今天有点像是美股券商的94时刻。看到最搞笑的一个评论是 - “如果股市能赚钱，你甚至连开户都很难，这句话居然在今天盘后验证了。” 也希望这件事情，大家都能平稳度过 不过我想今时今日，应该不会再有一年前小伙伴在评论区跟我争论“加密美股是不是鸡肋”这个话题了😂 熟悉我或者经常看我推文的的老铁应该都知道，我应该是最早一批用加密美股的 - 麦通，Ondo，StableStock都有用，可惜去年那会买的更多是SBET，CRCL这些跟咱们圈相关的股票，错过了AI最肥的这一波。不过正如大宇说的，AI这人类最大的一波生产力革命，这才刚刚进入第四个年头，我们就是今年开始研究，也不算晚不是？ 现在加密美股市场来了第四位重磅选手 - @BITstocks_CN @BITofficial_CN 我为什么说重磅，原因有三 1. BIT不是新平台，而是比特大陆吴忌寒Matrixport平台的品牌升级。 Matrixport 19年就成立，算是OG级别的一站式加密金融服务平台，在机构和大户那边享有盛誉。可能有入圈时间不长的新朋友之前没用过，但吴总的大名你肯定是知道的。所以老平台的品台大升级，安全性合规性上完全放心 2. BIT上交易的不是美股代币，而是真正的美股 是的你没听错，BIT平台上的股票，既不是CFD这种撮合衍生品， 也不是合成资产、甚至不是影子美股或美股代币。而是完全直接对接真实美股市场流动性，由美国持牌券商直连，用户资产合规托管，享有完整的股东权益（如分红、投票权），是真实的持股人。 简单一句话 - 你在BIT上面买卖股票，跟IBKR是一个样的！从体验，到底层架构，都几乎一致 肯定会有老铁问，你之前经常推荐Ondo，那Ondo不是真是股票么？ Ondo理论上也是真股票，但它本质是链上凭证映射底层资产，用户持有的是token，token代表对基金份额的权益，分红通过rebase或手动分发，中间多一层SPV，相当于多了一层信用结构。只不过因为背靠贝莱德，所以这层信用结构属于“超高信用” BIT则是通过持牌券商直连美国经纪商，用户账户里记录的是真实股票持仓（在经纪商层面），USDT/USDC只是入金/出金工具，不是持仓工具 3. 没有开户难度：使用身份证即可开户，无需海外银行卡，还有一个更重要的- Non-CRS USDT/USDC稳定币7*24小时秒级出入金，直接走身份证KYC，除了网页端还有APP……这对我们这些Crypto用户友好度简直就是拉满 然后还有一个前段时间圈内讨论度很高的CRS不得不说一下，什么？你还不知道CRS？等你美股挣钱了一定会关心这个的…… “ CRS - 共同申报准则（Common Reporting Standard）。它是由经济合作与发展组织（OECD）主导的全球金融账户涉税信息自动交换标准，旨在通过各国金融机构的合作，打击跨境逃税并提高全球税收透明度。 目前已有包含中国、中国香港、新加坡、澳大利亚及大多数国家和地区承诺实施 “ 因为美国没有加入CRS，所以用美国券商可以做到CRS隔离，比如IBKR就可以。现在BIT也可以了（持牌在没有跟中国建交的不丹+直连美国经纪商） 同时作为有正规链路的美股平台，BIT也支持从其他券商转股（转入/转出），这也是真美股平台的优势，我把指南和截图放在文章最后，有疑问的朋友也可以在评论区留言，会有官方小伙伴过来解答 目前BIT首期覆盖美股主板股票、主流 ETF（指数/行业）。融资融券、期权、美股 IPO热门标的打新未来会陆续推出，走我链接 可以享受新手开户的手续费券和现金券等福利。福利内容同样以图片的形式放在文末 除此之外，我还跟BIT官方合作建立了一个X Chat的Group (之所以没用TG群是因为我相信现在大家肯定都几十几百个TG群了，太容易消息爆炸+群淹没），里面会有BIT官方的小伙伴，帮助大家答疑出入金，交易，KYC等各方面可能遇到的问题，我自己在Group里也会定期分享我对于美股和AI的一些思考和心得。虽说是“新手上路”，但拿出过去三年我在Crypto一级投研的劲头，相信很快也会追上来的 ：） 链接在此，打算尝试BIT买“真美股”，或是单纯想来跟我一起聊聊美股的朋友都欢迎加入

从世界历史中学习金融:看完你会比90％的人更懂金融！ 金融从来不是孤立的钱的游戏， 本质就是人性逐利冒险与文明规则约束的千年博弈。 人性要逐利冒险，文明要立规矩防混乱， 正是两者不断拉扯，才长出了今天我们熟悉的金融世界。 其实咱们现在天天纠结的： 该不该买股票？ 利率涨了怎么办？ 本质和几千年前古人遇到的问题一模一样： 借粮食怕还不上，就像现在怕房贷断供； 想多赚点利息，就像现在想靠理财增值。 金融的源头，本来就是人性的真实需求，加上文明为了满足需求搭起的规则框架。 今天我们就顺着时间线，把这场跨越千年的博弈理清楚。 01）金融的起源：信用从泥板里诞生，规则从约束贪婪开始 很多人都觉得一定是先有货币，才有金融。但事实真的如此吗？请看以下这张图，这是公元前2800年美索不达米亚苏美尔文明泥板上的借据——核心两个字：信用。 那时候两河流域还没发明像样的货币，但苏美尔人已经把借贷关系刻在泥板上了。比如一块出土泥板清楚写着：「普兹拉姆从太阳神沙马什那里领了三巴舍克勒白银，收货时连本带利还，利率百分之二十」。 为什么选泥板？因为黏土在当地遍地都是，烧硬了能保存几千年，相当于我们今天的合同——就算双方翻脸，旁人看泥板也能说清谁欠谁。这就是最早的信用凭证：金融的起点从来不是钱生钱，而是「我信你能还，咱们留个证据」。而且泥板上不仅记账，还写清楚了违约规则：还不上就用小麦抵押，实在还不上就当三年奴隶——从一开始，信用就和规则绑在了一起。 