用大白话来让你理解为什么英特尔为什么跌这么惨？ 看懂了这个你基本上就明白了 $INTC 的基本逻辑。 PS：内容稍微有点长，70%AI，30%Wise 核心梳理，我尽可能理清楚逻辑，大家看完之后就能有所收获。 开始吧…… 昨天咱们 INTC 发财报公布之后，直接从 90 干到了 70，很多朋友不理解为什么如此惨，我用大白话讲一下。 我觉得英特尔现在的情况，其实可以用一个很简单的商业案例来理解。 ———————————————————— 假设你经营着一家工厂，对吧过去十几年，你靠着一款非常成熟的产品赚钱，市场份额很高，客户也非常稳定。 这套生意原本做得很好，你甚至可以躺着赚钱、随着行业发展，竞争对手开始追上来，原来的产品逐渐失去竞争力，利润也开始下滑。 这个时候你发现，必须升级生产线，研发新技术，甚至重新建厂，才能跟上下一轮行业竞争。 于是你开始投入大量资金。问题来了：老业务赚的钱越来越少，新业务又需要持续烧钱，投入进去的钱短时间内还看不到回报。 这就是我理解的英特尔目前面临的困境。 ———————————————————— 那我们一步一步来，先来看老业务，过去英特尔最赚钱的就是PC处理器和服务器CPU。 但这几年，AMD不断蚕食它的市场份额，AI时代又让英伟达GPU成为数据中心的重要基础设施。再加上英特尔自身先进制程推进不顺利，原来的制造优势也受到了挑战。 当然，英特尔的老业务依然有收入，也有市场，只是过去那种非常强势的增长和竞争优势，已经没有以前那么明显了。 聊完了老业务之后，再看新业务。 英特尔现在想做的事情其实很明确：重新建立先进制程优势，同时发展自己的晶圆代工业务。 简单来说，它既想把自己的芯片做好，也想让其他公司来使用自己的工厂。 你说这个方向有没有问题？我认为没有问题，不这样干，那基本上就等同于退出竞争，说不定过五年这个公司就不存在了。 如果英特尔能够把18A制程做好，提升良率，获得外部客户订单，那么它未来就有机会重新建立自己的制造竞争力。 但问题在于，这件事情太烧钱了。 建厂、买设备、研发制程、提升良率，每一项都需要大量资本投入，而且从投入到真正产生利润，中间可能需要好几年的时间。 所以现在的英特尔，就处于老业务增长承压、新业务需要大量投入的阶段。 没办法，用一个成语来形容就是青黄不接…… 那么，回到这次财报。 我个人认为，英特尔这次下跌，核心还是四个字：不及预期。 先看第三季度的数据： 总营收165亿美元，同比增长21%。 Non-GAAP EPS为0.52美元，高于市场预期的0.40美元、数据中心与AI业务收入73亿美元，同比增长78%。 单看第三季度，其实这份成绩单并不差，尤其是数据中心业务，增长还是相当不错的。 但市场真正不满意的是第四季度指引。 英特尔预计Q4营收150亿至160亿美元，而市场此前预期约170.7亿美元、Non-GAAP EPS预计只有0.25美元，市场预期约0.43美元。 毛利率也预计从第三季度的44.1%下降到38%。 你看，问题就出来了，而且很明白，太致命了，说实话。 第三季度交出的成绩不错，但公司对下一季度的预期明显低于市场想要的水平。 股票买的是未来，市场当然会重新评估它接下来的盈利能力。 而且，英特尔还有一个问题，就是它花出去的钱，到底有没有产生实际价值？ 我觉得这个地方才是我们研究英特尔最应该关注的。 其一：先说18A制程、这是英特尔重新建立制造竞争力的重要一步，目前已经开始应用于新一代Panther Lake处理器。 管理层披露，18A的单位制造成本相比第一季度已经下降约40%。 这个数据我认为是有意义的。 因为对于一家晶圆制造企业来说，制程能不能推进、成本能不能下降、良率能不能提高，直接决定了未来能不能赚钱。 如果18A能够逐步稳定量产，英特尔就有机会改善自己的产品竞争力。 其二：晶圆代工。 Q3代工业务收入67亿美元，同比增长58%。 但这里有一个问题：这个业务依然亏损，营业亏损约18.53亿美元、所以我们不能只看收入增长，还要看它有没有真正拿到足够多的外部客户订单。 毕竟建工厂很容易理解，花钱嘛，谁都会，但是难的是让客户愿意把芯片交给你制造、所以这部分后续我会重点关注外部客户导入、产能利用率以及代工业务的亏损收窄情况。 其三，服务器CPU。 这个业务我反而比较看好。 现在大家都在讨论GPU，但AI数据中心并不只有GPU，服务器CPU同样承担着大量计算、调度和基础设施工作。 英特尔Q3数据中心与AI业务收入已经达到73亿美元，同比增长78%。 同时，Xeon服务器CPU的需求也比较强劲，公司目前面临的一个问题甚至是供应能力跟不上需求、这意味着，如果后续英特尔能够改善产能和供应问题，服务器CPU业务还有进一步增长的空间。 最后，再看看它的钱够不够花。 英特尔Q3经营活动现金流50.82亿美元，资本开支42.19亿美元，调整后自由现金流16.39亿美元。 但公司预计2026年全年仍然无法实现正现金流，全年资本开支约200亿美元，2027年还可能进一步增加。 这就是市场担心的地方。 你可以花钱，但花钱必须有结果。 如果200亿美元的投入，最后换来的是更好的制程、更高的产能、更多的客户订单，以及未来更高的利润，那么这笔钱就有价值。 但如果持续投入，几年以后还是没有足够的外部客户，没有量产能力，业务也没有改善，那么这些资本开支就会变成非常沉重的负担。 所以，我对英特尔的判断是：转型方向有价值，但目前还没有到可以证明转型成功的时候。 后续主要是看这看三个东西： 1️⃣、18A制程能不能继续改善成本和良率，Panther Lake能不能真正形成产品竞争力。 2️⃣、Xeon服务器CPU能不能把目前的强劲需求转化成更多出货和收入。 3️⃣、晶圆代工能不能拿到更多外部客户，逐步减少亏损。 但是话说话来了，这些没有一个是省油和简单的，而且主要是还有一个点，他今年📈了蛮多的 害，再怎么下杀，也不为过…… 你要是问我怎么看，我还在等中期选举，我还是觉得下杀的有一些多，我还是想着买点再，不太想做空他们，下杀了我就买点现货拿着，等着慢慢涨起来吧……

