么变，都不会变的真相，这些真相藏在泥板里，藏在股票里，也藏在一次次危机的教训里，对我们普通人特别实用。 第一个真相：金融的本质从来不是钱生钱，是信用。最早的泥板借据，苏美尔人愿意借白银，不是因为白银多，是相信刻在泥板上的承诺会兑现；英国统一公债能卖遍欧洲，不是因为军队强，是议会担保、税收兜底，不会赖账；我们现在敢把钱存银行买基金，也是相信银行不会卷款跑，基金公司会按规矩运作。信用看不见摸不着，但一旦没了，再复杂的金融体系都会塌——阿姆斯特丹被法军破坏了信用，资本立马跑光；2008年次贷骗了大家，信用破了整个市场就崩了。对我们来说，不管借钱还是投资，先想清楚「这事的信用在哪」，比先想「能赚多少」重要得多。 第二个真相：泡沫和危机是人性的必然，别指望彻底消灭。从郁金香泡沫里赌球根翻倍的荷兰人，到日本泡沫里买套房躺赢的日本人，再到次贷危机里借高利贷买房的美国人，本质都是同一种心态：「别人都在赚，我不赚就是亏」。这不是制度的错，是人性里的从众和贪婪天生就在，只要有赚快钱的诱惑，就会有人忘了资产本身值多少钱。没人能避开所有泡沫，但我们能做到不栽大跟头：别信「只涨不跌」的神话，别用自己输不起的钱去投机——要是记得郁金香不能吃不能用，只是个观赏品，很多人也不会血本无归。 第三个真相：金融不是洪水猛兽，是文明的加速器。我们总说金融干坏事，但别忘了：没有资本支持，哥伦布到不了美洲，荷兰东印度公司开不了新航线；没有国债，英国打不赢拿破仑，也建不起遍布全国的铁路；没有保险，商船不敢闯大洋，我们也用不上便宜的进口香料。金融的本事，就是把分散的小钱聚成大钱，把没人敢担的风险分给大家——它能帮普通人凑钱开工厂，帮国家修铁路，帮科学家搞研发，关键不是要不要金融，是怎么用规则管住它，不让它变成少数人投机的工具，让它服务真实的需求。 说到底，金融史就是一部「人性和规则的平衡史」： 太放任人性，就会泡沫破裂；太死守规则，就会耽误发展。 我们读金融史，不是为了记住一堆年份和事件，是为了下次听到「某某东西能翻倍」的时候，能想起郁金香的教训； 在所有人都抢着投资的时候，能停下来问问「这东西的信用在哪」。 毕竟，金融本来是为了让生活更好， 不是为了让钱焦虑，这才是学习金融史最该有的收获。

赵长鹏在赌一个虽然充满伦理争议，但技术路径清晰、且具有社会杠杆效应的物理奇点。 这次，他要投资人工子宫。 昨天听了Galaxy Brians的播客的《CZ on the Future of Crypto》我得知了CZ（赵长鹏）通过 YZi Labs 投资人造子宫赛道的消息。 而这个赛道 目前正处于一个从实验室比特与原子的连接向人类医学跨越的临界点。 在大众认知里，人造子宫常被等同于科幻电影《黑客帝国》里的全孵化荚。但在目前的实际科学进程中，这项技术被称为 EVE 疗法，即Ex-vivo Uterine Environment，体外子宫环境。 CZ 提到的5-10 年可能应用于人类，在医学界是个很务实的预估。 路线图大概率不会一上来就挑战完全体外孕育，而是先解决极早产儿的存活率问题。 一旦这项技术从小鼠、羊体成功过渡到人类，并进一步向前延伸，即实现更早期的体外孕育，它对整个人类社会的冲击将是核弹级别的，甚至会重塑人口经济学。