只靠熟人信任和简单约定，应付不了复杂情况，总有人把利息抬得离谱，逼得借债人卖儿卖女，整个社会都会乱套。于是文明出手定规矩，就有了我们熟悉的《汉谟拉比法典》——这其实是人类最早的金融监管法。 公元前1750年的古巴比伦，法典专门给借贷定了红线：借谷物，利率上限是33.3%；借白银，利率上限是20%；谁敢超收，直接没收他借出去的东西。为什么定这么严？当时美索不达米亚人爱喝啤酒，40%的小麦都用来酿酒，如果高利贷把农民逼得种不出小麦，不光没酒喝，整个社会的粮食供应都要出问题。所以规则的意义从来不是扼杀金融，而是保护信用不被贪婪破坏，让借贷能长久做下去。 到了古希腊，金融又长出了新玩法——期权的雏形。哲学家泰勒斯其实是个隐藏的金融高手：有一年他通过天文观测，预判来年橄榄会大丰收，就提前付了定金，锁定了当地所有橄榄榨油机的未来使用权。等真的丰收，农民们都要榨油，只能从泰勒斯手里租机器，他一下子赚得盆满钵满。 这操作放到今天就是标准的期权：用少量定金锁定未来资源，按约定条件交易，本质和我们现在买期货期权没区别，支撑这笔交易的核心还是信用——泰勒斯信农民会履约，农民信泰勒斯会付定金。 说到这里我们再想「利息」的起源，其实特别实在：苏美尔语把利息叫「moss」，埃及语叫「ms」，都和「声誉」挂钩；日语里利息的词源，本意是「子嗣带来的利益」。这不是古人浪漫，而是本质就是：借出去一头牛，明年可能多一头牛犊；借出去一袋小麦，明年能多收半袋。利息本来就是对出借方「信用风险和机会成本的补偿」，你帮了我，我得让你不吃亏——这本身就是最朴素的规则。 所以金融的源头其实很清楚：信用是地基，没有信任，没人愿意把钱或东西借出去；规则是承重墙，没有规矩，贪婪会把整个信用体系拆塌。 02）中世纪金融：禁令下的博弈，逼出更灵活的创新 等到了中世纪的欧洲，这套「信用+规则」的逻辑突然被打乱了——基督教直接出台利息禁令：说「时间是上帝的，收利息就是赚上帝的钱」，给刚发展起来的金融套了个紧箍咒。 但规矩是死的，人要做生意要谋生，金融总能绕着禁令找活路，反而在道德枷锁和现实需求的拉扯里，催生出了更灵活的金融玩法。 我们先看看这个禁令有多严：公元325年尼西亚会议就规定，神职人员不能放贷收息；过了500年，到850年直接加码：放贷的人直接逐出教门。可现实呢？国王要打仗，商人要运货，农民要种庄稼，谁都有急用钱的时候。12世纪的意大利，商人运丝绸从威尼斯到布鲁日，光成本就要几千金币，自己拿不出只能借，禁令再严，也不能眼睁睁看着生意黄了。 所以第一个妥协的，反而是出台禁令的教会。1215年第四次拉特朗大公会议上，教会松口了：「要是借债人逾期不还，收点罚金，不算利息」——这其实就是换个说法，本质还是补偿出借人的损失。后来更直接，你放贷赚了钱，买张赎罪券就能免罪，变相承认了利息的存在。甚至教皇克雷芒七世出身的美第奇家族，直接发行教廷公债，每年付10%的利息——毕竟教会要盖教堂、养神职人员，也需要钱。再严的道德禁令，遇到真实的资金需求，也得给现实让路。 那普通人借钱找谁呢？犹太人成了这个领域的主力军。犹太教规矩里有一条：「借给弟兄不能收利息，但借给外邦人可以」。中世纪的欧洲，犹太人是少数群体，不能买土地，不能当公务员，只能靠商业谋生，放贷就成了他们的主要活路——不是犹太人天生爱做高利贷，是规则把他们逼到了这个领域。莎士比亚《威尼斯商人》里的夏洛克，原型就是中世纪的犹太放贷人，他要一磅肉的极端约定，其实也是无奈：犹太人没有土地做担保，只能靠这种极端方式保障自己的本金。 伊斯兰世界的玩法更聪明：伊斯兰教也禁止收利息，但商人想出了「贸易差价」的办法——我帮你买一批香料，你卖掉再给我钱，我多收的服务费，其实就是变相利息；他们还早早搞出了汇票，商人在开罗买货，不用带沉甸甸的金币，开张汇票到巴格达就能兑钱，比欧洲早了好几百年。没办法，横跨欧亚非的商路需要便捷的支付工具，禁令反而倒逼出了更聪明的创新。 除了这些玩法，中世纪还给金融打下了两个关键的技术基础：一个是斐波那契把阿拉伯数字引入欧洲，写了《计算之书》，替代麻烦的罗马数字，算清复杂生意账；另一个是卢卡·帕乔利发明了复式簿记，一笔生意有借必有贷，赚了多少欠了多少一目了然。这看似是数学和会计的小事，其实是金融的基础设施——只有算清账，商人才能攒下信用，才能聚集更多资本做大事。 所以你看，中世纪的金融没被禁令打死，反而在博弈里攒下了一身新本事：有了变相收息的办法，有了跨区结算的汇票，还有了算清账的工具。这些积累都不是白费的，等大航海时代来了，要给哥伦布的探险凑大钱，这些本事正好派上了用场。 03）大航海时代：资本的地理冒险，改变了整个世界结构 大航海时代探险家们敢闯大洋，从来不是只靠勇气，背后是资本在赌一把——赌新航线能带来比陆地贸易高几十倍的利润，这就是一场资本的地理大冒险：敢花钱、敢担风险，为的是赚别人赚不到的差价。 这场冒险最大的诱饵，就是现在我们习以为常的胡椒。在16世纪的欧洲，胡椒比黄金还金贵：欧洲吃的胡椒都从印度东南亚运，中间经过伊斯兰商人好几手倒卖，每过一次价格翻一倍，到欧洲内陆，价格已经是产地的十倍，普通农民根本吃不起。所以商人都琢磨：要是能绕开中间商，直接从产地运，利润不就全归自己了？开辟新航线的需求，本质就是资本想赚差价的需求——没有高利润诱惑，谁也不会拿大笔钱赌远洋航行。 那钱从哪来？我们都熟的哥伦布，其实就是一个找投资的「连续创业者」：一开始找葡萄牙国王，人家觉得他算错了航线，不投；又找法国贵族，人家也不感兴趣；最后磨了西班牙伊莎贝拉女王好几年，还承诺找到新陆地，西班牙分一半收益，女王才咬牙拿出钱。这不就是现在创业公司融资的样子吗？创始人画饼，投资方看收益评估风险，最后才掏钱；而且哥伦布还特别懂「定制方案」：跟西班牙说能找到亚洲捷径，跟法国说能发现新金银产地，这套看人下菜碟的融资逻辑，放到现在风投圈也不过时。 