为什么 $MRVL 就那么想收购 $LITE ？ 到底是利好还是利空，还能不能买迈威尔，我来聊一下…… 其实这个我们参考 AMD 当年收购XLNX，结合起来。 我觉得这件事要从 Marvell 自己的处境讲起。 我们现在看 Marvell 现在做定制 AI 芯片、高速互连，吃到了一轮很大的 AI 基础设施需求，且公司已经把 2028 财年收入目标提高到 200 亿美元。 但问题在于，AI 数据中心的竞争正在往系统层面发展，光互连的重要性越来越高。 其实现在Marvell 面临的一个问题：那就是如果未来数据中心的竞争越来越依赖光学技术，它能不能把这部分能力掌握在自己手里？ 它和 Lumentum 其实就有合作，Marvell 的光通信产品需要用到激光器等光学器件，按照里来说就正常合作，你赚你的钱，我赚我的钱，对吧？大家皆大欢喜。 既然能合作，为什么还要收购？ 我来聊一下我的理解，是因为合作解决的是采购和供应问题。 但是收购有机会解决更深一层的问题：产能控制、技术整合和产品协同。 尤其是激光器这一快，需求快速增长时，能够设计芯片不代表就能拿到足够的光学器件。 如果把 Lumentum 收进来，Marvell 就有机会把自己的 DSP、定制芯片和 Lumentum 的激光器、光学器件结合起来，向客户提供更完整的方案，说直白了就是我把技术拿过来，我可以补充我的整个商业版图，可以赚的更多。 但是这里也有一个矛盾：那就是收购能增强技术和供应链控制力，看起来你好像变得更加强，但是股东不一定能够赚到那么多钱。 因为很简单，股东赚钱是期望你能够持续产出不错的利润，公司稳定，然后股价不错，这个才是股东真正赚钱的根本。 那现在Lumentum 的市值已经超过 800 亿美元，而 Marvell 手里的现金只有约 40 亿美元。 如此规模的交易，很可能涉及大量股票融资或其他融资安排。收购价格过高，即使业务协同成功，也可能先稀释每股收益。 那同时再看中国市场。 中国拥有很强的光通信产业链，光模块厂商在全球市场也有重要地位。Marvell 如果能够强化上游光学器件与芯片的整合，就有机会提高自己的产品竞争力。 但这也会带来两个问题：一是它可能与部分现有客户形成竞争关系，二是如此大规模的跨境半导体收购，可能面临中国及其他司法辖区的监管审查。中国市场既可能提供增长空间，也可能成为交易落地的不确定因素。 且我对这笔交易的时间节点也有些疑问 🤔🤔🤔 那就是我前面说到的，你现在爆出这个，那不是暴雷吗？ Marvell 已经通过收购 Celestial AI 等方式布局光子互连，现在又传出要买 Lumentum。 如果这笔交易已经谈得非常深入，管理层可能认为单靠合作和内部研发已经不够，需要直接控制关键产能。 但如果交易条件还没有谈妥，这个时候放出消息，对 MRVL 股价并不友好。市场先看到的往往是融资、溢价和整合风险，长期收益还要等后续数据验证。 可以参考 AMD 收购赛灵思的案例：2020 年 10 月宣布交易，直到 2022 年 2 月才完成，中间经历了漫长的监管审批。AMD 最终获得了 FPGA、自适应计算等能力，业务版图也随之扩大。 但是在这个中间，股价波动其实非常大，对整个散户的影响真的很大。 所以我对 MRVL 的判断是：收购逻辑其实是有道理，但交易价格其实并不友好。 让我来判断的话，其实我个人觉得是一次利空。因为从多方面来看，他没有那么多钱，又着急扩大自己的版图。 其实昨天，谷歌已经给我们上了一课：当你真正赚不到钱、账面上没有现金的时候，对于股价的影响是非常非常大的。 那现在 INTC 也上了一课还说就是 2026 年营收都不会是整的…… 但是从长期来看，如果这个事情真的达成，迈威尔的影响力就会变得更大。所以短期内股价会承压，是利空的；但长期如果这个事情真的能推进下去，那算是利好了。 大家来深度分析一下里面的一个核心原因，希望能够加深大家对于整个事情影响的判断。 总之就是你要买，买点现货，抄点底，拿到等到这个危机过去了之后，长线看好

