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特朗普访华剧本重演，一切都是谈判筹码 特朗普第一任期也来过中国，然后回去就发动了贸易战。。。。 2017 年 11 月 8 日到 10 日，特朗普访华，规格是「国事访问+」，故宫私人晚宴，签了约 2 535 亿美元的商业大单。市场当时一片乐观，普遍叙事是：「中美关系靠个人交情和大订单稳住了」 四个月后，桌子被掀了。 1、2018 年 1 月：对全球进口的太阳能电池板和大型洗衣机加征关税，前哨战。 2、2018 年 3 月 22 日：签署总统备忘录，依据「301 调查」对中国约 600 亿美元商品拟加关税，实质性宣战。 3、2018 年 7 月 6 日：第一批 340 亿美元中国商品关税正式生效。 从「国事访问+」到 301 调查，只隔了 134 天。 这段历史读下来，能很清楚看到两件事。 第一，2 535 亿美元的大单，从来不是结果，是筹码。 特朗普不是去交朋友的，他是去探价的。他要看在最高规格的礼遇之下，对方愿意一次性出多少。结果是 2 535 亿。然后他回去算账：这点短期采购，连贸易逆差的零头都填不满，更不用说技术转让、产业政策这些结构性问题。试探完了，价钱不够，那就换工具——关税登场。 第二，市场对「私交叙事」的定价，是这一轮里最贵的一笔学费。 2017 年底全球资本市场对中美关系的乐观，本质是把「特朗普会因为被招待得很好而手软」当成了基本面在交易。这是典型的情绪定价，不是数据定价。结果 301 调查报告一出，2018 年全年全球资本市场剧烈波动，A 股、港股、美股科技股全线被血洗。 回到现在这一轮，剧本几乎是复印的。该签的合同会签，该有的礼遇会有，该说的「历史性突破」会说。但只要结构性问题没解决，逆差、技术、产业链，所有这些礼遇就都只是新一轮极限施压的暖场。 所以呢？ 我的判断是两条： 一、不要为「氛围」定价，要为「条款」定价。现在谈的都没有违约成本的承诺。 二、对「特朗普这次不一样」的叙事，保持最高级别的怀疑。他第一任期已经把剧本演完了一遍，没有理由相信第二遍会换个写法。 特朗普的政策风格里最稳定的一条规律就是：所有的友好，都是开价；所有的礼遇，都是筹码；所有的订单，都是下一轮施压的弹药。 这不是阴谋论，这是 2018 年用真金白银教过市场的一课。

台风“白海豚”吹袭日本南部，造成至少6人受伤，并导致5万多户家庭停电。与此同时，中国将此前的台风黄色预警升级为台风橙色预警，并关闭相关港口及航线。 日本官方周六（8月8日）表示，受台风“白海豚”吹袭，冲绳县有5名老年人受伤，所幸无生命危险，其中3人是被强风吹倒；另有1人在鹿儿岛县受伤。 鹿儿岛县有近3.9万户建筑停电，冲绳县则有1.2万多户受影响。全日空（ANA）和日本航空等航空公司已取消进出冲绳的航班。 据🇯🇵日本气象厅周六发布的消息，虽然预计台风将逐渐离开冲绳，但由于移动速度缓慢，其影响可能会持续较长时间。预计到9日中午的24小时内，冲绳、奄美、九州南部的降雨量预计最多均将达到120毫米。 中国中央气象台周六将此前的台风黄色预警升级为台风橙色预警。周六当天9时，“白海豚”的中心位于浙江省温州市以东大约520公里的东海南部海面上，中国气象局升级调整重大气象灾害（台风）四级应急响应为（台风、暴雨、强对流）三级。 据中国官媒新华社报道，“白海豚”预计于9日晚上至10日早晨在浙江到福建北部沿海地区登陆。台风“白海豚”登陆风力强、携带水汽足、影响范围广，且登陆后可能移动缓慢，强降雨持续时间久，极端性、致灾性强，防御强台风和暴雨洪水形势严峻复杂。 中国天气网指出，受“白海豚”影响，华东地区风雨将主要集中在8日至12日；未来三天，华东地区风雨将显著增强，浙江、上海、江苏、安徽、福建北部、江西北部、山东南部等地有暴雨到大暴雨，局地特大暴雨，部分地区累计降水量可达200至400毫米，浙江东部局地超过600毫米。 