新航线打通之后，资本带来的连锁反应，直接改变了欧洲的社会结构。最典型的就是「白银引发的价格革命」：1545年西班牙人在美洲发现波托西银矿，之后大量白银顺着航线流回欧洲，1595年美洲出口商品里95%都是白银。这么多白银突然涌入，欧洲物价直接涨了四倍——原来一个金币能买一百斤小麦，现在只能买二十五斤。 这一下子就冲击了旧秩序：靠固定地租吃饭的封建主惨了，收的地租还是老价钱，却买不到原来多的东西，慢慢就破产了；商人却赚翻了，用白银进货再高价卖出，差价越赚越大。资本就这么悄悄完成了社会结构洗牌：旧贵族退场，新商人崛起，资本开始主导社会财富分配，这就是大航海给文明带来的最深刻改变。 还有个有意思的小细节：我们现在说「美元」，其实根子能追溯到这场大航海。美洲白银发现之前，欧洲有个「泰勒银币」，用波西米亚山谷的白银铸造，成色足分量准，成了欧洲通用货币。后来这个银币传到西班牙叫「dolara」，传到英国变成「dollar」，几百年后传到美国就成了「dollar」也就是美元，甚至我们人民币的「元」，日元的「円」，都和这个银币有关系。货币从来不是凭空造出来的，都是跟着资本和贸易走的，大航海把银币带到全世界，也为后来的全球货币体系埋下了种子。 当然，这场冒险从来不是稳赚不赔：投资的船队遇到风暴沉了，钱全打了水漂；囤白银赌涨价，结果白银太多价格跌了，反而亏了本——这和现在的风险投资一模一样，高收益必然带高风险，资本愿意冒这个险，只是因为一旦成功，收益能翻几十倍。 大航海能成，本质就是中世纪金融经验的升级：复式簿记能帮商人算清远洋贸易的成本利润，汇票能不用带金币就完成跨洲结算，甚至中世纪的放贷逻辑都用来给船队融资。这些攒了几百年的基本功，才是资本敢闯大洋的底气。但远洋贸易成本越来越高，一趟下来成本是中世纪陆地贸易的十倍，单靠几个商人凑钱根本扛不住，还得有新的组织形式，把很多人的钱聚起来，还能分摊风险——于是，改变现代金融的两个发明就登场了：股份制公司和证券交易所。 04）现代金融基石：公司和交易所，是资本的双刃剑 荷兰人拿出的两个发明——荷兰东印度公司和阿姆斯特丹交易所，被板古敏彦称为「资本的双刃剑」：一边解决了「聚钱+分摊风险」的大问题，让大航海能规模化推进；另一边，也催生出人类第一次全民投机泡沫，告诉我们：再好的制度，也挡不住人性的贪婪。 荷兰东印度公司最核心的制度突破，就是有限责任。在这之前，欧洲的公司基本都是无限责任：你投100吨开公司，万一船沉了欠了500吨债，你得卖掉房子田地凑钱还债，一次投资就赌上全部身家，谁敢轻易投？所以那时候要么是家族小生意，要么是国王特许的垄断商，做不大。 但荷兰东印度公司不一样：明确规定股东只以出资额为限承担风险，你投100吨，最多亏100吨，不用卖房子还债。就这一条，彻底改变了资本的态度：原来只有大富豪敢投资，现在普通工匠、店主都愿意拿出积蓄——反正亏了也不影响生活，赚了能分远洋贸易的利润。公司成立的时候一下子募集了650万荷兰盾，是当时英国东印度公司的十倍，没有有限责任根本凑不齐这么多钱。 它还有个更绝的设计：不按单次航海结算，做长期事业。原来的贸易公司，一趟航海回来就分钱散伙，下一趟再重新凑钱；荷兰东印度公司直接把21年的航海计划打包成长期项目，股东的钱能一直用在开辟据点、垄断贸易上，就像现在的长期基金，能做需要长期投入的大事——建商馆、控制航道，这些都不是一次航海能搞定的。也正因为事业长期稳定，股票才有了交易价值，这就为交易所诞生埋下了伏笔。 阿姆斯特丹交易所的作用，就是给资本找了个公开流动的「菜市场」：东印度公司的股东急用钱，想把股票换成现金，不用挨家挨户问，直接去交易所卖就行。这个交易所不止交易股票，还能做期货、期权：有人觉得明年胡椒涨价，就提前约定价格买东印度公司股票；有人怕股票跌，就花点钱锁定下跌风险；甚至连盐渍鲱鱼都能做期货，鱼还没捞，就先把未来的鱼卖掉，和现在农民提前卖粮食锁定价格逻辑一模一样。 但制度的另一面很快就露出来了——郁金香泡沫。17世纪30年代，荷兰人疯狂炒作郁金香球根：普通球根能卖几十吨，稀有品种「总督」球根能卖两万吨，相当于一个工匠十年的工资。为什么会炒成这样？有限责任让普通人也能进场投机，交易所让球根交易和股票一样方便，大家根本不关心郁金香能不能开花，只关心下一个人会不会出更高价买。结果1637年2月，球根价格突然崩盘，很多人早上还以为能靠球根发财，晚上就血本无归。 这就是泡沫的本质：当制度让交易变得太容易，人性的从众和赌性就会被无限放大，最后把资产价值炒成空中楼阁。不过这场泡沫也不是全没意义：它让人们意识到，光有聚钱的制度不够，还得有防炒作的规则——后来荷兰政府开始限制无实物交割的期货交易，就像现在监管裸卖空一样。而且东印度公司的股票没受太大影响，因为它有真实的胡椒贸易利润支撑——这也告诉我们，有真实收益支撑的资产，才经得起泡沫的考验。 公司和交易所解决了「资本怎么聚、怎么流动」的问题，但还有两个大风险没人扛得住：国家要打大仗，动辄几百万英镑，国王自己掏不起；商船出海，万一沉了被抢了，船主一辈子家底就没了。单个机构和个人扛不住这么大的风险，就需要能把风险拆碎分摊的新工具——于是，国债和保险就诞生了。 05）风险分摊神器：国债和保险，把大风险拆给所有人 国债和保险的核心逻辑其实一句话：不消灭风险，而是把风险拆成小块，卖给很多人——国家把战争风险分给成千上万投资者，船主把海上风险分给成百上千投保人，这就是金融最聪明的「风险分摊术」。 先说说国债：本质就是国家学会了「靠谱借钱」。在这之前，欧洲国王借钱就是一锤子买卖：打赢了可能还点，打输了直接赖账。