来聊一下亚马逊这份财报吧，要我说就是“和谷歌财报只能用都是一个师傅教的，完全破不了招 🤪🤪🤪” 来吧家人们，该面对的还是要面对，该跌跌，但是该分析，该聊，我还是得聊。 PS：此文 60%数据 AI 生成，40% Wise 结构中心化梳理。 昨天晚上， $AMZN 亚马逊公布了第三季度财报，如期而至。 如果说前天谷歌的财报让我看到了 AI 基础设施需求的强劲，那么亚马逊这份财报，则进一步验证了一个事情：目前 AI 云业务的需求依然非常旺盛，而且增长速度还在加快。 说人话：就是云业务需求依旧旺盛，这个产业依旧好。 不过，市场显然还有另外一个担忧：这些科技巨头究竟还要往 AI 里面投入多少钱？未来能不能把这些钱赚回来？ 先看看这次的具体数据： 总营收：2019.4 亿美元，同比增长 12% EPS：1.89 美元，市场预期约 1.97 美元 营业利润：280.8 亿美元，同比增长 61% 净利润：206.9 亿美元，同比下降约 2.4% AWS 营收：460 亿美元，同比增长 39.3% AWS 营业利润：177.7 亿美元，同比增长约 55% 过去12个月自由现金流：负 424 亿美元 2026 年资本开支指引：约 2200 亿美元 我来聊聊这份财报。 ✅ 其一，亚马逊整体表现其实相当不错，尤其是利润端。 这次亚马逊的总营收增长 12%，看起来没有特别夸张，但营业利润从去年同期的 174 亿美元增长到了 281 亿美元，增长幅度达到 61%。 你没概念没关系，咱们对比一下特斯拉，你就知道这个已经很不错了，你特斯拉叔叔，等比同年营收没变…… 营业利润率达到 13.9%，创下公司历史新高。 这里有个细节，亚马逊净利润和 EPS 反而有所下降，主要是去年同期包含了约 95 亿美元来自 Anthropic 投资的税前收益，所以同比比较受到投资收益的影响。 我记得我聊过这个事情，我说今年企业的很大一部分收入都是一次性的，就是投资收入，这个不能算…… 因此，单看 EPS 下降就认为亚马逊经营出现问题，我觉得并不准确。 那真正让我感兴趣的还是 AWS，我们主要也是看这个 AWS ✅ 其二，AWS 这次的表现是真的漂亮。 AWS 单季度营收达到 460 亿美元，同比增长 39.3%，这是近五年来最快的增长速度。 如果按照现在的收入规模计算，AWS 的年化营收已经达到约 1840 亿美元。 更重要的是，它的营业利润达到 177.7 亿美元，同比增长约 55%。 这意味着什么？AWS 不仅收入增长得快，利润也在同步增长。 亚马逊 CEO Andy Jassy 在财报中还提到，公司预计 AWS 在 2027 年和 2028 年的收入增长速度都有望超过 40%。 另外，亚马逊近期还与 Meta、英伟达、OpenAI、Salesforce、Oracle 等公司签署了新的 AWS 合作协议。 我认为这几个数据放在一起看，已经足够说明问题了。 目前企业端对 AI 算力、云服务以及相关基础设施的需求依旧非常强劲，而且云厂商已经开始通过这些业务获得实实在在的收入和利润。 这对整个 AI 基础设施产业链来说，是非常好的消息，拿住就好。 ✅ 其三，亚马逊最大的问题，其实和谷歌一模一样：AI 投入实在太大了。 这也是为什么我觉得现在市场对科技巨头的要求越来越高。 亚马逊过去12个月的经营现金流达到 1683 亿美元，同比增长 29%，看起来现金创造能力非常强。 但与此同时，自由现金流已经变成负 424 亿美元。 主要原因就是资本开支。 亚马逊预计 2026 年全年资本开支将达到 2200 亿美元，而且管理层还表示，2027 年的资本开支会明显高于今年。 这是什么概念？ 科技巨头现在已经进入了一个非常夸张的军备竞赛阶段。 谷歌在花钱，亚马逊在花钱，微软也在花钱。 大家都知道 AI 是未来，但问题在于，所有人都在建设数据中心、购买 GPU、扩充服务器、采购存储设备和电力设施。 这些投入最终能产生多少收入？需要多长时间才能收回成本？ 市场现在就在考验这个问题，并且这个问题已经从今年 6 月份就开始考验了，市场就是抓着这个不放，抓着杀了属于是、大家开始认真审视这些公司的资本开支，以及未来的投资回报。 那这份财报对整个 AI 行业到底是利好还是利空，还是得聊一下…… 那你非要我说的话：对 AI 基础设施产业链是利好。 第一，AWS 增长重新加速，意味着企业端的算力需求没有出现明显衰退。 对于 $NBIS 这样的 AI 算力基础设施公司来说，这是一个很好的行业需求验证。 第二，对于 $NVDA、$AVGO、$MRVL 这些 AI 芯片和网络基础设施公司来说，云厂商持续扩建数据中心，意味着相关设备仍然有持续投入的空间。 最后，重点说一下存储。 对于 $MU$SNDK 以及整个 DRAM、NAND 存储产业链，我认为同样是利好。 数据中心规模扩大，服务器部署增加，AI 模型训练和推理持续发展，都需要大量的内存与存储资源。 结合此前海力士和闪迪的财报来看，我目前并没有看到存储需求出现明显转弱的证据。 当然，资本开支增加不代表所有半导体公司都能直接获得订单，但至少从云厂商的实际经营数据来看，需求端依旧非常强。 最后，我想说一个自己的看法，不然大家也不知道我的一些想法…… 这两天谷歌和亚马逊的财报放在一起看，其实很有意思。 谷歌的云业务增长超过 100%，AWS 增长接近 40%，两家公司的云业务都表现出了相当强的增长能力。 这说明 AI 基础设施的建设还在继续，企业端的需求也没有停下来。 但另一面，资本开支越来越高，自由现金流承压，未来的投资回报开始成为市场最关心的问题。 所以我现在对整个行业的判断是：AI 基础设施的需求，我依然看好。存储产业链，我也依然看好。 我依旧是存储多头，不轻易唱空吧…… 至于这些科技巨头自身，接下来就要看谁能够更快地把 AI 投入转化成收入、利润和自由现金流，其实是现在最大的问题！ 只能等，等到一个拐点出现的时候，即花钱的速度低于赚钱的速度，市场越发成熟之后，股价自然就会慢慢好起来的