Coinbase光头：Meme 币不会消失，AI Agent 会比人类更多，而 Crypto 可能成为它们的原生金融系统。 先说 Meme 币。 Armstrong 没把它当纯垃圾，他的说法更接近注意力市场：大家在交易当下最有传播力的文化符号。 问题是过去监管太模糊，真正想融资、做产品的链上项目很难找到合规路径，于是大量资金和注意力被挤进 Meme 币。 以后 Meme 还会继续存在，但可能从单纯喊单、拉盘、砸盘，慢慢演化成一种文化 + 社区 + 资产的新发行方式。 关于AI+Crypto。 未来 AI Agent 的数量可能超过人类。它们会自己买数据、买算力、调用服务、雇佣其他 Agent，还会产生海量实时小额支付。 传统银行根本不是给机器设计的，信用卡也不适合每秒几分钱的结算，所以稳定币、链上钱包、可编程支付，反而天然适合 AI。 这就把 Meme、AI 和 Crypto 串起来了。Meme 解决的是注意力，AI Agent 带来的是新的经济主体，Crypto 提供的是它们之间可以 24 小时自动运行的金融轨道。 所以 Armstrong 现在拼命去华盛顿推 CLARITY Act，不只是为了让 Coinbase 少挨几张罚单。他赌的是下一代互联网里，内容、注意力、AI 和钱会彻底融合在一起。

在我30多岁的时候，我终于明白了人类社会的本质 本文由 #Bitget# ｜@Bitget_zh赞助 人类社会的本质，就是一小部分人收割绝大部分人的游戏。 我们看到富人的生活是怎么来的呢？ 住高档豪宅、超豪华酒店，购买游艇、私人飞机，享用高档餐食，操最美的女孩。 这些东西都是底层劳动者提供的。 他们把大部分人的劳动成果拿过来享用。 而这一切是如何运行起来的呢。 离不开钱这个阶质。 其实钱的背后，是劳动力的计价。 当一个人足够有钱的时候，他就不用付出任何劳动了。 只需要享受就行了。 如果所有人都富起来了，就没有人愿意提供服务了，例如城市下水管道的维护、送外卖、种粮食、提供医疗服务等。 所以，上层人会用各种方式来阻止穷人富起来。 那么是如何阻止的呢？ 我们就以底层的白领来打比方。 一个北京的白领一个月1万块钱的工资。 除了3000的房租和3000的吃饭之外。 只有4000块钱的剩余。 然后通过轻奢、品牌服饰的价值观灌输。 他可能一个月什么也剩不下。 那么他就会继续一直在岗位上劳动，创造价值。 如果这个人上升了一层，成了超级打工人。 一个月收入5万。 那么等着他的就是高额的房贷，以及高昂的育儿费用。 最终还是苦难的劳动人民。 如果他再度进阶，年入百万呢？ 好的，等待他的就是投资理财。 通过投资理财，股票、基金等。 让他输光。 让他研究k线指标，美联储消息，经济周期。 这里的每一次晋升，都有很强的阻碍，就像道教的飞升历劫一样。 而最后能突破阻碍的人，少之又少。 就像过筛子一样。 我们一般叫他阶级跨越。 跨越到最顶层，就可以成为制定规则的人，可以享受到最优质的服务和生活。 这就是这个社会的运行规律。 那么作为最底层的普通人，如何能够跨越飞升呢？ 靠勤勤恳恳的工作，显然是不可能的。 只能靠赌。 没错，就是赌。 只要想飞升就只有赌。 赌赢了飞升。 赌输了降级，甚至万劫不复。 创业、起义、澳门赌场、土狗meme 都是赌。 这是一将功成万骨枯的选项。 有很多人踏上了这条路，但是绝大部分人都是失败的，无法飞升。 我们看到了刘邦的成功。 但是大多数起义团伙像陈胜吴广一样以失败而告终。 我们看到了很多创业成功的老板像刘强东一样，从屌丝变成了福布斯排行榜上面的成功企业家。 但是大多数创业失败的老板会去送外卖和闪送，甚至跳楼。 可以看到很多p元帅喜提法拉利。 但是更多的p小将骑上了电瓶车。 所以我这里不是鼓励提倡大家去赌。 