1672年英国国王查理二世欠了金匠银行家一大笔钱，直接宣布不还，好多银行家直接破产——所以那时候没人敢给国王借钱，谁愿意把钱借给一个说赖账就赖账的人？ 直到1688年英国光荣革命，议会通过《权利法案》，明确国王不能随便征税，也不能随便赖账，国债才真正有了信用。法案写得清楚：没议会同意，国王不能征税——这就意味着国债的还款来源有了保障，不是国王一句话就能改的。1692年英国出台专门的国债法，把原来国王的私债，变成了国家欠所有人的钱，还发明了「统一公债」：没有偿还期限，每年固定付利息，想变现随时能在交易所卖掉。 这下一下子就不一样了：原来投资者怕国王赖账不敢买，现在知道有议会担保，还能随时卖，纷纷掏钱买。英国国债从1739年的4400万英镑，涨到1816年的7亿英镑，全靠这套靠谱规则。国家把战争风险变成了「每年拿利息」的投资机会，投资者自然愿意接。而且设计还特别灵活，曾经发行过「彩票型国债」：买100英镑国债，不光每年拿利息，还能抽奖中额外奖金，一下吸引了很多普通民众，街边面包师都愿意拿出积蓄买，国家轻轻松松就凑够了军费——背后逻辑很简单：风险越大，就要给投资者越多甜头，大家才愿意一起扛。 再看保险：本质就是把「小概率大风险」，变成「大概率小支出」。最早的海上保险雏形古希腊就有了：船主借钱买货，约定船安全到港就还本金加利息，要是船沉了就不用还——其实就是用高利息买风险保障，只是没形成正规制度。真正把保险做成生意的，是伦敦的劳埃德咖啡馆。 1687年爱德华·劳埃德开了这家24小时咖啡馆，水手、船主、商人都爱来这歇脚，慢慢就有人在这「赌船」：船主花点钱，找几个有钱人约定，船安全到了，钱归有钱人；船沉了，有钱人赔船主钱——这些签字画押的有钱人，就是最早的承保人，这就是现在劳合社的前身。那时候承保人要承担无限责任，船沉了得卖房子赔钱，但还是有人愿意干，因为大多数船都能安全到港，保费攒下来就是稳赚的。 这就是保险的本质：大多数人没出事，他们的保费就用来补偿少数出事的人，大家一起扛住单个扛不动的风险。后来保险还扩展到了人寿：苏格兰的牧师们看到同事早逝后妻儿没人养，就搞了「苏格兰寡妇基金」，大家每年交一点钱，有人去世就从基金里拿钱给遗属；他们还聪明地用了哈雷生命表，算清楚平均多少牧师会去世，每年该交多少钱——这就是最早的保险精算，让保险从「凭感觉凑钱」变成「靠数据定价」。 不管是国债还是保险，核心都是「信任+规则」：国债靠议会担保、税收兜底，保险靠精算数据、契约精神，少了哪一样都玩不转。但随着战争规模变大，贸易范围变广，资本永远会跟着「安全+信用」走，金融中心也就开始慢慢转移——从阿姆斯特丹到伦敦，再从伦敦到纽约，每一次转移都是一场信用的较量。 06）金融中心迁徙：资本永远选择最有安全感的地方 金融中心的转移从来不是靠军队抢来的，是资本用脚投票选出来的：谁能给资本安全感，谁能守住还钱的规矩，资本就去谁那里。 第一个转折点，是阿姆斯特丹的衰落。17世纪阿姆斯特丹本来是全球金融心脏，东印度公司股票在这交易，霍普商会能帮瑞典、俄罗斯发国债，但拿破仑战争打碎了一切：拿破仑要征重税，还要把荷兰的黄金运去法国充军费——资本最怕什么？怕被强征、怕没保障。于是阿姆斯特丹的商人连夜打包资产，有的去伦敦，有的去汉堡；1806年阿姆斯特丹交易所交易量，只剩原来的十分之一——没了资本信任，再繁华的金融中心也会变成空城。 接着就是伦敦崛起，它赢就赢在靠谱的规矩和安全的环境。拿破仑战争期间，英国一边打仗，还能让资本安心：第一，英国有统一公债，不管战争打得多凶，每年利息从不拖欠，投资者知道买了不会亏；第二，英镑和黄金稳定兑换，拿着英镑在哪都能换成黄金，比法国法郎靠谱太多；最关键的是，英国议会管住了国王的手，《权利法案》明确国王不能随便赖账，这比任何军事威慑都管用。1803年拿破仑要卖路易斯安纳给美国，美国拿不出1500万美元，最后还是英国的巴林商会帮忙发行债券凑齐了钱——连法国的交易都要靠伦敦资本，伦敦的金融中心地位，还有谁能抢？ 但伦敦的地位，最终还是被两次世界大战打垮了。一战之后，英国为了筹军费，卖了海外资产还欠了美国一大笔钱，从债权国变成了债务国；二战的时候，伦敦被德国轰炸，交易所好几次停市，资本怕被炸没，纷纷跑到纽约。纽约道琼斯指数在战争期间涨了近一倍，伦敦股票市值跌了一半。1944年布雷顿森林会议一开，美元和黄金挂钩，其他货币和美元挂钩，伦敦彻底失去了金融主动权——不是英国不想争，是战争耗光了它最核心的「安全+信用」，这两个恰恰是资本最看重的东西。 而纽约呢？两次世界大战都没烧到本土，还靠帮各国发债积累了信用，布雷顿森林体系又给了美元世界货币的地位，自然就接住了金融中心的接力棒。但掌握主动权不是一劳永逸，纽约成为中心后，现代金融很快就陷入了「规则防贪婪，贪婪破规则」的循环，一次次引发动荡。 07）现代金融的循环：规则永远在给贪婪补课 从布雷顿森林体系崩溃，到日本泡沫经济，再到2008年金融危机，本质都是同一场博弈：规则想给资本划红线，贪婪却总在找漏洞，每次博弈过后，要么是体系动荡，要么是规则升级。 布雷顿森林体系是现代金融第一次认真建规则：1944年四十四个国家约定，美元跟黄金挂钩，其他货币跟美元挂钩，固定汇率做生意，避免二战前汇率乱涨乱跌，让国际贸易安稳发展。结果才运行20多年，就被美国的贪婪打破了：美国为了打越战，搞「伟大社会」福利，印了太多美元，黄金储备根本不够兑换；其他国家拿着美元要换黄金，美国拿不出来，1971年尼克松直接宣布美元和黄金脱钩，布雷顿森林体系一下子就崩了。之后汇率自由浮动，通胀起来，石油输出国因为美元贬值，直接把油价涨了三倍，第一次石油危机就来了——这就是第一个回合：规则想绑定美元信用，美国为了自身利益突破规则，留下烂摊子给全世界收拾。 