代币化美股对于整个全球市场用户的教育性，还有很长的路要走，没有量，是大家没有找对地方！ 我昨天刷到一个视频号博主，他的流量挺大的。他讲了一句话：现在其实还有很多人并不知道怎么去买美股，还在走非常传统的那套逻辑，就是去开港卡，开一个券商，然后去买美股。 从今年年初我们做分享代币化美股的时候，就在和大家聊，完全没有必要再去走传统的逻辑。现在来说，你完全可以上各个交易所，去买一些代币化美股的股票。如果不看各种分红的权益，只博收益的话，其实没有什么差别。 他最后就留了一个钩子，他说，如果大家对这东西感兴趣的话，可以在评论区留一个 111，我带大家了解。 😂😂😂 我说实话，这套玩法，我四年前就在玩，现在还是这样玩。 你就可以看到评论区清一色的“111”。 这个时候，他再发一条置顶帖，在第一条就留一个二维码，大家再加他的二维码。基本上来说，这就完成了用户从公域到私域的一个完整闭环转换。 其实我最近也在启动整个 Web2 的市场，无论是视频号还是小红书，哔哩哔哩也好。 其实我想表达的含义很简单：在代币化美股这条路上，有非常大的市场空间。因为对于传统想要玩美股的人真的是太多太多了，这整条链路基本上把过去十几年的业务渠道给进行了一个大突破。 Wise 后续持续加油，到时候让更多的朋友了解到代币化美股。 我的目的很简单，让更多的朋友能够真正意义上玩到正规的市场，这是我一直都在努力的事情！

我很好奇的问题点在于， $MRVL 收购 $LITE 这个消息是谁放出来的？这妥妥的二项性…… 如果这个消息是迈威尔放出来的话，那我其实觉得就很傻，对不对？ 因为他们体量差得并没有那么大，也没有差到 10 倍、20 倍，就差了差不多 3 到 4 倍左右的样子，那个收购肯定是困难的。 那这样来说的话，他应该会知道，如果消息放出来之后，可能会对股价造成影响呀。那他为什么要做这个动作？我很奇怪。 而且他如果说真的收购的话，其实会触发这个反垄断法。这个东西中国有，美国也有，而且美国更严格。 对于这种影响到社会公正的事情，美国在这方面一向非常严格。 那如果消息是 lite 放出来的，那就可以聊聊，对不对？就是我们本来在聊内部协商，你突然给我捅一篓子。你说我要收购，那他股价就拉得非常高，然后就有出货的机会。 我们再回到这个事件本身。其实我很久之前给大家聊过这个事情，我说，任何因为消息炒作导致的股价下跌，都会是进场的好机会。 例如上次我操盘 $ASML 当时中国传出要做光刻机，然后股价暴跌，我基本上都进去抄底了。 所以总之无论怎么说，我都觉得这是抄底迈威尔的好机会。 因为这个企业本身的盈利没有问题，方方面面都没有问题，这方面其实我研究过，所以答案呼之欲出。你想做这个信息的一个波段的话，可以来抄底迈威尔。