浙江把防台风应急响应提升至二级，沿海港口停止生产作业，渡轮全部停航，温州全市85个A级景区全部关闭，宁波机场计划明日全面停止航班起降。福建沿海亦有至少40条渡轮航线停运。受台风“白海豚”影响，长三角铁路部分线路列车也临时停运。 台方谴责台海航行管制 台湾气象署周六表示，台风“白海豚”持续接近台湾北部海域，强度略有减弱，预计未来仍呈持续减弱趋势，但在靠近台湾的过程中，仍保持台风级强度，8日晚至9日将是最接近台湾的时段。 据台湾中央社报道，周末假期，基隆北海岸、东半部沿海、台中以北沿海、恒春半岛沿海，以及绿岛、兰屿、马祖等地容易出现大浪，预计要到10日才会趋缓，台湾气象署也已发布巨浪预警。 此外，中国广东海事局宣布于8月6日18时起，对经过台湾海峡南口北上的船舶实施交通管制。 台湾海巡署7日就此回应道，海巡署向来尊重符合国际法的航行自由，对于中方假借“台风”之名、行伪造“管辖权”之实的认知作战，企图借海事管制将台海“内水化”，予以最严厉谴责，并要求中方恪守国际规范，避免破坏区域的和平稳定。

1 5月22日下午1点19分09秒，四笔不同行权价的看涨期权同时在美光身上成交，合计溢价730万美元。行权价从750美元一路挂到1400美元，到期日最远到2027年1月。1400美元那张，单笔溢价141万美元——美光当时在745美元附近，也就是说有人赌它8个月内再涨90%。 所有交易清一色买入方向，全部以卖价或高于卖价成交，扫货意图没有任何遮掩。然后，几小时后，特朗普在纽约萨弗恩的万人集会上开口了："大公司美光，美光太棒了……" 2 这剧本不是第一次上演。3月2日到25日，特朗普累计买入21.7万到53万美元美光股票，四笔交易标注"非主动委托"——就是他自己要买的，不是经纪人建议的。3月25日最后一笔买入，3月26日他就打电话给福克斯新闻说"我刚见了美光负责人，这是最炙手可热的公司之一"。 戴尔更过分，2月10日买入100到500万美元，9天后演讲直接喊"去买台戴尔电脑"，5月8日白宫母亲节活动再推一把，股价创历史新高。 赛默飞3月11日参观工厂当天买入，同日下午转场肯塔基又夸库克买入苹果，3月在苹果上累计砸了200到720万美元。 今年一季度，他做了3711笔证券交易，规模2.2到7.5亿美元。3711笔，平均每个交易日60笔，到底雇佣了多少个操盘手给他下单？ 3  特朗普集团说投资由第三方独立管理，"自动化、模型驱动的投资组合"，本人不参与决策。 但资产放在他儿子小唐纳德管理的信托里，不是合规的盲目信托——没有法律屏障阻止他介入。 多笔"非主动委托"的标注，和"独立管理"的说辞直接矛盾。两党议员已经在推法案禁止总统炒股，参议员Gillibrand的原话是："这是对公民的深刻背叛。民选官员——尤其是总统——不应该炒股。"但这些法案能不能过，我估计拖个2-3年到自己下台都不一定能扯得完。。。 4 美光本身确实有故事。它是美国唯一量产先进DRAM的制造商，三星和SK海力士在美国只做封装不做晶圆。 获芯片法案超60亿美元补贴，承诺在美投资2000亿，覆盖三州。 CEO梅赫罗特拉是特朗普私人社交圈"bros trip"的常客，两人私交极深。美光内部人今年卖出了1.94亿美元股票，CEO自己卖了2145万美元。而期权市场那730万的买方，赌的是美光从745到1400——年内已经涨了680%的股票再涨90%。 肯定有读者觉得ceo不是在卖吗？怎么还能涨？这里说一下，管理层可以通过业绩奖励的方式给自己继续发期权或者rsu或者拿利润继续发奖金，总之有1000种办法来掏空流动性或者公司账面的钱，至于股票，能卖就卖，不过是一种赚钱的手段罢了。。 5 同一天，凯文·沃什在白宫东厅宣誓就任第17任美联储主席。大法官克拉伦斯·托马斯监誓，卡瓦诺在场，这是1987年格林斯潘以来第一次在白宫宣誓。