再看80年代日本泡沫经济，就是典型的「规则跟不上贪婪」。1985年广场协议后日元被迫升值，日本出口不好做，政府就放水降利率，鼓励大家借钱。这下贪婪直接冒头：企业拿着低息贷款不搞实业，全都去炒股炒房；普通人觉得房价只会涨，砸锅卖铁买房；银行也不管风险，有土地担保就放贷。那时候东京的房价能买下整个美国，日经指数从1985年的12000点，涨到1989年的38915点，所有人都觉得泡沫不会破。但日本政府那时候根本没跟上规则：没限制房地产抵押融资，也没管企业脱实向虚，等想加息降温的时候，泡沫已经太大了。1990年股价房价一起崩，日本陷入了「失去的二十年」——这告诉我们，规则要是滞后于贪婪，哪怕是经济强国，也会栽大跟头。 到2008年金融危机，就是「贪婪钻了规则的漏洞」。美国银行把次级贷款打包成次贷债券，还找评级机构给这些高风险债券评AAA级，卖给全世界投资者；银行明明知道这些贷款会坏账，还是拼命放拼命卖，因为卖出去就能赚手续费，风险都是别人的。贪婪到这一步，规则却没跟上：监管机构没查次贷打包的猫腻，也没限制银行的杠杆。最后次贷违约潮一来，雷曼兄弟破产，它的衍生品规模比美国GDP还大，银行倒闭、基金爆雷，全世界都跟着亏——这就是贪婪突破规则的代价，不止自己玩崩，还要拉着全世界买单。 但博弈从来不是只有贪婪赢，规则也会慢慢补课：2008年后，各国推出巴塞尔协议Ⅲ，要求银行提高资本金；美国重启类似《格拉斯-斯蒂格尔法案》的规定，禁止银行一边做储蓄一边搞高风险投机；中国也出台资管新规，打破刚性兑付——这些都是规则在博弈后补上的漏洞。当然这场博弈永远不会停，现在的加密货币、算法稳定币，本质还是有人想绕开规则赚快钱，各国对这些新事物的监管，就是规则在跟上贪婪的新玩法。 08）金融史的永恒真相，听懂就能少踩坑 聊完了千年的博弈，最后我们总结三个不管时代怎么变，都不会变的真相，这些真相藏在泥板里，藏在股票里，也藏在一次次危机的教训里，对我们普通人特别实用。 第一个真相：金融的本质从来不是钱生钱，是信用。最早的泥板借据，苏美尔人愿意借白银，不是因为白银多，是相信刻在泥板上的承诺会兑现；英国统一公债能卖遍欧洲，不是因为军队强，是议会担保、税收兜底，不会赖账；我们现在敢把钱存银行买基金，也是相信银行不会卷款跑，基金公司会按规矩运作。信用看不见摸不着，但一旦没了，再复杂的金融体系都会塌——阿姆斯特丹被法军破坏了信用，资本立马跑光；2008年次贷骗了大家，信用破了整个市场就崩了。对我们来说，不管借钱还是投资，先想清楚「这事的信用在哪」，比先想「能赚多少」重要得多。 第二个真相：泡沫和危机是人性的必然，别指望彻底消灭。从郁金香泡沫里赌球根翻倍的荷兰人，到日本泡沫里买套房躺赢的日本人，再到次贷危机里借高利贷买房的美国人，本质都是同一种心态：「别人都在赚，我不赚就是亏」。这不是制度的错，是人性里的从众和贪婪天生就在，只要有赚快钱的诱惑，就会有人忘了资产本身值多少钱。没人能避开所有泡沫，但我们能做到不栽大跟头：别信「只涨不跌」的神话，别用自己输不起的钱去投机——要是记得郁金香不能吃不能用，只是个观赏品，很多人也不会血本无归。 第三个真相：金融不是洪水猛兽，是文明的加速器。我们总说金融干坏事，但别忘了：没有资本支持，哥伦布到不了美洲，荷兰东印度公司开不了新航线；没有国债，英国打不赢拿破仑，也建不起遍布全国的铁路；没有保险，商船不敢闯大洋，我们也用不上便宜的进口香料。金融的本事，就是把分散的小钱聚成大钱，把没人敢担的风险分给大家——它能帮普通人凑钱开工厂，帮国家修铁路，帮科学家搞研发，关键不是要不要金融，是怎么用规则管住它，不让它变成少数人投机的工具，让它服务真实的需求。 说到底，金融史就是一部「人性和规则的平衡史」： 太放任人性，就会泡沫破裂；太死守规则，就会耽误发展。 我们读金融史，不是为了记住一堆年份和事件，是为了下次听到「某某东西能翻倍」的时候，能想起郁金香的教训； 在所有人都抢着投资的时候，能停下来问问「这东西的信用在哪」。 毕竟，金融本来是为了让生活更好， 不是为了让钱焦虑，这才是学习金融史最该有的收获。

💕新视频！ 💕终于回来恢复更新了！！！🥹🥹是很长很爽的一片视频！ 这一个月每天每天都在想被操，但是不好意思主动开口讲太多次显得很欲求不满，只能偷偷在被窝里用屁股若有若无地勾引 然后也是如愿以偿地被操烂很多次🥰 可惜的是在家的时间太多，所以偶尔出去在酒店里放肆做爱不用忍耐淫叫的机会变得十分难得🥹 本来就压抑很久的欲望突然有机会释放，两个人都被越燃越烈的性欲趋势着暴露自己的野蛮，粗暴；下贱，浪荡，直到我们在彼此的身体里体会到前所未有的欢愉… 💕是我们对彼此浓烈的爱，让他的神经生长出不容置疑的占有，让我的身体蔓延出心甘情愿的臣服。 @ToBuerma @ToBulaer @KawasawaSen @BulmaList

claude的新模型能力有多神话还没感受到，但有几个真神话的： 1、MAX订阅很快不支持新模型，要另外付费。 2、给自己升级一堆限制，暗示：我太强了，我要限制我自己 但他能力输给gpt5.5已经很长一段时间了，怎么GPT戏份少得多？量大管饱不装逼。 等我使用一段时间神话模型，看看是吹牛还是真强