感谢各位前辈老师、小伙伴们的支持！ 百强长文/长视频赛道第三名拿下☝️！！！ 万字感谢长文正在写✍️ @qianyuwing 快点写，给我抄一抄

谷歌这份财报，我就一句话：断臂求生，破釜成舟…… 😂😂😂我说实话，他的这个财报对它自己可能不太友好，但对整个 AI 行业，我反而认为是一个利好。 刚才 $GOOGL 财报出来之后，股价一度从 328 美元附近跌到 300 美元左右。（292 了） 我看到第一瞬间，心里想的，这是啥啊，怎么跌那么多。 不是吧，不至于如此离谱吧，不过仔细翻了一下财报，我觉得市场的反应可以理解，谷歌这份财报确实有一些问题，主要是他第一次出现自己的搜索业务收入不及 50%。 先简单看看这次的数据： 总营收：1275.8 亿美元，同比增长 25% EPS：2.12 美元，预期约 3.01 美元 营业利润：405.8 亿美元，同比增长 30% Google Cloud：307.1 亿美元，同比增长 103% 资本开支：513.6 亿美元 自由现金流：-90.7 亿美元 我来翻译一下： ✅其一，谷歌最大的问题就是现在花钱实在太猛了，感觉钱都不是钱一样，这那么大的家业都给败完…… 一个季度营收 1276 亿美元，营业利润其实还有 406 亿美元，盈利能力依然很强。 但问题在于，研发费用已经达到 206 亿美元，单季度资本开支更是超过 513 亿美元，最终自由现金流为负 90.7 亿美元、另外，这次 EPS 大幅不及预期，也受到约 86.6 亿美元股权投资损失的影响。 资本开支不会全部在当季计入利润，但它实实在在地消耗了现金，未来还会持续带来折旧压力。 所以市场担心什么？谷歌现在赚的钱确实很多，但投入扩张得更快。未来这些投入究竟能够带来多少回报，市场开始要求它交出更好的答案了。 我觉得谷歌很傻逼呀！那市场一直都是这样的情况，怎么就不长记性，还他妈给他投入投入投入！哎呀，真的恨铁不成钢。 ✅其二，我觉得 Google Cloud 的表现是真的非常漂亮 一句话：伟大无需多言，续命！！！ 云业务单季度营收达到 307 亿美元，同比增长 103%，明显超过市场此前约 291 亿美元的预期。 更夸张的是，云业务营业利润从去年同期的 35.9 亿美元增长到 111.2 亿美元，增长超过 200%。 这说明什么？太离谱了说明谷歌在 AI 基础设施上投入的巨额资金，已经开始通过云业务产生相当可观的收入和利润。 而且从企业 AI 基础设施、AI 解决方案到 TPU 系统销售，多个方向都在贡献增长。 这就证明，云业务的需求量其实是非常大的。这个业务如果存在的话，对整个存储行业是非常好的，对 AI 科技板块也是非常好的。 ✅其三，这份财报对整个 AI 产业链意味着什么？ 我认为是利好。 谷歌的云业务增长超过 100%，至少说明目前企业端的 AI 算力需求依然非常旺盛。 对于 $NBIS 这样的 AI 算力基础设施公司，这是一个很好的需求验证。对于 $MU、$SNDK 所在的存储产业链，也意味着数据中心扩建、服务器部署以及存储需求仍然存在增长动力。 当然，谷歌的增长不会自动变成这些公司的订单，但行业需求这一端，显然没有出现市场此前担心的全面崩塌。 那如果说让我最后来评价一下谷歌这个财报的话，就是：谷歌自己确实存在一些问题，尤其是资本开支、现金流和利润预期之间的矛盾，短期股价承压完全可以理解。 但如果有人想拿这份财报来证明 AI 泡沫已经破裂，我觉得有点说不过去。 云收入翻倍、云利润增长超过 200%，这种增长放在任何一家大型科技企业身上，都很难说是坏消息。 我依然看好 AI 基础设施和存储这一轮的业务需求。 至于谷歌本身，我觉得接下来还有一道题要回答：花出去的这些钱，未来到底能给股东留下多少自由现金流？ 说实话，这个位置，300 以下的谷歌，我真的很多朋友都想说要抄底。但是我看了一下，它还在跌呀，一直都在跌。看它能跌到什么时候停止，然后再进去找个机会抄底，做多。 最后我在 292 附近开了一个多单，如果你是低于这个价格开的单子，那你真就是后入我，再低到 285，我就再进去一些。 找机会干进去，300 下的谷歌真的不贵……

不是啊 $MRVL 准备收购 $LITE 用的是我的钱吗？ 我在多他俩，怎么一个跌那么多，一个涨那么多。 昨晚上还好半夜没睡觉，半夜就卖掉了，正好卖在山顶赚点 收购对于 $MRVL 肯定是好事儿，补充了自己的实力。 该跌就跌，现在先亏点，跌了我再加点。 先弃后取……

吃到了吃到了吃到了， $ORCL 捡钱了 1800 刀！ 很久之前在帖子里面应该聊到过甲骨文这家公司， 在这条帖子里面我说，你上点甲骨文吧，它不会让你失望的。 那个时候位置在拿着，中间有很长一段时间是亏损的状态，我也没有抛掉，因为我觉得它的基本面是好的，值得去更高的价格。 昨天半夜的时候就突然拉飞了。那时候我正在外面吃海底捞，在群里面和大家聊天，突然看到就拉飞了。 136 的价格，其实我当时也没有去加。到 140 差不多赚了几百刀的样子，我也不太喜欢去追高。当时就按照这个价格一直拉，拉到差不多最高位置，看差不多了，在 146 左右的样子，盈利大概在 1800 多刀左右，我就走了。 后面看了一下，其实差不多也上不去了，也算是在最高点走了， 果然，当你开始做美股之后，作息确实需要调整。有的时候美股盘中确实会发生一些比较大的机会，特别是最近一段时间，无论是投资者日还是各个财报，美股盘中都会有非常大的机会出现。 哎，还是去阿美好呀。去美国的话，也不用调作息，就直接可以走美股了，后面还是得去阿美，在内地被总是被时差限制

