$MSFT 剛剛創下一項前所未有的紀錄 7 月 30 日股價飆升 16%，是 2008 年以來最大單日漲幅，市值單日增加約 4,500 億美元——這是股市歷史上最大的單日市值增幅，超越輝達先前的 4,400 億 背後的推手： — 單季營收 900 億美元、年增 18%，調整後 EPS 4.74 美元，顯著優於預期 — Azure 年增 43%，是 2022 年以來最快單季增速 — Microsoft 365 Copilot 付費訂戶突破 3,000 萬，Copilot 相關營收季增 60% 這季說明了一件事：企業 AI 正以「付費採用」的形式落地，不只是投入。Azure 撐起這一季，Copilot 則證明需求真的進到了工作流裡 → 非投資建議，僅供參考

三条目前非共识 1️⃣ DAU 不值钱了，商业化质量才值钱 资本看的从 DAU、付费人数，换成了毛利率和续费率 毛利率回答「这生意能不能覆盖算力」，续费率回答「用户付过费还留不留」 能站着赚钱，才是真本事 2️⃣ 能力要结构化、要能复用 文里那家海艺是个好样本，把自己拆成五项能力：多模态生成、智能体互动、分发推荐、投流增长、商业化变现 先在一个产品里跑通，再抽象成模块，搬到下一个 验证周期从 36 个月，压到 6 个月，再压到 4 个月 3️⃣ AI 的规模是负担 互联网边际成本趋零，规模即壁垒 AI 每生成一次都要给算力交钱，付费用户越多，算力账单越高 光靠补贴换规模，扛不过长期商业化的检验 · 潮水退了才知道谁在裸泳 · 这一轮留下来的，是把单位经济算明白的那批 🔗 36氪原文链接：

U卡测评：KAST 听说挺厉害的，实际用起来比较普通，只能给到路人级别 1/ 波多黎各的VISA卡，USD支付无货转，非USD社区反馈1.2％-2％ 2/ 普通卡返现1.5％，月消费额度2000U，非美元支付可能连货转都cover不了 想要更高比例和额度需要付年费： 1000美元/年升级到2％+1％积分，10000美元/年升级到3％+2％积分 3/ 特色功能是有实体卡（40美金开卡费）+ 可以欧元转账，但其实比较鸡肋，因为转账需求用n26/wise或者kraken就可以解决，意义不是那么大 总体而言这个卡定位很奇怪，对消费额不高的用户来说Kast不如Etherfi和Plasma，考虑KYC的话，Bybit的老卡也比这张强一点；对大户来说，不如OKX Card和Plasma之后要推出的Premium 唯一指的撸的是邀请奖励，自己邀请自己，刷到1600美金，返现100+24=124u，fx fee32u，实际返现92u折合5.75％，撸完就可以原地解散了，但这个邀请价值对标revulut和n26来说又太少了，低于行情价 综合只能给到路人评级 需要邀请码可以自取：U5U55JCD¹

隔三差五就有「如果iPhone不能用微信了是选苹果还是选微信」的内容在短视频资讯里热传，属于人造出来的土味+科盲话语，没有任何讨论的必要。 由头无非是两家公司又在就苹果税问题扯皮，为什么说又呢，因为小游戏的产值起来了，腾讯觉得这个生态跟App Store无关，是我自己培养起来的，不想付过路费了，而苹果觉得小游戏现在的充值直接走对话转账而非IAP（内购）渠道不能再睁一只眼闭一只眼了，于是施压把微信客户端的更新审核给停掉了。 但这终究是再普通不过的商业谈判博弈了，滑坡到微信以后不支持iPhone了大家以后怎么选，是一个无脑迎合情绪、没有半分营养的议程，相当于父母为了谁洗碗闹矛盾，看热闹的去给人孩子出选择题「他们要是离婚了你跟谁」，不是自我意识过剩，就是实在想搞事情。 腾讯想截流的小游戏苹果税，满打满算也就30亿人民币的体量，不到王者荣耀一个月的流水，为这30亿玉石俱焚，把微信从苹果下架，那得降智到什么程度？ 也不存在跪不跪的问题，不接受苹果税的公司多了去了，关掉支付入口去Web端替代就行，Epic、Netflix都这么干过，也从来没有哪家公司说为了抗税我干脆不玩儿了，自绝于iOS系统以示身残志坚。 另一方面，苹果税越来越坚持不下去也是事实，但这不是公司之间的双向博弈，必然会从管制层动刀，理想的方案是降到15%-20%，开发者能喘一大口气。 总之就是大可不必立个稻草人起来一顿虚空输出，吃好喝好，少为跟自己无关且根本不存在的事情操心。