「财新」最新一期封面报道质量挺高的，数据也很扎实，没有简单的把选题苦难化，论述了不少结构性的问题： - 灵活就业的标准不太统一，但综合庙堂和朝野的多个口径，可以判断灵活就业的人口一直处于增长中，若以人社部的2亿为基准，相当于占到了全国城镇就业人口的47%，已经不能算是就业市场的补充了； - 显性原因当然是僧多粥少的环境所致，但岗位紧缩并不只和宏观经济有关，民营企业的平均寿命从上世纪九十年代的3.2年下降到目前的2.5年，导致用工周期缩短，以及把「岗位」打散成「任务」的经营意图； - 把10%的岗位拿出去灵活就业市场消化，可以节省20%-30%的人工成本，显著降低企业的生存压力，实际上餐饮业被学习最多的萨利亚、寿司郎都有把兼职小时工替换全职员工且不降低效率的成功经验； - 「零工」经济的繁荣不分收入高低，低收入的制造业就不说了，淡季1/3、旺季2/3都是派遣工在干活，高收入的行业里也有医生做「飞刀」、退休专家返聘等趋势渐长，花钱购买一项即插即用的技能、而非雇佣一个完整的人，正在改变就业生态； - 从就业者来看，30岁是一道分水岭，30岁以下尚有主动选择灵活就业的群体，他们不是找不到全职工作，只是因为对于劳动自由和不被压力的偏好增加，以及对新兴服务市场更加敏感，所以流向了零工市场； - 30岁以上就没这么从容了，灵活就业是真正意义上的蓄水池，是不得已的生存策略，以网约车司机为例，有77%受访者都是因为丢了工作而选择这一行，其中超过半数的司机是家庭唯一或主要的收入来源； - 智联招聘的报告显示，收入不稳定（占比54.1%）和兜底性保障较少（占比41.7%）是灵活就业者普遍担心的问题，另有对外卖骑手的摸底调研，愿意接受现行比例缴纳社保的骑手不到10%； - 灵活就业也分阶层，上层是能自行和市场需求对接、不需要中间商的自由职业者，中层是依附于平台接单的以司机和骑手为代表的新形态劳动者，下层是庞大的日结老哥，也是零工劳务市场的主力； - 在企业侧，表示「稳定或扩大灵活用工规模」的占比达到51.8%，较2020年的29.3%大幅增长，人力资源平台由此迎来机遇期，撮合短期工的「拼多多」大受欢迎，「企业需要10个零工，3个小时就能对接完成」； - 主张纠正平台用工「去劳动关系化」的学者表示，平台经济是解决了17%的就业没错，但同时也贡献了32%的劳资纠纷，「中国的劳动法面临的不是要创新的问题，而是能不能回归基本法制」； - 也有反对声音认为，从历史来看，所谓的标准就业形态从来就不是人类社会的常态，它起源于十九世纪中后期的工业化，但也在不断的被瓦解中，制度需要适应社会，而不是本末倒置； - 有几亿人从事灵活就业，这肯定是一个理性选择，不必把它耸人听闻化，这一代人都需要承认和接受就业结构的变化，灵活就业提供的也并非都是低质量的劳动需求，不要因此就对年轻人施加羞耻感； - 青年就业形势严峻和制造业招工困难的并存，是解释灵活就业这个选择合理性的现实依据，「为什么大家宁愿去给人喂猫遛狗，也不愿意进厂打螺丝呢？」这是一个天问。

还是得新晋的力量不得不服气 $hype 的造血能力，不过随着时间线，以及高倍杆杠的崩塌，到时候看看有没有能力接的住！ 现在高控合约干死多少用户。 $lab 估计也不远了， 那个叫什么za的赶紧去干它！ $eth $btc 还有吸金能力？老钱的信仰力和以往的牛市不一样了，认识的几个老家伙都转美股了眼下美股吸金太厉害了，马上还有老马的x要吸金。整了4个长拿一下 $mu $tsla $amd $oklo （目前 mu给了个不错的结果👍）晚点在整点黑莓和诺基亚埋伏下。 eth太难了，你说卖吧不甘心熬心熬泪。继续持仓eth默默的在等待了！e家军继续加油！ 最近没挖掘什么项目了，只玩一个等个结果， 去年到现在坚持刷 @variational_io 更是打发无聊的时间的陪伴，看着秒线，每单小微盈利，多频小单不伤人。吃利润拿积分！还有比赛可以参与拿奖励，想要玩的可以使用👇码子； 随意用：OMNIC1GR0VBD

🚨在长达46年未新建任何原铝冶炼厂之后，美国将在俄克拉荷马州伊诺拉市启动一座新冶炼厂的建设。 世纪铝业和阿联酋环球铝业计划每年生产75万吨原铝，这将使美国目前剩余四家冶炼厂的总产量（约68万吨）翻一番以上。 这样规模的冶炼厂每年耗电约11太瓦时（TWh），相当于纳什维尔这样规模的城市的用电量，因为生产一吨原铝需要约14兆瓦时（MWh）的连续​​电解。 1980年，美国共有33家冶炼厂，总产量为460万吨。 📌这是美国正在掀起一场更宏大的、以“国家安全和硬核制造”为导向的美国制造业大回流与工业基地重塑。 这背后意味着美国在经济、政治和地缘战略上的四个重大转向： ✅工业版图正在向“阳光带”南移 传统意义上的美国“铁锈带”指的是五大湖区和东北部（如宾夕法尼亚、俄亥俄、密歇根、印第安纳等老工业州）。 这一次，近50年来最大的铝冶炼厂没有选在铁锈带，而是选在了俄克拉荷马州。这里属于传统的“阳光带/圣经带”。 原因很残酷——电价与营商环境。 正如数据中提到的，铝冶炼是“电老虎”，1吨铝要耗电14 MWh。 俄克拉荷马州拥有全美最廉价、最充足且多元的电力供应（包括大量的天然气发电和风能），同时该州作为内陆港口（Tulsa Port of Inola）物流网络发达、税收政策极其优惠。 美国重工业正在告别高成本、工会势力强大的旧铁锈带，向南方和中西部成本更低、能源更丰富的区域集中。 ✅川普“硬核制造业回流”政策的落地标杆 这个项目能迅速推进，离不开当前美国政治环境的剧烈催化： ➡️关税倒逼： 美国政府此前推出了极其激进的保护主义政策，将铝进口关税直接翻倍到了50%（导致美国国内铝溢价飙升）。 原本美国85%的原铝依赖进口，关税一加，国内制造业（汽车、航空、军工）成本高企。 ➡️资本用脚投票： 关税高墙逼得像阿联酋环球铝业（EGA）这样的全球巨头不得不妥协——既然卖不进去，那我就直接带着40亿美元巨资，去美国本土建厂。 这正是现任美国政府最希望看到的“用关税大棒强行把外资和工厂砸回美国本土”的典型案例。 ✅剥离对外部供应链的依赖：把“命门”抓在手里 过去几十年，美国把高耗能、高污染、低利润的初级有色金属冶炼（如原铝、粗钢、稀土冶炼）全部外包给了中国、俄罗斯、中东等国家，自己只做高端研发。 ➡️冷战思维回归： 但随着全球冲突加剧（正如我们前面聊到的乌克兰、中东变局），美国猛然发现自己的国防军工产业严重缺乏底层原材料支撑。 ➡️军工与高科技的命脉： 生产F-35战斗机、爱国者导弹防空系统、高超音速武器，乃至特斯拉汽车、英伟达AI数据中心（数据中心建设需要大量铝合金母线槽和散热设备），全部都需要高纯度原铝。美国能源部（DOE）已经直接入股并拨款资助该项目，因为这2万吨高纯度铝将直接定向供应美国国防部。 美国宁可承受极高昂的用电成本，也要把这根“工业支柱”强行挪回国内。 ✅工业化拉动效应：重回“蓝领中产”时代 1980年美国有33家冶炼厂，后来几乎倒闭光了，导致美国丧失了整整一代的冶炼高级技术工人。 这个新工厂预计将创造1000个高薪的永久性直接工作岗位，以及4000个建筑岗位。更重要的是，它会在俄克拉荷马州周边砸出一个“下游加工产业链集群”（直接在冶炼厂旁把液态铝加工成汽车、飞机的配件）。 这种强大的乘数效应，正在重新为美国社会注入大量的硬核蓝领中产阶级阶层。 📌总的来说，这不单单是一个工厂的建设，它是美国“全球化时代结束，堡垒经济时代开始”的缩影。 美国不再甘心只做一个玩弄金融、软件和AI的虚拟经济帝国，它正在利用自己强大的能源优势（页岩气和页岩油导致的廉价电力），强行把原本属于发展中国家的“重工业基础”一块一块地搬回自己的城堡内。 哪怕这个代价是每天要烧掉相当于一个大城市的巨额电力，他们也在所不惜。

翁家翌新 blog：超越梯度的学习 昨天看到翁家翌（前 OpenAI 研究员）新写了一篇 blog《Learning Beyond Gradients》，挺有意思的，分享一些我读下来的感受。 原文较长且偏技术，下面这版做了不少删减和重组，建议感兴趣的同学直接读原文 · · · 翁家翌：超越梯度的学习 持续学习（Continual Learning）之所以一直很难，很大程度上是因为神经网络的顽疾：灾难性遗忘。那如果我们不只盯着权重更新这一条路呢？ 随着 LLM agent 越来越强，写代码这件事变得又快又好。但翁家翌注意到一个更有趣的现象：agent 可以反复读取失败信息、修改策略代码、添加测试、回放录像，让整套程序在不动任何网络权重的情况下持续变强。 · · · 这个视角让他重新审视了一个老朋友：heuristic，也就是手写规则和程序化策略。之前很多 heuristic 不是没用，而是维护太贵了，而coding agent 改变的正是这条维护曲线。那些曾经用完就扔的一次性补丁，开始变得值得长期拥有。 凡是能被持续迭代的东西，都开始变得更可解，这也恰恰是持续学习一直追求的目标。 它有没有可能成为继 pretraining → RLHF → 大规模 RL/RLVR 之后的下一个范式？ · · · 翁家翌用 Codex（gpt-5.4）做了实验，纯写规则版本，完全不碰神经网络。结果超出预期： — Atari Breakout 的打砖块分数从 387 一路升到 864，达到理论最高分； — MuJoCo 四足和跑步机器人任务中，纯 Python 策略也跑进了常见 Deep RL 结果的量级，HalfCheetah 五轮均值 11836.7； — 跑完 Atari 全部 57 个游戏后，在相同的环境交互步数下，中位数得分已经远高于 PPO 这类标准算法。 这里被更新的对象早就不是单纯的策略函数了，而是一整套带着记忆、反馈入口和回归机制的软件系统。翁家翌把它叫作 Heuristic Learning（HL，启发式学习）。 （我自己也做过 evolve，但不训练神经网络，纯靠规则约束，感觉系统怎么都智能不起来。其实不管 RL 还是 HL，能不能跑起来都是看一件事，优化结果的评分能不能清晰定义。） · · · Heuristic Learning（HL） 是什么？HL 怎么持续学习？ HL 的核心是用 coding agent 维护一个 Heuristic System（HS）。 和 Deep RL 的差异： — 反馈来源：不是 loss 函数，而是测试结果、环境奖励、日志、视频、失败模式分析； — 更新方式：不走反向传播，agent 直接改 policy、状态检测器、测试、配置或记忆结构； — 维护对象：不止一个 trace（黄金轨迹）、环境 wrapper 等。 以前怎么没人搞？专家系统 70 年代就有，但人维护起来是噩梦：加一条规则修好 case A，case B 崩了；规则堆到几百条后，除了原作者没人看得懂。 而 coding agent 不怕堆规则。它能同时读所有代码、跑全量测试、对比日志，把维护成本打下来。用翁的比喻说，就像纺纱机改变纺线成本曲线一样：手工纺贵得要死，机器一上来就塌掉了。 · · · Heuristic Learning 怎么做 Continual Learning 神经网络把经验压进权重，忘没忘、怎么忘的都是黑箱。HL 的历史则是显式的：版本 diff、回归测试、replay、视频、golden trace 全透明。新增能力前先固化旧能力：跑回归测试、跑固定种子回放。如果新规则破坏旧 case，agent 能直接定位到哪行代码引入的 regression。 但规则叠太多、agent 自己都维护不动的时候，就需要"历史压缩"，把一堆 case-specific 的补丁合并成更通用的逻辑，否则系统迟早变成没人敢碰的代码泥球。 · · · 当然，HL 不是万能药。因为 Heuristic Learning 并不能做所有神经网络能做的事情。它的上限卡在代码的表达能力：比如复杂感知和长程泛化。