从另外一个数据的角度，来深度聊一下微软、谷歌和亚马逊的财报的“二相性”😂😂😂 之前给大家简单聊了一下关于财报的大概方向，那个时候主要聊的是，财报发出之后对股价的影响会是如何。 但是有朋友就说，他其实想要更深度地了解关于实际的一些数据上的问题，云业务的需求仍然有支撑，，就展聊一下，其实吧这几家公司需要交代的问题不太一样，不能只看一个“利润超预期”就下结论，我详细展开一下： ✅其一，微软 $MSFT 这次的增长门槛已经不低了。 按调整后的统计口径，公司给这一季 Azure 的指引是剔除汇率影响后增长 44%—45%。所以即使最后公布的增速超过 40%，也得先和它自己给出的目标比，就有点像是前段时间的 MU 一个道理。 我那当然来说，其实对微软的需求仍偏乐观，因为管理层上一季明确说过，需求还超过可供应的算力，说白了，其实整个市场的需求就是很大的。 但另一边，微软云业务毛利率已经降到 65%，比一年前低了 3 个百分点，真实情况就是竞争压力比较大吧，大家在降低自己的利润，以获取更多的顾客，收入增长很快，投入和使用成本的压力也在报表里了。 这次如果 Azure 能兑现增长、那同时云毛利率又能稳住，其实就是最好的事情，那两者只有其一的话，也能够接受 ✅其二，谷歌 $GOOGL 上一季的表现很强，但是我想具体明确一下它的增长在什么地方，可能会稍微有点不一样。 因为上季搜索相关收入增长 17%，Google Cloud 增长 82%。这至少说明，搜索业务仍在增长，云业务也有很强的客户需求，我对它接下来的经营表现偏积极。 不过，谷歌从二季度开始确认 TPU 系统销售收入，这部分也计入云业务。也就是说客户持续使用云服务，和交付一批硬件，收入出现的节奏不同。 所以这次除了看总增速，这还有一个东西大家需要稍微注意一下，那就是云服务本身的增长怎么样，以及它有没有获取到一些新的订单，因为谷歌云和亚马逊云的竞争非常激烈，上一个季度它表现比较不错，带来了整个市场的持续上涨。差不多在今年 8、9 月份，新一轮的补涨也来源于谷歌的财报不错。 而且，谷歌和亚马逊其实是唯二重要的产品。最好的剧本走势就是都新高。那基本上财报一发出来，到中期选举前这段时间，基本上就涨飞了。 ✅其三，亚马逊 $AMZN 已经有利润增长，那不一样的地方在于，那可能在于他要能够留下多少的一个。 上一季 AWS 收入增长约 37%，营业利润增长 64%，说明云业务的增长已经体现在利润里。但截至二季度末，集团过去 12 个月的自由现金流仍然是净流出约 76 亿美元，主要受到 AI 基础设施投入增加的影响。 白了就是，亚马逊的云业务增长很好，但它投入真的太大了。其实，如果云业务在增长的同时，能够把钱真正留下来，对于散户来说是更好的。 这两件事可以同时成立：AWS 的生意做得更好了，公司花出去的钱也更多了。 我对 AWS 的经营判断偏正面，但是也要看这个管理层他后面打算把钱发到什么地方去，以及新增算力什么时候上线，什么时候开始收费，经营回款能不能逐步跟上建设支出，这些我说实话是最烦人的 那最后说到行情，我对这轮 AI 反弹还是偏积极。 依据就是前面这些经营数据：云业务的收入在增长，AWS 的利润也已经跟上，并没有看到需求普遍转弱的证据。但最近芯片股已经连续涨了三天，其实你会发现，那个行情已经走在前面了，真的非常有意思。 因为大家其实已经对这个财报下了一点预期了，意思也很明确，就是不管你怎么样，反正我先涨为敬 😂😂😂 别管，就是要涨，谁来了都要涨…… 如果这几家的云业务兑现增长，下一季指引也有支撑，我倾向于反弹还有延续的基础。 财报日历放这里，时间都是北京时间：29 日微软、谷歌，30 日亚马逊、Coinbase。接下来几天，就看这些判断能兑现多少。 其实之前我们分享过 CateCard 的 Gate 也在做这样的财报季预测挑战赛，微软、谷歌、亚马逊、Coinbase 都有对应的预测题目，平时就在关注这些公司的朋友，可以去看一下。 这次活动总奖励面额 90,000 USDT，主要分三部分： 第一，首次参与事件市场，交易达标可以领 10 USDT。 只要报名时从未在 Gate 事件市场成交，报名后用自有资金，在活动指定事件中累计完成至少 100 USDT 的有效买卖交易，就有机会领取，限前 1,000 名达标用户。 第二，邀请好友，每位奖励 10 USDT，个人最高 100 USDT。 好友需要通过活动专属链接首次注册 Gate，完成身份认证和活动报名，首次参与事件市场交易，可以获取到相对应的一个奖励…… 第三，参与财报季收益榜，前 1,000 名达标用户最高共享 30,000 USDT。 收益榜按净收益金额排名，要求净收益为正、累计有效交易量超过 5,000 USDT。榜首最高可得 5,000 USDT，但拿满这一档还需要指定事件有效交易量超过 500,000 USDT，其他名次也有对应的交易量要求，具体档位可以看活动页。 活动到北京时间 11 月 18 日 18:00 结束。准备参与的记得先报名，并完成身份认证，只有报名后的指定事件有效成交才计入活动。 另外，以上奖励统一以事件市场交易体验券发放哈，本金是不可直接提现，使用后产生的盈利可按产品规则提取，具体活动链接我放在评论区了。 大家可以在了解财报的同时，顺手参与财报的预测嘞，而且给的一些福利还比较好，大家可以去试一试了。 #财报季Gate预测#