参议院54票赞成45票反对，美联储112年历史里最窄的票差，几乎完全按党派划线。 作为对比，鲍威尔2018年是84票对13票。特朗普在仪式上说"不要看我，不要看任何人，做你自己的事"——但整个仪式就在他家的东厅里，最高法院的两个保守派大法官坐在台下。 "沃什主义"——缩表加速、前瞻指引收缩、美联储"瘦身"从3200人砍到2000人。一个要美联储回归本分的人，在白宫东厅由大法官监誓就职，不得不说讽刺拉满了。。。 6 特朗普周末又放了个大消息：美国和伊朗的协议"基本谈妥"，不久后公布细节。他跟沙特、阿联酋、卡塔尔、巴基斯坦、土耳其、埃及、约旦、巴林多国领导人通了电话，形容"非常好"。如果这个协议真的落地，油价可能从100美元直线下行，但是我觉得难度很大，目前这个烂摊子，起码兔子和白熊会想办法暗中阻拦，这是千载难逢的卡住老美脖子的机会啊。。。 ps：本人目前开始布局页岩油，这行业也是要吃肉起码半年了。 7 今天港股没开始，明天有3个暗盘交易，肉肯定还是有的，就是港股的流动性要蒙上一层阴霾了，港交所轻度利空，但是估值依然较低。希望后面内地可以多给港股通一些政策？ 8 腾讯的洛克王国评分比三国杀还低了，据说有傅首尔和杨笠参与了活动？我还记得傅首尔和苏某一己之力给《浪浪山》干没了快10个亿的票房，这放到营销史上应该能流传一千年的反面教材··· 9 美股接下来配置大消费和大航空吧，其他赛道目前过于fomo，很多信号都显示太乐观了。 10 继续看好苹果，手里的otm call没放下来，330年底的call希望早点打成itm

5月9日，网友发文回忆1991年，山东聊城、菏泽、济宁等地的“杀羊羔”运动，引爆网络关于中国计生恶行的大讨论。 1991年山东多地政府要求从5月1日到8月10日期间“一个孩子都不许出生”否则强制引产或堕胎，也被民间称为“杀羊羔”。 “聊城莘县一个枯井都被填满了，河边也有很多” “当年一桶一桶的往外提，医院后面有个坑，全是小孩，还得还会哭叫”

整理一下 @binancezh 最近 $USD1 的活动 上一轮是 6 月 12 日到 7 月 10 日，在 Binance 主站持有 USD1，瓜分 WLFI 代币 现在新一轮除了继续发 WLFI，还新增了 1.2 倍年化收益加成 活动时间是 2026 年 7 月 10 日 08:00 到 8 月 7 日 08:00，这一轮奖池大约有 1.75 亿枚 WLFI 想拿到 1.2 倍加成，除了在 Binance 合约帐户或槓杆帐户里持有 USD1，每天还需要在 USD1 合约交易对上，保持至少 300 USD1 的未平仓合约量 门槛其实不高，开一个小仓位维持着就可以，熟悉操作的人也可以用对冲的方式参与。部分 USD1 交易对目前还有免手续费活动，整体成本不算高。 奖励会在每週六凌晨 2 点前，自动发放到符合资格的帐户 目前六轮的实际收益分别是： 第一轮 15.56% 第二轮 7.27% 第三轮 4.94% 第四轮 6.81% 第五轮 9.35% 第六轮 9.34% 第五轮和第六轮几乎没有差别，代表收益没有再像前面几轮一样快速下降，目前大概稳定在 9.3% 左右 这也说明参与资金和用户规模逐渐稳定，USD1 的生态和使用场景也在慢慢扩大 USDT 放着也是放，如果本来就有稳定币闲置资金，也可以考虑拿一部分换成 USD1 参与活动 当然没必要为了多拿一点收益去开大槓杆，小仓位参与就好。能吃多少吃多少，控制好风险，蚊子再小也是肉 新一轮活动会在 8 月 7 日结束，奖池约 1.75 亿枚 $WLFI