只是告诉大家这个真相。 但是还有一种飞升方式，就是贵人相助。 如果得到贵人相助。 可能会直接升级。 例如西游记里的猪八戒。 好吃懒做的猪八戒，直接得到了金乌大仙的喜欢。 传授最高级等级法术天罡36变。 然后上天做了天蓬元帅。 所以，一定要珍惜贵人。 为人谦和，做个好人。 这样会增加贵人相助的概率。 以上。 要么安贫乐道的提供服务，过完这一生。 要么想办法突破，完成飞升。 飞升的路千难万阻，但是我愿意去尝试。 我想成被收割者，变成收割者。 一次不行两次，两次不行三次。 虽然我已失败无数次，被打回原形。 但是我期待有一次能成功。 我愿意一直赌下去。

- OpenAI o1在惊艳登场的同时做了非常深厚的隐藏工作，不希望被其他厂商破解原理，但从局势上有点像是在给行业提了一个谜语，赌的是在座各位没那么快解出来，DeepSeek-R1是第一个找出答案的，而且找答案的过程相当漂亮； - 开源能够比闭源提供更多的确定性，这对人力的增长和成果的产出都是很有帮助的，R1相当于把整个技术路线都明示了出来，所以它在激发科研投入上的的贡献要胜过藏招的o1； - 尽管AI产业的烧钱规模越来越大，但事实上就是我们已经有接近2年时间没有获得下一代模型了，主流模型还在对齐GPT-4，这在一个主张「日新月异」的市场里是很罕见的，即便不去追究Scaling Laws有没有撞墙，OpenAI o1本身也是一次新的技术线尝试，用语言模型的方式让AI学会思考； - o1在基准测试里重新实现了智力水平的线形提升，这很牛逼，发的技术报告里没有披露太多细节，但关键的地方都讲到了，比如强化学习的价值，预训练和监督微调相当于是给模型提供正确答案用来模仿，久而久之模型就学会依葫芦画瓢了，但强化学习是让模型自己去完成任务，你只告诉它结果是对还是不对，如果对就多这么干，如果不对就少这么干； - OpenAI发现强化学习可以让模型产生接近人类思考的效果，也就是CoT（思维链），它会在解题步骤出错时回到上一步尝试想些新办法，这些都不是人类研究员教出来的，而是模型自己为了完成任务被逼，哦不，是涌现出来的能力，后来当DeepSeek-R1也复现出了类似的「顿悟时刻」，o1的核心堡垒也就被实锤攻破了； - 推理模型本质上是一个经济计算的产物，如果强行堆砌算力，可能到了GPT-6仍然可以硬怼出类似o1的效果，但那就不是大力出奇迹了，而是奇迹出奇迹，可以但没必要，模型能力可以理解为训练算力x推理算力，前者已经太贵了，后者还很便宜，但乘数效应是差不多相等的，所以现在行业都开始扎走搞性价比更优的推理路线； - 上个月末o3-mini的发布和DeepSeek-R1可能关系不大，但o3-mini的定价降到了o1-mini的1/3，肯定是受到了很大的影响，OpenAI内部认为ChatGPT的商业模式是有护城河的，但卖API没有，可替代性太强了，国内最近也有关于ChatBot是不是一门好生意的争议，甚至DeepSeek很明显都没有太想明白怎么承接这波泼天流量，做消费级市场和做前沿研究可能是有天然冲突的；（2/n）