我觉得没啥道理可以讲了，闭眼买点就行，要啥分析啊，你也别听我分析了，你买点就好 我在 10 月 24 号跟大家说，你该买的话就买一点，其实那个时候价格更低。 最后说得非常非常非常直接了，我都说了，7 月底给你机会，你没上车；10 月底给了你机会，你再不上车。那啥时候上车呀？那股灾的时候再上车？高的时候你不敢买，低的时候你又不敢买。 那啥时候买？那空降钱给你。 说直白点的话，我是在趋势出现了之后才上车了一些，真的就没什么可以讲的了。 因为这几天行情真的就是：你要买就买，买了就赚，赚了就开心，开心就结束。 如果你之前被套了，那这段时间就回回血。回血之后，再拿保证金，再进一点，继续赚钱，继续开心开心，继续结束。 总之 上升行情 = 赚钱 🤔🤔🤔 这上升行情有啥好讲的？就买就结束了。 下降行情跌的时候，我就给大家充值信仰；上升行情的时候也不用我充值信仰，你自己给自己充值信仰就行了。你自己相信你能赚钱，你就赚钱；你自己不相信，那你就赚不了钱。结束。 晒不过来了，NBIS 快 200% 回报收入了，这讲啥了。

哎 我又想说点真心话了 这个单子是我用新账户开的单，不是老账户，老账户依旧被套中。 我说一句，如果上一轮美股谁给你说他没有 1-3 个产品或者是更多的产品被套，空仓 那基本上可以拉出去了。 上一轮下跌，谁能想到底部呢对不对，都是慢慢加仓进去，我不信上一轮谁能够忍住不加仓。 有一个波段我觉得特别好，完全就是给你上车的机会。 你要是忍住不加仓，你说你全部的产品都没有被套，那你真是人才。 要不你是天才，你不用在 X 上发帖子了，我说实话，你全职交易，赚的比巴菲特多。 要不你就是空仓，蚂蚁仓，老鼠仓，然后看着不对，你就走了，反正不疼，下次继续开仓位。 对吧，那我现在之前的依旧被套，被套我就加点呗，不割肉，扛一扛过去就好了。 然后整点新账户，底部买点，加点进去，赚钱，都是这样的。 如果你现在买，刚刚进场，你超过了 80% 的用户喽

傻逼发言，这人上次发了一个视频我到现在都还记得。 她说国家应该下场去救 AI 了，A 股不能再跌了，他说如果不救市的话，中国的钱都跑到老美去了，就会导致一个很大的问题，那就是中国的 AI 就融不到钱了，融不了资。 我靠，听起来是不是很对，但是这都是讲给外行人听的。 我听完脑袋里面都是问号？？？？ 啊 A 股跌还是不跌，和你科技股融资有啥关系啊 你举例子投资机构给一家 AI 公司增资，钱进入公司，可以拿去买算力、做研发。 你在交易软件里买别人手里的股票，钱通常付给卖方，公司不会因此自动多出一笔研发经费。 而且公司通过 IPO、增发等发行新股筹钱，属于一级市场；平时买卖已经发行的股票，属于二级市场。 AI 公司还可以找天使投资人、创投基金、产业资本、政府引导基金，符合条件的企业也能贷款、发债。整个融资体系，可以融钱的地方多了去了。 怎么就被她说成只剩 A 股这一条路了？ A 股涨了就有钱融资，A 股跌了就没钱融资…… 就是硬弄成一个关系，实际上毛关系都没有，上了之后，别人就套现离场了，参考宇树科技，人家管你跌还是不跌对不对。 你像是 DeepSeek 来说，现在大家都在投钱，国内的腾讯、阿里、都在投钱，你觉得他们会亏钱吗，他们会在乎你的股价吗？ 腾讯股价跌成屎了，但是别人不 care，这就是区别。 只有散户才会在意股价，投行和机构完全不 care 这些东西 要我说你在国内做点这个财经博主完全不需要动脑子，因为在 A 股市场里面的人80% 脑子都不太够。 我之前脑子就不太够，所以玩不来 A 股，索性直接来玩美股算求。 散了吧……

进场抄底，重仓猛干，七月底给你机会，十月底再给你一次机会！！！！ 哈喽 家人们，周六愉快、历经一周的持续动荡和血洗，我们终于等来了周六周末。 这个周六周末只求川普不要搞事情，我们安心过一个周六周末下周就会迎来一个不错的反攻。 距离回调没多久了，期望如此，没人能够预测市场，只能够根据市场的情况做出自己能够接受的动作！ 我上个帖子说准备进场抄底，昨天是周五，我在直播间直播的时候，看到能源电力板块下杀的比较严重 如果要我说一句就是傻逼！！！ 其实说好听一些是在风暴中心，说难听一些就是股价走在利润前面。 我在很久之前说过一句话那就是有实际业绩+持续盈利的企业会迎来新高。 本周五我没有进场抄底，周五没进去，周六周末也没啥必要进去，如果要我进场我大概就会选择周一的盘前看给不给我机会，算了不给我机会我也准备进去。 我先进的几个企业是 $NVDA $MU $INTC $MRVL 也会公开和大家聊 至于其他的像是 BE、VST、AVGO， NBIS、还有一些我等后续有更多的趋势出现之后我再进去。 但是就目前来说，我更愿意去进的可能就是这些。 准备了一个新号重新进场，到时候会在 X 上给大家同步盈利百分比，如果被埋了我就再进，如果没有被埋起来了，那就是二次抄底成功，总之就是啥时候走，啥时候进，都会说。 因为我说实话，我想要预测市场，我想锻炼自己的盘感，我想证明自己，没有其他的含义…… 我曾经抄底成功过一次，但是那个时候是 MU，曾经多次预测正确就是快反弹，入下帖子： 其实回过头看，那时候的 6.30 到 7.30 基本上就是一个月跌完就结束。 我在直播间聊天我说这一轮基本上也是十月初开始跌，现在十月底了，一个月时间了，叠加一些财报该好起来了。 以上，Wise 敬上……