好像hype做空或者套保，付的资金费没有我想象中那么多，A股11.30收盘以后，预言机的价格就会按非交易时间来定价了。资金费率12点会相对低一些，1点那次费率估计就没什么费率了，只需要付2点和3点那次

前几天买了几百万的黄金，了解到一个真正把RWA玩明白的项目@UnitasLabs 黄金可以生息！小阿福手把手教你用XGLD在BSC躺着收黄金利息。 Unitas已经跑通了黄金生息、多资产Delta Neutral、还把美股永续费率也纳入收益来源。全程在BSC操作，钱包直接怼，易上手。 XGLD怎么玩？ 底层是XAUT（链上黄金代币），玩法不是赌金价涨跌，是Delta Neutral生息策略。 你持有XGLD，不暴露黄金方向风险，但能吃到策略产生的利息。项目方用你的抵押资产去跑市场中性策略（比如黄金现货+期货对冲），收益回到你手里，XGLD就像一张黄金版的生息存单。 参与步骤： 1. 钱包切到BSC 2. 去Unitas官网（ 3. 用BUSD/USDT/XAUT等铸造XGLD 4. 持有就行，收益自动累积 我自己的黄金底仓不动，但闲置的部分换XGLD吃点利息，何乐而不为。 再说USDu/sUSDu： Unitas的目标是做BSC的生息资产层。USDu是美元资产产品，背后由抵押资产和策略支持；sUSDu是接收收益的生息版本，收益来自多种Delta Neutral策略——Crypto永续费率+股票永续费率+未来更多RWA。 持有sUSDu，相当于买了一个多策略、多资产的对冲收益篮子。项目方风控偏保守，新策略先小仓位验证。 值得关注的一点： Unitas正在尝试美股现货+合约的Delta Neutral。 Crypto永续费率有周期性，牛市高、熊市可能转负。但美股永续费率需求不同，来自用户对代币化美股的交易需求。 Unitas的做法：在币安持有美股现货，同时做空对应股票永续合约，捕获资金费率溢价。不赌涨跌，只吃杠杆交易者付的手续费。 这个策略一旦跑通，sUSDu的收益来源就从单一Crypto市场→Crypto+美股+黄金+未来更多RWA，变成真正的多资产收益层。 项目方风控做得相对保守，但所有策略都有风险！参不参与取决于你的风险承受能力。 如果你手里有闲置的稳定币，想在BSC上找一个非土狗、非纯Crypto费率依赖、有真实RWA逻辑的生息资产，XGLD和sUSDu值得花10分钟体验。 官网：