1 英伟达昨晚出了财报，单季营收816亿美元，同比增长85%。数据中心752亿，同比增长92%。Q2指引910亿，比华尔街共识高出40多亿。毛利率75%，EPS 1.87美元，全线超预期。然后股价盘后先跳水3%，再拉回来，最后跌1%多。816亿的单季营收，市场还是觉得不够性感，就好像月薪五万依然被骂无能，因为上个月觉得这个月可以赚五万五？ 2 对于女大这种公司来说，永远不是在回答"好不好"，你是在回答"够不够炸"。好是不够的，得炸。换句话说，当一个公司单季赚583亿美元净利润，市场第一反应是"就这？"——本身就是一种病态。 散户现在恨不得英伟达一天赚一万亿，不然都睡不好··· 3 但是这份财报里真正被低估的数字不是816亿，是股息。英伟达把季度股息从0.01美元提到0.25美元，涨了25倍，同时追加了800亿美元回购授权。大家知道很多高科技公司是超级铁公鸡很少这么分红，这大概反应出2个可能 a 最近美股大量出现业绩反转的公司用现金流分红，推高市值方便老板们出货 b 公司对于接下来拿钱扩张不是很放心，不如拿来分给股东 对英伟达这种超高速增长的公司来说，b这类原因不是一个好的信号。 ps：我最近在看的一直叫做dvn的页岩气股票，因为公司在石油牛市不打算扩展页岩油，也是选择拉高分红，把多余的自由现金流分掉。这种分红模式sec是允许的，但是不能分太多，避免公司资不抵债。 4 另一个有意思的结构变化是数据中心收入里，超大规模云（Hyperscale）和ACIE（AI云+工业+企业）几乎是50/50。半年前超大规模云还占大头，现在AI云和企业端追上来了。这意味着英伟达的客户群正在从"几个大厂"变成"整个经济体"，这是从供应商变成基础设施的关键一步。 5 三星那边差点出大事。5万人18天大罢工，原定今天凌晨启动，结果最后一小时谈妥了。——三星Q1营业利润暴增756%，但员工奖金上限卡在年薪的50%，隔壁SK海力士直接取消了上限，员工拿到手的奖金是三星的三倍。AI时代的利润分配矛盾第一次从报表走到了产线。暂时压住了，投票5/22-27，如果会员否决，罢工随时回来。韩国法院已经判了罢工期间必须维持核心产线运转，等于给真正意义上的停工判了死刑，但情绪上的风险还在，资本主义现在把无产阶级的玩法给学会了，属于真的逆练心法了。。 ps：我也觉得三星这个奖金上线特别的傻福，很简单，社长1000万年薪发500万还好，员工我月薪三千 多发1500我这不白加入一场伟大的无产阶级+ai的革命了吗？ ps2:ai让大量的知识变得免费，本质上让中产最引以为傲的鸡娃的知识砸碎了一大半，剥去了知识本身，无产阶级又多了起来。 ps3:日本也来凑热闹，今天上午大涨1500点，韩国那边直接熔断了，好家伙。三星闹一闹，大家都开心，加油，建议xhs引导下他们，实现全球无产阶级福利持续上涨。。 6 大饼在77000附近晃，二饼 2100出头，hype几乎新高，倒是美伊那边释放了谈判信号，WTI一天跌5%回到99美元，10年美债收益率4.59%，30年破5%创19年新高，这才是悬在所有资产头上的刀。 ps：hype是石油交易这波赚翻了。。虽然某安也赶上了 7 说回英伟达。期权市场定价7-8%的波动，5/22到期的2.1万张$205 Call押的就是今晚的方向。散户追Call追了4000多万权利金，机构布了80亿半导体空头——同一个财报，两群人在赌两个完全不同的剧本。 ps：黄仁勋说"AI工厂是人类历史上规模最大的基础设施扩张"，这话翻译成大白话就是——我还没完，你们别想完。关于1万亿营收目标，他说的是"完全相信"。 问题在于，老黄希望大家玩命扩张，多买自己的显卡，自己悄咪咪的不扩张，玩命给股东分红···