作为投资者，你必须问自己： 特朗普总统实际上将降息作为他下一任美联储主席的前提条件。 美联储主席沃什真的会在被特朗普总统任命为美联储主席后的首次利率调整中加息吗？ 我们认为市场高估了9月加息的可能性。 我说了多看历史，你多看看2015年，那年年初，路透调查的20家一级交易商里，13家预计最迟6月就会首次加息。 结果6月没加，到了9月，哎，面对全球金融动荡和低通胀，美联储依然选择按兵不动，一直拖到12月16日，才加了25个基点。 机构提前喊了大半年，美联储并没有照着他们的时间表走。 你看那时候的市场，一直跌，都是黄金坑，如果这个时候加真的是好事儿吗？ 如果不加，真的是坏事儿吗？ 我不认为啊，如果要我看，我就不期望他加息，然后再承压一下，就可以打出更多的低价产品，就可以炒更多的底部产品。 你想要他加息，你做好准备了吗？ 加息完毕之后，时间是非常短的，利空释放等于利好，立马拉上去了，我就说了，加息之后什么产品可以买，你想好了吗？你准备好资金了吗？ 这些产品的价格真的够便宜吗？ 真的是黄金坑吗？ 如果涨上去了之后，再下来你怎么办？能不能找到一个绝佳的位置，再也不会跌的位置，再进去不是更好吗？ 最为博主，时刻知道加息/不加息应该做什么，你作为散户跟着凑热闹，你也不知道干啥，那加息和不加息对你有啥影响呢？ 多想一下，多想一下，多想想一下啊！！！

之前做完《纳指 / 标普投资蓝皮书》时，我就说过，下一本想写 AI 和半导体，正是当下的比较关键的赛道。 现在准备开写了。 这次不想做一张“AI 受益公司名单”，因为名单过一年可能就变了。 我更想讲清楚：AI 到底在哪里创造价值？需求如何传到算力和芯片制造？资本开支、订单与利润走完一圈，钱最后留在了谁手里？ 这样也算是把一个产业链给吃清楚，不仅仅对于我理解产业有帮助，我也期望大家可以从这个产业链传到中，学习到美股的真正知识…… 而且我相信这个链路传导，至少在最近 1-2 年里面依旧是正确的。 且我会尽可能去加入一些我们过去没有关注过的企业和机会，我个人觉得依旧有非常大空间的产品。 书名暂定《AI / 半导体产业链蓝皮书》，师承我们“Wise蓝皮书”系列，后续我也会边研究边分享目录和关键图。 希望它能帮大家少追一点概念，多一套自己的判断。 大家感兴趣的可以来一个一键三连了，让我看看有多少朋友需要这本书。 我们新书大概会在 九月底，到十月中旬和大家见面。 冲冲冲……

如果加息了，我就直播吃屏幕。 如果不加息了，大家开多的过来还个愿就行。 当下形势来看，市场对于下次加息的概率已经来到了 87.3%，但是我依旧倾向于不加息！ 其他的我不多聊，我记得很久之前我聊到过一个关键词，叫做“截尾均值 PCE”，啥意思呢？ 就是把数据最猛的，最容易核心数据造成影响的都给剔除掉，就保留数据比较平稳的，那数据上呢？ 前一段时间，如果看截尾均值 PCE 同比经常在 2.3%–2.4% 附近，而核心 PCE 在 3.2%–3.3%。 虽然上次的杰克逊霍尔，沃什没用截尾均值这把尺子。 他拿的是 headline PCE 3.7%、再拆 199 个分项，说一半还在涨超 3%。市场听完就把加息概率一路顶到现在的 87.3%。 但两套数据说的不是一回事。 核心 PCE 还在 3.2%–3.3%，截尾均值早就趴在 2.3%–2.4%。热的是上尾那几类刚需，中枢没那么炸。所以我还是倾向这次不加。 87.3% 是期货定价，不是委员会已经举手，大家也别急 霍尔讲话偏鹰，更像把枪端上桌，不等于 9 月 16 日必须扣扳机。 对沃什这种我觉得要补信誉、又不想被市场逼着加息的主席来说，大概率是这样子的，声明写硬、无线鹰派，最后来一句吧子弹留到 10 月、12 月。 然后下次再找理由，先把当下的难关渡过去，后面嘛？ 理由不还是随便找…… 我们拭目以待……

我说，如果，要是，老美要是加息了 我就在币安/Bitget 开直播，把这三块屏幕当场给吃掉 沃什来就是不给加息的，他要真加息了，那不就是打80 岁老人的脸吗？ 这不是有周六周末吗？ 历史不都是如此，一个周六周末就把情绪消化掉了。 炒股，就是一个博弈，我选择回报更高的一条 🙏🙏🙏

带鼠鼠按摩，精油开背还是可以的。 上次带鼠鼠去精油开背，鼠鼠表示不过瘾 如果有一个采耳就更好了 🤔🤔🤔 所以洗浴真是南北方差异，像是我们北方都是大澡堂洗澡，南方都是小隔间。 @LeslieLi92210 @Leobai825