5月~6月，有哪些影响力事件？最后一跌会在什么时间？ ┈➤5月 5月13~14日，数字资产会议，主办方Juliet Media是一家专门针对金融科技、资产数字化和资本市场转型举办高层峰会的机构。 5月5~7日，Consensus 2026，Coindesk主办，全球最大的加密货币峰会。 5月8日，美国发布4月非农数据。 5月12日，美国发布CPI数据。 5月12日，MSCI明晟指数季度调整公布，MSCI指数影响到全球哪些资产可以纳入主流行列。主流全球有超过 10 万亿美元的资产追踪 MSCI 指数。MSCI此前曾经表示考虑把微策略股票从指数中剔除，最终表示暂时不执行。 5月13日：川普访华。 5月15日，鲍威尔美联储主席的任期到期。如果5月16日沃什不能走完流程上任，鲍威尔可能会以临时主席的身份继续留任。 5月19~20日：Google 2026 开发者大会 5月20日，英伟达财报。 5月22日，美股罗素指数重组的初稿发布。包括全盘股、大盘股和小盘股指数的重组，一部分股票会被加入指数计算的一篮子股票、另一部分会被从指数中剔除，因此对美股的流动性带来不小的影响。注意罗素重组原本是一年一次，2026年起改为一次两次，难道今年的调整可能会有大动作？ 5月29日，MSCI明晟指数季度调整生效。 ┈➤6月 6月2日 - 6月3日：微软开发者大会。Azure 云计算的增长预期，影响市场对AI下半年的预期。 6月5日，美国劳工部发布5月非农数据。 6月10日，美国发布CPI数据。 6月11日，世界杯开幕。有部分人认为世界杯期间会跌。 6月14日，川普80大寿。 6月15~17日，第52届G7峰会，全球富国俱乐部闭门会议。原定时间是14~16日，为了避开川普生日延了一天，川普应该会参会。美国、英国、法国、德国、意大利、加拿大、日本、欧盟一起，应该会讨论伊朗、海峡、AI监管等问题。 6月15日，日本议息会议，市场预测日本6月加息的概率比较高。 6月17日，可能是沃什上任后，主持的第一次议息大会+利率预测点阵图。 6月18日，衍生品三巫日，股指期货、股指期权及股票期权同时到期。 6月26日，美股罗素指数重组最终生效日。 ┈➤写在最后 首先，Tony大佬认为5月6月大崩盘。 从以上影响力事件来看，5月有加密相关大会、川普访华、谷歌开发者大会和英伟达财报，似乎可以期待的更多一些。 但5月底的罗素指数调整初稿和明晟指数生效，可能会给美股内部流动性带来不小的影响。 接下来到6月，世界杯预期、日本可能加息、三巫日、点阵图……感觉波动可能更大。 第二，BTC反弹拐点大概率已经出现，5月~6月向上的可能性不大。所以蜂兄个人的猜测是5月震荡向下，6月视事件影响，可能会出现较剧烈的下跌，不排除最后一跌的可能。 第三，部分KOL认为最后一跌在10月附近，一方面应该是因为去年高点在10月，到今年10月走完熊周期一年。另一方面，川普在11月中期大选，在10月可能会出现黑天鹅。蜂兄的分析是，这一轮的特点是跌的时候特别快，几乎不反弹。但是跌到底以后的盘整时长比以往更长。 所以如果6月大跌以后，不排除盘整到9~10月以后逐渐启动的可能。 但是，9-10月，美联储点阵图、川普中期大选可能会制造下跌的动因，也不能排除最后一跌在9-10月的可能。 所以，蜂兄心中的剧本是： 5月阴跌、6月大跌(可能是最后一跌)，二探。 7~9月上旬盘整，乐观的感觉是向上震的反弹行情。类似于2-4月这种。 9月中旬下探，9-10月是否会有大跌，视事件影响，也可能是最后一跌，三探。 二探哪个更低三探，可能要看具体利空事件的影响力。 当然现在讨论下半年还太早，最好还是走一步看一步。

感受一下真正的dat的愤怒吧 $XRPN 这段时间xrp的金库公司炒上了天，市值一波拉了4倍。。我仔细查了一下这家公司，挺有意思的 10 月 2 日 XRPN 收在约 $39.42，盘中高见 $53，一周前还在 $10.58 附近。这个 $10 左右，大致就是 SPAC 信托价值和私募认购价。 按现在约 3160 万股算，市值大约 12.5 亿美元。公司交割时预计持有约 4.73 亿枚 XRP，按约 $1.50 计大约 7.1 亿美元，再加上剩余现金。仅用交割前股本去除，股价已经远高于每股对应的币和现金。 