不折腾的投资哲学 越交易到最后，越明白一个朴素的道理：不折腾，就是最好的策略。 【每逢大跌买宽基指数】 这句话听起来简单到不值一提，但它背后是对市场、人性和自己能力的清醒认识。 人总有一个阶段，觉得自己比别人聪明。今天追热点，明天抄底个股，后天研究行业轮动。每天盯盘、复盘、焦虑、后悔，忙得不亦乐乎。最后打开账户一看,折腾了半天，可能还没跑赢qqq、spy。 这不是能力问题，是概率问题。美股百年历史，能长期持续战胜指数的基金经理两只手数得过来。绝大多数业余投资者，凭什么觉得自己是那万分之一？ 认命，反而赚得更多。 【大部分资金，交给指数】 所谓"认命"，是把绝大多数资金，80%、90% 甚至 100%，老老实实放进宽基指数 ETF。标普500、纳斯达克100、中证2000......都行，核心是"宽"和"指数"，这些指数的成分股都有优胜劣汰的规则。 不赌行业，不赌个股，赌的是整个经济体长期向上。 然后呢？平时该干嘛干嘛。 不用每天盯盘。不用周末看研报。不用因为某条新闻失眠。不用在跌了 5% 的时候想"要不要跑"，也不用在涨了 20% 的时候想"要不要止盈"。 唯一的操作纪律只有一条：市场恐慌时，买。 大跌的时候，别人在卖，你在买。不是因为你有勇气，是因为你知道，只要人类文明还在往前走，指数迟早会回来。过去一百年每一次危机都证明了这一点。 世界大战、石油危机、互联网泡沫、金融海啸、新冠疫情、关税大战...每一次都跌，每一次都涨回来了。 【一点点资金，玩个股】 不是赌，是"玩"，这个词很重要。用你能亏光的钱，买你真正感兴趣的公司。不是为了发财，是为了保持对商业世界的好奇心。赚了吃顿饭，亏了也无所谓。这部分资金的任务根本不是"赚钱"，而是消耗掉你的折腾欲。 【常见的纠结】 有人会问：不择时吗？不止盈吗？不买行业 ETF 吗？ 不择。不止。不买。 择时是妄念。止盈是贪婪。 唯一值得做的事：在大跌时，加仓宽基。 就这么简单。简单到大多数人做不到，因为太简单了，简单得让人不甘心。 但当你真的过了那个不甘心的坎，你会发现：整个人轻松了。不焦虑了。睡得好了。不再因为账户波动影响心情。不再把投资当成一场战斗。 投资不是用来证明自己聪明的东西。投资是用来让生活变好的。 把钱交给指数，把时间留给自己。这大概是普通人能走的，最长、也最稳的一条路。

我的永不卖出终生投资计划： 段永平说过一句话，我记了很多年："投资就是买公司，买公司就是买未来现金流。不懂不做，懂了就要敢下重注。 我的建议非常简单。 整个计划围绕五个标的展开，覆盖科技成长、AI算力、数字革命、法币对冲和传统避险。 每个标的都有清晰的逻辑，没有一个是拍脑袋凑数的。 QQQM（Invesco Nasdaq 100 ETF） 这是纳指100的低成本版本，费率0.15%，比QQQ的0.20%更省。持仓就是苹果、微软、英伟达、亚马逊、谷歌、Meta、特斯拉这些全球科技龙头。 根据Yahoo Finance数据（2026年6月），纳指100过去十年年化收益约18%。 这不是运气，是科技对经济的系统性接管。 美国中产阶级的401k里，QQQ或QQQM是标配。他们不需要"研究"，因为他们知道，只要美国经济还在运转，这些公司的盈利能力就大概率持续。 永远记住：你不需要选中下一个英伟达，你只需要买下所有可能的英伟达。 SMH（VanEck Semiconductor ETF） 这是全球半导体行业的ETF，重仓台积电、英伟达、博通、阿斯麦。AI算力革命是未来十年的核心赛道，而算力的底层就是芯片。 没有芯片，ChatGPT跑不起来，自动驾驶跑不起来，机器人也跑不起来。 SMH的波动比纳指更大，但长期向上的逻辑也更硬。