翁家翌也坦率地说，他想不出有哪个 agent 能纯靠 Python、不用网络去搞定 ImageNet。 所以真正的问题变成了：怎么把神经网络和 HL 结合起来，同时搞定在线学习和持续学习？ 最有希望的方向是：用 HL 快速处理在线数据，把在线经验变成可训练、可回归、可筛选的数据，再周期性地更新神经网络。以机器人为例，借用 System 1 / System 2 的说法，一种可能的分工是： — 专用浅层 NN 作为 System 1 的一部分：快、便宜，负责感知、分类、物体状态估计； — HL 也可以当做 System 1 的一部分：负责最新数据处理、规则、测试、回放、memory、安全边界、局部恢复； — LLM agent 作为 System 2：负责给 HL 提供反馈、改进数据，并周期性把 HL 生成的数据拿过来更新自己。 · · · Agentic coding 改变的不仅是写代码的速度，更改变了"哪些代码值得被长期拥有"。过去很多 heuristic 看上去没前途，不是它们太弱，而是维护不起。 coding agent 改变的就是这条维护成本曲线。 规则、测试、日志、记忆和补丁，原来只是散落的工程材料，现在开始能组成一个持续进化的 Heuristic System，去解决在线学习和持续学习一直没搞定的事。 欢迎来到下一个范式。 · so，skills + instruction following = AGI？

太子集团核心人物（图 1 ） Part1 陈志 太子集团控股董事兼主席（董事长） 陈志（图2）1987年12月16日出生于福建省连江县晓澳镇晓兴村，初二辍学后常混迹于连江鸿利网吧。 2010-2011期间，骑士小组一窝端之前，陈志用假身份从上海非法出境至柬埔寨。 2015年，陈志创立太子集团，随后其同时拥有中国、柬埔寨、塞浦路斯、瓦努阿图等多国国籍，并持有英国等国的护照和永居。 陈志主要制裁关联主体： 1 太子集团The Prince Group 2 盛大传奇国际资产管理集团Grand Legend International Asset Management Group 3 与柬埔寨现任首相韶肯合资成立的金贝投资有限公司Jinbei （Cambodia） Investment Co. Ltd ； 4 汇旺集团 Huione Group 5 金运集团 Golden Fortune Resorts World Ltd. 自2017年起以新加坡为关键节点，搭建其整个亚太资产管理体系。在当地人David Wong的协助下，陈志于2018年成立了家族办公室 DW Capital Holdings Pte.‌ 。 2021年，时任家办董事的David Wong偷偷从陈志的华侨银行账户中转走了584万新加坡元‌，成为美英新等多国对其制裁所进行的跨国调查的突破口。 2026年1月8日，陈志被引渡至中国大陆。 Part2 李雄 汇旺集团董事长 汇旺集团隶属于陈志的太子集团旗下产业。最早成立于2014年，于2018年12月在香港注册“汇旺集团有限公司”（Huione Group Limited）； 号称“柬埔寨支付宝”的Huione ，同时，汇旺有附属银行Panda Bank。 Huione Group旗下有多个子公司： 1 好旺担保Haowang Guarantee (Formerly Known as Huione Guarantee) ； 2 汇旺支付 Huione Pay PLC； 3 汇旺加密平台 Huione Crypto； 4 汇旺保险 Huione Insurance 等。 柬埔寨现任首相洪马奈的表兄洪都（Hun To），曾担任汇旺柬埔寨公司董事。 根据公开资料显示（图3），Huione Crypto 在波兰登记的所有者何艳明（He Yanming），同时也是柬埔寨主要金融机构熊猫商业银行（Panda Commercial Bank Plc）的董事。 Hun To 和汇旺负责人的李雄（Li Xiong），在2025年 10 月被美英制裁前一直是熊猫銀行的董事会成员。 在陈志被引渡到中国大陆后，外号 “西总”汇旺集团负责人李雄在2026年1月被柬埔寨当局逮捕，并于2026年4月1日被押解至中国大陆。 这里多说两句： 1 汇旺的很多人现在都出来开了新公司，目前正从币圈大量招人； 2 汇旺倒台后，其核心用户及资金数据都会同步给到中国大陆； @PDChinese @XinhuaChinese @XHNews @NewsCaixin @caixin @ChineseWSJ @thepapercn @CNS1952 @Echinanews @globaltimesnews @Shanghai_City @shanghaidaily @ChinaDaily @zaobaosg @takungwenwei_hk @Tong_Shuo @QiushiJournal @FTChinese @ChineseWSJ @nytchinese @ABCChinese @rijingzhongwen @ReutersChina @SpokespersonCHN @zlj517 @chinascio

Codex 指令入门教程 这篇太好了，非常适合新手，自己就能管理好属于自己的Codex。 还有个适合新手的命令口诀，作者太用心了： 先 /init，让 Codex 认识项目。 再 /status，确认状态。 大任务先 /plan。 关键文件用 /mention。 改完必须 /diff。 提交前跑 /review。 对话长了用 /compact。 明天回来用 /resume。 临时问一句用 /side。 想试新路线用 /fork。 感谢作者