合并文件里的股权结构更说明问题：假设几乎不赎回，公众股东大约只占合并后 Class A 的 48.5%，其余是预付款投资人约 20%、赞助人约 19.9%、Ripple 约 7.1% 等。有分析按交割后大约 8500 万到 1 亿股估算，若 $28–$39 的价格能维持，完全稀释后的市值会到大约 24–40 亿美元，相对约 7 亿美元的 XRP 仓位，mNAV（市值/净资产）大约在 3–4 倍。也就是说，要让 $28 附近的股价等于账面，XRP 得涨到大约 $5–$6。 为什么愿意给溢价 第一是口径错位，这是最大的机械原因。现在交易的是 Armada 这只壳，流通股大约 2300 万到 3200 万。4.73 亿枚 XRP 和私募资金要到 10 月 7 日交割才进来，对应的新股也是那时才发给 Ripple、赞助人和出资方。买盘在给“整座金库”出价，分母却还是交割前的小股本。这是 SPAC 合并前最常见的虚高。 第二是稀缺壳。美国已有现货 XRP ETF，但还没有一只规模够大、公开交易、纯做 XRP 金库的股票。Evernorth 把自己包装成这个角色：Ripple、SBI、Pantera、Kraken 背书，前 Ripple 高管当 CEO，10 月 8 日纳斯达克正式交易。XRP 社区和事件资金会在投票通过到上市这几天集中进这一只低成交的壳，所以一周成交从日均二十多万股放到 900 万股以上。 第三是“溢价飞轮”叙事。金库股若能维持 3 倍 mNAV，用股票融资再买币，理论上可以增厚每股 XRP。MicroStrategy 早期就是靠这个逻辑交易。Evernorth 还说要做借贷和生态配置，而不只是被动持有，用来区别于 ETF。只要市场相信这个循环还能转，溢价就会被当成特征而不是错误定价。 第四是交易结构本身在强化短线。8 月改过条款，出资换股数量按交割时的 XRP 价格调整，股票仍按约 $10 发行。私募方的成本锚在 $10，二级市场炒到 $39，价差本身就会吸引事件交易和空头回补。权证（XRPNW）通常比正股更有弹性，也会把关注度拉到正股上。 溢价不稳在哪里 这笔溢价买的是“上市前的预期”和“稀释前的股本”，不是已经锁定的每股含币量。交割后新股进来，同样的资产要分给更多股份，若价格不跌，mNAV 会显得更高；更常见的是价格向稀释后的净值靠拢。 另外，自购的约 8440 万枚成本在 $2.54，现价约 $1.50，金库一上市就带浮亏。大部分币是 Ripple 和赞助方实物转入，不是新买盘，所以股票大涨并没有同步推高 XRP。飞轮只在溢价还在时成立，溢价一旦消失，增发买币就不再增厚每股价值。 10 月 7–8 日交割和正式交易，是这个溢价最容易被验证或打掉的窗口。 ps：这公司还有一个权证XRPNW，最近也拉了快10倍 行权价 $11.50，只发现金行权，公司没有义务用现金净额结算。 行权窗口要等两个条件里较晚的那个：合并完成后 30 天，以及 IPO 结束后 12 个月。IPO 在 2025 年 5 月，12 个月这条件已经满足。合并若按计划 10 月 7 日交割，权证大约 11 月 6 日才开始能行权。到期日是合并完成后 5 年，大约 2031 年 10 月；交割前失败清算，权证作废。 公司还有强制赎回权。权证变得可行权之后，如果正股在任意 30 个交易日里有 20 天收在 $18 或以上，并且行权股份的注册声明有效，公司可以按大约 $0.01 赎回。持有人届时必须行权，否则几乎归零。这是 SPAC 权证的标准条款，用来在股价够高时把权证清掉。 公开权证数量大约 1170 万份。赞助人那边还有私募权证，条款接近，但通常不能被同样赎回。 这轮价格 10 月 2 日 XRPNW 收在大约 $3.72–$3.88，盘中高见约 $4.43。一周前大约 $1.2，一个月前大约 $1 出头，52 周低点曾经到 $0.2–$0.5。涨幅比正股更陡，成交却薄得多。