把它作为卫星仓位，在科技主线之外押注一个高弹性方向。 VGT（Vanguard Information Technology ETF） 这是Vanguard发行的科技板块ETF，费率只有0.10%，是全市场最低的一批。持仓覆盖整个科技行业，比纳指100更宽泛，包括软件、硬件、IT服务。 如果说QQQM是"买龙头"，VGT就是"买整个行业"。 两个一起配，既有龙头的确定性，又有行业的广度。 BTC 数字黄金，法币体系的对冲工具。 全球央行过去十几年印了多少钱？美联储资产负债表从2008年的不到1万亿美元，膨胀到2025年的6万亿以上。 你手里的钞票，购买力每年都在被稀释。 BTC它不是没有波动，它波动很大。 但把时间拉长到十年，它大概率是对冲法币贬值最有效的工具之一。 黄金（GLD或实物金） 这是最后的底线。 当所有纸面资产都出问题的时候，黄金还在。 战争、金融危机、货币危机，黄金是几千年来人类最后的共识。 按照一般规律，黄金与科技股呈负相关或低相关。在组合里配10%-15%的黄金，能显著降低整体账户的回撤幅度。 配置比例与纪律 这个组合的核心仓位应该给QQQM和VGT，合计占到60%。 而SMH作为高弹性卫星仓位，占15%。BTC占10%。黄金占15%。 当然卫星仓位根据你的风险抗压能力比例可调整。 具体比例可以根据年龄调整。 年轻，就多配科技； 年纪大，就多配黄金。 但有几条纪律，永远不变： 第一，先建底仓，再定投。 不要等"更好的时机"。你永远等不到。先一次性买入30%-50%的底仓，剩下的用定投平滑成本。 第二，永不完全清仓。 哪怕市场跌到鬼哭狼嚎，也要保留最低仓位。因为你不知道反弹什么时候来。一旦清仓，你就从参与者变成了旁观者，再上车需要极大的心理成本。 第三，遇大跌，分批加仓。 回撤10%，加一笔；回撤20%，加一笔；回撤30%，加一笔。现金就是你的弹药，平时留着，极端时候打出去。 第四，不设止盈，只设纪律。 美国中产阶级的退休金账户，很少有人设止盈。因为他们知道，复利最害怕的就是被打断。你今年赚了30%就跑了，明年可能错过50%。 第五，动态再平衡。 每年或每半年检查一次比例。如果科技涨太多、占比过高，就卖出一部分补到黄金或BTC；如果黄金涨太多，就补到科技。低买高卖，用规则代替情绪。仅限卫星仓位。 ---- 本质上，这个计划不是在赌某个标的会涨，而是在押注几个更大的趋势： 科技对经济的接管还在继续。 AI不是泡沫，是基础设施。 法币的长期贬值是确定的。 人类对避险资产的共识不会消失。 你不需要预测哪一年会涨、哪一年会跌。 你只需要站在这几个趋势上，然后活得足够久。 巴菲特说过，投资最重要的不是智商，是 temperament（性情）。翻译过来就是：你能不能在市场暴跌的时候，不恐慌；在市场暴涨的时候，不贪婪。 定投加纪律，就是用来解决 temperament 问题的。 它把投资决策从"情绪驱动"变成"规则驱动"。 你不需要在每个暴跌的深夜做艰难的决定，因为规则早就写好了。 ---- 写在最后 很多兄弟问我，这个计划能赚多少？ 我不知道。没人知道。 但我知道，按照这个纪律执行十年以上，应该可以轻松击败90%频繁操作的散户。 因为那些人，每天都在为认知埋单。 而你，已经把认知变成了规则。 永远记住：市场短期是投票机，长期是称重机。 你的筹码，不是运气，是纪律。你的护城河，不是信息，是时间。 现在还在问"现在是不是好时机"的，大概率还没看清这个规则。 有行动力的人，这个月就已经开始了。