有人说 bStocks 买美股贵？还有人说要扣10%的手续费？我实在不懂，正常人怎么能说出这种虎狼之词，然后还真的有不明就里的人相信。 我今天就把怎么交易美股现货、手续费多少、股息分红怎么给你、在币安买美股有没有投票权？一次性讲清楚。 去年我就动了买美股的念头。所有人都跟我说，去开个盈透（IBKR）账户就行了。我老实提交资料结果来回折腾了整整一个月，过几天系统又让我补一份新的，也没个在线客服可以问。传统券商对非美国用户的门槛是出了名的高，甚至那些银行基础设施不完善的国家，有些人根本开不了户。 后来，币安在 2026 年 6 月 1 日上线了真实美股交易，我就直接在币安上买了。 7000 多只美股和 ETF，跟传统券商比体量差不多。背后是纽约的 Alpaca 做清算和托管，你买的是真实股份，拥有实益所有权、投票权，还有 SIPC 保护，每个客户最高赔付 50 万美元，最低 5 美元下单。下单通道是 ADGM 监管的 Nest Trading，由 Alpaca 负责执行、清算、托管、派息和公司行动。 对于股息，币安会用 USDC 把分红打给你，扣除 30% 的美国预扣税之后到账，注意， 30% 是美国政府的税，不是币安收的手续费。 我买 100 股台积电(43,500 美元)，佣金是0，只付 0.05% 平台费 ≈ 21.75 美元，USDC 结算无价差、监管费币安全包。ADR 转嫁费每年 1–3 美元可忽略 谣言传的是"扣 10%"，1 万美元要被扣走 1000 美元？跟实际差了200倍 ，传谣言的人，数学是外星人教的吗？ 横向比一下。币安每单最低 0.17 美元，只有盈透的一半，盈透对非美国用户走的是 IBKR Pro，阶梯定价每单最低 0.35 美元，固定定价每单最低 1.00 美元，真正零佣金的 IBKR Lite 只对美国居民开放。Robinhood、嘉信（Schwab）确实是完全零佣金，但对非美国用户有地域限制，根本进不去。 刚开始交易，手续费不是困扰我的点。对于习惯了 7×24 小时永不打烊的加密世界。突然要适应美股只在"盘中"几个小时交易。 盘前指的是，北京时间下午 16:00 到晚上 21:30（美东 4:00–9:30） 盘中：晚上 21:30 到次日凌晨 4:00，这个时段流动性最好 盘后：次日凌晨 4:00 到早上 8:00 隔夜（夜盘）：早上 8:00 到下午 16:00 也就是说，如果在 UTC+8的时区 白天 我们下单，交易的是夜盘 ，流动性并不好。 美光这种公司，财报往往放在盘后（16:00 收盘之后）发；而美联储讲话，又常常安排在盘前。为的就是避免直接冲击盘中股价。 为了同时解决开户的麻烦和只能盘中交易的限制，bStocks 出现了。 币安上的真实美股，可以 1:1 零费用转换成 bStocks。bStocks 是 BNB Chain 上的 BEP-20 代币，7×24 小时交易，可以提到你自己的钱包，可以进 DeFi。这就是"加密 + 美股"，对标Ondo Finance 。 bStocks 现在还很很早期，目前只有 10 只热门的代币化股票包括美光、英伟达、特斯拉等。对面 xStocks 已经有 131 个标的，Ondo 有 430 多个。 那为什么品种这么少？不是币安偷懒，bStocks 走的是阿布扎比 ADGM 的"核准招股书"路线，每加一只股票，都要单独走一遍监管核准。 而 xStocks、Ondo 用的是"基础招股书 + 补充文件"的模式，加一个新标的，只要再递交一份补充文件就行。所以人家一次能加几百个，bStocks 只能一小批一小批地加。 接下来聊聊bStocks 股息怎么分配？ bStocks 的实益拥有人是阿联酋注册的实体 BTech Holdings，由于阿联酋跟美国没有税收协定。意味着同样一只股票的股息，在盈透，填 W-8BEN 能把预扣税降到 10%（中国是 10%，英国和加拿大都是 15%）。持有 bStocks，默认 30%，没有减免。 bStocks 股息不发现金，自动再投资买成股票，你的持股数从 1 股慢慢变成 1.008、1.01 股。你什么都不用做，余额自动增加。 虽然30% 预扣税听上去很多，但是，大多数美国科技公司本来就不怎么发现金股息，更喜欢用回购来回馈股东。 英伟达 5 月 20 日的 8-K 新增 800 亿美元回购授权，叠加之前剩下的 385 亿美元额度，合计约 1180 亿美元的回购，把股票从用户手上买走、类似于BNB的销毁。 AMD 也走纯回购路线，2025 年 5 月 14 日再批 60 亿美元回购计划，叠加余额后总额约 100 亿美元。 所以这个 30% 的税，对偏爱稳定派息股的人有影响，那些公司增长有限不偏好再投资。对科技股投资者来说，影响其实很小。 我真正看好的，是bStocks 瞄准的万亿级市场。 Aave 创始人 Stani Kulechov 和高管 Luigi D'Onorio DeMeo 在 6 月 26 日公布，Aave V4 要把代币化股票引入链上的证券借贷。 全球证券借贷的在借规模大约 4.6 万亿美元。你在传统券商持有的股票，会被借出去给人做空， DeMeo 的原话是，像 Robinhood、嘉信这样的主经纪商和零售平台，通常会截留 50% 到 85% 的借券费，只把一小部分返还给你。 2025 年这个市场创造了多少收入？EquiLend 的数据是创纪录的 153 亿美元，同比涨了 26%，在借余额首次突破 4 万亿美元。其中绝大部分，被中间商拿走。 链上的玩法，就是把中间商去掉，这才是代币化股票真正的杀手级用途，你的股票可以像 DeFi 资产一样被抵押、被借出、为你生息。 Kulechov 还说：美国回购市场日均敞口约 12.6 万亿美元、保证金融资约 1.3 万亿美元、财富管理端的证券质押贷款超过 4000 亿美元，他认为这是"华尔街之外几乎没人会想到的、最大的市场之一"。 从DeFi Summer的进程来看，美股代币可能也会出现各种组合。 第一，链上跟单美股。现在的链上跟单，市场太薄，别人能轻松狙击你的仓位。但美股有世界级的深度，大市值股票极难被操纵，而且有真实股份套利在背后锚定价格。深度、透明、抗操纵，是美股的优势。 第二，循环杠杆。bStocks 能被反复当作链上抵押品，理论上可以存→借→买→再存，按 60% 的抵押率循环下去，最高能撬到大约 2.5 倍。Lista DAO已经支持 bStocks 抵押借贷了， Venus 那边把特斯拉、英伟达、SpaceX（抵押率分别 60%、60%、50%）加进了 Core Pool，但借款功能还没真正开放。杠杆会放大清算风险：美股有隔夜跳空，bStocks 盘后价差又宽，一根周末的大阴线就可能很危险。这个等深度再好一些再玩，也不迟。 第三，是我自己的想象，也许有一天我们会出现链上 ETF。热门的主题 ETF 都是要收管理费，比如 Roundhill 的 DRAM 存储主题 ETF，管理费 0.65% 一年，有些 ETF 甚至能到 1%。很多ETF一年的收益也就10%，什么都不做10%又被基金经理抽走了。 但在链上，你完全可以自己组一个篮子（英伟达 + AMD + 美光，权重你自己定），管理费是 0，gas费可以忽略不计（对比一下，连 QQQ 现在都还要收 0.18%）。再平衡也能用预设规则自动跑（比如按市值加权、定期再平衡），不用你天天盯盘。 bStocks 现在还非常早期。传统金融和币圈的兼容正在发生，我们一起见证这个时代。

我之前在北加有套房出租，agent跟我说靠近Oakland附近了区不算特别好，租房的大多都是蓝领，万一哪天失业了，房租交不上来不说，搞不好还赖着不走，打官司搞eviction很费时费力的，所以要租最好就租给政府section-8类型，因为大部分租金是政府支付，保障性强，我才第一次知道了这玩意儿。 只要你通过低收入资格审核，你只需要拿出家庭月收入的 30% 来付房租和水电费。比如你一个月收入 3000 刀，那你每月自付上限就是 900 刀。剩下的差额——哪怕房子月租要 3500 刀，剩下的 2600 刀全由政府住房局直接按月打给房东！ 但也有不少吐槽这个政策的比如： “政策是美好的，但等候名单（Waiting List）一排就是三五年，等排到了孩子都长大了” “只要抽中就是实打实的真金白银补贴，关键是等的人实在 太多了，要多关注几个县住房局的官网通告，随时准备抢先提交申请” 现在听说加州政府又开始建造低收入保障房公寓了，有点像国内的经济适用房。申请标准就是所谓的AMI（地区收入中位数），政府通过 AMI动态调整标准，确保政策覆盖实际住房需求。经济适用房需求激增目标群体从传统贫困人口扩展至普通工薪阶层（如幼儿园教师、护士助理、公务员等），市场缺口集中于 “可负担住房” 而非豪宅。 但对此吐槽的也不少： “年薪十万在洛杉矶居然算低收入！这哪里是低收入标准上调，分明是加州生活成本对普通工薪阶层的无情暴击。” “标准线提高了，但政府的住房补贴和经济适用房房源能跟上吗？就怕名义上被划进了低收入群体，实际上依然排不上号、租不起房”😄 看来哪里的底层老百姓日子都不好过，政府虽然在绞尽脑汁的想办法，但现实总比愿景要难的多啊！

看梅西带着阿根廷队在世界杯球场上和西班牙苦大仇深的对垒，你可能想不到，其实梅西也是个有西班牙国籍的西班牙球员。 2005年9月27日，梅西宣誓效忠西班牙宪法，拿到了西班牙护照。 不是因为热爱，更不是什么血统渊源。 核心只有一个：活下去，踢上球。 2000年，阿根廷经济崩溃。13岁的梅西得了生长激素缺乏症，一个月900美元的治疗费，家乡俱乐部付不起，家里更拿不出。 是巴塞罗那俱乐部掏了这笔钱。 拿了钱，就得办事。巴萨要梅西进一线队，但西甲的非欧盟球员名额满了。 怎么办？入籍。 拿到西班牙护照，梅西就不占名额了，成了自己人。这是巴萨掏钱治病背后，最直接的商业交换。 什么西班牙球员尊重他，什么选西班牙早就拿世界杯了，都是后来的童话。 真相是，一个南美穷小子，想在欧洲顶级联赛里挣口饭吃，就必须遵守人家的规则。 没有那笔救命钱和那本西班牙护照，哪有后来的球王。 生存，永远是第一位的。